主要是供需關係決定的，前期牛市是因為美國對伊朗的制裁，市場預期原油的供給會下滑，需求不變，這導致價格走牛，後期是因為沙特，歐佩克擴產，導致供給跟上來了，所以下跌！

國際原油目前是大反彈，20%的技術性熊市和技術性牛市法則其實對於波動性較大的原油來說並不太適用。國際原油的大反彈，很大程度將讓國內油價無緣六連跌，並重回漲價潮。而從背景面來看，近期國際原油的大漲主要源於兩方面的刺激：

第一，導火線是原油減產潮又現，直接改變市場供需關係。石油輸出國組織（OPEC）上月（12月）產量創下近兩年以來最大跌幅，並且根據歐佩克與非歐佩克產油國的減產協議，將於2019年年初開始生，歐佩克和以俄羅斯為代表的減產盟友去年12月同意在2019年減少120萬桶/日，而歐佩克減產80萬桶/日，彰顯產油國各方要穩住油價下跌的決心，國際油價自然應聲大漲。

第二，美元指數自去年12月中旬以來持續下挫，已經從98左右跌至目前的95左右，為國際大宗商品的走好提供了一個鋪墊，原油更是疊加了上述減產因素的刺激形成了加速催漲的反應。

題主，提到的這個問題，說明很多投資者在關注原油期貨的價格走勢。

原油雖然是大宗商品，但是它的副產品已經與我們的生活息息相關，比如很多司機朋友關注的汽油和柴油的價格。

作為投資者，會發現從2018年中期到現在為止，原油價格經歷的一波過山車走勢。對於很多專業的投資者而言，享受了原油價格的30%的漲幅，也感受到原油價格80美元后被腰斬的走勢。

進入2019年以後，原油價格從45美元開始反彈，給很多投資者帶來，最少10%的投資收益。

很多人在追尋問題的原因？

實際上作為一個專業投資者，只需要知道，在趨勢發生反轉的時候，及時的建立多頭頭寸，享受價格上漲，帶來的收益即可。

每一次價格波動都會有背後的原因，第一時間知道如何操作就好，如果等你弄清楚了，其中的原因，價格已經產生了較大的波動。

例如本次石油價格的反彈，從最低點到現在已經有了近10%的漲幅，而如果你此時才開始搞清楚原因，那麼你已經比其它投資者少賺了一大部分利潤。

作為真正的專業交易者，只需要知道該怎麼做就好了。

個人感覺上次大跌是由於特朗普刻意壓制的結果，現在只不過是恢復本來趨勢。至於能漲到哪兒，誰都不清楚，只知道是上漲趨勢。既然是多頭趨勢，逢低多為宜

國際原油從“熊市 ”進入了“ 牛市”完全是無稽之談。2019年元旦以來，國際原油市場的出現反彈，連續“九連陽”但漲勢已經減弱。充其量只是“次中級別 ”的反彈，其“牛熊”轉勢的基本條件根本沒有出現。

國際原油市場分為期貨市場和實物市場，與黃金市場的性質在這方面有所相似。2011年時，很多內地消費者，動輒購買十幾萬、二十幾萬的實物黃金。他們以為將全球的黃金買下來，就可以賺得盆滿缽滿，結果輸在國際黃金的期貨炒家手裡。後者動用了槓桿做空黃金，因此一舉“打爆”了黃金的多頭。

就目前而言，國際原油價格已經被美國、俄羅斯和沙烏地阿拉伯“壟斷”。在某種程度上，已經脫離了原油的基本面以及供求關係，成為大國博弈的戰略工具。甚至還勾兌了俄美勾結，私下交易的籌碼；吃瓜群眾看得雲裡霧裡，不知所蹤。

原油價格才“九連陽”，而且K線圖已經走平，即使在技術指標上，都看不出國際原油市場的牛市跡象。

國際油價為何仍在熊市

影響國際油價的重要因素主要是：中東地緣政治是否緊張、國際經濟形勢和原油供給和需求的平衡。

中東地緣政治

國際油價曾經連續三年長期在30美元/桶徘徊，其中主要的原因是沙特等OPEC產油國想透過低價戰略將美頁岩油企業扼殺。沙特的產油成本低至7美元/桶。 國際油價開始對中東地緣政治敏感是從2016年開始，由於ISIS（伊斯蘭國）在中東肆虐，俄羅斯和伊朗組成反恐盟友，在敘利亞開始反恐行動，也就是在這一年，2016年開始，國際油價在中東地緣政治緊張的情況下，開始了一波強勁上揚，在2018年最高衝到76.9美元。（從技術分析的角度來說，由於並未突破前期147.27美元，並非牛市，只能定義為一波強勁的上漲浪。）

而隨著中東局勢開始緩和和平衡，國際油價上漲的動力開始衰竭，並以美國對伊朗2018年11月開始的制裁為訊號，被市場解讀為利好出盡是利空，開始了大幅下跌，從最高點跌了45%,已經遠遠滿足熊市的定義。

近期，由於特朗普突然宣佈從敘利亞撤軍，使中東局勢變得撲朔迷離，給油市空頭送上了神助攻。紐約原油從42美元大舉漲至50美元附近，但同時在美國暫緩撤軍的影響下，油價變得無所適從。

