債務增加，如何降低還債成本和降低債務風險成為各國頭等大事，美國債務已經達到22.5萬億美元，佔 GDP105%。每年利息就是5000億美元。

美國目前就是依靠借新還舊來保證不出現債務違約，出現債務危機，一方面特朗普要求美聯儲降息200個基點，妄圖發行負利率國債；另一個是借貸長期國債，美國財政部長就說在研究發行50年期限美國國債，延長還款期限，避免短期債務過多的風險。

延長國債期限，實際上就是一種債務重組，以長期限國債置換短期國債，在目前低利率下發行長期限國債，是降低發債成本的一個首選。畢竟五十年以後，美元會貶值，五十年前美元同現在美元購買力不可同日而語，那麼五十年以後，美元購買力會下降多少，誰知道，這種做法就是轉移風險，yi貨幣貶值稀釋美國債務。

美國債務雖然不會違約，但是要想美國還清債務，就是與虎謀皮，美國賴債方式多樣化，一個是美聯儲購債另一個就是美元貶值，美元脫離

金本位以後，印鈔權就在美聯儲，特朗普就是一個貨幣寬鬆崇拜者。

不知道你說的債務炸彈是指哪種債務，不過，如果說對美國的經濟有直接威脅的，應該是目前美國的企業債規模。然而超長期國債並不能有效解除這樣的債務危險，只不過為財政部未來的刺激計劃騰出了空間。

我在之前的一篇文章中，對企業債的直接和間接風險都有所描述，這裡簡述觀點。

首先說一下企業債的情況，美國企業債自從上一輪量化寬鬆以來一直在持續增加，目前已經達到了2007年危機爆發前的程度，這也意味著風險逐漸在加大。由於整體貨幣寬鬆氛圍和美國經濟尚好的增長情況，現在可以說美國企業債暫時不會對美國經濟產生衝擊和危害，然而隨著經濟的持續下行和美聯儲降息推升的風險泡沫，在2020年下半年，企業債集中到期時，很可能帶來這樣的衝擊，引發衰退的體現到來。

第二，財政部發行超長期國債，最基準的邏輯是兩個。首先超長期國債可以稀釋市場對於長期國債的熱捧，這樣能在美聯儲降息幅度不達預期的情況下，對長短期國債收益率的倒掛進行干預。超長期國債的購買可以減少長期國債，也就是7年到10年國債的購買，從而抬升收益率，壓低價格。其次，超長期國債可以讓美國在短期內還利息的壓力降低這位未來的刺激騰出了空間。

由於2017年特朗普的稅改計劃，實際上是提前了，在經濟衰退期的財政刺激。計劃本身沒有達到應有的效果，也由此造成了更多的財政赤字，這樣限制了財政部在未來經濟下行時能夠採取財政刺激的空間。超長期國債則能夠在財政赤字不能進一步抬升的基礎之上，讓財政部能夠進一步增加開支，進行財政刺激。

不過超長期國債的發行與美國企業債的風險，還不能等同，不能化解企業債這個定時炸彈的風險。超長期國債能夠起到的作用，只不過是在企業債出現危機之後，財政部有更多的手段能夠干預經濟而已。

目前為止，美國政府債務總規模已達22.7萬億美元，鉅額的未償債務猶如一顆“炸彈”，時刻牽動著美國高層的神經。為此，美國高層近日提出多種“拆彈”設想，除了美國財政部長姆努欽提出發行“超長期國債”的方案以外，白宮方面還提出了“零甚至負利率”以及“債務重組”的一系列計劃。但業內人士對於該方案能否奏效還有頗多疑慮。那麼到底為何遲疑呢？我們一起往下看吧！

美國政府公債

根據美國8月17日釋出的資料顯示，截止今年上半年末，美國國債規模已經高達22.7萬億美元，約佔美國經濟總量（GDP）的110%，在發達國家中位於前列。按照這一債務規模來看，意味著美華人均需承擔6.8萬美元的政府債務。

其中，外國主要債權國（全球33個）持有美國國債6.6363萬億美元，約佔美國國債總規模的30%。而其他部分則主要為美國國內機構和民眾持有。

當前美國政府發行的國債（付息國債）在到期時限上所有差別，一般分為2年-30年期，其中最長為30年。而中國、比利時、西班牙和法國等少數幾個國家已發行有50年期的國債。於是乎，美華人也想“放大招”。

順便說一下，截止2018年年底，美國國內私人債務總額也已高達13.5萬億美元。如果算上美華人均負擔政府債務6.8萬美元，意味著美華人均有超過10萬美元的債務。

原因很明顯，美國政府確實“缺錢”了，為減輕美國聯邦政府迅速增長的債務負擔。由於美國公共債務規模已經達到了22.7萬億美元，且仍以每年萬億美元的增速向前邁進。長此以往下去，別說是“借新還舊”的模式難以為繼，就是每年度需要支付的近6000億美元的債息都怕是付出困難了。

9月12日，美國財政部長姆努欽在接受美國媒體採訪時表示，為延緩和減少美國國債借貸風險，過去兩年財政部就有想法推出50年期“超長期國債”，現在正在“非常認真地考慮”於明年發行。他認為，對美國來說，延長國債到期時間和降低美國債務風險“太有吸引力了”。

更有甚者，按照姆努欽的設想，如果50年期國債能發行成功，美國還將考慮發行100年期國債。很明顯，如此一來，美國政府就在較長的時限內可緩解償債的壓力。同時，這也是一種典型的“甩鍋”行為，將鉅額的債務風險甩給了後幾代美華人。

