三個層面，宏觀經濟面，行業基本面，標的公司財務資訊，缺一不可。性質，分為順週期，逆週期。宏觀支援，行業好，剩下就比財務，毛利率，ROE，資產負債率，同行業橫向比，得出結論，再自己跟自己縱向比，搞定，完事！

當以另一國貨幣估價一國貨幣時，基本面分析包括對宏觀經濟指標、資產市場以及政治因素的研究。宏觀經濟指標包括經濟增長率等數字，由國內生產總值、利息率、通貨膨脹率、失業率、貨幣供應量、外匯儲備以及生產率等要素計算而得。資產市場包括股票、債券及房地產。政治因素會影響對一國政府的信任度、社會穩定氣候和信心度。

有時，政府會干預貨幣市場，以防止貨幣顯著偏離不理想的水平。貨幣市場的干預由中央銀行執行，通常對外匯市場產生顯著卻又暫時的影響。中央銀行可以採取以另一國貨幣單方面購入 / 賣出本國貨幣，或者聯合其它中央銀行進行共同干預，以期取得更為顯著的效果。或者，有些國家能夠設法僅僅透過發出干預暗示或威脅來達到影響幣值變化的目的。

一、基本理論

1.購買力平價 (PPP)

購買力平價理論規定，匯率由同一組商品的相對價格決定。通貨膨脹率的變動應會被等量但相反方向的匯率變動所抵銷。

2.利率平價 (IRP)

利率平價規定，一種貨幣對另一種貨幣的升值（貶值）必將被利率差異的變動所抵銷。如果美國利率高於日本利率，那麼美元將對日元貶值，貶值幅度據防止無風險套匯而定。

3.國際收支模式

此模式認為外匯匯率必須處於其平衡水平－－即能產生穩定經常帳戶餘額的匯率。

4.資產市場模式(目前為止的最佳模式)

金融資產（股票和債券）貿易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來審視貨幣。諸如增長率、通脹率和生產率等經濟變數已不再是貨幣變動僅有的驅動因素。吸引投資人的商業計劃書定製，找Zboshi007 。源於跨國金融資產交易的外匯交易份額，已使由商品和服務貿易產生的貨幣交易相形見絀。

二、經濟指標

1、國內生產總值

（1）國內生產總值的含義

國內生產總值(Gross Domestic Product)是指在一定時期內(一個季度或一年)，一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標。它不但可反映一個國家的經濟表現，更可以反映一國的國力與財富。一般來說，國內生產總值共有四個不同的組成部分，其中包括消費、私人投資、政府支出和淨出口額。用公式表示為：

GDP：C+I+C+X 式中：C為消費、I為私人投資、C為政府支出、X為淨出口額。

一個國家或地區的經濟究竟處於增長抑或衰退階段，從這個數字的變化便可以觀察到。一般而言，GDP公佈的形式不外乎兩種，以總額和百分比率為計算單位。

（2）國內生產總值的解讀

一國的GDP大幅增長，反映出該國經濟發展蓬勃，國民收入增加，消費能力也隨之增強。在這種情況下，該國中央銀行將有可能提高利率，緊縮貨幣供應，國家經濟表現良好及利率的上升會增加該國貨幣的吸引力。反過來說，如果一國的GDP出現負增長，顯示該國經濟處於衰退狀態，消費能力減低。時，該國中央銀行將可能減息以刺激經濟再度增長，利率下降加上經濟表現不振，該國貨幣的吸引力也就隨之而減低了。

2、利率（1）利率的含義

利率，就其表現形式來說，是指一定時期內利息額同借貸資本總額的比率。

（2）利率的解讀

利率水平兌外匯匯率有著非常重要的影響，利率是影響匯率最重要的因素。我們知道，匯率是兩個國家的貨幣之間的相對價格。和其他商品的定價機制一樣，它由外匯市場上的供求關係所決定。外匯是一種金融資產，人們持有它，是因為它能帶來資本的收盜。人們在選擇是持有本國貨幣，還是持有某一種外國借幣時，首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來較大的收益.而各國貨幣的收益率首先是由其金融市場的利率來衡量的。某種貨幣的利率上升，則持有該種貨幣的利息收益增加，吸引投資者買人該種貨幣，因此，對該貨幣有利好(行情看好)支援；如果利率下降，持有該種貨幣的收益便會減少，該種貨幣的吸引力也就減弱了。因此，可以說"利率升，貨幣強；利率跌，貨幣弱"。

3、通貨膨脹

20世紀70年代後，隨著浮動匯率取代了固定匯率，通貨膨脹對匯率變動的影響變得更為重要了。通貨膨脹意味著國內物價水平的上漲，當一個經濟中的大多數商品和勞務的價格連續在一段時間內普遍上漲時，就稱這個經濟經歷著通貨膨脹。

