美國政府8月7日重啟對伊朗包括金融、金屬、礦產、汽車等一系列產業在內的非能源領域制裁，並宣告稱，將於11月5日重啟對伊朗剩餘部分制裁，主要涉及能源類交易。美國總統特朗普7日聲稱“任何與伊朗做生意的國家都不能與美國做生意”，並表示在11月將對伊朗的制裁升級到一個新的高度。

面對美國的制裁，伊朗強硬反擊。伊朗總統魯哈尼表示，美國應該停止威脅，如果要與伊朗談判，就應拿出誠意，並呼籲伊朗國內團結一致對抗美國製裁。不僅如此，過去幾天，伊朗伊斯蘭革命衛隊提前在波斯灣舉行軍事演習，演習的目的是控制並保衛國際水道。之前伊朗方面多次威脅稱，若出口受阻，將會封鎖霍爾木茲海峽。上週受伊朗支援的葉門胡賽武裝襲擊了沙烏地阿拉伯的油輪，導致沙烏地阿拉伯暫停了曼德海峽的石油運輸，雖然曼德海峽的石油出口很快恢復，但此次事件彰顯了伊朗對海峽的控制能力。

美國重啟對伊朗的制裁，伊朗方面態度強硬，使美伊局勢進一步惡化，或導致中東地區原油出口受阻，加劇了原油市場供應的不確定性，國際油價或大幅上升。

B 沙特及其盟友增產，供應偏緊格局初步緩解

以沙特為首的海灣國家原油產量大幅增加，抵消掉了伊朗、委內瑞拉和利比亞產量下滑的影響，導致OPEC7月原油產量上升，供應緊張的格局初步緩解。

由於伊朗、委內瑞拉及利比亞產量下滑的影響，全球原油市場供應短缺的擔憂主導油價。普氏（Platts）調查顯示，7月受美國要求盟友減少從伊朗進口原油的影響，歐洲國家大幅減少伊朗原油的購買，導致伊朗7月原油產量減少至3.72百萬桶/天，為2017年1月以來的最低值，預計隨著制裁的到來，其產量仍將下滑。

委內瑞拉受國內政治經濟局勢的影響，原油產量下滑6萬桶/天至1.24百萬桶/天，為近30年來的最低位，預計短期內其國內局勢難以好轉，產量將持續下滑。

利比亞雖然之前受不可抗力影響關閉的港口和油田均重新運轉，但其產量仍下滑3萬桶/天至67萬桶/天，為去年4月以來的最低值。

但以沙烏地阿拉伯為首的海灣國家兌現承諾，增加產量以平抑原油的波動。OPEC7月原油產量增加34萬桶/天。其中沙烏地阿拉伯產量增加24萬桶至10.63百萬桶/天，為2016年8月以來的最高值；科威特和阿聯酋原油產量分別增加2.78百萬桶/天和2.97百萬桶/天，升至減產協議之前的水平；伊拉克和安哥拉產量也有所增加。這些國家產量的增加抵消了委內瑞拉、伊朗和利比亞的產量減少，供應偏緊的格局初步得到緩解。

但值得注意的是，伊朗、委內瑞拉原油產量持續下滑的格局未變，但沙烏地阿拉伯及OPEC主要產油中國產量均接近減產協議前的水平，且其閒置產能有限，中長期來看供應偏緊的格局仍將持續。

C 美出口大幅下滑，庫存上升

美國原油出口降幅創紀錄，抵消了上游原油產量減少和下游煉廠開工率增加的影響，導致原油庫存上升。由於受主產區Permain盆地管道運力的限制，盆地內鑽機數增速近於停滯。據貝克休斯資料，截至8月3日當週，Permain盆地鑽機數479臺，與上週持平，受此影響美國石油鑽機數較之前一週減少2臺至859臺。鑽機數下滑，導致美國原油產量23周以來首次下滑。據EIA資料，截至7月27日當週，美原油產量較之前一週減少10萬桶/天至10.9百萬桶/天。此外，受下游成品油需求旺盛的影響，美國煉廠開工率上升2.3%至96.1%，為近5年來的最高位。此外，8月7日EIA短期能源展望下調了今年原油產量增產預期，由上月的1.44百萬桶/天下調至1.31百萬桶/天。

