早晚的事，不是不一定會，而是一定會！隨著包袱越來越大（欠債），時間間隔會越來越小。不施使QE，也無法搶掠全世界。這也是美華人為確保美元霸主地位而全世界耍流氓的根本原因，打了那麼多仗，殺了那麼多人，哪裡是為了什麼狗屁人權，上帝，都是為了維護美國的既得利益和美元的霸主地位，以此保障美國昌盛不衰。

還有一段路要走。

我向來不認為美聯儲重啟QE會是因為白宮政府和美聯儲的分歧，畢竟美聯儲必須要保持獨立性，不然的話外界的反應將會很恐慌。除非白宮方面干預匯市。

而重啟QE，就必須要看經濟，上次非農就業報告，算是一個讓市場和美聯儲比較矛盾的結果，首先就是半世紀以來的底位失業率3.5%，這會牽扯到後續很多連鎖反應，這個歷史低位的失業率是不是為了後續非農的上揚而給的低點呢？這就需要後續的資料公佈了，只要其他資料惡化，那麼很有可能這次的失業率就是今年以來的低點終結了。

畢竟連續三個月的就業人數基本都不如預期，而本次放緩的薪資增速也是美國經濟面受到拖累的直觀原因，所以QE要想開啟，就得看後續資料的表現。

從目前的我本人的看法，QE是會開的，決定性在於10月份的利率決議，一旦10月份再次開啟降息，那麼基本離QE已經不遠。

關於特朗普與美聯儲的分歧，從7月份就逐漸表現在明面上，二者各有計較，也各有思路，為什麼會出現跟總統有分歧？事實上美聯儲不同於國內央行，而特朗普要求加大力度的貨幣寬鬆有私心也有公心，本文逐一分析。

這是一個深邃的話題，今年美聯儲已經降息了兩次，但是7月的第一次降息明顯是屬於預防式的，所降基點有限，而美聯儲是屬於突然從加息週期變成降息的，這算是前提。

第一，以量化寬鬆維持美股繼續上行。

這是一個相對客觀的事實，稍微分析過美國經濟情況的分析師都知道，特朗普基本是吧美國股市的上漲歸功於自己，無所謂好壞，但的確有著私心，因為明年是美國大選年，現在的美國可謂是內憂外患。

除此之外，2017年美國財政部在特朗普政策下進行了降稅，我們提到過，這本身就對於美國經濟的刺激非常明顯，降稅則意味著美國的企業將會有更多的利潤，那麼對應美國股市自然也就有了更為強勁的上漲動力。

需要注意的是，自降稅之後，美元迴流美國，對於美國的上市公司股份回購起到的作用非常大，但是，這也在過程中不斷的推升美國股市的泡沫，現階段不能說泡沫即將破裂，但也的確沒有了更多的邏輯支撐美股上行。

第二，貿易問題的保護。

美國的貿易逆差問題是看的見的，而美國本身就是一個消費大國，就如同近期美國的核心通脹強勢一樣，這本身就受益於美國的消費價格上漲所致。

而貿易問題可謂是牽動著全球投資者的思路，一方面起到的影響是國與國之間的貨幣匯率變化對於投資者投資動向；另一方面是全球匯率加速變化對於黃金等投資品種所帶來的影響。

既然是貿易保護，那麼自然是為了保護美國企業不受到損害，同時減少因為貿易問題所帶來的對於美國經濟的影響，這不單單需要美國財政部支援，同時也需要美聯儲的支援。

第三，經濟資料帶來的市場需求。

幾年以來，美國經濟的變化是看得見的，比如說美國製造業於8月份跌破榮枯線，這並不意味這經濟一定就會衰退，但經濟的增速必然是要放緩的。

比如美國國債收益率倒掛的問題，遠近期國債收益率相悖的情況依舊無法說明美國經濟衰退，但投資者對於美國未來經濟的擔憂是不爭的事實，而歷史資料告訴我們，國債收益率倒掛之後的2年左右時間，就是美國經濟衰退到來的時間，不過歷史總是驚人的相似，但卻不一定相同。

通常來說美聯儲降息的需求有兩個，一個是非農失業率7%的限度；第二則是通脹是否在2%的正常範疇。

第一，非農失業率。

如果僅從非農失業率來看，就近段時間公佈的資料來看，美國非農失業率降低到了1969年12月以來的新低，僅僅3.5%左右，這樣的非農失業率如何能夠看出美國經濟已經下滑了？

換言之，美聯儲在現行的失業率表現下，至少短期來說，的確沒必要進行量化寬鬆的政策，也就不存在市場所謂的降低100個基點的政策基礎了。

第二，美國核心通脹強勢。

昨天我還在文章中寫道，美國的核心通脹表現強勢，上文說美聯儲調整貨幣政策的第二個基礎是通脹不低於2%的情況，而現在的美國核心通脹表現未2.4%，這就意味著美聯儲不存在大幅調整貨幣政策的可能，恰好，這就跟特朗普的想法剛好相悖。

我們需要注意的是，美聯儲的獨立性的確是客觀存在的事實，故而特朗普在美聯儲兩次降息中，都出現強烈的不滿，但特朗普也沒有過多插手美聯儲政策的能力，看來這個獨立性有利也有弊啊。

