富國滬深300增強型指數基金是屬於指數型基金的一種，主要跟蹤的是A股的滬深300指數。以下先簡單介紹一下指數型基金的概念。

常見的基金分類可以分為主動型基金和被動型基金，二者的主要區別就在於二者設立之初的理念，主動型基金希望透過認為選股及操作，獲得超越市場的業績表現，而被動型基金不主動尋求超越市場的業績，主要目標是複製目標指數的表現，獲得市場的平均回報。指數型基金就屬於被動型基金。

所以，富國滬深300增強型指數基金的主要目的是在於跟蹤滬深300的表現，目的是獲取滬深300指數的相應回報。那麼，增強型指數基金為什麼會有“增強”兩個字呢？這是由於指數基金也分成兩種，一種是完全跟蹤指數，另一種是會根據市場情況進行微調，後一種指數型基金稱之為增強型。

瞭解指數型基金概念之後，我們就要考慮怎樣最大化地利用此類基金獲取收益。簡單點來說，就是指數低迷時多購買基金份額，指數較高時少購買或者賣出基金份額。以當前為例，滬深300指數處於比較低迷的狀態，理論上是屬於比較好的投資時機，在此時就可以分步逐漸建倉滬深300指數基金。後續等到牛市到來，股市指數高漲時，就可以逐步賣出獲利。

對於多數人來說，沒有太多的精力一直關注股市的情況，而且有時候會受到情緒的影響（例如股市下跌時會恐懼，導致不敢購買基金份額，錯過了買便宜貨的機會），因此可以採用基金定投的方案來進行投資。定投的話，可以規定每個禮拜或每個月固定購買200元（金額自定）的滬深300增強型指數基金，或者現在有一些基金平臺有智慧定投功能（比如支付寶裡螞蟻基金的慧定投），可以設定一個基準金額（比如每次200元），平臺會根據每次定投時指數基金的點位情況，自動投資相應的金額（例如當前指數價格較低時，投資金額是260元，當前指數價格較高時，投資金額變為120元）。

最後，提醒大家不要試圖透過基金的頻繁申購賣出做差價來獲利，一方面基金的價格只有在當天收盤時才能確定，因此在賣出時根本不知道自己的基金到底是什麼價格；另一方面，基金買賣的手續費比較高（基金交易手續費至少千分之一，股票交易手續費一般在萬三左右），而且不少基金針對短線買賣還有懲罰（即持倉時間越短的基金，賣出時手續費越高），透過短線買賣掙差價往往得不償失。

綜上，拉長投資週期，並透過定投方式保持投資的頻率，在指數低點時多投，高點時少投或贖回，是利用指數基金獲利的好方法。

剛好在投資這隻基金，今年過來賺了不少錢，現在就分享與你。

富國滬深300增強型指數基金：本質上是指數基金，跟蹤的指數為滬深300指數。什麼叫增強型指數基金，簡單的來說就是基金經理會根據滬深300指數成分股的配比進行微調，以求比滬深300指數更高的收益。區別於完全複製性指數基金，完全複製性指數基金就是完全根據指數的配比來進行投資的。

我們先來看看該只基金今年以來的收益，如下圖為該只基金今年以來的收益走勢圖：

今年以來該只基金最大漲幅達到40%，但年初到至今收益僅為20%，或許等一段時間，該基金今年以來累計的收益率將變為虧損。

為什麼？因為股市與基金總是在跌跌漲漲的波動，如果一味地持有，就會在跌了-漲了-又跌了-又漲了的迴圈中徘徊，別說收益達最大化，甚至會虧損，對我們投資者來說不但達不到良好的收益，而且還會嚴重打擊自信心。

所以，最好的投資策略是從做波段開始，進行止盈。

該怎麼止盈？設定獲利目標，如20%，10%等，達到之後堅決贖回，然後開始新一輪的定投。

當然，光會投資還不行，還需要學會給基金估值，如果該基金估值很低，那麼不但可以多投資，而且還可以將收益目標定到20%，甚至更高，如果該基金已經高估了，則可以減少投資額，將收益目標定低，如8%等。

怎麼估值？

市盈率估值法，檢視該指數的市盈率數值，來評估我們投資的指數基金是否高估。

對於滬深300指數、上證50、中證500等指數基金來說下面這種方法更為便捷，可以能隨時隨地檢視該指數的市盈率，從而來評估該基金的估值情況，為後面的投資提供參考。

找到估值了，是不是就可以啦？當然不行，你還得會判斷，多少為低估，多少為高估。

這裡簡單的說兩種方法，以供參考：

其一：用準確的資料來評估。

具體操作：百度投資資料網—在其上搜索滬深300指數，顯示該指數的5、10、20年的市盈率資料，如果以10年為期限，如下圖可以看出滬深300指數市盈率平均為13.5，最大31，最小為8。

那麼估值就很簡單，低於8了，使勁投，多投，超過17了可以減量投，超過25了，可以選擇不投。

其二：記住一個原則來評估。

中國股市市盈率在10倍到25倍之間波動，中位數是17倍，記住這個標準，所以無論什麼樣的基金，都在這個範圍，低於10倍就是便宜了，也就是可以放心投了。

要不考慮一下景順長城滬深300指數增強？

看A面：日積月累的持續超額收益

在雪球平臺上，景順長城滬深300指數增強具有廣泛的群眾基礎，是成熟投資者偏愛的工具化產品。究其原因，本基金成立以來持續且突出的超額收益獲取能力功不可沒。

Wind資料顯示，目前全市場成立超過5年、跟蹤滬深300的指數增強基金，2013年10月29日以來截至2019年5月13日的平均回報為97.21%，但產品之間的各項指標差異非常明顯，期間收益率的差異在一倍以上。

