顯而易見，小米獲得了勝利。財報資料顯示小米的營收增長非常強勢，而且這種強勢是全方位的。

從整體上看，小米2018年第二季度營收達到452.36億元，經調整利潤21.17億元。在2018年第二季度，小米手機出貨量為3200萬部，同比增長43.9%，小米手機收入同比漲58.7%。網際網路服務業務也是猛增，IOT和其他硬體業務則實現了超過104%的增長。

在小米8等高階手機的推動下，小米手機的平均價格上漲了25%。別看小米8被黑的體無完膚，但銷量才是硬道理。小米8在六月的銷量已經達到了110萬臺，這就是現實！

我認為小米會持續強勢下去，因為他們已經有現貨了，而且價格依然是真香。IOT硬體部門的銷售額越來越大，這給了小米持續增長提供了足夠的支援。

首先恭喜小米，在2017年業績大漲的前提下，其2018年業績還能夠實現大幅度增長，這是殊為不易的。儘管這個漲幅對於其市值的貢獻也許不夠大，也許依然無法解除其未來可能發生的觸發對賭協議等危機，但這依然是不錯的業績。

根據小米官方資料，其業績亮點主要包括：

季度營收達到452.36億，同比增長68.3%；調整後淨利潤21.17億，同比增長25.1%；網際網路營收40億，同比增長63.6%；iot及生活消費品收入104億，同比增長104.3%；根據IDC資料，小米2018年上半年手機出貨量約為6000萬臺，二季度同比增長43.9%；海外收入同比大漲151.7%，二季度海外營收佔比為36.3%；小米電視同比增長350%，躍居中國第一。

除此之外，小米還有一個未公佈的，但我認為不錯的業績，根據極光大資料訊息，二季度國內市場，小米在2000-2999價位的佔比翻倍，由8.9%增長到17.9%。小米手機的產品結構得到了極大的最佳化和改善。

小米的確取得了不錯的成績，但同時，依然面臨著巨大的挑戰，主要包括：

第一、手機業務的營收佔比依然過大，網際網路業務營收佔比依然不足10%

2018年第二季度，儘管其網際網路業務實現了不錯的營收增長，但其營收佔比僅為8.8%，相較於2017年甚至還降低了0.2個百分點：

小米二季度調整後淨利潤21.17億，全年淨利潤預計不足百億，而小米目前的市值摺合人民幣是3700億，其近40倍的市盈率顯然不是以硬體為主的小米能夠支撐的。

而對於小米來說，其網際網路營收不能夠取得突破的前提下，如何跟投資人把這個故事講完整，將會是雷軍接下來最為頭疼的事情。

第二、小米國內手機市場業務出現停滯

2018年第二季度，小米手機出貨量達到了3200萬臺，同比爆增43%，但同樣根據IDC資料，小米中國市場手機出貨量僅為1450萬臺，與去年同期的1420萬臺相比，幾無增長。

同期，華為手機出貨量由2350萬臺增長到了2850萬臺，vivo由1600萬臺增長到了1990萬臺，即便是oppo，也取得了110萬臺的增長。

中國市場確實出現了下行，但與此同時，包括金立、魅族、中興和聯想在內的二線品牌的全面衰落，其實是空出了一部分市場份額的，小米並沒有抓住。

目前，中國手機市場hovmi五大品牌的市佔率達到了86.9%，未來將是這五大品牌之間的競爭。

但目前來看，小米是處於劣勢的。在小米傳統強勢的網際網路渠道，小米被榮耀超越，在全面屏的潮流裡，小米被狂點科技說的ov全面趕超，尤其是vivo，在屏下指紋等一些列黑科技的加持下，其業績實現了快速反彈，二季度其國內市場增速超過了華為，位列中國市場第一。

在這樣的態勢下，小米在中國市場該如何進一步發展？

中國市場對於目前的小米來說極其重要，主要因為以下三點：

一、對於小米來說，中高階產品才是其品牌塑造和盈利的源泉，也是其研發實力的體現，但包括mix2s、小米8、小米8se、小米note4（也許）和小米max3等產品在內的中高階產品，主要在國內市場發售。二、以手機為基礎的小米網際網路業務和iot業務的主戰場在中國，尤其是網際網路營收，而這是支撐小米高市值的重要一環。三、由於沒有“牆”的存在，小米在國際市場是純硬體業務，且以低端產品為主，2018年第二季度，其國際市場出貨量超越國內市場，達到了3200-1450=1750萬臺的成績，但營收佔比僅為36.6%，小米該如何在國際市場實現盈利？第三，小米國際業務是純硬體業務，其盈利訴求如何實現？

在第二部分內容中，我們提到了這個問題，盈利能力是企業健康持續發展的根本。但對於小米國際市場來說，以紅米note5系列，紅米6系列，小米A系列產品為主打產品的業務，盈利能力是很難得到根本性提升的。

2018年8月22日，小米在印度釋出了高階子品牌屏、POCOphone，併發布了旗下首款產品F1，這是其在海外市場進行高階品牌的嘗試，純硬體的小米，在海外必然要走從低端到高階的路子。

