小米剛上市，得到了大家的關注，但是沒有想到的是，小米集團老大雷軍本來想著帶投資人賺一倍的，結果卻變成了虧一半！

那麼對於小米上市一年，市值蒸發2000億來說，到底是發生了什麼呢？

1、市場環境不好，悲觀情緒過多，導致了小米股價的下跌！

2、港股上市的發行價是市場定價，而不是市盈率定價，所以定價過高，導致小米下跌。

3、投資者買入小米虧損，導致一個連帶悲觀情緒，所以造成了大部分人的看空。

4、有機構，甚至“高手”故意做空小米股價，從而引發散戶恐慌情緒的跟風，導致小米下跌！！

目前來看，小米的下跌更多的是市場因素，人為情緒影響，而不是公司出現了重大問題！相反的，小米2019年第一季度的出貨量達到了290萬臺，較上一年同期增長了33.26%，市場佔額還提升了1.5個百分點，變為了5.55%。

“在品牌方面，華為出貨量繼續增加，小米也是如此。但本季度蘋果比較艱難，其一季度同比降幅23%，是5年來同期最低水平。”IDC EMEA研究經理瑪爾塔·平託說道。更重要的是，對於小米各方面的佈局和未來的發展其實是有目共睹的，而小米的業績和銷量並沒有出現一個嚴重下滑的趨勢！這樣來看的話，小米的股價下跌更多的是人為因素，而不是公司價值非常了變化！

記住，股票市場是人為情緒所演變的！在牛市裡一隻個股從10元跌至了6元，可能叫做機會；而在熊市裡，同樣這隻股票從10元跌至了6元，許多人就認為是風險。

現實中也有這樣的例子，大家都知道老人家一直叮囑隔夜水不要喝，但奇怪的是，同樣一杯水，從早上放到下午卻可以喝？邏輯是不是很乖？晚上10點放到早上6點的水是8小時，但是早上8點放到下午4點的水也是8小時，為什麼前者不能喝，後者就可以了？？

所以，做投資要學會理性，更要學會有邏輯分析，尋找價值，而不是跟隨大部分人的情緒走！！對於小米目前不斷的回購可以展現出公司的實力，以及雷軍的信心，雖然說離雷軍所說的上市股價翻倍還有277%的距離，但是對於現在小米的股價來說，每一次的下跌都是風險的釋放，機會更大的表現。而現在的區域裡，也肯定是機會大於風險的！

主要原因有兩個,第一，小米上市發行價太高；第二，小米前途不明。

第一，小米上市發行價太高。2018年小米上市之前，網路上關於小米的估值，鋪天蓋地，從最高2000億美元到700億美元的估值，小米上市前半年天天都可以看到這類新聞。雷軍親自為小米上市造勢，比如，去香港見李嘉誠，網上甚至傳出年輕人的第一支股票這種奇葩說法。同時對於網路上關於小米的估值，直接作出迴應，稱小米估值市盈率是騰訊乘以蘋果。這些都是高價發行的前奏，但是最終確定發行價是17港元，對應市值540億美元，摺合人民幣大約是3537億元，摺合港幣大約4200億港元，而現在小米市值只有大約2300億港元，下跌近2000億港元，小米上市當日的估值，高於當日任何一家深交所上市公司的市值。雖然小米發展很神奇，但是小米畢竟是個營銷推動發展的公司。估值還是太高。

第二，小米前途不明。小米集團的發展戰略，讓市場感到困惑。一方面，一年來，沒有看出小米手機方面的突破，小米想做中高階手機，一直未成功。另外，小米的零售業務，市場逐漸認為難以成為新的業務突破點，開始懷疑零售業務不會成為小米的競爭力。所以買小米的股票信心不足，導致持續下跌。最近小米又釋出一支筆，寫17萬字的筆，這對小米股價是一種傷害。因為市場並不期望小米賣這些小雜貨賺點短期的錢，更希望小米有大局的突破。

