註冊制就是企業不需要證監會稽核、如果符合相關條件可以直接註冊上市，類似於美國，這樣可以讓企業上市更便捷、減少排隊、中間費用，但是也會讓更多的騙子、造假公司輕易登入A股。目前的註冊制分兩種情況：主機板註冊制 & 科創板註冊制

1，如果主機板開展註冊制，將是一個大利空，每次市場遇到此類訊息，必然狂瀉不止。

2，不過這次是科創板的註冊制，要分開來看，科創板要求專業投資者、證券類資金20萬起，這樣就直接排除了大部分的散戶，所以科創板註冊制影響不大，並非洪水猛獸。

科創板，其實早在2015年都有準備，當時有一個更霸氣的名字叫戰略新興板，只不過還沒捱到年底開搞，就股災了，市場一地雞毛，自然就無人再提起。

關於科創板，下午證監會迅速回應，科創板將在盈利狀況、股權結構等方面做出差異化安排，主要還是解決未能盈利，以及同股不同權新經濟公司的上市問題。

具體相關細則，目前市場上有一個廣泛流傳的標準，可以當做參考：

1、註冊制。這個大領導已經明確表示，屬於板上釘釘。

2、漲跌幅限制為50%，逐漸向不設漲跌幅限制靠攏。

3、會有一定的資金門檻，大機率是50萬。

4、弱化對企業盈利要求，強化了企業的科技性和成長性，滿足以下任意一點均可上市：

（1）連續兩年盈利，淨利潤累計不少於400萬元；

（2）最近一年盈利，營業收入不少於2000萬元；

（3）市值不少於2億元，最近一年營業收入不少於2000萬元，最近兩年經營性活動產生的現金流淨額累計不少於200萬元；

（4）市值不少於3億元，最近一年營業收入不少於2000萬元；

（5）市值不少於6億元，總資產不少於6000萬元，淨資產不少於4000萬元。

因為存在50萬的限額要求，所以對A股流動性的分流會相對有限；另外，主要解決的是同股不同權，以及未盈利企業的上市問題，屬於增量改革，所以對中小創影響，也並沒有想象的那麼大；最大的利好就是對一級市場，為VC、PE提供一個合適的退出渠道，增加了創投市場的流動性。

國外股市多數都是註冊制，就是說，基本上，你想上市的話，註冊一下就行，可以隨便上。

在中國現有審批制下，能成功上市，擁有一個上市公司的殼，絕對是稀缺資源，但是如果將來註冊一下就可以隨便上市的話，現有上市公司的稀缺性必然會遭到衝擊。

註冊制突然來了，很多人第一反應是恐慌。

盤中也直接跌了一波，後來尾盤有所反彈。

市場給出的答案是中性的，沒必要恐慌。

總的來說，A股接軌國際成熟市場是大趨勢，註冊制、退市制、同股不同權，不設盈利目標等，以後一項一項都會落實，上市公司數量也會越來越多。

今年對比四年前，兩市成交量並沒有顯著增加，但上市公司數量卻幾乎增加了一倍，僧多粥少，絕大部分垃圾公司註定會不斷的仙股化，也就是說，同漲同跌的日子已經過去，未來即使是有大牛市，更多也是結構性行情，對擇股的要求也會越來越高。

註冊制的出現會對一級和二級市場都帶來影響。

對於一級市場來說，最難的事情是退出。簡單來說，一家公司要做大做強，需要經歷很漫長的天使投資、VC、PE，最終上市。在這個過程中，一個環節處理不當，可能都會死亡。但是為了能夠讓整個投融資市場活躍起來，就必須要完善整個退出機制，讓市場裡的錢進的來也出的去。

