經濟有下滑的徵兆，但是僅僅一項指標不足以確定，還需要參考其他指標。指標出來的時候，我們其實已經進入了下降，也是蠻難受的

我們知道，採購經理人指數，是衡量一個國家制造業的重要參考指標。由生產、新訂單、商品價格、存貨、僱員、訂單交貨、新出口訂單、進口等八個方面狀況的指標，經加權平均計算得出，是判斷製造業榮枯狀態的“晴雨表”。也是對出口有較強預測力的一個前瞻性指標。從一般意義上講，採購經理人指數上升，會帶來美元匯率上漲，反之則會導致美元匯率的下跌。

據報道，今年5月份，全球製造業採購經理人指數為百分之50.5，較上月下降0.5個百分點，較去年同期下降4.1個百分點。連續兩個月環比下降。創出近兩年新低。分割槽域看，亞洲和非洲指數回撥幅度相對較小，歐洲美洲回撥幅度相對較大，製造業增速放緩明顯。

綜合指數變化，指數連續下降，再創新低，意味著全球經濟增速持續放緩。雖然最近中美就貿易糾紛開始新一輪談判，但仍然存在著不確定性。而與此同時美國四面出擊，對歐日印越等國家威脅增加關稅，進一步惡化了國際貿易形勢。貿易摩擦和單邊主義，已成為阻礙全球經濟增長的重要因素。聯合國在“2019年世界經濟形勢與展望年中報告”中指出，世界經濟2019年增速將放緩至百分之2.7，低於年初時預計的百分之3。全球貿易的走弱也會削弱全球投資信心，中長期全球經濟增速放緩趨勢很難改變。這從近期石油價格的變化可以得到佐證。

2019年6月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為49.4%，與上月持平；美國6月ISM製造業指數為51.7，遜於5月前值52.1，重新整理2016年10月以來的32個月最低；歐元區及其主要經濟體6月製造業PMI為47.6，低於5月份的47.7；德國6月製造業PMI指數為45；日本6月製造業PMI初值49.5，前值為49.8。

全球主要經濟體的製造業PMI不是下滑就是處於榮枯線之下，說明了幾個主要問題：1、美國的貿易保護主義制約了全球經濟發展；2、全球製造業發展處於瓶頸期與產業升級期；3、美歐等發達國家的過度金融化導致實體經濟投入過低；4、全球製造業競爭加劇與全球產業的再平衡等。

一、美國貿易保護主義制約了全球經濟發展

由於美國不斷擴大貿易摩擦規模，並將貿易摩擦向科技領域與匯率領域延伸，美國掀起的貿易摩擦明顯轉為貿易戰，這嚴重干擾了國際貿易與全球經濟發展增速，預計影響今年全球經濟下滑0.5－0.8個百分點左右，這對全球製造業會帶來非常明顯的負面影響，因此全球製造業普遍呈現不景氣特徵，大多數重要經濟體制造業PMI都處於榮枯線之下，製造業處於萎縮的情況。

二、全球製造業瓶頸與產業升級

由於網路、資訊、數字等科技的高速發展以及5G與人工智慧的快速發展，全球製造業正處在一個更新換代的過程，這使傳統制造業的發展遭遇瓶頸，競爭力下降，在傳統制造業向高技術與效率核心轉變的過程中，傳統制造業的鼎故革新過程也就決定了一些傳統制造業的逐步下滑與淘汰，這也影響了全球製造業PMI的增長。

如中國製造業過去粗放型發展，導致嚴重的資源浪費和環境汙染。為了解決資源短缺、高汙染、高能耗等問題，中國在逐步提升綠色製造業，再加上中國的製造業的科技升級以及產業升級，這就必然導致一些傳統制造業的發展出現瓶頸。

三、美歐過於脫實向虛導致製造業投入降低

由於美歐低中端產業的外移，導致美歐經濟的實體空心化問題比較嚴重，過分將產業集中在三產以及過度的產業金融化導致美歐對實體經濟投入嚴重不足。資本以追求利潤為目的，由於金融可以促使美歐國際資本快速擴張，因此美歐等發達國家的資本多在金融市場中空轉，對實體經濟的投入與研發資本嚴重不足，這也是導致全球製造業PMI下滑的重要原因。

四、全球製造業競爭加劇

以中國為首的發展中國家在製造業方面奮起直追，印度與巴西等國家緊隨其後，這對全球發達國家的製造業競爭力給予衝擊，全球製造業競爭力的再平衡導致發達國家的競爭力有所下降，因此美、歐、日等發達國家的製造業PMI長期難以提高。

另外，由於美元長期中性偏強，導致一些國際大宗商品價格低迷，通脹率偏低，這導致全球生產活動下降，進一步導致流動性下降，也是製造業PMI下滑的因素。

採購經理人指數是衡量一個國家制造業的“體檢表”，是衡量制造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、 僱員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個方面狀況的指數。由於多方面的因素影響，全球的貿易受阻，訂單下降，企業不景氣，生產活動下降，就業率下滑，庫存上升，因此全球製造業PMI多處於榮枯線之下。

