套期保值就是為了防止商品因為價格波動而導致的虧損，套期保值可以防止正常情況下大部分的價格波動，鎖定盈利。黑天鵝事件就不好說了，因為它脫離了正常的市場行情。

理論上是不會吧，應該是為了保證生產原材料的成本全年採購價格穩定而使用的方法，這樣做的好處是當原材料價格波動時不影響年度預算。

這是為了瞭解怎麼虧損四十多個億的吧？哈哈，既然是保值，那肯定是為了降低損失採取的對沖措施。如果進口油價上漲，那買多就賺，如果進口油價下跌，成本降低，也能一定程度控制虧損範圍

是投機失敗。套期保值理論上是不會虧的，但是事實是會有小幅差別的！因為你持倉合約和你的庫存量不可能那麼百分百的匹配好。但作為現貨企業手裡握有現貨庫存，是不能去開多單的，任何多單的行為都是投機了。

套期保值當然會虧損，哦不，準確的說我認為套期保值無所謂虧損。

什麼是套期保值？

套期保值，又叫對沖貿易，一般是指指交易人在買進或賣出現貨的同時，在期貨交易所賣出或買進同等數量（也有不同數量）的期貨交易合同作為保值的行為，它主要是為了避免或減少價格發生不利變動而產生的損失。

套期保值的物件，既可以是原油、礦產等實物期貨，也可以是外匯等金融期貨。

比如，這個例子大家都知道，某石油企業今年7月份預計要買100萬桶原油，當前的價格是每桶50美元，為了避免或減少油價上漲帶來的不利因素，該企業應該買入100萬桶石油看漲期權期貨，假設到了7月份國際原油價格上漲到60美元，雖然從成本上，每桶增加了10美元，但是從期貨上，又賺了10美元，等於是抵消了。

而相反的，假設有一家出口企業，8月份要出口10萬件商品到國外，訂單價值100萬美元，現在的匯率是10.0，擔心匯率會上漲（本國貨幣升值，意味著外國貨幣貶值），買入外匯看碟期權，結社到了8月份匯率到了9.0，相當於少收了100*10-100*9=100萬人民幣，但是在外匯期貨上賺了錢。

套期保值會虧損嗎？

前面我們已經講了套期保值的原理和案例，從中我們可以看出，套期保值相當於是兩個方向相反的操作，一方面虧損了，另一方面賺錢，但整體上應該是平衡的，所以我說無所謂虧損，或者說整體上應該是不虧損的。

但我為什麼說肯定虧損呢？

這是因為雖然從理論上是平衡的，但是我們忽略了一點，進行期貨交易，是有手續費的，所以如果你是等量的做套期保值，一定是有“損失”的，成本無法平衡，所以很多企業做套期保值的時候，會根據自己的判斷，在現貨需求的數量基礎上加大或減少期貨的數量，但是這也有問題，就是一旦方向判斷失誤，反而會產生更大的損失。

再加上資金佔用的時間成本，套期保值從資金方面來看，一定是有損失的。

套期保值，是一種降低風險的對沖手段。需要運用藝術方法，對未來趨勢的洞察判斷。同時，也要運用科學方法，進行佈局操作。兩種手段必須兼用，應做到判斷失誤時，可透過科學佈局操作來補救。目前，能夠掌握運用藝術，準確洞察未來趨勢能力的人才，非常少。多數人都喜歡運用科學的工具，對未來趨勢進行判斷，其結果準確率，非常低。

套期保值與期貨市場息息相關。

目前，國內有四家期貨交易所：上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所，分別提供大豆、玉米、螺紋鋼等大宗商品的交易，以及股指、國債等金融工具的交易。

