印度央行意外降低了基準利率並放棄了鷹派立場，回購利率下調25個基點至6.25%，若是這樣的一種降息預期能得到市場的認可，那麼股市的頹勢有望翻轉，2019年的康波之光可能真的會照進現實。

去年美聯儲的4次加息，使得全球股市跟著遭殃，與之相比，今年第一個月的鴿派論調，又一夜之間喚醒了市場，全球普漲的局面令投資者又燃起了希望。

說明印度在和美國的利率倒掛中，資本外流嚴重導致國內資金鍊異常緊張才選擇降息，那代價將是印度盧比匯率對美元的暴跌，國內通脹將越發嚴重，變相透過搶劫民眾為逃離資本接盤。

印度央行宣佈下調基準利率25個基點，降至6.25%，並將貨幣政策從緊縮調整到中性。印度央行這一舉措引發全球關注，那麼這一舉措對印度乃至全球都有什麼意義呢？

首先必然會緩解印度國內矛盾。莫迪政府近年實施激進的經濟改革，累積了空前的國內矛盾。統一稅收政策，讓印度各邦沒有了稅收大權；黃金政策，讓印度私人黃金收歸國有；廢鈔政策，倉促執行，舊鈔來不及兌換就作廢等等，社會各方面利益收到衝擊，今年初就爆發了遊行抗議，莫迪政府急切需要降息來刺激經濟，來緩解集中爆發的各種矛盾。

其次將會刺激印度經濟發展。降息的目的就是刺激經濟增長，讓資金從銀行裡流出進入社會投資或消費，拉動內需。所以配合降息，莫迪政府還制訂通過了一項130億美元的經濟刺激計劃。這套組合拳指向再明白不過，不拉動經濟不罷休。再說過去一年，印度就業率停滯不前，很多年輕人找不到工作，如果再沒有手段促進經濟增長，恐怕將會產生更多更深層次的社會問題。

第三或將帶動全球各國央行降息。美聯儲去年不斷加息，造成包括印度在內的多國貨幣貶值，此次印度央行降息或許是開了第一槍，其他各國央行或將效法。再加上，美聯儲在特朗普不斷施壓下，已經明確表示放緩加息，中國春節期間各國股市是一片上漲。

先說標準的定義，只有從標準入手，才能得到相對精準的資訊。

當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。

一是利率降低減少投資成本、增強投資需求，投資擴張彌補消費萎靡帶來的增長動力不足；

二是利率降低減輕住房抵押貸款人的還貸壓力，抑制房市違約率的不斷上升；

三是利率降低進一步緩解信貸緊縮狀況，減弱生產活動和企業擴張的融資困難；

四是利率降低支撐人民幣匯率貶值，刺激出口增長；

五是利率降低增強市場預期，抑制經濟活動在信心缺乏下的萎縮。

當然，缺點也是很明顯的。比如利率降低，會支援人民幣貶值。進而影響進口。從而對一些依賴進口的經濟產業造成嚴重打擊。

然而，降息會使一個國家的貨幣在世界貨幣體系中的地位降低，影響投資者持有人民幣的信心和需求。而且，利息跑不贏物價上漲速度，老百姓的貨幣就會持續貶值。錢放在自己手裡越來越不值錢了。

日本都已經存款負利率了，逼著老百姓進行理財和投資。

世界上已經有4個國家的中央銀行在執行負利率政策了（瑞士，瑞典，丹麥，日本。歐洲央行執行0利率政策）。如果你今天存100克朗在瑞典的某個商業銀行，幾年後你將只能提出90多克朗（實質利率為0，銀行以服務費的方式跟進央行的負利率政策）。

瑞典 -0.5%

瑞士 -1.25%

丹麥 -0.75%

日本 -0.10%

ECB 0%

因此，不管印度還是我們國家，降息無非就是提升經濟刺激消費。有利有弊。

各國貨幣政策調整主要根據國內通貨膨脹情況進行調整，以及對匯率升貶影響進出口貿易，資金出入境的調節。具體來說印度此次降息有以下三點意圖，值得分析。

1，把基準利率作為靈敏調節經濟手段。調節經濟有長期短期的，短期中有財政政策和貨幣政策，而貨幣政策中基準利率(印度是回購利率)是最靈敏的調節器。影響資金運用成本，影響貨幣擴張能力，涉及實體經濟活力，波及資本市場動態。

這次印度央行降息，是在前兩次加息情況下，調整方向的重要調節措施。一升一降，印度央行努力在為經濟困局解圍。2018年6月6日印度央行自2014年1月以來首次加息，2018年8月1日再次加息，每次0.25%，兩次把央行回購利率從6%提升至6.5%。

這之前印度經濟曾有世界最快經濟增長的表現。但在美聯儲2015年開始加息週期中，印度盧比兌美元2018年初至8月匯率貶值7%，成為亞洲最差貨幣。資金外逃嚴重，外匯儲備下降，加息是為了應對外部對經濟的影響。

