有利一面: 中國勞動者報酬僅佔GDP的39.7%,在主要經濟體中處於低位。伴隨工資的加速上升,這一局面有望變化。因此,中國目前偏低的居民消費率(居民消費佔GDP的比重)也將上升,降低經濟對外需的依賴,增長也更為平衡。 勞動力成本升高引發製造業企業向內陸轉移,將有力帶動內地經濟增長,使得區域增長更加平衡,內地的房地產與服務業也會因此受益。此外,面對勞動力成本的上升,企業將更傾向於用資本品替代勞動力,這也會使得機械裝置行業獲益。當然勞動者工資提高會自然會刺激消費,三產中如餐飲、商業、旅遊、娛樂消費等行業自然同樣受益。 不利一面: 勞動者報酬佔GDP比重上升,將擠壓資本在經濟成果分配中的比例,導致資本回報率降低,因此降低企業盈利。 從宏觀層面來看,目前的工資上漲多發生於與出口相關的製造業。這些行業產品大都屬於國際定價,企業暫時很難將成本上升傳導到最終產品上。 從長期看,勞動力供給偏緊、勞動力成本上升導致出口競爭力下降,將“拖慢”中國經濟增長的速度。全國範圍的跨行業的工資上漲必將湧現,加之城鎮化的推進,將進一步降低可用耕地面積,多項因素共同影響,必將導致通脹壓力顯著上升。 中國勞動者的崛起過程,儘管對其中的部分板塊,如中低端消費品、服務業、機械裝置行業,以及中西部板塊有利,但整體來看,對股市的影響“很大程度上是負面的”。
有利一面: 中國勞動者報酬僅佔GDP的39.7%,在主要經濟體中處於低位。伴隨工資的加速上升,這一局面有望變化。因此,中國目前偏低的居民消費率(居民消費佔GDP的比重)也將上升,降低經濟對外需的依賴,增長也更為平衡。 勞動力成本升高引發製造業企業向內陸轉移,將有力帶動內地經濟增長,使得區域增長更加平衡,內地的房地產與服務業也會因此受益。此外,面對勞動力成本的上升,企業將更傾向於用資本品替代勞動力,這也會使得機械裝置行業獲益。當然勞動者工資提高會自然會刺激消費,三產中如餐飲、商業、旅遊、娛樂消費等行業自然同樣受益。 不利一面: 勞動者報酬佔GDP比重上升,將擠壓資本在經濟成果分配中的比例,導致資本回報率降低,因此降低企業盈利。 從宏觀層面來看,目前的工資上漲多發生於與出口相關的製造業。這些行業產品大都屬於國際定價,企業暫時很難將成本上升傳導到最終產品上。 從長期看,勞動力供給偏緊、勞動力成本上升導致出口競爭力下降,將“拖慢”中國經濟增長的速度。全國範圍的跨行業的工資上漲必將湧現,加之城鎮化的推進,將進一步降低可用耕地面積,多項因素共同影響,必將導致通脹壓力顯著上升。 中國勞動者的崛起過程,儘管對其中的部分板塊,如中低端消費品、服務業、機械裝置行業,以及中西部板塊有利,但整體來看,對股市的影響“很大程度上是負面的”。