不得了啊！今天的大漲有沒有很震撼？A股總市值突破10萬億美元 為2015年6月以來首次。我想，很多人已經被近期的大漲弄蒙了，市場怎麼可以這麼漲？那大家再回想一下之前的幾個細節，外資近兩個月持續大買1400多億，大漲前外資籌碼是持續大幅加倉，7月份會對上證指數權重進行調整，7月份創業板註冊制實施，這些都是這一次啟動的條件。

我們的股民真不容易啊，一直從黑暗中堅持熬過來了，才能感受到光明和希望，現在，牛市的希望似乎真的來了！

今天主力籌碼多空比大增到1.6，主力大舉加倉。北上資金淨流入136億，外資連續三天都大買超過百億，這就提前出外資的能力，2020年是外資牛，外資將在A股中的重要性越來越高！國外疫情嚴重，經濟一時半會兒萎靡不正是肯定的！

好了，牛市已經來了，牛市裡不要去看壓力，所有壓力都能被輕鬆突破，回撥看支撐即可，短線5日線，中線20日線，長線60日線，這幾條足矣，把握好彎腰撿鑽石的機會。很多人表示自己這輪行情已經等了5年，改來的還是來了！

一波由資金推動的震盪向上的反彈行情而已，並非是牛氣沖天的股市大行情。

當下全球新冠疫情依舊嚴重，確診病例已突破1100萬，病亡病例53萬，實體經濟的徹底反轉尚待時日。如果股市是經濟執行的晴雨表，是不會有持久的大行情。

對於一個好的將軍、一定要知道如何用兵、而對於一個偵查連來說、最好的兵、叫尖兵、敵後摸查、檢視敵人的各種炮火座標、報告將軍、現在的市場已經被尖兵摸的一清二楚、資金還是有、題材還是有、熱點還是那麼熱！

我個人理解是這樣的，牛市已經開始。其實，創業板從18年底就已經進入牛市了。但牛市並非是一直上漲，震盪上漲會更健康。逢低或遇調整參與也許是不錯的策略。

今年A股牛市到了？彆著急，先看看上週六（7月11日），國務院金融委召開的第36次會議。

會議內容直指資本市場違法犯罪行為，其中關鍵詞是：零容忍！

會議認為，市場主體的誠信建設，事關資本市場長期健康發展。欺詐發行、財務造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。

如何落實“零容忍”，會議提出了七個方面具體要求：

一、嚴厲查處重大違法犯罪案件，加快調查、處罰、移送工作，依法從重從快從嚴懲處。

二、強化民事賠償和刑事追責力度，要加快新修訂的證券法實施細則落地，對典型重大、社會影響惡劣的個案，依法及時啟動“集體訴訟”。

三、深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程式，強化退市監管力度，嚴格執行退市制度，形成“有進有出、優勝劣汰”的市場化、常態化退出機制。

四、配合立法機關加快刑法修改等工作進度，進一步完善懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高刑罰力度。

五、完善符合資本市場發展需要、有中國特色的證券執法體制機制，加強行政執法基礎制度建設，統一執法標準，規範執法行為，提高執法效率，強化專門的執法力量。

六、由證監會會同相關部門建立“打擊資本市場違法活動協調工作小組”，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩定。

七、加強輿論引導，多渠道、多平臺強化對重點案件的執法宣傳，向市場傳遞“零容忍”的鮮明訊號，充分發揮典型案件查處的警示、教育功能，推動形成崇法守信的良好市場生態和文化。

在過去的一個季度，A股市場呈現超預期的韌性與彈性，單季度創業板指上漲超25%，這與投資者在一季度擔憂的疫情可能給巨集觀經濟及整體企業盈利帶來短期衝擊、外部貿易關係可能進一步複雜化相比，我們顯然低估了資本市場改革預期及流動性寬鬆對市場的積極影響。

3月份新《證券法》正式實施，“深十二條”在內改革條款出臺，7月底科創板指數發行，8月創業板IPO啟動、進一步取消外資投資A股額度上限，兩會期間，證監會強調“二級市場不僅是融資市場，更將是投資市場”，二季度“賺錢效應”很可能將持續加強。預期後續國內個人投資者的資金流入或將與海外資金持續並行，成為推動市場的重要動力。