我們都知道，現在最大的問題是出不去。比如說PE，市場上前兩年充斥著各種PE專案，這些年都銷聲匿跡了，因為封閉時間長，還出不去。

這幾年在A股發行了大量的股票，沒辦法，一級市場積壓的太多，這個堰塞湖不疏導，遲早要崩。最近金沙江上出現堰塞湖，最直接的辦法是直接炸個大口子，那麼下游就全淹了，一下子解決問題，重頭再來。當然我們選擇了炸個小口子慢慢疏導，所以這兩年發行了大量新股，每天都提心吊膽的。

註冊制來了，一級市場的湖就不存在了，口子徹底放開。只要你想融資，只要你能融資，基本就能給你一個出口，但同時實行註冊制的科創板，也會成為眾多公眾投資者的墳墓！

漲跌幅50%，T+0，意味著死亡可能就是幾分鐘的事情。看看香港這幾年那些閃崩的例子，比起A股這種鈍刀子割肉式的閃崩來說，乾脆利落多了。

還是輝山乳業，15分鐘85%。對於大股東來說，你不是嘗試造假護盤嗎？你不是高質押嗎？你不是停牌借錢翹板嗎？這些在這個市場裡都做不了，因為你沒有時間反應，就被強平了。

上半年某些問答裡就說，它遲早要崩，停牌了一年多到市場籌錢，終於還是崩了，這還不如一下崩到底，起碼乾脆利落，當然，對於持有它的投資者來說，自然比不上這種每天少一點來的更容易接受。

註冊制終將打通整個投融資的渠道，讓一級市場的投資者終究有一個安全退出的平臺，一級市場敢於投資了，而科創板就是這個平臺的最末端。有了這個最末端，市場上的錢才能夠真正敢於去投資那些一無所有的初創型企業，讓他們做大做強！

但是對於這個末端平臺裡的投資者來說，風險是極高的。這些初創型的企業，有幾個能成為未來的獨角獸？大量的企業都是在一次次的競爭中消亡。看看共享單車，資金追捧的目的就是為了套現離開。將來套現的末端水龍頭被打開了，那麼來分一杯羹的又會有多少人呢？

註冊制、科創板，是天使還是魔鬼？它本沒有屬性，有屬性的是看它的人！

註冊制讓包裝上市變成無門檻的圈錢手段。

這在騙子橫行的中國絕對是災難性事件。

想想600人的專業電信詐騙公司，套路貸，賭博貸，現在增加一個上市圈。

華人好賭成性，詐騙又是低門檻，低成本，低風險（出事以前都沒人管，而且就算抓住刑罰也就2-3年），所以註冊制必然讓新創板成為更快捷的圈錢工具，而且下跌無止境，很期待中國第一隻1分錢的股票現身，第一隻十合一，百合一的股票現身。

註冊制在2015年股災中起到了非常大的利空作用，之後懸而未決是始終懸在股市頭上的一把利空之劍，政策設立科創板採用註冊制，規劃了註冊制問題解決的時間和路線，為股市拆掉了一顆2015年以來的地雷，註冊制問題透過科創板解決，消除了各方市場人士以及散戶對市場未來前景的擔憂，改善市場預期，解決長期熊市造成的，過於偏激的中國股市信心問題。對於主機板而言形成長遠重大利好。

科創板就是微型科技創新類公司，規模小於創業板上市公司，科技含量高於創業板上市公司。科創板多少錢開戶、規則尚不明確，吸引市場多少資金參與其中，還有待觀察政策的明朗，但可以預判科創板必將吸引較大資金參與。對A股主機板的影響，應該從兩個方面考慮（1），科創板有一個較長時間吸引資金的過程，這對主機板而言，造成資金面利空，對主機板的存量資金構成壓力，因此個人考慮，科創板開始後是參與科創板還是留在A股主機板？（2），科創板的誕生，對於陳舊落寞的創業板而言，構成了利空衝擊，加上創業板長期以來的下跌造成了嚴重的套牢，因此個人考慮的是創業板是不是值得參與？科創板的誕生，不但對科技創新企業構成重大利好，例如智慧機器，現代生物等科技。創新企業的融資將受到政策的大力支援，這也就奠定了這些上市公司股票，出現超級大牛股的基礎，可以預見未來一大批十倍幾十倍的股票在科創板誕生。因此個人考慮參與科創板。

