我認為，是的！！

如果能夠靠著券商的研報進行投資和佈局，那估計大家早已經致富了！對於A股來說，十多年來賣空評級屈指可數，大部分的券商給出的都是買入評級，最悲觀的也只是中性的評級。

但是回顧十多年的A股走勢，70%的時間都是處於一個熊市的下跌週期，而20%的時間處於的是一個震盪週期，最後，僅僅剩下10%左右的時間才是上漲週期。

可是大部分的評級卻都是貫穿牛熊週期的，所以說，如果根據券商的研究報告進行投資，進行買入，那麼，大部分的人都可能都會因為買入從而重倉死扛整個熊市，從而造成重大的虧損！

那麼造成這樣的原因到底是什麼呢？？

1）中國是人情社會，樂於報喜不報憂！

大部分的券商都是給上市公司打工的，並且都是和上市公司有著密切合作關係的。所以說，得罪了東家不僅撈不到好處，反而還會遭來一身的嫌棄！

就好比，你這家券商公司給予了我賣空評級，導致了我股價大跌，那麼我就和你解除合作關係，找別的券商合作，久而久之，那麼券商就會沒有生意，從而導致虧損，這是他們不想看到的結果。

2）寫研究報告的都是券商下面的員工，得罪不起公司！

券商公司讓你寫研究報告，如果你寫的是做空的，那麼就會得罪上層，得罪領導，甚至可能遭到稽核不透過的結果，嚴重的還有可能丟掉範圍！所以說，不是不能寫，而是不敢寫，特別是大公司，研究員更是不敢得罪。

3）在上市公司身上有一群寄生的中介機構和業務，比如承銷保薦、持續督導、財務顧問、投資理財、定增發債、回購減持等等，都是券商要巴結的業務，得罪了他們以後還怎麼做他們業務呢？

4）中國缺少賣空機制，看空評級在成熟資本市場非常普遍，但是在A股出現，不僅沒有賣空的機制得以變現獲利，而且還得罪人！

簡單的說就是，你讓大家看空市場不僅沒有好處，大家也不會感激你，但是你讓散戶因為買入評級賺到錢了，大家會覺得你很棒，這就是現實。更可悲的是，如果有券商釋出了一個做空評級，而上市公司真的出現了下跌，結果就是大家都虧錢，還會被投資者罵死，萬一是本券商客戶重倉的，弄不好會搞流失一大片客戶。

5），券商要營造穩定局面，不能隨便唱空股市，特別是一些知名大公司、行業龍頭、權重股，會導致市場劇烈波動，不利於監管部門維護市場穩定，券商發賣出評級是吃力不討好。

結論

種種原因，導致了券商的片面研究報告根本沒有價值參考性，反而容易誤導！所以，投資還是要靠自己！

肯定是的！不然都可以看券商研究報告發財，券商給某公司做研報，背後一套利益鏈一般人都是不知道的，我們散戶看研報的唯一目的，就是更清楚瞭解這公司是幹啥的

90%的券商研究都沒有實用性價值,這是真的嗎？

對於這個問題，從我自身在金融領域將近10年的從業經驗來看，很顯然是謬論，說一個最簡單的道理，如果90%的券商研究沒有實用性價值，那麼還有什麼意義？

90%的券商研究都沒有實用性價值是看針對什麼來說的，就我對這句話的理解而言，券商的研究有90%是客觀事實，而10%集中在結果，從這個角度來看，90%是沒有價值的，但是反過來想想，如果沒有90%的客觀事實，就得出10%的結果，你覺得可信敢用嗎？

很顯然，這是很多投資者的弊病，就是過多關注了結果，而忽視客觀事實依據跟推理邏輯，券商研報很多都是客觀事實，然後分析師在客觀事實上經過一定的推理邏輯對客觀事實進行加工，從而得出推導結果，最終形成投資者看到的券商研究報告。