（1）生產者價格指數(PPI)的含義及解讀

生產者價格指數(Producer Price Index)，是衡量制造商和農場主向商店出售商品的價格指數。它主要反映生產資料的價格變化狀況，用於衡量各種商品在不同生產階段的成本價格變化情況。一般是統計部門透過向各大生產商蒐集各種產品的報價資料，再加權換算成百進位形式以方便比較。例如，中國有1980年不變價、1990年不變價，美國是以1967年的指數當作100進行比較的。該指標由勞工部每月公佈一次，對未來(一般在3個月後)的價格水平的上升或下降影響很大，也是預示今後市場總體價格的趨勢。

（2）消費者價格指數(CPI) 的含義及解讀

消費者價格指數(Consumer Price Index)，是對一個固定的消費品籃子價格的衡量，主要反映消費者支付商品和勞務的價格變化情況，也是一種度量通貨膨脹水平的工具，以百分比變化為表達形式。

4、失業率（1）失業率的含義

失業率(Unemployment Rate)是指一定時期全部就業人口中有工作意願而仍未有工作的勞動力數字。透過該指標可以判斷一定時期內全部勞動人口的就業情況。

（2）失業率的解讀

一般情況下，失業率下降，代表整體經濟健康發展，利於貨幣升值；失業率上升，便代表經濟發展放緩衰退，不利於貨幣升值。若將失業率配以同期的通脹指標來分析，則可知當時經濟發展是否過熱，會否構成加息的壓力，或是否需要透過減息以刺激經濟的發展。

6、貿易平衡（1）貿易平衡的含義

外貿平衡數字(Trade Balance Figure)反映了國與國之間的商品貿易狀況，是判斷宏觀經濟執行狀況的重要指標，也是外匯交易基本分析的重要指標之一。如果一個國家的進口總額大於出口，於是便會出現“貿易逆差”的情形；如果出口大於進口，便稱之為“貿易順差”；如果出口等於進口，就稱之為“貿易平衡”。美國貿易數字每月公佈一次，每月末公佈上月的數字。中國至少每季也要公佈進出口數字。

（2）貿易平衡的解讀

如果一個國家經常出現貿易逆差現象，國民收入便會流出國外，使國家經濟表現轉弱。政府若要改善這種狀況，就必須要把國家的貨幣貶值，因為幣值下降，即變相把出口商品價格降低，可以提高出口產品的競爭能力。因此，當該國外貿赤字擴大時，就會利淡該國貨幣，令該國貨幣下跌；反之，當出現外貿盈餘時，則是利好該種貨幣的。

7、外匯儲備狀況與外債水平

外匯儲備狀況是外匯交易基本分析的一個重要因素，其重要功能就是維持外匯市場的穩定。一國的貨幣穩定與否，在很大程度上取決於特定市場條件下其外匯儲備所能保證的外匯流動性。

8、預算赤字(Budget Deficit)

這個資料由財政部每月公佈，主要描述政府預算執行情況，說明政府的總收入與總支出狀況：若入不敷出即為預算赤字；若收大於支即為預算盈餘；收支相等即為預算平衡。外匯交易員可以透過這一資料瞭解政府的實際預算執行狀況，同時可籍此預測短期內財政部是否需要發行債券或國庫券以彌補赤字，因為短期利率會受到債券的發行與否的影響。

9、零售銷售（Retail Sale）

零售銷售（Retail Sale），其實是零售銷售數額的統計彙總，包括所有主要從事零售業務的商店以現金或信用形式銷售的商品價值總額。服務業所發生的費用不包括在零售銷售中。

零售資料對於判定一國的經濟現狀和前景具有重要指導作用，因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化。在西方發達國家，消費者支出通常佔到國民經濟的一半以上，像美國、英國等國，這一比例可以佔到三分之二。

10、消費者信心指數（Consumer Confidence Index）

20世紀40年代，美國密西根大學的調查研究中心為了研究消費需求對經濟週期的影響，首先編制了消費者信心指數，隨後歐洲一些國家也先後開始建立和編制消費者信心指數。

大企業聯合會（The ConferenceBoard）的消費者信心指數與美國密西根大學消費者信心指數不同，前者將1985 年的水準定為100，由紐約民間組織大企業聯合會每月抽樣向5000 戶口家庭調查而得，調查內容包括消費者對經濟景氣、就業市場以及個人收入的展望等。

在投資過程中分析基本面是非常重要的，只有對投資標的基本面充分了解，才能在投資時心中有底，分析基本面主要從幾個方面入手。

第二，公司的行業地位如何，公司是否有同行業領先的核心技術，在同行業中競爭力如何，產品市場佔有率如何。

第三，公司財務狀如何，營業總收入是否穩步增長，淨利潤增長率是否穩步增長，負債率大小，現金流是否充沛。

第四，公司未來發展潛力如何。