股指期貨和股指期權，都是股指類的交易工具，兩者的區別是股指期貨收取保證金，1手保證金十幾萬，股指期權收權利金，1手股指期權收幾百塊。

所以從這個角度看，這就很明顯了，不管能否盈利，股指期貨是給大資金操作的工具，證監會要求的門檻至少50萬，1手保證金十幾萬，50萬資金也只能做兩三手。而股指期權的資金很少，散戶都可以操作。

原來小資金的散戶不是抱怨，股指門檻太高不公平嘛，如果有股指期權，幾百塊就可以做1手交易了，大盤跌，也有做空的對沖工具了。這就形成了漲跌都可以操作的雙向交易機會，至少工具是有了，剩下就是能否賺錢的個人能力問題了。

但是股指期權，跟股指期貨和股票有一個最大的不同，是因為期權含有時間價值，到期是歸零的。

比如說，股指價格在2900點，你買入1手股指期貨，經過波動的5天時間以後，股指價格還是2900點，如果你持有1手股指期貨的倉位，這時候是不賺錢也不賠錢的；但是股指期權是包含時間價值的，經過了5天時間，時間價值減少了，你5天前在2900點買入的看漲期權或看跌期權，價格都會逐步下跌，一般來說，大盤指數不變，5天后的期權價格都低於5天前的價格，這樣的結果，雖然指數沒漲沒跌，你持有的期權也是賠錢的，因為時間價值減少而賠錢。

那麼股指期權有什麼好處呢？就是它的高槓杆優勢

一般期權都是30-50倍的高槓杆，聽了高興吧，大資金的股指期貨只有10-20倍槓桿，小資金可以做的股指期權是30-50倍槓桿，意味這你只要方向判斷對了，1000塊錢當30000-50000塊錢用。資金效率非常高，當然賺錢效率高，方向判斷錯了，賠錢也快，但至少機會平等了。

2019年12月23日，中國金融期貨交易所即將推出“滬深300股指期權”。許多人對2010年推出的“滬深300股指期貨”已經非常熟悉了。兩者的異同是什麼呢？

期權合約（IO）與期貨合約（IF）的對比

相同之處

不同之處

股指期權合約明細解讀合約月份的設定

滬深300股指期權提供3個近月合約和隨後3個季月合約，最長覆蓋1年的期限，能滿足投資者在各個期限上的交易和風險管理需求。

以即將掛牌上市交易的滬深300股指期權為例，其掛牌的合約有：

#當月下2個月

2020年1月、2020年2月、2020年3月

#隨後3個季月

2020年6月、2020年9月、2020年12月

行權價設定規則

股指期權合約的行權價格範圍：覆蓋標的指數上一交易日收盤價上下浮動10%對應的價格區間。

對於相同的行權價格，季月合約行權價格間距是月度合約行權價格間距的2倍。

情景假設：假設12月20日滬深300指數的收盤價為4000點，則12月23日滬深300股指期權行權價確定過程如下：

#首先，確定股指期權合約的行權價格範圍：

行權價向上覆蓋：4000*1.1=4400點

行權價向下覆蓋：4000*0.9=3600點#其次，行權價格間距確定：當月、下2個月間距：50點隨後3個季月間距：100點

【備註】期權上市之後，隨著滬深300指數價格的變化，滬深300股指期權的掛牌合約行權價的數量將會越來越多。

權利金的計算

合約乘數：每點100元人民幣

滬深300股指期權T型報價圖（模擬交易）

①IO2001-C-4000

買入(支付):權利金=108.6*100=10860元

賣出(收取):權利金=107.2*100=10720元

② IO2001-P-4200

買入(支付):權利金=245.2*100=24520元

賣出(收取):權利金=243.8*100=24380元

交割方式

（舉例）

交割方式：現金交割交割結算價：最後交易日滬深300指數最後2小時的算術平均價

IO2001-C-3900

#交割結算價為4000點

賣方向買方支付：

（4000-3900）*100=10000元

IO2001-P-3900

#交割結算價為4000點,大於行權價

買方放棄行權，不交割

IO2001-C-4100

#交割結算價為4000點，小於行權價

買方放棄行權，不交割

IO2001-P-4100

#交割結算價為4000點

賣方向買方支付：

（4100-4000）*100=10000元

買賣雙方的角色

賣方交納的保證金

保證金比例在5%-10%區間內變動

#實值和平值期權保證金：

合約當日結算價*100+10%*滬深300指數當日收盤價*100

#虛值期權保證金：

合約當日結算價*100+10%*滬深300指數當日收盤價*100-虛值額

(其中，深度虛值期權保證金=合約當日結算價*100+5%*滬深300指數當日收盤價*100）

賣出IO2001-C-4000（平值）

保證金：120*100+10%*4000*100=52000元

賣出IO2001-C-3900（實值）

保證金：242*100+10%*4000*100=64200元

賣出IO2001-C-4100（淺虛值）

保證金：75.6*100+10%*4000*100-（4100-4000）*100=37560元

賣出IO2001-C-4200（深度虛值）

保證金：34*100+5%*4000*100=23400元

備註：上述期權價格均採用滬深300股指期權模擬合約計算的

（舉例）

假設滬深300指數為4000點，以滬深300指數看漲期權為例：

#實值（3900）：

242*100+10%*4000*100=64200元

#平值（4000）：

120*100+10%*4000*100=52000元

#淺虛值（4100）：

75.6*100+10%*4000*100-（4100-4000）*100=37560元

#深度虛值（4200）：

34*100+5%*4000*100=23400元

最後交易日的結算價如何確定

最後交易日，股指期權的時間價值基本為零。因而，股指期權合約最後交易日的結算價取決於期權的內在價值高低。

滬深300股指期權持倉限額規定

滬深300股指期權交易實行持倉限額制度，具體持倉限額由交易所另行公佈。

股指期權是期權的一種，現在還沒有正式推出。根據中金所的模擬交易，先推出的股指期權產品為滬深300股指期權合約，合約標的為中證指數有限公司編制和釋出的滬深300指數。滬深300股指期權合約交易程式碼為IO，滬深300股指期權合約權利金報價單位為點，合約乘數為每點100元人民幣，執行方式為歐式，到期時採用現金交割方式。

期權是指權利的買賣，買入的一方付出權利金，就擁有行權或放棄的權利，只有權利沒有義務，最大損失是權利金，理論上收益無限；賣出的一方收穫權利金，當買方要求行權時，必須要執行，所以賣方只有義務沒有權利，收益有限，最多是獲全部的權利金，而理論上損失無限。因賣方的勝算往往較高，所以有人願意做賣方。期權交易可分為買入看漲、賣出看漲、買入看跌和賣出看跌四種交易方式。

期權比較複雜，可構建複雜的交易策略，無論行情怎樣演繹都有獲利的可能。