參與期貨市場的投資者很多，有產業資本、金融資本，也有法人單位，或個人投資者，按照參與的目的分類，他們又分為：套期保值、套利、投機。

因為期貨市場交易的特殊性，其中，套期保值是現貨交易的對沖工具，能夠為投資者或者企業生產經營者提供規避價格波動風險的手段。

套期保值的定義

傳統意義的套期保值，是指以迴避現貨價格波動風險為目的的期貨交易行為。廣義上的套期保值，是指將期貨交易與現貨交易進行組合的行為。而投機則是隻利用買賣差價賺取利潤的交易行為。

套期保值與投機之間的界限，關鍵在於沒有現貨兜底，但實際操作中其實很微妙，也並不容易界定。

根據買賣方向，套期保值可以分為：買期保值和賣期保值。

買期保值，未來需要買入現貨，如果預期價格會上漲，則在期貨市場買入合約，未來現貨買入的同時，在期貨市場進行平倉。這樣期貨市場的獲利能彌補現貨的損失。賣期保值剛好相反，目前持有現貨未來要賣出，如果預期價格下跌，則在期貨市場賣出合約，未來現貨賣出的同時，在期貨市場進行平倉。同樣可以透過市場的獲利來彌補現貨的損失。

所以，也可以說，套期保值是為了提前鎖定利潤，尤其是對生產經營企業而言。

比如A公司是玉米加工企業，在4月需要採購1萬噸玉米。

現在1月現貨市場的價格是2000元/噸，5月期貨合約的價格是2200元/噸。

A公司預期未來價格會上漲，且目前的價格從成本估算來看，有不錯的利潤；

於是A公司決定進行套利保值，1月份先在期貨市場先買入5月合約；

4月的時候，現貨價格漲到2200元/噸，而期貨合約漲到2450元/噸；

這時，A公司採購現貨，同時期貨市場平倉。

最後，現貨每噸價格漲了200元，但期貨每噸價格漲了250元，期貨市場的盈利彌補了現貨的虧損，且還有額外收益，企業的利潤就有了更好的保障。

套期保值的原則

套期保值更長用於生產經營企業，在有明確的採購需求或者產品銷售需要時，提前鎖定利潤，預防價格波動可能帶來的虧損。

套期保值不是投機，在進行套期保值時，需要遵循幾個重要的原則：

1、方向相反。期貨與現貨的交易方向是相反的，現貨採購時，要賣出合約平倉；現貨銷售時，要買入合約平倉；

2、種類相同。要買入或賣出的現貨，與期貨的交易品種應該一致，才能起到保值的效果。採購大豆不能去做玉米的套保，那就是投機了。

3、數量相等。現貨的交易量與期貨的交易量要匹配，否則也是投機行為，會放大風險。

4、時間相同或相近。期貨合約的時間與現貨交易時間比較接近，價格才會趨同。

套期保值的風險

套期之所以能起到規避價格波動風險的效果，是因為，期貨與現貨的價格走勢是相同的，而且，當期貨合約臨近到期日，期貨與現貨的價格會越來越接近。

因為期貨和現貨背後的標的是一樣的，受同樣的市場環節和經濟因素影響，如果價格不一樣，就會存在套利空間，最後總是會被逐利的資本把套利空間消滅。

1月份時，基差是-200元/噸，到4月份時，基差是-250元/噸，這中間的差異50元/噸，就是套期保值的盈利。

那麼， 如果在4月份時，期貨價格是2350元/噸，則基差是-150元/噸，套期保值反而會虧損50萬元。

所以說，套期保值並非不會虧損。

判斷基差的變化趨勢，是能否在套期保值的同時，從期貨市場獲取額外利潤的關鍵；也是期貨市場是否會產生虧損的關鍵。不過，相較於商品的價格波動，基差的波動幅度更小，且趨勢更容易判斷，即便有虧損，也會小於現貨虧損。這也是套利保值能有效的原因。

隨金融市場的創新和發展，交易手段和金融工具更豐富，比如期權，套期保值還可以與買入或賣出期權結合，達到鎖定利潤的目的。

總之，套期保值為投資者，亦或生產經營企業，提供了很高的規避價格波動風險的工具，但是，因為期貨市場本身的交易特點，也會面臨一定風險，這就要求企業或者投資者有比較規範的風險管理措施，防止套期保值變成了單純的投機交易，也要考慮期貨交易本身的資金成本和風險。

