全球最大的對沖基金橋水基金CEO達里歐，釋出了一篇關於貨幣和信貸的2萬字研究，裡面主要闡述了貨幣體系如何構建，如何崩潰，在構建和崩潰的週期中如何往復，給我們帶來了怎樣的教訓。狂人只針對與幣圈相關的部分進行解讀，供大家學習參考。

達里歐在研究中提到，貨幣的產生和崩盤週期一般在50-75年，目前已經進入這一輪週期的末期。上一次大週期始於1945年，佈雷頓森林體系的形成，美國當時的黃金儲備佔全球2/3，因此提出了紙美元可以按照35每盎司兌換黃金，隨後幾年里美聯儲不斷擴大赤字，最終導致該體系崩潰，貨幣開始貶值，債務泡沫瘋狂上升，造成了1979年的貨幣和信貸危機，後來美國採取了一系列緊縮，使得美元徹底脫離了金本位，成為了世界上最有價值的貨幣。

20世紀90年代，信貸和債務出現新一輪增長，演變成了網際網路泡沫，2008年曆史再次重演，更大的次貸泡沫破裂，短期利率下跌至0%，開啟了量化寬鬆。如今2020年4月9日，美國再次宣佈了大規模貨幣和信貸增發計劃，等同於直升機撒錢。每當央行印鈔無法有效的刺激信貸和經濟增長時，資金便會開始收緊，經濟隨之緊縮，最終導致債務、貨幣體系、國內秩序和世界秩序的重組，然後重新開始。

從各國央行現在的印鈔情況來看，已經難以支撐經濟的回暖，按照達里歐的貨幣週期論，確實已經來到了尾聲，美元信用有可能因此出現動搖，導致各國不再儲蓄美元，造成美國經濟的巨大毀滅。此時新的秩序需要形成，上一次秩序形成是硬通貨的黃金登上了世界舞臺，而這一次貨幣再次崩盤時，或許數字貨幣將成為新的硬通貨，無論如何，在這個重要的歷史程序中，我們應該尋找那些更有機會長期暴漲的品種，相信比特幣應該作為極佳的備選之一。

一、有希望，但路途艱難。

區塊鏈作為一種新興技術，目前還有很多的問題沒有克服，想要透過一種技術終結這個地球目前通行的貨幣結算體系，是很難的。但這種技術確實能夠在解決信任、交易的需求的同時，還對雙方更公平，所以它的發展也是符合大趨勢的。

美國在很長一段時間內，都還是比中國強大的。我們的戰略定位是地球三分天下：歐洲、美國、中國。但是目前來看，美中有些針尖對麥芒了，這種局勢需要有所轉變，要把局勢掰向三分天下的概念上去。這種三分天下的概念，為我們繼續發展提供更有利的環境。

喜歡讀歷史的朋友應該能夠發現，古往今來霸權一直在興起、也一直在覆滅，眼見他高樓起，眼見他樓塌了。但是，技術革命以後，這種霸權存在的更隱晦，也更長久。隨著地球物質的極大豐富，個體與個體之間的競爭關係會不斷弱化，人與人之間、國家與國家之間的衝突也會不斷減少，霸權會在這種生產力持續發展中走向靜寂。

區塊鏈”與“比特幣”關係非常密切。甚至，如果我們簡化分析，可以說在概念發展之初，“區塊鏈”就是“比特幣”，“比特幣”就是“區塊鏈”，兩者幾乎可以直接劃等號。那是個網路時代的傳奇故事，回顧這個故事，或許能使我們更理解這個議題的脈絡。

2008年，某位自稱中本聰（Satoshi Nakamoto）的人士，在網路上發表了一篇題為《比特幣：一種對等式的電子現金系統》論文，描述了一個無需建立在雙方相互信任基礎上的電子交易系統。這個系統是透過串接各個分散式賬本，讓雙方能有效紀錄交易，且可永久查驗這個交易。這個透過密碼學加密建立的分散式賬本就是“區塊”（block），串接各個區塊的電子系統就是“區塊鏈”（block chain），而那組可因交易而轉移的編碼（即編號的數字貨幣），就是比特幣（bitcoin）。

