2019年4月19日格力電器收盤65元/股，股價創出歷史新高。格力電器的總市值達3910.23億元，而當天深市頭馬五糧液微跌0.66%,其總市值為3946.04億元，僅比格力電器高35.81億元。

經查閱格力電器今年股價走勢，格力電器從35.69元/股漲至65元/股，累計漲幅高達82.12%。深成指同期漲幅33.63%，其中，格力電器今年4月份以來的累計漲幅就高達37.68%。4月16日，華泰證券其認為目前時間點格力電器具備較強估值提升潛力，指出公司有四大利好因素，認可基於公司2019年14倍至16倍市盈率估值，對應目標價70.84元/股至80.96元/股的判斷。

從披露的基金一季報來看，截至2019年第一季度末，共有339只基金持有格力電器的股票，總持股數為30595.66萬股。而截至2018年年末，這339只基金持有格力電器28945.45萬股。也就是說，在今年第一季度，這339只基金共增持格力電器1650.21萬股。

其中，持倉規模較高的是易方達消費行業股票型證券投資基金、華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數證券投資基金，持倉均超過1000萬股，分別為3253.45萬股、1304.79萬股。而華夏滬深300交易型開放式指數證券投資基金、興全社會責任混合型證券投資基金和匯添富成長焦點混合型證券投資基金的持倉也均超過900萬股，分別為962.87萬股、938.80萬股和900.01萬股。

格力電器股價的飆升對於持股基金公司均獲得較豐厚的資本回報，據統計339只基金獲利超過84億元，作為深市績優白馬股的典型代表，格力電器可以說上市至今未讓投資者失望過，其產品核心競爭力在白電行業首屈一指，董明珠從基礎銷售人員到掌舵格力電器其熟知消費心理，極具戰略眼光的駕馭能力都給格力電器注入強有力的持續發展動力，目前格力電器佔全球30%空調市場份額，公司行業內領先地位中短期內無人可敵。

2019年4月9日，格力電器釋出公告其控股股東格力集團擬透過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次股權轉讓的意圖？15%的格力電器股權受讓方？管理層是否參與格力股權的轉讓？一系列的問題引發了市場極大關注，覆盤次日股價收盤高位收盤，機構一級市場參與熱度不減，側面反映了對格力電器此次股權轉讓前景的看好。

對於格力電器董事長董明珠來說格力電器受制於珠海市國資委、受制於格力集團公司，格力電器作為上市公司從公司治理角度來看，一股獨大是A股市場長期以來的主要問題，一些上市公司大股東往往凌駕於上市公司董事會和管理層之上，上市公司利益屢屢受到侵害。此次股權轉讓格力電器董事長董明珠能夠透過股權高度分散的模式擺脫外部的干擾，進一步掌控格力電器話語權，同時新晉董事會席位方便日後改制後格力電器形成股東與管理層相互制衡的穩定結構。

綜上所述，未來的格力電器透過本次改制，擺脫長期以來國資體制的困擾，進一步釋放企業活力，開啟格力電器發展的新時代，持續為企業和股東創造價值。董明珠董事長在此次股權轉讓過程中靜觀其變，格力電器離不開董明珠，董明珠也離不開格力電器，因為董明珠也是格力電器的內在價值，格力電器的核心競爭力。

截止本作者截稿，格力電器股價受大盤疲軟影響進行了較大幅度的調整，目前股價55.58，這又是一個很耐人尋味的數字。@格力電器 @董明珠自媒體

借股權變更刺激股價，這是股市的正常操作，這些基金贏利這麼多，只是數字變化而已，能夠全部變現？誰接盤？散戶會買單？買不起也不敢買！套住了呢？聰明的散戶就應該逢高出來，這麼多基金在裡面，散戶是玩不過的，只能被割。現在不跑，到時候，業績再不及預期，基金要跑，散戶連跑的機會都沒有了！

格力集團為什麼要出售一部分格力電器的股份？恐怕有兩個原因，一是對格力電器的未來增長信心不足，現在能賣個好價錢，二是不好駕馭董總。

董總也希望股權變變，自己的權利更直接，收購銀隆被否，董總就考慮到上有婆婆下有兄長，不好辦事，政令不通，事難成功！自己苦心給他們賣命，他們還不聽話不領情。

股權變化，對格力集團是好事，對董明珠也是福音，對格力股價更是打了雞血，可是過後呢？股權變化就能帶來業績的暴增嗎？沒那麼容易！躁動過後，格力還是格力，股價怎樣上來的就怎樣下去，不找到有效的業績增長點，資本市場會作出客觀的迴應！

董總要做的，是怎樣把6000億的大餅慢慢湊夠材料，否則，到時巧婦難為無米之炊！

對於格力電器的未來發展，主要存在幾個方面的問題。

第一、格力電器未來如何打破單一發展結構的發展，而以往格力電器在空調業務的比重達到80%以上，過於依賴於空調業務的發展。

第二、面對越來越多的實力同行競爭，格力電器如何進一步發揮出自己的競爭優勢，例如奧克斯、美的集團等，這些都是非常具有實力的家電企業。

第三、格力股權轉讓，股權轉讓的接盤方可否為格力的發展創造出更有利的條件，而股權轉讓的價格、接盤方實力等，更會影響到格力未來的發展命運。

第四、未來格力電器如何開拓國際化市場，而面對國內市場的發展瓶頸，國外市場的佈局以及全球化的定位，更是深刻影響到格力電器的全球化程序。

第五、格力電器董明珠時代，為格力電器走過來黃金時期，而未來董明珠可否奠定地位，更進一步發揮出管理的優勢，更顯關鍵。但是，從長遠的角度思考，如果董明珠時代落幕後，格力電器又會走向何方？