因此，在這一背景下，我們認為龍頭股的估值溢價或將持續。

原因有三：

其一，儘管經濟復甦超預期的強勁，但是我們覺得並不是一帆風順的，在此過程中，頭部公司或將持續獲得安全邊際；

其二，依靠公司擁有的護城河和資源優勢，由此形成的良性迴圈使得頭部公司“強者恆強”；

其三，安全邊際需求下的“賺錢效應”使得標的更向確定性靠攏。

但是，市場不存在漲上天際的公司，這是常識，所以很多人在當前位置談到“估值切換”，即以中報的業績給高估值公司一個切換的時機。

在資訊越來越透明的市場中，估值切換的節點越來越早，例如以往通常是中報後，現在卻往往是中報預報，甚至更早些在瞭解公司基本面的情況下，在預報前，一些個股漲幅便已經涵蓋了估值切換的邏輯，這樣的結果往往是風險集聚。

其實，投資終將回歸常識，在廣泛的“賺錢效應”下，迴歸估值的均值更是我們在當前位置需要保持的清醒。

面對政策驅動基本面修復、A股在全球配置吸引力提升、寬鬆的巨集觀流動性向股市傳導這3大因素將共同驅動A股上行。很多頭部券商認為A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”、“復甦牛”。

在這些利好的疊加下，加上相對寬鬆的流動性，大方向上看，A股向好趨勢不變。

先鬆綁融券，然後降低槓桿限制，你說是讓你做多還是做空呢？槓桿可不止能正著加，還能反著加啊。

結合進入7月以來猛拉行情的這幾天，國內大資金是淨流出的，所以這波行情是上面想要牛市搞出來的觀點就值得商榷了。

我個人的觀點，在國際局勢尚未明瞭，很可能進一步動盪的時候冒然拉一波牛市是不利於國內企業發展的。

發展金融的目的是服務實體，是降低實體企業融資難度，而非為了發展金融而發展金融，為了牛市而牛市。

在國內經濟並不穩定的時候，放任外資把大量國內社會資金吸引到股市，如果到時候南海爆發區域性戰爭，或者東北亞兄弟倆開火，又或者阿三主動搞摩擦甚至區域性戰爭，再或者美聯儲開始拉閘加息，導致外資迅速撤離，過熱的情緒瞬間變成恐慌，踩踏出貨就是誰也出不去，A股爆發股災的概率極大。

而經濟本來就不穩定，社會資金替外資接盤損失慘重，未來很長一段時間國內公司的融資都會受阻。

而A股超跌到極低位置後如果人家再放水，到時候要麼金融市場重回封閉拒絕外資入場，要麼放任外資來低價買入國內資產。

每日會根據市場的熱點精選個股，買賣點諮訊、手上個股被套無法處理的或者想要牛股，可以看我主頁尾部“沙漠”

牛市已來？

在悄無聲息中，A股迎來了技術性牛市。

上證綜指在7月至今的四個交易日內，均收了陽線，接連突破3100、3200與3300點的關鍵點位。各方輿論宣稱，A股的牛市已經到來。

相對應的，債券則冷清的多，10年國債期貨主力合約在昨日大跌超過1%，10年國債到期收益率上行超過10BP，迴歸至疫情前水平，收在3%以上。

但事實上，目前為止指數牛市，更多是成長、科技與醫藥暴漲後，投資者畏高，板塊輪動到低估值、非常便宜但佔綜指權重較大的金融週期所致，更像是一輪補漲行情。

如果我們看成長、科技與醫藥佔據主導位置的創業板，會發現創業板在2019年初就已經開始了牛市的征程，創業板指從1100多點，已經上漲超過100%，達到了2500點的高位。

