保證美元的地位，首先要保證美元在流通領域當中第一石油、第二貿易使用美元。中東出售石油不以美元為唯一交易、國與國之間的貿易不以美元為交易。美元地位肯定會下降。因為美元在美國體外運轉的份額佔90%。過去薩達姆出售石油要用歐元結算、卡扎菲出售石油用黃金結算，美國有能力用武力鎮壓的辦法。現在沙烏地阿拉伯和伊朗蠢蠢欲動希望用其他貨幣結算。國與國之間貨幣互換，互相之間的貿易就是繞開美元。美國的武力鎮壓，現在看來是行不通，其他國家的軍事實力也在提升，就是要打下一個伊朗，也不像當初打伊拉克那麼容易。所以美元走下坡路時正常。

不考慮其他因素，就摟主給出的兩個條件下，美元指數會漲！理由如下：

美元指數是衡量美元兌一籃子貨幣的匯率變化程度的指標，如果

1.美聯儲加息，那麼美元走強！美指走強！

2.美聯儲縮表（縮減資產負債表）美元走強，美指走強

所以，其他因素相對不變的情況下，以上兩個條件出現任何一個都會促使美指上漲！

美國國債現在的分佈是國內私企33%，外國投資29%，州郡政府27%，美聯儲11%。聯儲局的美債

2013年 2.21萬億

2014年 2.46萬億

2017年 2.30萬億

2018年 2.24萬億

美國自2014年，已經開始縮表及加息了。 現在美國最大問題是財赤，貿赤及美債。這三個因素及聯儲局的行動，將影響美匯指數。

美國的貿赤約6000億，雖然川普大打貿易戰，但貿赤倘沒有縮減跡象，貿赤太大是會降低匯率的。

美國的財赤因為川普大力減稅及增軍費，已經從奧巴馬退位前的約四千億，增加到今年的一萬億，美國聯邦政府2O19年預算，稅入是3.41萬億，支出是4.41萬億，財赤是稅入的29%。美國的必需支付支出(主要是福利)2.74萬億，軍費(包括國民警衛及海岸防衛)0.89萬億。福利加軍費是3.63萬億，比稅入還多。美國的預算支出是不可持續的。大部分外國國家都瞭解這點，除非美國加稅，不然債務會直線上升，不可控制。所以很多國家開始拋售美債，減少美元儲備，運回在美國儲備的黃金，及減少以美元支付，改為以本幣或非美元支付。

美債的分佈中州郡政府份額是很穩定的，外國投資者已經縮減美債，美聯儲不加息的話，資金便不會流入美國，國內投資者買債量不會增加，如果加上縮表，財赤增加使美債增加，這三股美債減壓使美聯儲每次需要拍買的債券額大幅上升，因為美元不增加流入美國，債券很難有國內投資者接盤，所以必定要增加折扣，變相加息。這樣會使銀行息率變相提高，經濟會下行，很多經濟專家估計明年會經濟衰退，經濟下行會打擊美匯指數。

至於對美匯影響，美國前兩次美匯高潮是1985年的164及2001年的121。這次已經加息九次，現在美匯還是97左右。停止加息美元不流入，美匯便不會升值，外國賣債，財赤增加債項，美聯儲又縮表的話，變了美債不受歡迎，資金便流向其他受歡迎的債券，使美匯貶值。

所以不加息兼縮表的話，後果是加快美國經濟下行，使美匯下跌。

貨幣縮表，就是把以前寬鬆出去的貨幣收回來，減少美聯儲的資產負債表的規模。

縮表是一種貨幣修正政策，讓流通貨幣減少，也就等於讓貨幣更值錢，讓貨幣的價值迴歸到理性位置。

自2008年次貸危機，美聯儲為了拯救低迷的經濟，三次QE貨幣寬鬆，釋放出了很多貨幣，美元的價值有所降低，表現在匯率降低，美元霸主地位也就降低，所以現在經濟資料良好的情況下，縮表收回貨幣，讓美元增值，進一步穩固其霸主地位。

縮表，市場上的貨幣數量減少，容易讓經濟增長降低，避免經濟過熱，這是一種理性的調整過程。

但是，這個過程有點痛苦，吃進去的再吐出來，談何容易，美聯儲也會比較慎重，估計資產負債表不可能回到危機以前的水平，但做法是值得任何一個新興國家學習和借鑑的。很多新興國家就是一味的，持續的貨幣寬鬆，導致貨幣持續對內貶值，對外承受不住匯率壓力，最終經濟崩潰。

美聯儲加息不是像我們一樣的直接對存款和貸款進行加息，而是聯邦基金利率的調整，即商業銀行間隔夜拆借利率的變化。

在美元每月不斷縮表的情況下，美元作為全球最大的流通貨幣，將意味著總量越來越少，勢必會引發美元的增值。

美國是一個商業銀行利率自由化的國家，當美元總量減少時，銀行貸款利率也會不斷提高，從而推動美元存款的利率增加。

銀行間的隔夜利率不增加，並不能阻礙美元存貸款利率的增加，只不過起到了緩解美元商業存貸款加息的節奏，並不可能消除美元利息上漲的壓力。

而但美元商業貸款利率增加後，假如保持隔夜拆借利率不變或降低。那麼，要不就是給銀行提供了大量的利差空間，要不就是銀行間的拆借大幅減少。

美元縮表必定會增強美元指數，也同樣會導致美元供應緊張，進而推動美元銀行存貸款利率的上升，再傳導到隔夜拆借利率的上升壓力。美元加息不僅會影響企業的財務成本，減少了美國企業的年度收益，降低了投資回報率，打擊了美國的股票市場。

