1、關注是否存在與同一家客戶同時發生銷售、採購的交易的情況，這種財務造假的手法常見於平臺類公司

例如，某B2B公司，因為存在業績對賭壓力，虛構了2億元與國外某公司的銷售，同時虛構了與另外一家國外公司的採購，銷售採購金額完全一致。

2、關注是否存在透過關聯方虛構收入、虛減成本的情況

關注被盡調企業是否與兩家存在關聯關係的公司同時存在銷售、採購的的情況。如果交易是虛構的，銷售所收到的資金往往會透過採購交易還給關聯的公司，從而完成資金的閉環，如果被盡調企業與兩家存在關聯關係的公司同時存在銷售、採購的的情況，在盡調過程中需要重點關注交易的真實性和被盡調企業與交易對方否存在實質關聯方關係。

例如，A公司2016年9月22日與B公司簽訂了一份總金額為920萬的銷售合同，服務內容為多媒體平臺系統開發與服務，A公司2016年確認了600萬的應收賬款及收入，2017年確認了320萬的應收賬款及收入，A公司分別於2017年1月、2017年3月收到銷售回款。

2016年12月10日，A公司與C公司簽訂了一份合同總金額為920萬的採購合同，內容為影片內容許可，A公司分別於2017年2月、2017年3月支付了600萬、320萬元的版權使用費，版權授權使用年限為5年，A公司賬面計入了無形資產科目，尚未攤銷。

我們注意到B公司與C公司的註冊地址雖然不在同一個城市，但是C公司在合同文字上留的聯絡地址卻與B公司的聯絡地址一致，因此上述多媒體平臺系統開發與服務收入與版權授權使用費如果屬於公司與對方的資源互換，則實際上起到了調節報表利潤的作用，因為系統開發的人力資源成本屬於固定成本，不考慮企業所得稅的影響，因為該項交易A公司2016年度淨利潤增加了566萬元、2017年淨利潤增加了302萬元，如果A公司與B公司的系統開發合同為虛構交易，2016年度、2017年的淨利潤則分別虛增了566萬元、302萬元。

同時，還需要關注被盡調企業與新增供應商發生的交易，是否有透過實質關聯方採購從而調節成本的情況。

3、關注毛利率的變動

如果被盡調企業報告期內生產技術、經營模式沒有發生較大的改進，企業的毛利率應該保持相對穩定，如果發現被盡調企業的毛利率提升較快，往往需要多加小心。

例如，A公司從2015年至2017年6月，綜合毛利率從24%上漲到31%，在此期間公司的生產技術並沒有取得突破性的改進，取得超過行業平均毛利率是不合常理的，並且該公司產品的售價在報告期內呈現下降趨勢，而單位成本卻在一年之內下降了20%，後來我們發現公司是透過少計成本的方式虛增了報告期內的利潤。

4、 小心預付款項和在建工程陷阱

很多舞弊案例顯示，預付款項和在建工程往往暗藏“地雷”，如果公司存在體外補給成本的情況，往往需要透過在建工程、預付款項等形式實現資金的閉環。

5、 實地觀察企業的經營現場，關注非財務資料與財務資料之間的邏輯關係

財務盡調的過程中實地觀察企業的生產車間等生產現場，從物流、資金流、票據流或資訊流等不同角度驗證業績的真實性，往往會有意想不到的收穫。

例如，筆者在盡調某個企業的過程中，無意中訪問了一個車間的負責人，並且拿到了一個產品系列的原材料用料表，回來按照出庫數量乘以單位產品的耗用量以後，主要原材料耗用原材料的金額大約是賬面發出該原材料金額的兩倍，等我們轉身再去車間找負責人求證的時候，對方就拒絕回答問題，而且表情已經表現得不自然了。

6、警惕受收入確認受政策影響較大的行業

例如，新能源汽車生產企業，近年來國家的新能源補貼在逐年減少，某公司原定於2017年3月28日披露2016年年報，3月28日的時候發了一則公告宣告由於審計工作進度的原因推遲了年報披露的時間（背黑鍋的會計師）。2017年4月6日，公司又發了一則公告，淨利潤直接從7億減少至2個億，原因是2017年3月20 日財政部、科技部、工業和資訊化部、發展改革委聯合下發的《關於開展 2016 年度新能源汽車補助資金清算工作的通知》（財辦建【2017】20號）的要求，“非個人使用者購買的新能源汽車申請補貼， 累計行駛里程須達到3萬公里（作業類專用車除外），目前行駛里程尚不達標的新能源汽車，應在達標後申請補貼，補貼標準和技術要求按照獲得行駛證年度執行。” 公司2016年出售的新能源車由於行駛里程未能達到規定的3萬公里，故將歸屬於新能源車輛的收入成本全部衝回，影響淨利潤達到5個億之多。我們現場盡調的時間是3月13日，新的政策日期雖然是3月20日，但是實際公示日期是3月27日，如果是在新政下來之前做的盡職調查，後續如果沒有繼續關注政策的變化就先做出決策的話，可能就會與實際情況相差較遠。這種受政策影響極大的專案，盡調時需要格外關心政策的變動，一不小心就會掉到坑裡。