小米戰略迷茫，找不到方向。所以股價持續下跌，如果小米繼續保持現在的迷茫狀態，股價還會持續下跌。

評價一個企業或一個企業的市值通常是企業內部競爭力和外部環境的綜合考量，而內部因素往往是更為本質的決定性因素，但社會大眾很難了解一個企業內部的運作真相，通常是以表面化的營收、利潤增長等來簡單替代，也因此外部的一些市場環境變化會對企業的市值有更大影響。

所以，小米市值變化也來自於內外兩方面的力量，內部是其生態鏈戰略，外部則是中國移動網際網路紅利接近尾聲和港股整體低迷的結果。

1、小米的生態戰略面臨基業不固的風險

同樣是採用平臺化的生態戰略，企業市值高低取決於其平臺基礎的穩定性、圈層大小（覆蓋多少個產業）和平臺迭代性（是否能夠不斷延展生態邊界）。其中，最重要的是平臺基礎的穩定性，它會決定圈層的大小和迭代的快慢。市值高的企業無一不是基業非常穩固，甚至接近壟斷的企業，如騰訊壟斷社交、阿里壟斷電商、微軟壟斷電腦作業系統、谷歌基於搜尋和安卓，這裡面，百度算是一個奇葩，壟斷中國搜尋市場，但平臺迭代性太差，基本沒有衍生出新的主業，生態圈層也因此固步不前。

說到小米，小米的手機業務雖整體仍在增長，但作為手機業務基礎的中國市場小米卻面臨著四座大山華為、vivo、oppo和蘋果，與其他四家相比，小米的價效比大旗，可能會面臨利潤微薄——員工工資偏低——人才流失——技術薄弱——利潤微薄的惡性迴圈，而這正是聯想的現實窘境。

因此，基業不固則生態不穩，生態不穩則市值不高。短期內小米市值可能很難會有大的改觀。也希望小米不要再痴迷於一些表面的數字遊戲，能正視自身的模式缺陷，打造出堅若磐石的生態鏈。

2、中國移動網際網路紅利接近尾聲

2018年，中國網際網路集體上市，包括美團、滴滴、拼多多以及我們的主角小米。集體上市潮的一個最主要的原因是中國移動網際網路的紅利已接近尾聲，最直接的資料證明是中國手機銷量從2017年的4.59億臺萎縮至4.08億臺，2018年中國網民數量較2017年僅提升3.8%。

資本往往追逐的是快速變現，一個無限想象、不斷增長的市場，和一個基本定型、飽和甚至萎縮的市場對資本的吸引力是天差地別的。

因此，中國移動網際網路紅利接近尾聲是小米估值不高的第二個原因。

3、港股的集體低迷、估值偏低

港股集體低迷和估值偏低的原因很多，最主要是香港體量優先，有限的股民卻要面臨眾多的上市公司；港股以機構投資為主、個人投資較少，更理性；港股以金融和地產股為主，佔比高達40%,而其行業普遍低估值的特性同樣拉低了港股整體估值等等。

　　小米公司股價下跌也並不全是小米公司市場表現導致。在去年，小米已經交出了一份十分完美的答卷。小米8雖然口碑表現不理想，但單論銷量的來看，小米8可以說是去年夏天最出彩的旗艦。並且小米公司在去年開始將發展重心向海外市場偏移，市場選擇變得更多樣。十月底，小米公司便實現了銷量過億的小目標，市場表現完全達到了預期水準。

　　股價下跌嚴重更多是因為全球股市下行導致，去年不僅僅是小米，亞馬遜、蘋果公司都遭到了不小的損失。國內的騰訊、阿里也遇到了股價大幅下跌的問題。不過小米與上述幾個公司相比，體量太小，如果不能儘量進行調整，今後很可能對自身發展造成不利影響。那麼那麼小米公司究竟要何去何從能，其實小米公司已經給出了答案。

　　進入2019年，小米公司大動作不斷。在手機業務方面，小米公司將紅米手機獨立，實行雙品牌戰略。小米品牌和紅米品牌將會有不同的市場定位，為重回中國產第一而努力。在家電業務領域，小米與TCL簽訂了戰略合作協議，今後雙方將共同研發新產品，憑藉著小米在物聯網領域的領先，小米很可能利用自己的網際網路營銷經驗再次顛覆家電市場。