但即使是補漲行情，背後也必然要有充分的條件催化，否則金融週期板塊大可繼續在低估值的地板上繼續徘徊。綜合來看，這輪牛市有三大驅動力。

牛市不一定到來，但熊市肯定結束了。

今天（7.6）A股徹底炸了，成交額突破1.5萬億，盤面全線碾壓空軍，如果說前幾天還有幾個大V死扛在嘴硬死撐的話，到了這會起碼在輿論上已經一面倒了。現在真正做空的力量都是前期的止盈盤，確實漲太快了，導致越來越多的人拿不住籌碼。

那為什麼沒跌下來呢？很簡單，因為雖然有50萬老兵逃了，但又多了100萬報名參軍的新兵，增量資金瘋狂的湧入，推動A股加速向上。

這其實也是很多老股民的問題，他們的經驗往往是過去幾年那個靜態的市場的規律，而在新韭菜踩踏入場的新形勢下往往會發生誤判。

今天晚上新聞聯播還特地整了一段吹噓A股暴漲，，第三波韭菜大軍馬上就要踩踏入場了。

這種時候可以適當的放大一些風險偏好，新人要發揮新人的優勢。很多新股民開戶後喜歡找身邊的老股民（同事、親友）取經學習，說其實大可不必，甚至我建議你離他們遠點，避免互相影響。

炒股這個事......你若是個菜雞，如果沒有旁觀者清的明白人點撥的話，10年後、20年後、30年後大概率還是個菜雞。

對老股民，別因為行情好就給身邊的人薦股，也別自以為是的給人提示風險，萬一導致對方被套了，或者少賺了，最後都會怨你。

股市就是一場馬拉松，各跑各的就好。

畏高是人的本能直覺，但如果靠直覺就能把股票炒好，你早就發財了。我今天暴漲後滬深300指數是4670點，五日線是4367點，偏離值高達6.93%，統計一下歷史上類似情況，就是短期連續暴漲，偏離值很大的時候，接下來大盤走勢是怎麼樣的。

如圖：

歷史上滬深300和五日線偏離值超過5%的情況有24次，其中11次是上漲的，12次是下跌的，這次2020/7/6在偏離度上排名歷史第五。

也就是說未來漲跌概率差不多是五五開，12對11。

但如果資料看細一點的話，就是漲的那11次整體漲的不多，跌的那12次跌的稍微狠一點，所以這23次整體平均一下，是-0.52%每次。

具體到明天（7.7）的話，歷史上是9漲14跌，平均跌幅-1.23%，屬於風險較大的一天，所以明天如果再衝高我建議大家要冷靜，別被現在極度樂觀的大氛圍給衝昏了頭腦。但也別過分解讀，一聽有風險就清倉全賣了，你們要明白炒股就是賭概率的遊戲，它不是非黑即白的，你太極端了只會把自己心態搞炸。

總之，什麼牛市不牛市的，股市股票這件事，有人在熊市也能掙到錢，有人在牛市也掙不了錢，炒股完全靠個人意識、分析、判斷、操作、魄力，偶爾需要點運氣。

（更新了，今天（7.7），果然如此，白馬股發力，大金融（券商、保險）開始回撥）。

A股現在長的是真像牛市，怎麼看怎麼像，但是我真希望A股不是牛市。

先放觀點：這波牛市行情很可能是外資拉起來的，而被逼空的空方可能是國內機構。放水放出來的外資被主動拉閘怎麼辦？

拉閘的手又沒在我們這兒，也不會聽我們的！國內市場情緒被炒熱到極點他們拉閘了，外資跑了，A股是一定會股災的！

並且外資的籌碼成本很低，從三月末到現在基本一直在慢慢加倉，拿的全是低價籌碼。

這是從東財截的圖，從三月末開始外資流入基本都在0軸上方。

就這個成本，拉起來了即使砸盤他們也有的賺，還是大賺，但是後面入場的國內民眾可沒這好事。

然後週一那個漲幅真的嚇到了我了，上證指數漲了5.71％！！！

這特麼在A股歷史上都沒幾次，一般都是08、15那種大牛市中後期末日狂歡才會有的景象。

然後我就去查資金流向，發現這波行情很可能空方是國內機構資金，多方是外資和散戶！

哪怕是7.1，7.2，7.3和漲的最誇張的7.6…主力資金去掉外資也是淨流出。

並且從市場情緒來看，牛市相關文章數量是從7.2開始爆炸的，而搜尋是從7.5開始爆炸的。

先看資訊指數

此外，7.3號的時候，中證金融宣佈修改了《中國證券金融股份有限公司轉融通業務保證金管理實施細則（試行）》，取消轉融通業務保證金提取比例。說白了就是讓融資融券加槓桿更容易。