由此可見，如果解決好上述這這幾個問題，格力電器的核心問題就基本上解決了。但是，從長遠角度來看，還是依舊看好格力電器，但在晶片打造、手機打造等環節上，本身還是燒錢過程，格力電器如何打破發展瓶頸，依然影響到未來基金佈局意願以及投資回報預期。

格力集團公告轉讓股份後，格力電器股價最高漲了38.5%，基金賺了84億，似乎皆大歡喜。

然而我們看到兩個截然相反的評級現象，一是國內券商，在格力集團公告轉讓控制權後，紛紛調高格力電器的評級，最高目標價為80.96元。而頭號資本主義美國的花旗卻因派息率低於去年、業績表現欠佳，將格力電器的評級從買入下調至賣出，目標價從58元下調至47元。

被國內少數"精英"視為神丹妙藥的民營資本、私有化，花旗在評級時至少沒有一絲加分，這值得人們思考！

國內某些"精英"推崇私有資本，以私有制萬能，我想這些年來民營資本、民營企業的表現，大家有目共睹！

控制權轉讓對董明珠而言，最佳的是以她為首的團隊接盤。這樣，她就可以為所欲為，但她的權力沒有制約，對格力電器不利。董明珠是非常出色的企業高管、企業家，然而她有侷限，也可能犯錯(她自己說沒犯過錯)。決策生產格力手機事實證明是失敗的，不止損還要付出更大的代價。就手機而言，格力一沒有核心技術、和主業空調相關性弱，另外手機行業強手林立，競爭異常激烈，有神一樣的華為、蘋果。別說超越華為、蘋果，能趕上小米、vivo、oppo嗎？她執意收購銀隆，要不是股東反對，這個雷勢必是格力電器來背！但董明珠要接盤這筆鉅款從何而來？

從格力的成功歷史，可能最適合格力的是國有資本。管好戰略，放手管理層去經營。

如果是民營資本或外資接盤，不僅要控股還要控制管理層，那麼董明珠的惡夢開始了，格力電器也將面臨劫難。

不管誰接手，只有大股東的戰略和董明珠他們的戰略一致，這個戰略方向是既發揮了格力已有優勢，又能和市場發展潛力吻合，而且大股東有戰略定力，才有利於格力電器的長期發展。

當心格力電器的敗落

從現在的情況看，格力電器仍然是很優秀的公司，只是業績的增長出線了降速，但還不至於把公司的品質降低，多數價值型基金仍然會堅守。

不過，我們也應當看到，格力當前的股權變局實際上充滿變數，這個變數究竟是把格力變成跟偉大的公司，還是變成二流公司，有些讓人捉摸不定。

以董明珠的性格來看，這次股權變革，她是勢在必得的，但是，一旦格力電器完全處在她的控制之下，她會不會做出許多讓人匪夷所思的事情來，從而把格力電器從藍籌股變成其它顏色。

董明珠是個意氣用事的人，為了跟雷軍的賭局，這幾年有點對格力拔苗助長，透支了許多成長潛力，特別是格力手機，不僅不能給格力電器帶來業績，甚至已經成為格力的包袱，成了市場中的笑，如果董明珠完全控制了格力電器，不知道她還會做出多少類似的瘋狂舉動，或許她會加大手機投入，但恐怕仍然不能進入第二梯隊，最終不得不割肉。

讓人感到慶幸的是，格力電器當初沒有參股銀隆汽車，很多普通人都能看清的騙局，董小姐卻九死不悔，以至於出現了今天的局面，銀隆汽車半死不活，董明珠與銀隆原股東全面宣戰。如果董明珠完全控股格力，而她的造車夢有難以遏制，格力電器投資銀隆或許又會提上日程，至少董明珠會以某些策略，打通格力與銀隆的合作通道。鑑於董明珠在格力手機上的表現，銀隆會不會成為格力電器要揹負的另一個窟窿？這是很讓人擔心的。

另外，董明珠的個性究竟會不會妨礙格力電器的發展，也是值得觀察的。此前，有國有資本的光環，競爭者或許總要退避三舍，一旦董明珠玩全控股，那麼她的競爭者們會怎麼做？她樹敵太多，並不是一個聰明的策略。

這些年來，董明珠一直致力於打造朕即格力的形象，這對於格力和她曾有很好的市場效果，不過，格力手機和銀隆兩筆投資的失利，已經對董明珠的強人形象造成了損害，一旦在經營上再出線閃失，她苦心經營的個人形象就有可能崩塌。企業家需要成功，而董明珠需要更多的成功，否則就會引起格力電器發生連鎖反應。

優秀的公司是有周期的，格力電器為了一場賭局透支了成長性，而手機和汽車的投資失利，又暴露了董明珠的侷限性，如果將來她再瘋狂一次，格力電器還能經受住考驗嗎？這需要一個很大的問號做註腳。88