雖然產量的下滑及煉廠開工率上升均利於去庫存，但由於原油出口降幅創紀錄，導致庫存不降反升。截至7月27日當週，美國原油出口量1.31百萬桶/天，較之前一週下滑1.373百萬桶/天，為最大單週歷史降幅，導致美國商業原油庫存

（不含戰略儲備）增加3.803百萬桶至4.08740億桶，但仍低於5年均值水平。綜合來看，我們認為原油出口大幅下滑不可持續，而產量增速變緩且有下滑的可能，此外8月煉廠開工率仍將維持高位執行，美原油庫存將下滑。

所以我認為上漲趨勢很大！？？

美國-伊朗事件後油價暴漲近三成，國際油價還存在著大幅上漲的空間嗎？相似的問題，我記得是昨天已經回答過了，現在我又簡單的重複一下吧。我覺得，國際市場上油價大幅上漲的空間，已經不大了。因為隨著科學技術的進步，有一些產業已經不需要石油了，或者是減少了對石油的依賴程度了。人類在不懈的、長期的努力之後，取代石油等傳統化石能源的新能源，已經露出了它們冰山的一角。雖然只是露出了冰山的一角，但是它卻預示著人類在尋找新能源的道路上的曙光的來臨。除非是某種不可控的重大危機的來臨，在我看來，國際市場上石油價格大幅上漲的空間，已經是沒有多少了。

美國與伊朗武裝對峙以來，國際油價上漲了三成。個人認為國際油價還會上漲，但是上漲的空間不會過大，不會再次站上150美元一桶的高價位，個人理由是:

1，亞太近海、加勒比海、拉美近海的石油開採成本大概是40至60美元一桶，如果油價上漲過大，將刺激石油開採，一旦石油的供應量猛增，油價上漲將會遇阻。

2，頁岩油開採成本約為50美一桶，如果石油價大漲，頁岩油產量將猛增，這也會阻礙油價進一步上漲。

3，煤制油技術已經成熟，據說成本相當於油價60美元一桶，而煤的蘊藏量極其巨大，煤化工完全可以替代石油化工。這對油價瘋漲是一種絕對的壓制力。

綜上所述，個人認為中東動亂，會造成油價大漲，但是暴漲，並且長期維持高價位，是不可能的。

首先，在地緣政治形勢穩定的狀況下，國際石油價格取決於供需關係，歸根到底取決於世界經濟發展狀況。2008年國際金融危機之前，世界經濟繁榮向上，尤其是中國經濟以年均兩位數上升，從而對國際石油的需求量大幅攀升，導致國際油價節節攀升，最高竟達到每桶140美元。自2008年國際金融危機以來，世界經濟疲弱，尤其是歐洲為代表的主要經濟體經濟振興乏力，近幾年中國經濟進入結構性調整，國際石油需求量巨減，導致國際油價一路走低，低至每桶40美元左右，一度跌破這個價位。目前，世界經濟尚未出現新的繁榮跡象，歐洲經濟仍然徘徊不前，中國經濟仍然處於調整期，加上受貿易保護主義影響，短期內-至少兩三年內看不到大的起色，從而對石油的需求不會大幅提高，這從根本上制約著國際油價上漲的空間。