這個訊息被普遍解讀成利好，畢竟相當於放鬆了槓桿限制。

但是呢，在此之前，6月12號還還有一個政策性改變：

先鬆綁融券，然後降低槓桿限制，你說是讓你做多還是做空呢？槓桿可不止能正著加，還能反著加啊。

結合進入7月以來猛拉行情的這幾天，國內大資金是淨流出的，所以這波行情是上面想要牛市搞出來的觀點就值得商榷了。

我個人的觀點，在國際局勢尚未明瞭，很可能進一步動盪的時候冒然拉一波牛市是不利於國內企業發展的。

發展金融的目的是服務實體，是降低實體企業融資難度，而非為了發展金融而發展金融，為了牛市而牛市。

在國內經濟並不穩定的時候，放任外資把大量國內社會資金吸引到股市，如果到時候南海爆發區域性戰爭，或者東北亞兄弟倆開火，又或者阿三主動搞摩擦甚至區域性戰爭，再或者美聯儲開始拉閘加息，導致外資迅速撤離，過熱的情緒瞬間變成恐慌，踩踏出貨就是誰也出不去，A股爆發股災的概率極大。

而經濟本來就不穩定，社會資金替外資接盤損失慘重，未來很長一段時間國內公司的融資都會受阻。

而A股超跌到極低位置後如果人家再放水，到時候要麼金融市場重回封閉拒絕外資入場，要麼放任外資來低價買入國內資產。

不管哪一個，都不是什麼好結果，第一個說明努力了這麼多年的金融開放宣告失敗，第二個就是步日本後轍。

A股現在長的是真像牛市，怎麼看怎麼像，但是我真希望A股不是牛市。

願天佑中華吧。

A股大漲180多點，是不是這個就標誌著今年的牛巿到來了呀？

這個問題，其實很難回答，從字面意思來說，大漲180多點，跟是不是牛市到來，似乎沒有必然聯絡。過去市場出現報復性反彈的時候，也有過大漲的情況。但暴漲過後，塵歸塵，土歸土。是一種短命的爆炒而已。但發生在2020年，而且是這個節點，我覺得跟牛市到來，就有了內在聯絡了。接下來我來說說自己的看法，供大家參考。

首先、從牛熊週期來看，過去是7年一個週期，如果從2015年算起，當下已經過去了5年零2個月，餘下22個月，也許是市場該走牛的一個視窗期了。當然這次不會簡單的重複，但巧合的是，往往會驚人的雷同。從這個角度來說，我是謹慎看多市場。做最壞的打算，做最好的夢，隨緣。

其次、從眾多的資金來源來看，我覺得當下的勢能已經具備，只欠投資者信心。而這次的暴漲無疑是給了市場一些鯰魚效應。相信隨著時間的推移，更多人會慢慢認可市場的變化，選擇參與市場。

最後、就算中長期來看，市場已經出現本質的變化，但短線的風險還是有的。投資者也不必太心急。等市場調整充分了，在進入市場，也是可以的。

總體看來，市場開始走好走強，既符合投資者保值增值的需求，又符合國家做大做強資本市場的決心。我相信只要順勢而為，投資還是能穩穩的賺到錢的。不過前提還是選擇績優低估上市公司，另外不要有任何的槓桿操作。才能在資本市場立足。也祝願投資者朋友們，投資順利。