簡單來說，就是每人都有個賬本（區塊）；當交易時，例如某甲向某乙購買10個比特幣的財貨，甲只要透過電子系統（區塊鏈）登記交易，所有人的賬本都會獲得一個通知，編號XXXXXXXX到XXXXXXXX號的10個比特幣從甲賬本轉到乙賬本了，甲的賬本會少10個比特幣，乙的賬本則多10個比特幣，如此就完成交易。這紀錄不能更改。

由於不需要一個系統中心來處理交易，也不需要登入交易者姓名、住址等資料，只有賬號和密碼，使得區塊鏈具有去中心化與匿名的特性；再加上資料不可竄改，就成為比特幣吸引投資者的地方。

2009年，中本聰開發出第一個稱為“創世區塊”的區塊後，比特幣網路正式上路。在經過最初的質疑與被盜後處理的實務性調整，比特幣交易機制愈來愈完善，價格也愈來愈高。2010年，中本聰據傳在擁有百萬個比特幣後淡出網路，至今無人知道其真實身分。如果以一個比特幣1萬美元估值，則這位打造出能全球自由流動，卻不受任何政府監管與控制貨幣的“無政府主義”者，已經是一位擁有百億美元身價的隱形富豪。

所謂的“美元霸權”其實有兩個面向，一個是美元作為全球儲備貨幣，可以透過印鈔票將美國本身的經濟問題輸出，由各國共同承擔；正如同尼克松時代美國財長康納利（John Connally）的名言：美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題。

這造成各國經濟發展上的困擾，即便西方國家，也對此頗多煩言。事實上，1991年歐洲國家簽署《馬斯垂克條約》（Maastricht Treaty）催生歐盟與歐元時，即有與美元較勁的味道。不過到目前為止，還沒有任何國家的主權貨幣可以挑戰美元，因此有“超主權貨幣”的提議。而隨著數字金融的發展，虛擬貨幣提供了技術上的可行性。今年8月23日，英國央行行長卡尼（Mark Carney）在美國懷俄明州舉行的全球央行年會上，即明確建議各國央行應考慮連手建立一種虛擬貨幣，以取代美元在全球經濟中的地位。

另一個面向則是美元作為全球主要的交易媒介，可以透過紐約結算所協會（NYCHA）的“銀行間支付結算系統”（CHIPS）與比利時布魯塞爾的“環球同業銀行金融電訊協會”（SWIFT），掌握美元在美國國內與全球的所有交易。也就是說，無論是在國際上買伊朗原油或者賣北韓工具機，亦或到美國購買房地產，只要交易涉及美元轉賬，美國就全部都查得出來。如果違反美國貿易制裁規定，就將受到美國製裁。

那交易不用美元轉賬不就好了嗎？這不容易。因為現金交易不現實，而國際通匯除非另有安排，通常是在付款地銀行兌換成美元，再透過SWIFT匯入受款地銀行，然後再換成當地貨幣，不是直接通匯。依據國際清算銀行（BIS）今年9月釋出的三年期調查報告，今年4月調查期間的全球外匯市場，每日涉及美元的交易金額高達5.82兆美元，佔所有交易的88.3%。美國掌握全球外匯交易將近9成之多，這是美國完全無需聯合國或其他國家的同意與配合，就能以一己之力遂行貿易制裁的原因。

因此美國不歡迎比特幣。比特幣去中心化的特性，能讓CHIPS和SWIFT完全喪失功能，匿名性也讓美國無法掌握交易者身分。如果國際貿易用比特幣交易，那麼美國將失去對全球貿易的掌握。只是比特幣非法償貨幣，沒有發行準備，缺乏信用基礎，比較像投機商品，價格暴起暴落，無法獲得多數人信任而成為國際貿易媒介。

區塊鏈實際上是一個沒有管理員的，去中心化的，每個節點都擁有全部資料的分散式儲存系統。區塊鏈技術的本質，是透過技術建立信任關係，與傳統的信任關係不同，這種信任關係不依賴於第三方而存在。目前，中國在推動區塊鏈技術發展方面正在取得巨大的成績，DCEP的推出及中國區塊鏈技術標準的建立，將有助於更快地採用和擴充套件該技術。這些引起了西方的關注。正如最近美國《福布斯》雜誌（Forbes）指出，中國區塊鏈計劃的最終目標是使華人民銀行以及騰訊，華為，百度和螞蟻金服等大型中國企業成為具有獨特功能的新型支付基礎設施的世界領導者，以破壞美國的重要地位。