可以這樣說，任何沒有意識到客觀事實的重要性，不理解分析師的推導邏輯，而盲目的去看研究結果，就說90%的券商研究沒有實用價值，這顯然很荒謬。

券商作為賣方機構，研究報告應該秉承客觀、公證和準確，給投資者以有益的參考，但是在一個利益糾葛的市場，賣方報告有的時候也不是那麼客觀。

在市值管理模式驅使下，賣方機構不再是為了廣大投資者服務，也不會秉承準確客觀的基調，而是為了市值管理服務，市值管理在幾年以前曾經風行一時，券商報告也就成為了其中的一環，何時出臺看空何時出臺考多報告，是為了市值管理服務的。也就是為了配合資金運作股價服務的，其中就伴隨著為股東逢高減持服務。少數券商研報成為了市場操縱的幫兇。

其次是券商報告不把調研分析為基礎，而是追逐標題黨，以標新立異見長，早幾年的報告可謂是詩歌體也有，還有一位分析師更加離譜，現在已經是默默無名了。

三是不少研報做趨勢預測，股價漲了，就不斷羅列理由，不斷調高目標價，被監管處罰也不在少數，15年的時候，券商研報預測從市盈率到市夢率，接著是市膽率，最後成為總市值，結果太多的科技股打臉研報。

大多數券商研究是有實用性價值的，關鍵是你怎樣利用他們的資訊，你若是抱著研報前兩頁，甚至只抱著研報裡面的結論，諸如“買入”“推薦”之類的，這隻能說你基本不會用研報。對於研報，本人有如下不成熟看法：

1、將研究報告當做參考文獻和資訊來源。我們經常講封建社會的桎梏，什麼道教禮法不自由。但舊社會有一個好處，那就是不用過多的做出個人決策。多年來很多鄉村的農民面朝黃土背朝天。壞處就是不自由，好處就是不用想，也就是不用決策（部分大齡單身宅男在調侃，希望父母也能指腹為婚）。然而，現代人不行，現代人有充分的決策自由，想幹什麼工作，生不生二胎，你自己決定。但是你要承受所有決策帶來的後果。投資也一樣。但可惜的是，我們的教育從很小開始，就告訴我們任何事物都只有一個準確答案。可是，世間很少事物是非黑即白，我們決策多樣性，決定了我們未來有N種不同的可能，各種結果中，有些好，有些不太好，有些很不好。那麼，如何讓決策有個好結果呢？關鍵有兩點，一點是充分的資訊，一點是完善的認知。所以，你不能苛求研報能夠一是一二是二的告訴你準確答案，成人世界是沒有準確答案的。但是研報的價值在於提供你相對充分的資訊，這也是為什麼大多數研報在公開渠道只有前面兩頁內容，而後面大規模分析內容需要付費獲得的原因，資訊是一個價格，知識也是一個價格，沒有資訊途有知識，一樣做不好決策。

2、不要被研報的結論誤導。研報正在進步，今年中信證券曾給出看空報告，中信看空人保，華泰看空中信建投。這個結論對於市場各方來說是無好感的，因為中國A股系統決定投資人更普遍的做多。但是對於研報結論，說明各研報團隊想要讓研報的結論更具備參考價值。但是，至今，這條路依然是不通順的，市場馬上開始懷疑研報投研團隊的動機問題。中國資本市場還不能適應比如港股的那種看空做空的渾水做法。所以，個人的結論，無論結論是看空還是看多，我們一律不要去參考。（在看某公司研報的時候，我看到了這家公司延長了子公司的對賭協議，當時的判斷，唯獨在業績不達標的時候，才會去延長對賭協議。於是在看研報之後，我們看空了這個股票，兩年後，這家公司業績大滑坡。在這個案例當中，研報的結論依然是推薦或者買入，但是你可以從研報資訊得出自己的結論）