近日來大盤連續上漲，尤其昨日行情太彪悍！

大盤暴漲近6%，A股總市值突破10萬億美元，為2015年6月來首次。此外，當日兩市成交額超1.5萬億元，同樣創下5年新高。

這也讓不少股民紛紛表示：下半年的全面牛市就要來了！

英大證券首席經濟學家李大霄則二度發聲【警告】：

牛市其實最危險，瘋牛更加危險，更加註意做好人買好股，方能得好報。擁抱藍籌股，遠離黑五類，方能實現幸福美好人生。

而且認為大國牛僅限好股票，並非全面牛市，註冊制剛剛開始，股票並不稀缺，只有好股票才能長期得到資金青睞。這是要非常冷靜的。

作為股評圈“網紅”，雖然前段時間的“滬指3000點”被李大霄焊得死死的，但更多時候李大霄都是神預測神觀點，然後不攻自破被頻頻打臉。

此次二度發聲【警告】，李大霄又是否會再次被打臉呢？

這次幫幫站李大霄，同時認為牛市並沒有來！

為什麼？下面從此次表現不錯的白酒、券商來說一說。

先來說一說白酒中的典型代表貴州茅臺。

從盤面表現來看，截止到7月7日11點，貴州茅臺股價1691元，市值突破2.13億元。

近日來隨著股價節節攀升，貴州茅臺從白酒之王晉級為A股市值最高的大哥大。

從報表來看，貴州茅臺歷年來的盈利能力和市值，都甩競爭對手一大截。尤其在2020年Q1，貴州茅臺營業收入253億，同比增長12.5%。

通過資料表現來看，息負債的茅臺雖然是優質資產，但其估值已經到了一個歷史高位，則是風險大於收益，【所以投資者們不會打算長期持有】。

同時，貴州茅臺卻面臨著高階白酒供應不足的情況。在2019年高階白酒的總銷量大約6萬噸，其中貴州茅臺3.5萬噸，五糧液1.5萬噸，瀘州老窖 8000噸，其餘份額歸屬洋河夢之藍等品牌。

貴州茅臺原董事長李保芳也曾說，2020年茅臺酒的設計產能將達到5.6萬噸（實際產能會大於設計產能，可能在6到7萬噸），此後將不再擴產。

即使到了後面貴州茅臺產能達到7萬噸，市場又能否容納7萬噸的茅臺酒呢？更何況，同時還有五糧液、瀘州老窖等品牌也在爭取高階酒的市場。

所以來說，市場容量的天花板才是擺在茅臺面前的難題。當發展受到了限制，又如何進一步帶來業績增長？

畢竟盈利才是股價最根本的支撐！

五窮六絕七翻身，進入7月以來，牛市風向標的券商股迎來暴漲行情。截至7月3日收盤當天，券商板塊上漲7.74%，證券ETF直接拉滿，14家券商掀漲停潮。

這幾天券商的確很熱，不僅政策上有兩大催化劑，還有國泰君安、華泰證券等頭部券商紛紛回購。

然而券商漲得猛，最後…跑得比誰都快。

為什麼？

上面是證券指數這幾年的PB走勢，根據歷史資料來看，對比紅圈部分是2015年牛市期間券商飆得太高了。目前券商的PB估值已經高達到2以上，比歷史上大多數時間都貴。

2PB就是頂部，尤其是牛市若是沒有如期而來，只會跌得更快。

不要只看這幾天指數牛逼哄哄，如果這麼隨隨便便就能賺大錢，哪來那麼多韭菜被割？

歷史總是驚人的相似。

回顧下2015年，當時也有不少人喊“4000點才是A股牛市的起點，不存在泡沫。”