但是美元霸權的形成是有歷史的原因的。二戰時期，美國本土不是戰場，卻憑藉著販賣武器等大發戰爭財，導致國家實力大增，一躍成為全球最大的債權國，國際威望大大提高。1944年7月，世界上44個主流國家通過了《布萊頓森林協議》。此後，世界貨幣版圖得以形成，美元一躍成為全球唯一的發行、儲備、結算、用於交易的貨幣。可見美元霸權的形成是由於美國經濟在世界上的主導地位、強大實力和貿易核心地位決定的。不僅如此，美國科技、金融、軍事方面長期保持全球領先，這使得各個國家信任美元，這是美國元霸權的基礎條件。還有，上世紀美國與沙特達成的石油交易貨幣協議，使得美元與石油深度捆綁，漸漸成為了全球貨幣。目前，世界上的主要商品都是以美元計價的，如石油等。大多數國際貿易仍以美元結算。絕大多數國際債務也以美元計價，而且幾乎每個國家的貨幣都是以美元為基本匯率，其他匯率都是透過換算來計算的。美元霸權要終結的話，需要美國經濟大衰退，大蕭條，美國信用盡失，這樣才會讓全世界原有的對美元的看法作出改變，美元才有可能被代替。新冠肺炎只是暫時的，目前挑戰美元霸權還不容易。

綜上所述，個人認為，美元霸權代表美國強大的經濟、科技、金融、軍事實力。只要這些東西還在，美元霸權基礎難破。何況Facebook2019年曾推無國界的貨幣體系Libra。在近日更新的版本中，又錨定單一法幣的穩定幣，意味著未來可能成為“數字美元”中的一員。但不可否認的是，人民銀行採用區塊鏈技術發行的DCEP一旦參與到跨境結算，會弱化到美元結算霸權，也會是推動人民幣國際化的重要力量。

1、區塊鏈是什麼？這個問題網上有很多。區塊鏈的本質就是去中心化。也就是說，任何一個人都沒有辦法去改變眾人所知道的事實。

2、法定貨幣，比如美元的本質是什麼美元是美國政府發行的法定貨幣，是中心化的產物。幾個世紀以來，美國都在用美元打響金融戰爭去收割世界的財富，所以美元也是美國稱霸世界的一種手段。

3、可以做一個假設，如果區塊鏈終結了美元的霸主地位，那麼美元，就無法收割全世界的財富，所以這是美國政府所不希望看到的。

4、推而廣之所有的政府都不希望看到區塊鏈，能夠替代本國政府法幣的地位。

5、綜上所述，區塊鏈是不可能替代美元的，也不可能去的任何一國的法定貨幣。

以上！

美元結算霸權不會被區塊鏈終結，也不會隨著石油美元解體而終結，美元結算霸權將隨著中國綜合國力超越美國成為全球首屈一指的大國，從而終結美國霸權地位而落幕。

我們在談美元結算霸權的時候，應該看到，美元結算霸權不是孤立存在的，他是美國霸權地位延伸到貨幣領域的體現。也就是說，美元結算霸權不會因為某一貨幣或者某一新技術：比如區塊鏈技術而終結，這是做不到的。美元結算霸權地位的獲得，不是靠美元有特殊的優勢而建立，而是靠美國成為全球首屈一指的超級大國而自動獲得的。美元霸權的實質，是美國國家信用的擔保，要終結美元霸權，就得終結美國霸權。

區塊鏈技術去中心化的特殊性，在於支付領域的優勢。但是作為支付的載體：不管是紙幣還是數字貨幣，都是需要國家信用背書的。在這種情況下，妄圖依靠技術手段去終結美元霸權無異於南轅北轍。

現今中美兩國對全球主導地位的爭奪已經進入白熱化階段。從軍事，政治，經濟，文化，意識形態領域，都是爭鋒相對。這是兩個國家在綜合國力上的全方位競爭，目前來看，人民幣也好，數字貨幣也好，都很難取代美元終結其霸主地位。只有隨著中美兩國攻守異勢，中國綜合國力全方位超越美國。那麼，首先在經濟領域，人民幣將取代美元成為全球經濟結算領域佔比量最大的貨幣。

這個時候，才可以說，我們終結了美元霸權。

希望可以幫到你。