　　綜合來看，小米雖然股價表現不理想，但每一步都走得極為穩健。未來，小米股價真的會發生逆襲也不一定。

必須說明，小米股價破發不是公司經營狀況造成的，小米的營銷狀況非常好，只是雷軍想衝擊高階手機市場，幾次都沒有成功，但是小米的出貨量一直非常好。不過還是導致資本市場/股民信心不足，影響了股價；還有一個問題是小米上市之初的股價確實過高，作為一家以低端手機為生的公司，540億美元的估值，顯然撐不住。所以它股票下跌，也可能只是去掉泡沫，迴歸本來而已。

當然對於科技公司而言，要想提振股票真的不難！比如做個火箭專案、暢想一下月球車專案、來個航空母艦無人機送貨、往火星上運輸點什麼、搞個什麼人工智慧機器人之類的，只要把餅畫好，股價蹭蹭往上竄，很顯然，雷軍不想這麼做，所以他研發了圓珠筆，他想腳踏實地的把小米做成真正的科技公司。

綜合來說，小米上市一年，市值蒸發2000億，沒有發生任何問題，不需要過度解讀，它只是因為一些悲觀情緒導致的恐慌而已。

首先，小米股價下跌正好遇到一個不利的關鍵時間節點——基石投資者及部分IPO前入股的機構股東持有的限售股迎來解禁。有30多億股股票會被解禁，相當於已發行股票的約19%。海量的限售股被解禁會迎來一波拋售，進而引來資本市場的恐慌。

事實上，限售股解禁時股價下跌早已是股市常態，絕大部分上市企業都難以避免。對此，甚至已經有港股券商開始緊急研發與“解禁提醒”相關的服務。據上證報資訊統計，映客、齊屹科技、51信用卡也將迎來上市滿半年，而歌禮制藥-B、百濟神州-B、華領醫藥-B等多隻未盈利生物科技股、與小米一樣採用“同股不同權”架構上市的美團點評，也將在未來兩個月內迎來首批限售股解禁。屆時，它們的股價都有可能呈現不同程度的下跌。

其次，小米股價下跌還與全球經濟不景氣，且會長期不佳有關。世界銀行之前已經警告全球經濟放緩一段時間了，但它的預測卻變得更糟。在一份長達200頁的報告中，國際金融機構列出新興市場停滯的證據，比如貿易萎縮，融資條件惡化。世界銀行對今年全球增長的預期從此前的3%下調至2.9%，還將2020年的增長預期從2.9%下調至2.8%。

由此，股市表現也隨著全球經濟的不景氣而變得愈發動盪。比如在美國東部時間1月3日，蘋果股價一天時間就下跌9.96%。而在當天，Faceboo、亞馬遜、微軟、百度、阿里巴巴、京東、網易等巨頭企業的股價，同樣大跌。這樣看來，股價下跌是全球上市企業幾乎都無法避免的事。在這樣的大環境下，小米股價下跌也較為正常。

最後，小米的主營業務——智慧手機，也受到全球智慧手機市場表現疲軟的影響。之前市場研究公司Strategy Analytics表示，2018年第三季度全球智慧手機銷量同比下跌8%，銷量僅為3.6億部。此外，研究公司Canalys和Counterpoint Research表示，智慧手機銷量在2018年下降約1%，這也是智慧手機市場有史以來首次出現年度下滑。而另一家研究公司IDC則預測，智慧手機銷量降幅高達3%。

面對這樣不利的局面，以智慧手機為主營業務的小米也受到了影響，被投資者看衰。但事實上，小米手機在新興市場表現不錯。尤其是在印度市場，小米連續四個季度穩居第一名，市場份額領先顯著。此外，小米在30個國家和地區手機市場已經進入前五。相信隨著小米手機銷量的不斷提升，能夠讓資本市場對其重樹信心。