3、研報分析師的角色是什麼？以前很多人問分析師能分析為什麼不自己發財？這個反駁很簡單，原因在於資源，分工，專業化，謀士這麼聰明，怎麼自己當皇帝？這是因為資源，不是誰生來都有個好爹，貧困而智慧的一小撥人有時候缺乏資源，於是就需要分享觀點（有些謀士最終也開始步入先皇行列，曹操和司馬懿，那就是分析師變成了GP，管理了基金）。至於分工和專業化，這是世界大趨勢，羅輯思維羅振宇一開始的定位，就是給觀眾讀書。分析師的定位，就是為團隊或者讀者蒐集底層的基礎資訊。成功如巴菲特，依然要依賴同伴的工作。所以，分析師可以當做是記者的一個分支。

4、要跟蹤分析師的觀點。雖然同行相輕，但是有些分析師的分析過程的確值得追蹤，由於業務交叉，大約不能推薦他們的名字。總體上，在各大平臺出現頻率較高的那幾個分析師，有分析報告的，討論具體問題的，都是被市場和時間驗證過的分析師。當然也有一些僅憑結論就能夠取勝的，社會挺複雜，在此不多加評論。

研報堆量的上市公司，一般是市場的熱點，這中間，好公司如茅臺恆瑞格力，從來都不乏分析師，你不能說他們都是在湊熱鬧，就從這些行為上面，投資人至少也會知道市場現下的熱點風向。只不過，很多時候，分析師不能做到研報的保鮮，大多數研報，被證實在釋出後1個月內效果最佳，時間長了，特別是宏觀研報，一定過了保質期。這很好理解，地球那邊發幾條推特都能讓投資人心情不佳。要了解，決策是很難的，是沒有準確答案的，你需要的依然是資訊和知識，而研報，能夠給你提供的，大致上就是資訊。

以上一點愚見，部分言辭可能不當，還望海涵。

    券商作為賣方機構，研究報告應該秉承客觀、公證和準確，給投資者以有益的參考，但是在一個利益糾葛的市場，賣方報告有的時候也不是那麼客觀。

    在市值管理模式驅使下，賣方機構不再是為了廣大投資者服務，也不會秉承準確客觀的基調，而是為了市值管理服務，市值管理在幾年以前曾經風行一時，券商報告也就成為了其中的一環，何時出臺看空何時出臺考多報告，是為了市值管理服務的。也就是為了配合資金運作股價服務的，其中就伴隨著為股東逢高減持服務。少數券商研報成為了市場操縱的幫兇。

    其次是券商報告不把調研分析為基礎，而是追逐標題黨，以標新立異見長，早幾年的報告可謂是詩歌體也有，還有一位分析師更加離譜，現在已經是默默無名了。

    三是不少研報做趨勢預測，股價漲了，就不斷羅列理由，不斷調高目標價，被監管處罰也不在少數，15年的時候，券商研報預測從市盈率到市夢率，接著是市膽率，最後成為總市值，結果太多的科技股打臉。

這個要看從什麼角度上去看待了。

如果從預測的準確度的角度上看，那肯定是絕大數的券商研究都是不準確的。有的甚至是以後來的實際情況完全相反的。因為預測本來就是充滿了不確定性，上市公司的未來受多種不可控制的因素影響，很難預測準確。特別是公司的業績、估值、股價目標位等，大多預測都很難準確。

有一年，大多數數券商幾乎一致看好的一家醫藥上市公司突然就業績暴跌，造成上百家的基金和其它機構都被套在這隻股票上。這時人們會發現券商的研究報告怎麼這樣不靠譜呢？

其實有很多內募訊息，券商研究員也並不知道。券商也常會被上市公司坑。而上市公司也經常無法預測自己的產品的未來走勢。上市公司的業績預測遠本就不是一件靠譜的事。

但是如果從瞭解上市公司的行業背景和地位這個角度上來看，券商的研究還是很用實用性的。最少券商向人們介紹了這些行業的基本知識，給人們科普了這些行業的一些發展規律。對人們瞭解一些行業發展還是有用處的。券商的研究報告也並不是毫無用處的，還是有些內容可以供人們吸收的。

投資這事關鍵是自己的獨立思考。任何人包括券商的研究都要經過自己的獨立分析才能有選擇的接受才好。