所以，特朗普與美聯儲有著明顯的分歧也就不奇怪了，因為兩者的出發點完全不同，然而毫無疑問的是，這個過程中美聯儲依舊選擇了部分妥協，否則美聯儲今年就不會有兩次預防式降息了。

在上個月底的時候，美國流動性表現較為緊張，所以，紐聯儲進行了回購，算是短暫的解決了美國流動性緊張的問題，但這並非根本性解決手段。

在這樣的前提下，美國也出現了“錢荒”的情況，站在個人主觀的角度，未來恐怕還需要更多的回購才行，同時我們注意到另外一個問題。

前文提到了美國核心通脹表現強勢的情況，以前也強調過，美國面臨的問題不是通脹而是通縮，現在通脹逐漸上升的情況下，美聯儲沒必要釋放太多的流動性，更別說QE政策了，然而與通脹上升配套的消費者信心指數下滑、居民收入增速太低等問題卻告訴我們通脹上升的不正常，這甚至還導致了美聯儲12月降息機率大幅下滑的情況。

綜上，特朗普與美聯儲之間的分歧從不同的觀點得到了詮釋，同時，我們也瞭解了各自需求的不同點，然而客觀資料告訴我們，美國現階段基本不會出現QE政策，但是隨著美國各大經濟資料的變動，美聯儲增加更多流動性成了必不可少的手段，換言之，降息週期大機率是要開啟了，至於QE政策還需要時間。

美聯儲短時間內並不會重啟QE，通常經濟陷入困境或者金融危機以後，央行為了刺激經濟，令經濟迅速復甦，會實行寬鬆的貨幣政策，通常這時會伴隨著QE。就美國當前經濟情況來講，雖然經濟已經不再強勢復甦，但是並沒有出現經濟衰退的跡象，不需要開啟QE。

值得一提的是歐元區，歐央行行長德拉基在上次議息會議，不但下調主要利率至―0.5％，而且宣佈從十一月起重啟QE，每月200億的購債規模。這距離歐央行上一次結束QE不足一年，很多歐盟委員會成員並不贊成此時重啟QE，雖然歐元區經濟增長出現了停滯，但是當前尚可控制，此時如此大手筆的寬鬆，倘若真的突發危機，貨幣政策調控作用將會削弱。

當前，全球央行紛紛加入降息陣營，低利率環境對經濟來講，雖然可以起到提振經濟的作用，但是負利率會抑制金融機構的生存空間，壓縮金融市場熱情，歐元區經濟很可能陷入日本經濟的魔咒，令經濟停滯不前。

最近，鮑威爾公佈議息會議紀要時，並未就美聯儲的下一步貨幣政策作出明確的方向指引，市場降息預期依舊熱情高漲，但是美聯儲在接連兩次降息以後，可能並不會繼續降息，會觀察一下經濟資料，來調整貨幣策略。

雖然美聯儲短時間內並不會重啟QE，但是估計很快就會開始擴大資產負債表，金融危機之後，美聯儲際論QE，令資產負債表的規模擴大至4.5萬億美元左右，美聯儲於2017年10月開始縮表，今年7月份結束，當前資產負債表的規模不到4萬億美元。9月份美聯儲貨幣市場突現流動性危機，隔夜利率飆升，紐約聯儲開始大規模回購，令市場迴歸平穩，但是回購只是臨時性舉措，長期來看為了避免融資成本走高，影響經濟，美聯儲擴表勢在必行。

QE的意思就是量化寬鬆，對於美國總統特朗普來說，量化寬鬆恰恰是他所需要的，量化寬鬆的實質是間接增印鈔票，這會刺激美國經濟進一步增加，有利於特朗普。

而美聯儲則是具有很大的政治獨立性，而他的職責就是根據美國經濟實際情況做出抉擇，從政治立場上並不直接受命於特朗普，而特朗普又要求美聯儲降息，這就是美聯儲和特朗普之間的分歧。

即使有分歧，但是毫無疑問可以說美聯儲依然有著非常強的政治獨立性，前幾日美聯儲主席鮑威爾強調美聯儲的政治獨立性，這也就意味著美聯儲在制定貨幣政策的時候獨立性非常高，而因為特朗普懟就調整自己的貨幣政策。

所以具體上美聯儲是否會開啟量化寬鬆的貨幣政策，本身還是看美國經濟本身情況，而不受到其他因素的干擾。

根據目前的情況，我認為美聯儲非常可能會開啟第三輪的降息，向美國市場包括全球的資本市場投放出更多的資金，促進經濟的進一步增加。

目前美國經濟主要面臨的問題是經濟增長放緩，並且通脹率低於2%，而美國的出口上也有一定程度的下滑，這就意味著美國經濟迫切需要一次降息來進行適當的“刺激”。

此前美聯儲結束連續十週年的加息程序，今年已經開啟了兩次的降息，並且降息已經取得了階段性的成果，但是目前依然是需要進行下一次的降息來促進經濟增長。

綜上，總結起來就是美聯儲會開啟量化寬鬆，是因為美國本身的經濟表現不亮眼，需要開啟來助力美國經濟，而不是因為特朗普施加的壓力逼迫美聯儲降息。