其次，國際石油價格受地緣政治影響，其中中東局勢的影響是一個關鍵因素。這裡所指的中東地區，是指地中海東部與南部區域，從地中海東部到波斯灣的大片地區，指西亞和北非的部分地區，包括除阿富汗外的西亞與非洲的埃及，約23個國家（含巴勒斯坦）。這個一灣兩洋三洲五海之地，不僅戰略位置極其重要，而且是世界上石油儲量最大、生產和輸出石油最多的地區，OPEC成員國主要集中在這一地區。這一地區的石油儲量佔世界的61%，產量佔30%以上，出口量佔約45%，對世界經濟發展具有舉足輕重的影響。不用多說，中東石油產量的供給左右著對國際油價的高低。這一地區一出現緊張局勢，都會導致國際油價大幅波動。上世界60-70年代幾次中東戰爭、本世紀兩伊戰爭、利比亞內戰、敘利亞內戰，乃至於這次美伊衝突，每此風吹草動，國際油價都出現飆升，甚至引發全球石油危機。而每當中東地緣政治局勢緩和，國際油價就會回落。

儘管如此，地緣政治危機都是階段性的，對國際油價的影響也是階段性的。因此，這一因素並非決定性因素。決定性因素是世界經濟發展及其對石油的需求量的變化。所以，美伊衝突對推動國際油價的上漲空間也是有限的。

再次，國際油價受制於石油美元定價機制，直接受美元價格走勢的影響。美元作為國際貨幣，石油、黃金、有色金屬等大宗商品交易就受到美元結算制度的制約。其中的國際石油交易，自1971年美國政府停止美元兌換黃金後，與沙特達成所有石油交易都要用美元結算的協議，形成全球主要石油出口國均採用美元進行石油交易，確立石油美元體系，就與美元價格走勢直接相關。當美元升值或美元價格上升，國際石油價格自然下降；反之，美元貶值或美元價格下降，國際石油價格自然上升。

2016年，美國退出了量化寬鬆貨幣政策，進入加息通道，國際石油價格疲軟，只是由於中東局勢一直動盪，在一定程度上抵消美元加息影響。現在，種種跡象表明，美元可能重返降息通道。這意味著美元價格下跌，支援國際油價上升。

除此外，國際油價還要受美國政治經濟因素影響。這表現在三個方面：

一是美國的中東政策。如果美國不斷挑起中東紛爭，比如目前的美伊衝突加劇，將繼續促使國際油價上升。

二是美國的貨幣政策。如果美聯儲中止美元加息，反而採取寬鬆的貨幣政策，美元價格走低，則國際油價將上升。

三是美國國內能源政策。美國受益於頁岩油革命，加上放鬆對能源開發管制，已經躍為國際石油界老大。如果特朗普政府全面鬆綁能源開發管制，加大頁岩油開發，並加入出口大軍，將重組國際油價定價機制，從而極大影響國家油價走勢。在其它因素不變的條件下，將增大國際石油供給，打擊國際油價。

2016年1月開始美油從32.85開始一直上漲至2018年9月的75美元附近，然後開始下跌，所以近幾年大概的波動範圍就是33至75之間，未來還可能重回74，但從75開始的下跌還沒結束，近期會在45----65區間震盪，74.4開始的回撥會持續兩年時間，回74還有很多時間。

長遠看油價會在重回32後才能慢慢重拾升勢。美伊關係長遠看不是油價主因，美伊關係只會造成短期的原油價格波動。宏觀經濟的疲軟才是導致價格長期下跌的主因。 而近期，中東局勢稍有緩和，在回57以後將繼續跌破54.87。

總體上世界經濟體不希望石油價格大幅上漲，即使很小的個體，也希望油價下跌，因為油價上漲會推高通脹，在經濟弱勢的情況下不利於經濟恢復，全球石油流動能力下降的時候，價格上漲就好比流速不變的情況下，水上的船質量增加，這樣就會導致吸收困難，只有貨幣貶值，降息等才能降低這種偪作用。

美伊衝突嚴格意義上講屬於地緣政治，美製裁伊朗，限制其原油出口，確定對國際市場整體原油供應產生影響，短時間內使得原油價格上漲，但隨著其他原油出口國（沙特、美國）的對於供應缺口的補充，會使得原油價格迴歸正常，甚至跌回原先水平。所以即使有上漲空間，也是很有限。