現在，各種發聲看好A股，又說明了什麼？

牛市有沒有來，不是靠人多力量大喊出來的。

正如李大霄所說，此次並非全面牛市，我們要保持冷靜理性分析。

從長遠來說，牛市能否到來仍需質疑，畢竟熊市也有企業盈利，關鍵是能否找到價值窪地。其中，科技創新是未來的戰略佈局，創業板ETF或者科技類ETF可以關注一下。

正所謂投資有風險，朋友們需關注進一步強弱訊號，尤其在券商板塊要注意二級市場交易風險，理性決策、審慎投資。

使用者發表的資料、言論僅代表個人觀點，不代表財經點將錄立場，不構成任何投資建議，據此操作，風險自擔！

昨天（7月6日）A股上證綜合指數上漲180點，這的確是牛市的一個標誌，但僅僅就根據這一指標就此斷言A股牛市來臨，顯然邏輯上太過單薄了。有代表性指數的一天暴漲，這只是牛市啟動一個顯像的外在特徵。判斷一輪牛市還得要從經濟基本面、流動性，市場情緒以及技術特徵等方面綜合入手，否則就會一葉障目不見泰山，隨時都感覺市場是牛市，從而做出頻繁折騰的決策而頻繁交易，最後把自己給折騰離場。

權重的銀行、地產王者歸來，特別是券商和銀行表現逆天，7月6日當天兩大板塊指數接近漲停。

在一片看空聲中，地產板塊在後疫情需求端集中爆發，銷售資料靚麗的刺激下，也短期飆漲。從6月30日到昨天（7月6日）累計上漲19.98%。

在A 股市場，銀行、地產和券商人氣最高，粉絲最多。道理很簡單，銀行權重高，券商牛市溫度，房地產經過20年高速發展，早已圈粉無數。

在這三大板塊的強勢表現下，上證指數像小盤妖股一樣瘋漲，快速提升了市場的人氣和情緒，牛市於是成為最近5天最熱搜的詞。

一輪牛市，從技術角度判斷，一是階段性漲幅，二是回踩不破前低。

1、階段性漲幅

實際上上證指數從2646以來，波浪理論上的三浪主升，其漲幅高達22.14%，而階段性判斷牛市的標準是，至低點起漲20%，目前看階段性漲幅這一條件已經達到。

2、創新高，不破新低

另一條件指數新高，回踩不創新低，這就是確立了趨勢上的上升趨勢。滬指看，3月23日、4月28日、5月25日、6月12日以及6月29這5個低點一個比一個高。同時指數4天之內強勢突破3288高點。

結論：從單純的技術角度看，滬市已經是牛市，昨天的180點上漲進一步坐實牛市判斷。

比如，PMI指數回升到榮枯線50之上，5月份非製造業商務活動指數54.4，較4月上升0.8個百分點。

同時，世行和國際貨幣基金組織註冊預估顯示，中國是在2020年唯一可能實現GDP正增長的國家，預測值1.2%，2021年可能高達9.2%。

換言之，未來兩年，中國經濟增長速度、質量和確定性是全球最好的經濟體，顯然作為這經濟體現的股市的投資價值不言而喻。

今年疫情突然襲擊，需求端和供給端同時中斷，整個經濟在2月份幾乎處於停止狀態，為了刺激經濟，刺激消費，央行開啟進一步的寬鬆，定向降準、加大公開市場操作力度。

兩會間及以後，提出財政赤字最低3.6%，發行特別國債，減稅上萬億。

7月降低支農、支小再貸款利率，同時降低金融穩定在貸款利率。

這一切顯示，整個經濟體的流動毫無疑問進入了全面寬鬆階段。如下圖，M2連續三個月增速超過10%投放。

中登公司資料顯示，4月新增開戶環比轉正為7.14%，投資者陸續入場，5月環比增長5.34%，6月資料還未出來，但是根據海通，華泰證券等公佈的資料來看，7月5天以來激增30%至50%，更誇張的是，某證券公司昨天顯示開戶，需要遠端視訊鑑證的人數排隊為471位。昨天交易時段，多家券商的APP卡頓，無法交易、無法轉賬，成交回報無法顯示。

顯然這就是投資者跑步入場。

今年以來，在房地產房住不炒的大政策基調下，居民的投資渠道進一步減少，與之對應的，公募基金的發行銷售火爆，某天富旗下的一款權益類基金，半天募集500億，震驚業界。居民部門的資金通過基金都專業理財機構渠道進入市場。