財務盡職調查往往是時間緊，任務重，盡職調查過程中需要保持高度的職業敏感才能避開一個又一個的“雷區”。

盡調前需要對公司有一個比較熟悉的瞭解，設計好需要提到的問題，這樣心中更有數。

盡調是一件需要不斷琢磨思考的事情，其中很重要的一點是時刻保持合理懷疑與對資訊的敏感。看看對方回答是否前後矛盾，回答問題是否遮遮掩掩，或者想要走訪是否推脫。如果有這些情況，就要引起注意。

還有收集公司的資料很重要，除了從那邊直接獲取的內部資料外，還可以在網上搜一些關於被調公司的資訊，比如公司和客戶、供應商有沒有糾紛，有沒有被別人起訴等。

可以走訪公司的重要客戶和供應商等等，看看公司專案，生產場地等等。如果公司稱是個大企業，生產場地很小，員工也很少，那麼就要注意下了。

可以想方法和公司職工交談，看看職工對公司的看法，獲取公司的動態資訊，或者打聽到一些重要的資訊。

對一個企業的盡職調查，需要根據客戶的要求和目地來確定我們的工作重點。

比如標地單位要登出，這時我們關注的重點是涉稅風險和資產負債表相關的法律風險。

如果是擬對目標進行收購，我們要關注的重點，除前兩項外，還要關注債權債務的確權、股權結構及關聯交易、或有負債、訴訟情況、股權及資產抵押情況，等等。

不僅要看賬、證、表及合同等資料，還要收集網上（公司網站、政府網站）各種資訊，必要時還要與公司相關人員進行約談，以瞭解核實相關資訊。

實操時事先要做好計劃，並根據時間情況完善計劃。對事件和數字保持合理懷疑及敏感性。

為什麼要進行財務盡職調查呢？就是要在併購、上市等投資過程中“防雷”，“防雷”是第一目標。

試想，我準備花一大筆錢進行投資，為了不讓錢打“水漂”，我一定會對投資物件進行認真的調查，可不能被投資物件給忽悠了，今天投錢進去，明天他就跑路了！

財務盡調要“防雷”，不能只對財務資料進行調查分析，投資人一定要關注以下幾點：

要拿真金白銀投資之前，請個好的班子進行財務盡調最為關鍵。大的會計師事務所自然是經驗豐富，盡調事項也多，相對來說工作質量會高一些。如果你的投資額夠大，投資專案夠複雜，建議你還是多花點錢。如果規模不是太大的專案，給一些有過財務盡調的中小型會計師事務所做，也未不可以。

相反，將一些小專案交給大的會計師事務所，他們不一定會認真去做，也不會派最強的人員去做，還不如讓中小型所好好地做一下，效果反而更好。

選擇合適的開展盡調的公司是第一步，把好人員關是關鍵。對會計師事務所派出人員最好能接觸一下，資歷、文憑很重要，實際工作經驗更重要。他們的結論將是你投資的參考，一定程度上是在幫你的花錢，所以你一定要把重要的事委託給經驗豐富、有誠信的專業人員，不能讓他和被投資人一起對付你。

開展財務盡調不能侷限一個時間段，要透過外部、內部等多渠道瞭解掌握公司的過去、現在與將來。

過去的好業績代表不了未來的發展，但過去的失敗是否汲取改正也很重要。現在的狀況很重要，但不要被一時假象所矇蔽。對將來的分析要客觀，就是以對過去、現在瞭解為基礎。

財務盡調中很大的問題是要資訊不對稱，投資人由於資訊掌握不全，容易產生決策失誤。因此，透過相應渠道、指標體系從過去、現在、將來三個時間維度去了解掌握資訊，有助於解決這個問題，絕不能圖省事，簡單看看賬表就了事了。

財務盡職調查肯定離不開對財務資料的分析，但如果只看財務資料，你一定會犯錯的。現在會計資訊的質量不能太放心，但你也不必要來一次徹底審計，這不是你的事。如何識別風險“防雷”呢，還是要從人的識別開始。

瞭解公司決策層的人員構成、性格、從業經歷、內外部的反映等，公司主要部門負責人的情況，公司及個人近年內有沒有出現重大違紀違規事件，人員是否團結等。領導層如果是高效、有序的，我們可以對單位整體管理評估為合格，若不是這樣，你就要多多留意了，這個盡職調查不會容易的。

企業發展階段不同，財務盡職調查的重點也要不同。初創企業更多考察其未來成長性，可能在現階段的財務資料不一定會很好看，但其核心技術、管理團隊、宏觀市場發展走向等應是重點。成長企業更多關注市場競爭力、研發能力、決策機制、執行力等方面。

這就是會計師事務所的專長了，重點是對其股權、創收能力、客戶管理、資金流動性、成本控制、債務風險、對外投資等各環節的財務資料分析研判。

這個環節可能是工作的重點，畢竟是要用數字說明問題，同時也可以借用公司歷年審計結果來輔助判斷，但僅僅是參考而已民。

總之，財務盡職調查以“防雷”為主要目標，但我們千萬不能只就財務談財務，一定要從投資專案的決策、管理、業務等多方面出發去調查，才可能更全面瞭解資訊，防範投資風險。