【案例解析】

在講解今天的選股之前，我們先來看下新華傳媒走勢情況，如圖：

新華傳媒在11月14日股價底部企穩訊號流出，本人及時發文章講解之後，這隻股票也是連續漲幅超過44%，很多看了本人選股文章的朋友，如果有提前建倉，是不是又賺了一波，應該還賺了不少，這一波的漲幅已經超過了44個點。

愛富龍這隻股票，我們來看，在11月14日選出來後，這一波的漲幅已經超過了45%，這45個點的收益也是很多之前看過本人選股思路的新手股民所能抓到的一波收益。

今天再給大家來選出一隻接下來有望從底部啟動地短線潛力股。

從上圖可以看到，該股在前期一直處於月線下方執行，今日放量大陽線突破月線壓制，主力資金進場意圖明顯。因此本人判斷該股短期有望迎來一波主升浪。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

註冊制對市場的影響

一、會對殼公司估值構成毀滅性打擊

目前，A股的殼公司市值依然貴得離譜，我們來看看香港市場殼的價格。

香港主機板有38家公司市值低於1億港元，香港創業板則有55家低於1億港元，港元折算為人民幣還需打8.8折。

我們再來看看A股市場，市值低於5億的只有金亞科技一家，這家是因為財務造假等待最終處罰，市值低於10億的只有四家。

“殼”只有被借才會有價值，等科創板和註冊製出來後，願意借殼的未上市公司會越來越少，而A股的殼公司有幾百家，大部分都會沒人借，因為所有人都是實在無法自力更生後，才會去借東西。

二、打壓中小市值公司估值

三、註冊制可讓股民變被動為主動

核准制下是賣方（上市公司）市場，因為能拿到上市批文的公司極少，大家都搶著買；註冊制下是買方市場（股民）市場，因為相對容易拿到發行批文，大家都挑著買。挑著買，大家肯定都買價效比最高的，所以新股發行價格有望下降，股民將從中獲利。

四、將獲得投資更多優質公司的機會

科創板是什麼

一、上市難度。科創板的上市難度要一分為二：在審批層面，歸交易所稽核，且採用註冊制，難度會有所降低，會體現在不計較對公司價值沒太大影響的瑕疵上，但也不會大幅降低，因為證監會現有稽核人員大部分都是上交所借調過去的；在發行層面，由於沒有了證監會強有力的背書，又有最低市值要求，據說6億，沒有真正核心競爭力的公司，股票將很難發行。結合兩者來看，科創板的上市難度並亞於現有主機板。

二、投資者門檻。公募基金等機構投資人肯定是與現有主機板一樣的標準，據傳設了一個散戶門檻，是五十萬淨資產，但能達到這個實力的會很多。

三、交易簡便程度。肯定是採用跟現有主機板一樣的集合競價模式。

綜合來看，科創板將是一個標標準準的主機板市場！

風險大不大？

科創板實行註冊制，註冊制的核心是證監會或交易所只對上市申請進行形式稽核，最終能否上市成功，關鍵是要能把發行的股份賣掉。

股票發行時，最大的認購主體是各類基金，而基金的錢是向社會募集的，基金經理只負責管理，基金經理在考慮認購哪家公司的新股時，往往會選擇那些與自己勾兌好了的公司，以獲取鉅額利益，反正認購後盈虧都可以說成是市場行為。

這樣一來，能上市的公司，肯定就是捨得孩子去套狼的，而不是真正優質的公司，再差的公司，只要勾兌到位，基金經理都敢買，這樣的話A股就真亂套了！最終買單的人，只能是股民。

我想，這個原因是中國一直不推行註冊制的根本原因。