另外，美元加息也會增加房產貸款按揭成本，增加了家庭開支，減少本地居民對固定資產的熱情。可美元是全球貨幣，反而會吸引更多的國外投資者擁有美元資產，促進固定資產上升。只是一個此消彼長的拉鋸戰，總體上應該對美元固定資產影響相對較小。美元固定資產投資應該還是一個抗風險較強的板塊。

這是筆者個人觀點，可能會思考不周到，僅供參考！

先說說什麼是縮表吧：

縮表即資產負債表縮小，簡稱縮表。資產負債表其實就是資產+負債，資產減去負債=淨資產，縮表就是賣資產還債，擴表就是借錢買資產。

那麼如果此時，美聯儲縮表，會發生什麼呢？一方面賣出資產回收貨幣，一方面是用貨幣支付債務，貨幣的供給量不會出現大幅變動，一收一放。

美聯儲的主要資產就是國債和庫存美元；

如果用庫存美元來支付債券，那麼就會增加市場上的美元供給，美元指數會下跌；

如果如美國國債來支付債券，那麼勢必會對流動性造成影響，美國國債利率面臨上行壓力，美元指數會上漲。

因此，

美國政府在這個時候的作用就很重要了，如果美國政府財政盈餘，那麼就可以回收美國國債，放出美元，美元利率上行壓力就會下降，甚至有可能會降低。如果此時美債下降到安全範圍，美元指數有可能會上漲。

如果美國政府財政赤字，無力償還，那麼只能夠繼續發債，在這種情況下只能夠提高國債利率，美元國債利率面臨上漲壓力，美元可能會升值，但是如果國債超過或者是接近危險範圍，那麼美元的風險會增加，那麼美元指數有可能會下跌。

所以，不能單純的看縮表，得看美國的經濟情況。

就當前來看，美國債務比較高，債務佔比GDP107%，且財政赤字持續擴大，這個時候縮表和加息的效果是差不多的，在一定程度上會提高美元實際利率，提升美元指數。但是長期來看，還得看美國的經濟情況，因為決定美元購買力的是美國的生產力。

縮表就是回收印出來的美元，使市面上流通的美元減少。在美國經濟相對強勢，也就是比其他國家都要好的情況下，縮表作為釜底抽薪的手段，會直接推升美元指數，須知縮表是比加息更猛的藥！加息只是增加使用成本而已，縮表可是直接抽走手上的錢！大家看看銀行斷貸後，民營企業垮了多少。

同時，美聯儲的縮表是加速進行的，對美國經濟而言同樣具有殺傷力。正所謂，補強不補弱，就像喝鹿血一樣。如果美國經濟強勁，那縮表會使美元上漲，助推美元迴流，如果美國經濟走弱，縮表也會使美元指數下跌。從目前情況看，美國政府和美聯儲最終會走到一起，白宮會在美聯儲的政策下窮盡一切手段讓美國繼續保持比較優勢，發動戰爭也再所不惜！美元走強的週期尚未結束，千萬不要低估美國的無恥。

1、美元指數是美元對外價格，美聯儲加息是美元的對內價格。

2、影響美元指數的主要因素在美元的對內價格，即利率的價格和趨勢。

3、美聯儲一年內不加息，美元指數也會堅挺，因為縮表也是變相加息。

4、美元指數的趨勢具有周期性，由國內宏觀經濟及國際貿易的權重決定。

5、政府幹預也很關鍵，不過在沒重大危機時美政府很少干預。

2008年金融危機後，為了消除廣泛的壞賬，美聯儲持續購入了4.5萬億美元的債券，主要是垃圾債。

縮表於耶倫時代就已經開始，每月500億美元的規模，說句白話，就是每月從市場中抽走500億美元的流動性，按照美聯儲主席鮑威爾最新的說法，縮表將自由駕駛，保持這個速度，那麼即便2019年一次都不加息，也意味著將抽走6000億美元的流動性。

12月加息後美股暴跌，羅素2000、納斯達克、標普500先後跌入熊市區間 - - 不是因為加息，而是因為縮表。

所以，你可以想象，縮表對市場的衝擊有多大。

如果一年都不加息，但是不停縮表，理論上來說，美元指數會漲。但從過去三年來的實際經驗來看，美元指數不一定長，在某些時期甚至還出現了下跌。

從圖中可以看出，2015年12月美聯儲開始本輪加息後，美元指數開始上漲，並最終達到103.8的高位。但當市場充分消化美聯儲加息，並在川普不斷髮聲反對強勢美元后，美元指數開始下跌，並在2017年觸及88的低點。

而在2017年10月美聯儲開始啟動本輪縮表開始，美元指數盤整1個月的時間就開始從88的低點開始反彈值目前的97。並在美聯儲持續的釋放鴿派訊號和川普繼續大肆呼籲弱勢美元干預美聯儲的獨立性的情況下，保持在93-98的區間盤整。

可見，在不考慮其他變數的情況下，加息或者縮表會推動美元上漲。但在實踐中，金融市場的混沌性，川普這種非常規總統的干預，以及公眾對美國經濟未來的預期，都有可能會抵消因為加息或者縮表而來的美元指數的上漲趨勢。