首先，儘管發行“超長期國債”能夠延後美國政府的還債時間，但終究還是要還錢的。而且美國政府為此需要支付更高的利息才能吸引投資者購買這些國債，這就更加重其利息負擔。

可能很多人沒有理解，為什麼需要支付更高利息？我舉個例子來說，就好比大家去銀行存款時，一般都是存款期限越長、則利息越高，否則誰願意選擇三年期以上呢？

其次，美國計劃發行超長期國債的方案也並非突如其來的，早在2009年的奧巴馬時期就已經有過類似想法，但終究未能獲得美國國債委員會的稽核透過。而自姆努欽2017年進入特朗普政府以後，就著手放出這一招，至今為止仍在考慮，會不會重蹈奧巴馬政府的覆轍目前難以下判斷。

總之，這是美國“缺錢花”的重要訊號，但能否如願以償，主要還是取決於需求。目前美方正在和相關機構、投資者和外國政府溝通這一問題。整體來說，這不是美國想怎麼樣就可以怎樣的？如果市場沒有購買意願，沒有真正的接盤俠，美國發行“超長期國債”又有什麼用呢？

美國國債時鐘每天都在觸目驚心地跳動，目前已超過了22.57萬億美元。美國財政部長姆努欽日前表示，如果存在“適當的需求”，美國將考慮發行50年期甚至100年期的國債，以降低目前規模超過22萬億美元的政府債務存在的風險，並讓債務利率控制在較低水平。

（美國國債時鐘）

美國發行超長期國債的想法不是一日兩日了，曾多次提出過，但都遭到了華爾街的冷眼。美國財長姆努欽上任以來就一直在研究超長期國債問題，但是發行超長期國債是非常複雜的問題，這裡不僅涉及到國家公債的評級、安全性、收益率、債務延期、用途、財政收支、美元發行等問題，關鍵它還將影響美國的通脹水平、金融市場收益率以及國內國際投資者的投資情緒等等。從多種角度來分析，美國發行超長期國債根本無法拆除“債務炸彈”，反而會將“債務炸彈”升級為“債務核彈”！

全球負收益率國債當前已經高達17萬億美元規模，而且還在快速膨脹之中，主要來自發達國家，如歐盟國家與日本等，這意味著發達經濟體正在製造全球性的債務泡沫，結局是終將沖垮現代金融貨幣體系。而美國的債務泡沫問題又是發達國家中最突出的，實際債務總規模是GDP的1832%，而國債只是其債務泡沫的重要組成部分，目前已經超過GDP規模，為GDP的105%，這意味著美國債務問題已經明顯越過紅線。

從發達國家當前債務的高速膨脹中已經可以看到兩個事實，一是發達國家信用特徵在不斷下降，二是發達國家正面臨歷史性的金融危機前夜。也正是在這樣的前提下，美國財政部長才會提出超長期國債的構想，但是無約束的財政赤字原本就是不歸路，即便用金融特徵打扮的再光鮮，也無法用纖細的小腿支撐它臃腫龐大的身軀，收支長期嚴重的不平衡，決定了美國經濟終會因無度的債務擴張而癱倒，並且將為此付出長期沉重的代價。

美國不斷擴大國債規模，試圖用不斷膨脹的債務來支撐社會高福利，試圖透過高額的赤字來維持國家機器。但是高福利的另一面是社會的懶惰與無序超前消費，是貧富嚴重分化與高額的軍費，因此美國國債根本無法解決美國經濟的根本問題，債務經濟的結果也只能讓美國再次踏入經濟危機週期律。

負利率國債、超長期國債，這些越來越非常規的金融現象出現都充分說明了西方發達國家的債務泡沫已經面臨崩盤的局面。

超長期國債亦是美國赤字國債的具體反應。財政與貿易雙赤字令美國經濟不堪重負，但是美國不僅不積極調整自身的問題，反而逐年加大軍費，窮兵黷武，而且國內的福利體系也難以為繼。這樣的經濟體發行長期國債，只會繼續壓低美國國債的評級，美國政府的信用將會進一步下降。姆努欽的目的是透過超長期國債借新還舊債，延展債務期限，並降低美債收益率，減少利息支出，但是信用評級的下降反而容易引導美債收益率上行。若超長期國債發行引發國際市場對美債的擔憂，紛紛撤出美債市場，那將給予美債市場更嚴重的打擊。

另外，美國政府沒有貨幣發行權，美國政府想要獲得美元，就必須將未來的財政稅收抵押給美聯儲，由美聯儲來發行美元。超長期國債的發行有可能促使美元爛溢，這是非常典型的債務危機轉嫁形式，將是其他國家尤其是美元儲備國的災難，所以美財政部欲發行超長期國債會加速國際去美元化，因為美元體系會越來越不安全。同時美元的超發不僅會惡化通脹水平還會導致國際貨幣體系的紊亂，不僅讓美國經濟問題更復雜，也讓世界經濟倍受干擾。

政府透過發行債券可以吸收社會閒置資金，幫助國家渡過財政困難時期，但是赤字國債的發行量若過度，會造成嚴重的通貨緊縮，這不僅需要美財政部平衡調整，還需要美聯儲的貨幣政策來配合，但是美國的分立制度決定了貨幣政策與財政政策難以有效協調，這會增加美國宏觀調控的難度。

美國欲發行超長期國債是美國債務經濟不堪重負的具體反映，更是美國綜合機制的具體反映，是資本主義社會發達到一定階段生產力與生產關係的矛盾激化，也是美國長期單邊主義霸權的反映。超長期國債的發行不僅不會扭轉美國的經濟問題與債務問題，還會導致美國債務問題進一步深化，將會把美國經濟拖入危機。