在此前的科普文章中，小景不止一次強調過，指數增強基金的正確開啟方式在於獲取持續穩健的超額收益。買指數增強基金不僅要看業績的絕對值，還要看業績相對指數的超額收益。一隻優秀的指數增強基金，一定要有比較高的月勝率，即大多數時候跑贏指數。

由於景順長城滬深300指數增強基金運作時間較長，我們直接展示月度資料的話表格會比較冗長。以年度為例，我們在下表展示了景順長城滬深300指數增強基金的增強效果。資料顯示，在基金成立以來的大多數年份裡，本基金都跑贏了對標指數，而且超額收益幅度也比較均衡。

看B面：理性解讀跟蹤誤差

一般指數基金好不好，用跟蹤誤差來衡量便一目瞭然。而指數增強基金劍指超額收益，投資者為什麼還要關注這個指標？

我們先從什麼是跟蹤偏離度說起。偏離度就像是GPS定位一樣，如果定位顯示的位置與你所在的位置分毫不差，那麼未發生偏離；如果你明明在解放東路，定位顯示你在解放西路，那麼偏離度就比較大了；如果這種定位偏離的情況總是發生，那麼就意味著這個GPS的跟蹤誤差比較大，總是跟不準。

一言以蔽之，跟蹤誤差是偏離度序列的標準差，反映偏離度的波動情況。波動越大，意味著GPS的準確性越差。同樣的，對於指數基金來說，跟蹤誤差一定程度上反映基金管理的風險。跟蹤誤差越大，風險暴露得越多。

一般來說，ETF、普通指數基金、指數增強基金對跟蹤誤差的限制是這樣：

增強型指數基金對指數的跟蹤偏離度與跟蹤誤差的限制既要靈活又要有底線，原因在於：

增強型指數基金的特質就是追求超額收益，有這個投資目標為前提，增強型指數基金的跟蹤誤差天然大於普通指數基金。

如果不對跟蹤誤差進行限制，對投資者而言，這種失去了“準繩”的增強型指數基金，很難做工具化配置。

看C面：不得不說的資訊比率

資訊比率這個指標，乍一看，似乎很難跟增強型指數基金聯絡起來，然而在得到其計算公式之後，一切也就變得容易理解。資訊比率（Information Ratio）= 超額收益（Active Return）/ 跟蹤誤差（Tracking Error）。

簡單來說，資訊比率就是承擔單位主動風險帶來的超額收益。在投資的過程當中，風險與收益總是如影隨形，我們在選擇一隻增強型指數基金時，自然也要兼顧收益和風險。從文章一開始的表格中，我們看到成立5年以上的幾隻滬深300指數增強基金，資訊比率有大有小，從0.02-2.39不等。

對基金投資者來說，選擇了資訊比率較高的基金，也就意味著選擇了同樣主動風險水平下更高的獲取超額收益的能力，亦或是選擇了同樣的超額收益下的更小的主動風險水平。在選擇增強型指數基金時，資訊比率若能更勝一籌，則意味著承擔主動風險帶來的超額收益更高。

看底層：風格均衡的基本面量化模型

指數增強基金，相對於被動複製的指數基金來說，其實也可以成為一種主動化的投資產品。基金將不低於80%的倉位投資於指數成分股，並將其他的倉位用於全市場選股。從這樣的投資範圍描述我們可以看到，選股標準具有很大的主動操作空間，只不過是，量化團隊/基金經理將這一選股過程編入了程式，讓程式代替直接的人工操作。

但建立量化模型，在模型裡對某些因子進行取捨，是個體現基金經理主觀能動性的過程。

景順長城的多因子量化模型由公司副總經理、量化及指數投資部總監黎海威及其帶領的團隊構建，主要採用超額收益模型、風險模型、交易成本模型三大類模型，分別用以評估資產定價、控制風險和最佳化交易， 力求獲得最佳風險收益比。

長期運作下來，這套量化模型的特點在於：

低頻交易，持股分散，策略容量大

歷史回測和實盤資料高度一致，在大多數市場環境下都具備有效性

強調紀律性投資，注重風險控制

作為一般投資者，我們只能從基金的業績上來判斷量化模型是否有效；但作為有志於長期配置指數增強基金的老司機，我們也需要對基金背後的模型有所瞭解，這就是本篇文章小景介紹景順長城量化模型的目的所在。

在一套以基本面為主導的、均衡配置的量化模型面前，我們可以想見，如果市場風格偏向小盤，景順長城的指數增強基金可能表現一般；如果市場風格偏向價值，景順長城的指數增強基金可能超額收益明顯；但如果經過幾輪風格轉換，你會發現長期下來，景順長城的指數增強基金依舊是前排最能打的那幾個之一。

風險提示：基金投資有風險，請投資者全面認識基金的風險特徵，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》和《招募說明書》的基礎上，謹慎投資。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。當投資人贖回時，所得或會高於或低於投資人先前所支付的金額。基金的過往業績及淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成新基金業績表現的保證。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點並不構成對個人投資者實質性的投資建議或景順長城最終的投資觀點。本公司不擬就任何依賴本檔案/觀點作出的投資行為承擔責任。