硬體不盈利將會成為不可能完成的承諾。

印度是小米目前極其重要的市場，在印度市場複製小米在國內市場的成功，從手機到iot，將會是小米接下來的重點任務。

第四、iot業務的增長主要來自電視，這是樂視留下的蛋糕，小米iot接下來的突破點在哪裡？

在小米財報中有兩點重要內容：

iot及生活消費品收入104億，同比增長104.3%；小米電視同比增長350%，躍居中國第一。

而在小米的財報中，智慧電視和筆記本的收入是計入iot及生活消費品業務的。小米沒有單獨公佈其智慧電視和筆記本的營收，但我們可以推測佔比很大。

這意味著，小米智慧家居及生活消費品業務，包括米家和有品，其實際增長開始出現乏力了。

小米電視是吃掉了樂視電視空出來的市場份額，實現了份額的快速增長，但在其他領域，小米還有這種機會嗎？

家居三大件的空調、冰箱、洗衣機，在這三個領域，有格力、美的和海爾三巨頭，美的和海爾已經是世界五百強品牌，如無意外，今年格力將攜手小米挺進世界五百強陣營，但雷軍和董小姐的賭局似乎並不容易贏。

在廚電領域，方太、華帝、老闆等品牌已深耕多年，小米該如何突破？

也許大家沒有注意，在電視、路由器、筆記本、充電寶、手環、耳機等爆款領域之後，小米生態鏈已經很難出現爆款了。

而隨著華為等進入iot領域，小米麵臨的競爭將會越來越大。

第五，小米“P2P爆雷門”所揭示的小米網際網路業務瓶頸問題

如果說2018年小米最大的成功是上市，那麼最大的醜聞毫無疑問是小米“P2P爆雷門”事件了。

在小米vip和小米運動中深度整合的p2p平臺相繼爆雷，這讓小米網際網路營收的名聲直線下降，而這是小米未來盈利的重要期望點。

如果說曾經對於小米系統植入廣告的討伐還有點強詞奪理了，那麼P2P爆雷事件中，小米的責任則是實打實的了。

在這次事件中，小米主要存在兩大問題：

一、其推介的P2P平臺中存在大量的野雞平臺，小米的業務稽核部門是對此一無所知，還是視而不見？二、小米將P2P廣告業務深度整合到了其vip任務中，已經有了用品牌為這些P2P品牌背書的嫌疑。

對於這次事件，小米選擇了冷處理，這讓雷軍“良心和厚道”的人設開始崩坍，曾經的“大善人”，在這次事件面前讓人認識到，這不過是一個普通的商人而已，商人，以逐利為本性。尤其是對比雷軍在小米6X釋出會上那一段感人肺腑的演講，兩相比較，讓人感覺異常諷刺。

結論：一路坎坷的小米，雖然存在一系列的問題，但成績依然是有目共睹的！

無論如何，小米的業務目前來看是健康且可持續的，即便其當前的業績難以維持現在的股價，但只要小米公司本身的業務不出現問題，能夠健康發展，股價是水到渠成的。

小米的價效比模式確實存在盈利難的問題。但同時，這也是佔領市場的不二利器。第二季度，小米在國際市場取得了150%的增長率，這是極其成功的。

小米在智慧電視領域取得了巨大成功，成為中國第一智慧電視品牌，筆記本也逐漸站穩了腳跟。

圍繞這三大硬體的路由器、機頂盒、充電寶、耳機、手環、插線板等業務也都在健康發展，做好了這些，小米業務的基本盤也就穩了。

隨著小米和格力有望攜手進入世界五百強，中國的消費電子產品在世界上以逐漸成長為舉足輕重的存在了。

今年在群裡聊天，我說：

很多人以為小米對比的是華為，但實際上，作為創業公司，與小米類似的其實應該是8848和美圖，如果我們這麼去思考，我們或許才能理解，小米到底取得了多大的成功，小米的價效比模式到底給予了小米怎樣的回報。

如上所述，目前的小米，依然存在一系列問題，還遠沒有到開慶功宴的時候，但對於小米的未來，我覺得是光明的。

老司在昨天下午看到了小米釋出了Q2財報，這是老司在小米港交所上市以來看到的首份財報。財報顯示，小米第二季度收入達452.36億元人民幣，同比上漲68.3%，經調整後的利潤為21.17億元人民幣，同比增長25.1%，環比增長24.6%。老司覺得作為一家成立8年的網際網路公司，小米的成長不可謂是“奇蹟”。那麼，這份財報有哪些值得注意亮點？下面老司就為大家分析今天小米釋出的Q2財報。從財報中可以看出，小米這半年來的智慧手機收入為305億元，同比增長58.7%，這部分收入佔據了總營收的大半。但是需要注意的是，儘管手機的銷量不錯，但是手機帶來的利潤卻非常的低。財報顯示，截止6月30日三個月的毛利率也只有6.7%。正如羅永浩所言，“大家賣手機就是交個朋友”。除了手機，小米的另一個收入部分是IoT與生活消費產品，收入達到104億元，這部分產品正是以小米生態鏈公司為核心的米家，也是小米獲得利潤最高的業務。小米的第三部分收入是網際網路服務，截止2018年第二季度，小米的網際網路服務部分收入為40億元，同比增長63.6%。這部分收入僅僅只有手機業務的零頭，但是增長率則是三個業務中最高的業務。儘管這部分收入頗低，但網際網路服務的毛利率為62.8%。由此可見，小米的網際網路服務收入是小米的主要利潤來源。由此可見，手機是小米主要的收入來源，而IoT和生活消費品是小米當下及未來的業務增長點，而小米最賺錢的是其網際網路服務業務。這三部分業務成就了當下的小米集團。目前除了蘋果以外，已經很少有公司能夠從手機硬體上賺錢，而像小米這樣，透過廣告等方式賺錢，老司覺得不可謂是一種值得“稱讚”的盈利方式。