最後，代表外資的北上資金，今年以來僅僅只有在3月下旬到4月有過連續5天的淨賣出，其餘時間一直保持淨買入狀態，最近六個月累計淨買約1400億。

顯然：市場具有賺錢效應，各路資金蜂擁入場。

趨勢上看：均線多頭髮散，趨勢明顯向上，量價配合，典型的多頭市場。

浪形上看，2019年1到4月，一浪上漲，2019年5月到2020年3月二浪調整，目前始於2646的上漲屬於三浪主升。

綜述，昨天上漲180點，這的確是牛市特徵，咱們再從其它因子入手剖析，也支援這一結論，顯然市場目前已經走牛，甚至有點瘋牛意味。正確的姿勢：一半清醒一半醉，僅此！

要想判斷牛市是否到來我認為有三個標準：

1）監管的寬鬆

很多人把流動性寬鬆當成大牛市的原因，事實上，A股歷史上流動性最氾濫的2009、2010年，也只是階段性反彈，而非真正的牛市。

A股不缺錢，缺乏的是寬鬆的監管環境，充分發揮資本市場資源配置作用，這在前兩輪牛市中表現得淋漓盡致。

2）上市公司業績的提升

所有的大牛股的故事，都是業績的故事，區別在於，有一些是當下的業績爆發，有一些是未來的業績透支，有些業績來自週期性行業的最後輝煌，有些業績來自新經濟的泡沫。

3）符合國民經濟發展的時代特徵

我覺得，這才是一輪大牛市最重要的條件。

如果2007年的大牛市反映了當時傳統制造業的最後瘋狂的話，那麼2015年的大牛市是中國新經濟的第一次預演。

非常明顯，2010年是 2007年的後世；2015年是2020年的前生，我們今天科技股的大部分題材，都在2015年出現了，唯一的區別：2014~2015年是純粹的炒概念，垃圾股橫飛，而現在，很多概念跑出了真正有業績支援的科技白馬和二線藍籌。

從這個角度看，2015年的大牛市非常重要，它發揮股市資源配置的作用，將屬於中國未來的新經濟產業與A股提前產生了關聯，它用高商譽的代價，為A股儲存了一筆屬於未來的優質資產——如果按照正常的A股上市流程，它很可能只會出現在納斯達克和香港。

有這三個條件並不一定會出現大牛市，還需要前後相繼發生，一輪牛市的出現往往是多個因素的恰到好處的碰頭，而且還必須是自然而然的，不能強行創造人工造牛。並且中間沒有大的利空，一氣呵成，所以近20年也只發生過兩次大牛市。

A股昨天放量大漲，本來以為就3000點了，結果一度大漲站上3300，這個其實可以理解為技術性牛市，導致本次大盤指數大漲，券商板塊漲停潮的原因有以下幾個：

1 經濟復甦開始，股市上漲是對實體經濟復甦的反映

我們第一個季度的GDP是負數，因為公共衛生事件讓全球經濟都是停擺狀態，而股票市場的反映就是進入大跌行情，美股四次熔斷，全球股市大跌，而A股市場相對抗跌，在3000一些徘徊。隨著我們復工復產的推進，經濟的階段性復甦，首先表現就是樓市和股市的回暖行情，大盤突破3000點，昨天突破3300點。這其實是階段性經濟復甦帶來的資本市場繁榮。

2 市場熱錢流入帶來的流動性繁榮

今年疫情影響，大家的投資和消費需求都被壓制了，而隨著復工復產進行，面對寬鬆貨幣緩解刺激經濟，市場閒餘資金更好的選擇就是配置房產和進入股市，一方面是信貸寬鬆帶來的資本市場流動性釋放，推動股市上漲，一方面是市場投資者熱錢流入，通過股票資產配置規避貶值帶來的市場繁榮。

這次是牛市到來了嗎？我覺得還存在不確定性，這是一個經濟復甦階段性的成果，表現為實體和金融的同步繁榮，下一個階段如何，需要看下半年的流動性釋放和經濟復甦情況，畢竟現在的全球疫情存在不確定性，這是對我們的外在的一個影響，如果我們下一個季度能夠實現進一步的經濟復甦，投資和生產活動穩步推進，那麼股市繼續上漲也是 沒有問題的。