理論上的套期保值是不會虧的。套期保值本身就是相對於現貨而言的，相當於提前鎖定利潤，把利潤固定，要是期貨上面虧錢了，那麼現貨上就要多賺些，要是現貨上沒賺到那麼多利潤，那麼期貨是就會賺錢來彌補這塊利潤。

可事實上做套期保值是會虧損的。比如期現本身就有一個價差，當你開始做套期保值的時候，比方說是期貨升水100點價差，而過段時間當你把現貨賣出去準備平常期貨頭寸的時候，發現，價差擴大到300個點了，那麼這兩百個點就是你虧的。還有期貨市場本身就瞬息萬變，現貨價格沒什麼波動的時候，期貨很可能短期大幅單邊走動，當你期貨被強平之後又開始反向走，這一來一回，現貨沒什麼變化，期貨上面的錢已經虧了。

首先要理解套期保值的概念,假如持有現貨商品，就在期貨市場買入或賣出同一種類的商品，相同或相近月份，同等數量但方向相反的買賣活動。這是傳統套保做法，這種做法有有很大的缺點，一、假如持有現貨商品但未來價格回升，而在期貨市還繼續場賣出相同數量的空頭頭寸。這樣會導致企業原本現貨有利潤但期貨發生虧損。假如企業是持有1000噸商品價格為每噸3000元，商品在一個月後升致3500元/噸，企業在3000元/噸價位賣出1000噸期貨，一個月後期貨市場會每噸虧損500元，這樣會另原本現貨每噸賺500元的利潤也抵消掉了。二、假如價格跌至2500元/噸，期貨市場就可以每噸賺500元，彌補現貨的虧損。 所以實際操作有三點： 一、對大趨勢把握（判斷未來商品價格回升還是下跌） 二、根據價格的趨勢而在期貨市場買入賣出相同方向的頭寸。 三、設立止損點真正做到這三點企業可以規避大的風險

套期保值會虧損，不過這種虧損是建立在鎖定盈利的前提下，凡事總有成本，既然選擇了保值就得付出代價，

先說期貨上的套期保值，

假設一個蘋果種植戶，在春天蘋果開花的時候，會遇到一個麻煩，就是無法預測蘋果價格走勢，等蘋果收穫的時候價格有可能上漲也可能下跌，如果價格上漲，果農賺錢，如果價格下跌，果農賠錢，而果農為了迴避風險，在蘋果還未成熟的時候，等蘋果期貨達到一個合適的價位，果農就提前在期貨上賣掉，鎖定利潤，這樣以後如果蘋果價格下跌，期貨盈利給予補償，但是如果蘋果價格上漲，果農就會損失蘋果上漲的利潤，從這個角度來說，果農因為套期保值是虧損的，損失了一部分利潤，不過這是鎖定利潤的代價，

蘋果收購商也可以透過蘋果期貨提前購買鎖定成本，不過也會碰到在期貨上買了之後，蘋果價格下跌，收購商損失利潤，

再說期權套期保值，

期權比期貨複雜，有四個交易象限，不過期權有個優點，可以在鎖定利潤的前提下還可以獲得更大的收益，

其實把期權理解成保險就更好理解了，

蘋果種植戶在蘋果收穫之前，花一筆保險費為蘋果買保險，如果價格跌了，保險公司給補償，如果價格漲了，保險費不要了，但是果農可以因為價格上漲多掙錢，果農最大的損失就是保險費，而且買保險的人一般都不希望遇到索賠的機會，那麼透過期權套期保值，最大的虧損就是保險費，

蘋果收購商的套期保值原理同果農一樣，只是方向相反而已，最大的虧損也是保險費，

結論，不管是透過期貨還是期權都有可能虧損，不過這虧損是可控的，是鎖定利潤前提的虧損，