平安好醫生上市遇冷，有所出乎市場預期。不過，對於平安好醫生的市場表現，確實比較遜色，就在好醫生上市第二日隨即面臨破發的風險，而這也或多或少打擊了獨角獸企業的上市預期。實際上，對於平安好醫生的申購也是比較火爆，當時公開招股獲得了653倍的超額認購，而市場對其上市表現還是抱有比較大的預期。然而，需要注意的是，雖然屬於獨角獸企業，但背靠平安大樹，近年來其對平安的依賴度也是非常高，而持續燒錢獲取流量的方式，卻給公司的發展帶來一定的不確定性。與此同時，與A股市場的市場環境不同，香港新股破發機率更高一些，而平安好醫生的破發，恰恰說明了市場對持續燒錢模式的擔憂，同時也說明了市場對獨角獸的上市預期並不會過於樂觀。對於平安好醫生的表現，確實給了獨角獸企業不少的衝擊，而作為隨後可能上市的小米公司，可能也會受到或多或少的影響。

平安好醫生上市第二日即破發，引發市場巨大關注，其中上週五上市的第一日衝高回落僅收平就已經為今日的破發做了暗示，二級市場上的資金對平安好醫生這個創造了今年至今港股最大規模的IPO，估值高達585億港元（摺合約74.5億美元）的企業認可度不高。

很多人對於行業就是一個籠統的觀察，在上市之前，你需要親自的去用一用APP，而不是隻看到一個APP的下載量就對他保持絕對的樂觀，你更需要了解未來這個APP可能的盈利模式，畢竟有流量的APP太多了，而投資人是需要看到利潤的。股價不振，完全是因為主業缺乏盈利點所導致。

我們要了解看病的流程，我們現在看病和以前老中醫看病大不相同，老中醫要憑本事，或者說是望聞問切，準不準不說，這是看個人能力的，也許有人準，也許就是個忽悠人的半瓶水。所以在現代醫學面前，看病其實就是依賴裝置做各種確定性的檢查，無論是超聲還是血檢，又或者是CT，磁共振，甚至PET-CT，還有心電圖，血壓，體溫，血糖等等，醫生從第一眼看到病人開始歸類，確定檢查專案，檢查後的影象經過病理室分析，基本上能夠確定是怎麼回事，醫生開藥給方案寫醫囑。

然而遠端醫療有個什麼問題呢？那就是你無法給你做特定的檢驗，也就是說，遠端醫療現階段的問題在於醫療資料是無法共享的，不僅僅是遠端醫療無法共享，從甲醫院到乙醫院照樣讓你重新拍CT，你說怕輻射能不能用上一家醫院的資料，醫生說不行，出了問題算他們醫院還是我們醫院。這樣遠端醫療現階段，也就是重新回到了老中醫的那些望聞問切上面去了。因為你還是需要去醫院做細緻的檢查。

當然了，平安好醫生也是有需求的，遇到疾病大多數人其實是想知道怎麼辦，一個小感冒倒底要不要當回事，平安好醫生的盈利弧線也比較長，他覺得可以推薦患者購買一些家用醫療器械，線上問診未來配合這些家用有限的裝置也許真能夠足不出戶了，但是切記切記，都是針對小毛病小問題，大問題沒有機械檢測，哪個醫生願意冒險給你定論。當然也有一些疾病是已經確診的，小醫院給的醫療建議比較單一，大醫院的醫生見多識廣，可是，愚以為，50塊左右的診療費用一般是無法達到預期的。

醫療資料開放是不是長期的趨勢？是的。一定會打通關節。醫療資料開放有什麼副作用？隱私保護難題，醫療開支減少導致醫院不樂意投入的問題。

平安好醫生，這公司的功能類似於證券行業的投資顧問公司，或者是企業的諮詢公司，這類功能的公司，能值多少？放在股市裡，根本就不值錢，因為沒有核心的東西。無法確保比同行做的好。業務模式也不難複製。600億？洩折扣吧，折扣到裝置價值，就是實際價值。

平安好醫生上市第二日破發主要原是以下幾個方面造成的：

一是估值過高，市值600億港元，一個沒有形成競爭力的企業市值高達600億港元，這完全是人為操縱的結果，這是目前資本市場的通病，很多沒有競爭力的企業透過包裝上市圈錢，把股價炒得很高，上市公司沒有發展前景和方向，撈一票就算一票，目前國際國內資本市場上，由於經濟並不景氣，人為地包裝公司上市炒概念成為了資本市場上的毒癮。

二是平安好醫生並沒有找到盈利模式，只是燒錢燒出來的所謂業績，平安好醫生想提供線上家庭醫生服務，想法很好，概念也很好，但是想真正盈利落地賺錢很難，這種線上家庭醫生服務，在中國需求並不大，華人的習慣是生病了才去醫院，不生病不願意接受醫生服務，沒病身體好好的最好是遠離醫院，華人的健康管理最多是每年體檢一次，沒有什麼問題就算了，哪方面有問題自己就注意哪方面，這是華人的醫療習慣。

平安好醫生想經營線上家庭醫生服務業務也可以，那就需要打造一個線上線下家庭醫生服務的完整產業鏈或者是產業叢集，這就需要很多具體的專案裝填進去，至少需要一個完整的線上家庭醫生服務商業模式，但是平安好醫生沒有這樣一個清晰的商業模式。