根據本月陸續釋出的全球PMI最新資料顯示，今年6月份全球製造業達到了2012年以來最疲軟的狀態。全球商業樂觀情緒也跌至歷史低位。

最新資料顯示，德國，法國，比利時等歐洲各國10年期國債收益率普遍下跌到負數，就是說，借錢這些國家政府，借十年，每年要付給國家利息才可以借出去。PMI表徵經濟的強弱，50是臨界點，也就是大家常說的榮枯線。當PMI高於50時，說明經濟總體在擴張；當PMI低於50時，說明經濟總體在收縮。6月份的摩根大通全球製造業PMI指數在錄得49.4，跌至6年半以來最低，弱於5月前值49.8，也是2012年下半年以來首次連續兩個月不足50榮枯線。

美國的貿易政策給已經陷入困境的全球經濟帶來了新的沉重負擔。全球製造業新訂單，明顯受到了全球貿易摩擦帶來的巨大不確定性影響。然而，疲軟的經濟增長，讓市場對於央行年內重啟貨幣寬鬆政策充滿期待。今年以來全球35家央行中已有澳洲聯儲、紐西蘭聯儲、印度央行等9家央行邁開降息步伐，下半年預期還會有14家央行降息。幾乎所有人都在期待貨幣重啟寬鬆

PMI指數是什麼含義？ PMI指數的英文全稱為Purchasing Managers" Index，中文含義為採購經理指數，是透過對採購經理的月度調查彙總出來的指數，反映了經濟的變化趨勢。 PMI是一套月度釋出的、綜合性的經濟監測指標體系，分為製造業PMI、服務業PMI，也有一些國家建立了建築業PMI。   PMI指數50為榮枯分水線。一般來說，PMI計算出來之後，可以與上月進行比較。如果PMI大於50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。一般來說，彙總後的製造業綜合指數高於50%，表示整個製造業經濟在增長，低於50%表示製造業經濟下降。PMI略大於50，說明經濟在緩慢前進，PMI略小於50說明經濟在慢慢走向衰退。 PMI代表的製造業有什麼重要意義? 製造業一直是世界各國經濟增長、繁榮和創新的引擎。事實上，製造業會帶動整個經濟體的創新發展，本身就貢獻了全球就業總量的近四分之一份額，這還沒有算上其間接製造的就業機會。 全球主要經濟體PMI指數下滑，說明全球的經濟在走向衰退。製造業成本過高，同時新興科技和商業模式的快速發展，也對製造業發展提出了挑戰。

PMI就是金融與實體榮枯線硬指標，全球平均大幅下滑意味著各國的實體經濟普遍不景氣。

究其原因，是普京大帝成功干預美國選舉，把一個毫無道德內心醜惡，專門利己毫不利人，踐踏信用食言而肥的奸商扶上了美帝老闆寶座，把美國優先當成國策，把國家信用揮霍殆盡，把貿易保護玩到髮指。於是，老美攫取得一時利益得以苟延殘喘，他國利益被損害後發展受挫，紛紛因應變化、自救自保，一時天下大亂。

然而，從長遠來看，川普的瘋狂與無恥，在嚴重透支、損害老美國運的同時，中國被倒逼之下，經濟結構最佳化程序卻被大大提速提前！

凡事發生，必對我有利。天佑中華，崛起之勢，無可阻擋！

採購經理人指數，是衡量一個國家制造業的重要參考指標。由生產、新訂單、商品價格、存貨、僱員、訂單交貨、新出口訂單、進口等八個方面狀況的指標，經加權平均計算得出，是判斷製造業榮枯狀態的“晴雨表”。也是對出口有較強預測力的一個前瞻性指標。

PMI指數50為榮枯分水線。一般來說，PMI計算出來之後，可以與上月進行比較。如果PMI大於50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。一般來說，彙總後的製造業綜合指數高於50%，表示整個製造業經濟在增長，低於50%表示製造業經濟下降。PMI略大於50，說明經濟在緩慢前進，PMI略小於50說明經濟在慢慢走向衰退。全球主要經濟體PMI指數下滑，說明全球的經濟在走向衰退。製造業成本過高，同時新興科技和商業模式的快速發展，也對製造業發展提出了挑戰。

從具體資料來看，美國6月ISM製造業指數為51.7，遜於5月前值52.1，重新整理2016年10月以來的32個月最低；歐元區及其主要經濟體6月製造業PMI為47.6，低於5月份的47.7；德國6月製造業PMI指數為45；日本6月製造業PMI初值49.5，前值為49.8。中國製造業採購經理指數(PMI)為49.4%，與上月持平。說明全球經濟不佳，有所放緩。究其原因，美國的貿易保護主義已成為阻礙全球經濟增長的重要因素。聯合國在“2019年世界經濟形勢與展望年中報告”中指出，世界經濟2019年增速將放緩至百分之2.7，低於年初時預計的百分之3。全球貿易的走弱也會削弱全球投資信心，中長期全球經濟增速放緩趨勢很難改變。這從近期石油價格的變化可以得到佐證。

另外，由於美歐低中端產業的外移，導致美歐經濟的實體空心化問題比較嚴重，過分將產業集中在三產以及過度的產業金融化導致美歐對實體經濟投入嚴重不足。資本以追求利潤為目的，由於金融可以促使美歐國際資本快速擴張，因此美歐等發達國家的資本多在金融市場中空轉，對實體經濟的投入與研發資本嚴重不足。