國際經濟形勢

2018年下半年開始，美國、日本和歐洲等幾大經濟體都出現了經濟放緩的跡象，製造業PMI出現回落，對2019年的經濟增長預期也開始下調。

在國際油價下跌的帶領下，大宗商品出現巨幅下跌，鋁價下跌29%，銅價下跌16%，橡膠下跌23%，動力煤下跌12%，市場出現多年不見的通縮跡象。

國際經濟形勢的不樂觀拉低了油價的預期。

原油供給和需求的平衡

美國頁岩油企業在長達三年的低油價環境下（長期30-40美元/桶），意外地完成了優勝劣汰和產業集中，頁岩油企業開採成本已經低於30美元/桶，在高油價的環境下，美國僅2018年10月份新開工鑽井數就達1577口，同比3月增加30%，可以說美國大油企開始了大幅增加市場供應的模式。

世界稠油儲量遠高於原油儲量，而Petroteq公司在稠油生產技術取得突破，其在二疊紀盆地淺層開採稠油，其成本甚至低於絕大多數原油企業，達到驚人的16.5美元/桶。可以預期將來會有更多的公司投入稠油的開採。

頁岩油、稠油和其他新能源對國際油價長期利空。

國際原油市場最近是風雲激盪，圍繞國際油價背後的明爭暗鬥是一波接著一波，讓我們大開眼界應接不暇。以美國原油期貨為例，在短短三個月的時間，從最高價76美元跌到最低價42美元，然後又反彈到53美元，動不動就是百分之二三十的漲幅跌幅，要說這背後沒有推手，誰信呀？國際原油價格為何會發生如此巨大的波動呢？，主要原因有以下幾點：

1.美聯儲釋放鴿派言論，加息的步伐將從加速到緩和

從上面兩幅圖不難看出，美元尤勝轉衰的點，也就是石油逐步走強的時間節點。美元作為世界貨幣，特別是石油美元體系已經在世界上根深蒂固，因此，作為大宗商品計價的美元走強時，大宗商品價格自然會走弱，反之也一樣，這是其中的原因之一。

2.沙特從受美國要挾，被迫增加石油產量到與俄國達成減產協議，是另一個重要原因

3.美國對外政策的轉變

美國一開始打得一手好算盤，多種手段一起出擊，想來個一箭多雕，把所有對其有威脅的目標一起解決。在中東連續發動戰爭，利用難民拖垮歐洲的經濟，促使歐盟解體；在經濟上制裁俄國，伊朗，利用經濟要挾限制其他國家購買伊朗的石油，抬高石油價格，利用高油價和貿易戰拖垮中國。如果美國的目的達成，歐盟、俄羅斯加上中國的後果都非常嚴重。

但是美國太高估了自己的能力，也太低估了對手的韌性。結果中東戰爭失利，零封伊朗石油出口也失敗，與中國的貿易戰也沒有想像中的簡單。因此，美國改變了對外政策，要用低油價拖垮俄、伊兩國，導致了石油的大跌。但是美國頁岩油成本遠比俄、伊兩國開採成本高，跌到40多美元時，美國的頁岩油開採已經開始虧本經營。因此，油價反彈成了各方共同的的目標。

總結一下，當前隨著俄在中東戰爭的勝利，與伊朗聯手，大大加強了石油價格的話語權，加上人民幣石油期貨的建立，且迅速佔領市場份額，導致美國對石油價格的控制大不如從前。國際油價再也不是以前美國的一言堂，圍繞國際油價話語權的競爭越來越激烈，供給方從俄、沙兩國變成了現在的俄、沙、美三國競爭；同時隨著中、印石油消耗的逐漸加大，對國際油價也有了一定的影響。國際油價背後的鬥爭日益激烈，導致了國際油價很難穩定，所以才出現了現在的狀況。

昨日原油價格有所回撥，飆漲之後的價格終於冷靜了下來，同時道瓊斯指數同樣下挫，全球資本都在觀望市場的進一步走向。疫情的衝擊所帶來的影響要遠大於OPEC+減產效應，因此減產邏輯只是短期的刺激工具，中長期價格走勢仍要看疫情的發展。

昨日市場經歷了美聯儲等央行的如約降息以及OPEC+商談減產事宜。美聯儲降息的預期市場已經給的太足了，美債收益率已經暗示了其降息政策，因此我們也看到儘管降息已經到來，但美股的走勢卻並不理想，原因就在於市場預期給的太足，一旦利好出現就會買預期賣事實。

減產方面，OPEC+考慮擴大減產額度，可能的減產區間在60-100萬桶，目前市場對於60萬桶的減產預期已經計入，最好的結果是減產100萬桶，否者原油價格也會出現類似於美聯儲降息對於美股的利多出盡效應。

同時各大機構紛紛表示二季度油價的悲觀，高盛預計2020年全球原油需求將縮減15萬桶/日，並將第二季度布倫特原油均價預期從57美元/桶下調至47美元/桶。摩根士丹利將2020年原油需求增速預期從80萬桶/日下調至50萬桶/日，將第二季度WTI原油和布倫特原油價格預期下調2.5美元/桶。

對於長期價格的走勢預測我們暫且不論，因為長期價格的走勢主要取決於疫情的發展，而疫情的發展目前並無良好的量化方式。短期價格的走勢目前邏輯比較強，短期的OPEC+減產以及宏觀市場的暫且企穩有可能會刺激價格的上行，但正如我們開頭所說，供給端的努力僅僅是短期效應，中長仍要密切關注各國對於疫情的處理態度。