三是平安好醫生只知道炒概念講故事，並沒有能向下落地的商業模式，這是目前全世界企業界的通病，所有人都想急功近利的發大財，只想編故事炒概念，並不知道具體的有核心競爭力的商業模式如何升級落地，未來公司的出口在哪裡，先包裝上市再說，透過自己的關係優勢和資源優勢講故事炒概念包裝上市，至於上市公司怎麼賺錢的模式，等上市後融到資金再考慮。這也是目前國內外大部分上市公司的思路。先資本運作再產業運作，先把錢圈到手再發展產業。接下來的問題是錢圈到手後，如何發展產業，如何賺錢，平安好醫生必須迅速找到答案。

頭頂2018年首隻赴港上市獨角獸的光環，“平安之子”平安好醫生於5月4日正式登陸港股市場。

上市破發

但是作為全球AI醫療科技第一股，平安好醫生在二級市場的表現不盡人意。上市第一天高開之後收平。上市第二個交易日也就是5月7號開盤，平安好醫生跌破發行價54.8港元，盤中一度下跌超10%，最低觸48.90港元，截至昨天收盤收跌3.74%，報52.75港元，依然跌破發行價。

平安好醫生上市第二天就破發不禁讓人懷疑，熊股阿里健康或成前車之鑑。

不止有這些“前車之鑑”的風險，從財務資料來看，2015年、2016年、2017年總收入分別為2.79億、6.02億、18.68億元，淨虧損分別為3.24億、7.58億和10.02億元。招股說明書還顯示，2018年，平安好醫生將繼續產生“大額虧損淨額”，未來不排除虧損以及負經營現金流。這也是大家出售的原因之一。

有分析人士指出，平安好醫生上市表現不如意，除了受大市下跌的拖累外，孖展成本過重或也是主要原因，以借貸作融資者為免虧錢，或爭相賣出。

或將迎來行業東風

根據弗若斯特 沙利文的報告，中國網際網路醫療健康行業近年急速擴張，2016年的市場規模達人民幣109億元。預計2026年將增加至1980億元，複合年增長率達33.6%。

政策方面也在加快推動行業發展。今年4月，國務院總理李克強在國務院常務會議確定發展“網際網路+醫療健康”措施，國務院隨後釋出《關於促進“網際網路+醫療健康”發展的指導意見》。

平安好醫生如何避免步股價繼續下跌後塵，將成為最大的挑戰。期待他能儘快醫治好自己的“破發症”，並儘快恢復元氣，帶領投資者好好玩耍，投資者這時候也要學會：望聞聽切，謹慎投資。

破發就是最新的股票跌破發行價。主要原因是多方面的，有股市大背景下的行情不好。也有本只股票盈利率不被看好。我覺得平安好醫生破發的主要原因是後者。

起點定的越高，發展的空間就會相對窄一些，但某些方面，起點定的高，側面說明實力夠強。在平安好醫生上來說，起點不宜過高是相對於它本身的實力還仍然有欠缺的情況下來看的，一開始開盤價報57.30港元，較發行價上漲4.6%，總市值超過600億港元。此後股價走低，當日5.6億港元資金險守發行價，最終以54.80港元平收。初入資本市場就把股價炒的如此之高，實在不太明智。

確實，平安好醫生自身問題大於行情問題，但不可否認的是，目前投資氣氛偏弱，很多投資者處於觀望態度。去年以來在港上市的幾大超額凍資新股走勢不太好，比如眾安線上、易鑫集團，還有騰訊的閱文集團，提起股民的興趣也是很重要的一方面。

它的上市確實對整個網際網路＋醫療行業無疑將會產生積極影響，出發點是好的，至於怎麼做好這一款軟體，一款真正對我們老百姓有幫助的軟體，需要投入的時間也很長，日後也需要慢慢調整。平安好醫生有優質的高管團隊，但是過度依賴集團，自身的盈利模式也沒有準確的定位，相比時下很多的競爭對手，如春雨醫生、丁香園、好大夫線上等。

想擺脫如此窘境，唯有調整策略，改善自己。

最近十年以來，內地赴香港上市的股票破發乃“常態”現象。“平安好醫生”上市第二日破發 是正常的市場行為。香港上市的企業是自由詢價，沒有市盈率紅線，發行價比較高，投資者猶豫不決，股票因此走低破發乃不足為奇。

香港交易所實行機構詢價，只要有投資者申購就能發行，因此發行價並沒有太大的參考價值。“平安好醫生”乃網際網路醫療公司，作為一個新興概念，一開始不被大眾所接受也在預期之內。這種創新型公司發展初期上市以後都會飽受市場質疑，由此看淡“平安好醫生”專案的未來有失公允。

“平安好醫生”在香港股市破發未必是壞事，如果像在A股市場中連續漲停，然而，大小非高位套現有悖於證券市場的功能。

總之“平安好醫生”的股價，還是在於其公司的經營業績，而不是短期炒作。

股票交易的是趨勢，當趨勢向下的時候，尊重市場就好。無論是好醫生還是好大夫還是好護士，這些都不重要！

如果在這個股票被套，那麼真是長了傷疤忘了痛！

難道忘記了中石油的走勢了麼？

股票市場沒有新鮮的東西，歷史反覆重複著，不能在歷史中學習的人，不適合交易股票！

我們交易的是價格變動，當客觀的變化，表明市場向下，那就是不能交易！