2，此次降息是追求利率中性的表現。利率作為貨幣政策工具，是主要調節市場貨幣流通狀況的，也是調節實體企業資金使用情況的。有通貨膨脹情況存在，必然採取緊縮貨幣政策。而經濟整體狀況恢復正常，貨幣政策應迴歸中性，既不擴張，也不緊縮。那麼什麼時候要實施中性利率政策呢？通貨膨脹指標符合預期，在控制範圍內。

在此次降息前的兩次加息時，印度的通貨膨脹率都超預期目標。印度央行通貨膨脹率控制目標為4%。印度央行對2019年1一3月通貨膨脹率預期下調至2.8%，4一9月通貨膨脹率預期為3.2一3.4%，10一12月通貨膨脹率預期為3.9%。這樣判斷成為印度央行結束緊縮性的貨幣政策的依據。自2014年至2018年6月都是6%的回購(基準)利率。

貨幣信用，你不能搞成象委內瑞拉通貨膨脹率1000000%，多次用新幣換舊幣。那樣貨幣已經失去信用。那通貨膨脹率在控制目標值內，就是有信用。

債務規模印度已經高懸。至2018年政府債務佔GDP比重達68.7%。而且債務結構極其不合理，僅有4200億美元的外匯儲備，卻有1.4萬億的美元外債，短期債務奇高。

能源安全對印度來說更是重要。80%的原油靠進口，原油價格上漲對印度經濟起收縮作用，而當前原油價格趨漲，並且石油生產國組織在尋求減少石油產出。

印度的關係經濟命脈三大問題，貨幣政策有調節迴歸的空間，所以在兩次加息後，美聯儲剛放出鴿派資訊，緩加息情況下，印度央行即開始先降息，這有利於實體企業從困境中紓緩一下。預計美聯儲實施措施出臺本週期加息暫緩或結束的話，印度還會進一步降息0.25%，將回購(基準)利率調回到6%的原位。

要想做好股票，必須瞭解世界經濟走向，並且熟知所有的經濟要素和指標。基準利率特別是美國的國家利率趨勢對世界經濟的影響都是舉足輕重的。美元利率的變化會施加影響力到外匯市場、黃金市場、原油市場、大宗商品市場以及其他主權國家的利率決策。我們今天講的印度的貨幣政策就和美元有關係。

我們先看美元的走勢。

美元匯率從2014年美國退出寬鬆貨幣政策以來，一路高歌猛進，美元指數從78漲到100多。美元堅挺基本上（為什麼是“基本”，後邊有轉折。）符合美國的世界霸權地位。一方面要維持它世界結算貨幣（什麼意思？就是看誰不算眼，就用美元制裁它）的地位，另一方面也可維持它龐大的外債（美元是強有力的信用貨幣，世界上各國都願意買它的國債）體系。

那麼，美元堅挺，一路高漲，對其他國家有什麼影響呢？

受影響最大的主要是新興市場國家，基本上是新興國家貨幣被血洗了。像俄羅斯、巴西、土耳其、印度、南非等等。當然，俄羅斯、土耳其這樣的國家的貨幣貶值也有政治因素在裡面。

看一下，美元兌印度盧比的比值變化。

我們看下面的圖，基本上美元兌印度盧比最高時升值了15個百分點。這對印度的經濟有什麼影響呢？最大的影響就是印度國內的資金迴流到美國，對印度的經濟是不太好的。那麼如何應對這種問題呢。看下一張圖。

以下是印度的主要經濟資料。

你會看到印度的國內生產總值年化增長率特別高，7.1%（我們看PMI指數也很高，說明經濟的發展潛力還可以。），通脹率也不高，2.19%，但是利率卻出奇的高達到6.25%。試想我們國家的經濟增長率和印度相當，國家標準利率也就是一年期基準利率是1.5%，如果我們國家的基準利率也是6.25%,我們的實體經濟將會怎樣？我們的股市將會怎樣？這麼高的利率，誰還會把錢投資到實體經濟？誰還會把錢投到股市？

這裡面有兩個原因：

1：防止資金外流。

2：印度的國家傳統：民眾很少將錢存到銀行。大家查一下印度的“廢鈔令”事件，會從裡面得到些啟發。這裡就不拓展說了。

所以說，這麼高的利率對印度實體經濟根本沒影響。看看下面印度一騎絕塵的走勢吧。

注：可能會有朋友出來發牢騷說經濟和股市的關係了吧？不說了，只能心疼我大A股的股民們了。

那麼高利率這麼好？印度為什麼降息了呢？朋友們再回到剛才的美元走勢圖，發現美元低下了它高昂的頭。為什麼？近期，美聯儲關於利率的表態偏向鴿派，可能升息的步伐會放緩。這也給印度放鬆貨幣政策騰出了空間。美元為什麼不加息了？這個和聰明的美Boss有關係，有一天他突然發現他在拼了命地和各種國家談貿易條件，好不容易爭取了點利益，而心大的貨幣決策部門卻在不斷升息，這是讓它們的商品在國際貿易舞臺中處於劣勢。這就呼應了我開頭說的，強勢美元基本符合美國的利益，但是也有缺點，所以它的政策也在博弈中搖擺。