首先來看一下新聞背景：美國勞工部週五公佈的就業報告顯示，5月份美國的就業增長急劇放緩，非農就業人數僅增加7.5萬人，遠遠低於預期的18萬人和前值的22.4萬人（修正後）。此外，7.5萬人的增幅不僅是過去四個月以來美國的就業人數第二次下降，更是創下了過去9年來的最小值。更糟的是，除了5月份的資料大幅低於預期外，3月和4月的資料還被大幅向下修正——3月份的就業人數從18.9萬向下修正至15.3萬人，4月份的就業人數從26.3萬向下修正至22.4萬人。這也就是說，3月和4月總的修正幅度為7.5萬人。標普全球評級公司美國首席經濟學家Beth Ann Bovino在接受CNBC採訪時表示，“我們曾預計美國就業增長將放緩，但不會放緩到這種程度。”那麼上文中提到的就業報告中採用了一個叫做“非農就業人數”的指標，那麼這個指標究竟有什麼意義呢？非農就業人數主要是反映製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況。因此，該資料是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標。

也就是說非農就業是美國內需增長的源頭，其內在原理就是領工資的人多了，花錢的人也就多了，那麼就需要更多的工廠和店鋪，然後進一步招收更多的工人或服務人員，從而形成一個良性迴圈，因此意義重大。並且，這個指標是時間序列相關的，也就是說今天的資料會對明天的資料造成影響，因此當前非農就業人數大幅下降，表明內需可能出現衰退的風險，會極大的挫敗市場信心。

非農就業人數的大幅衰退，美國是否可以確定已經進入衰退？

非農就業人數並不是就業報告衡量美國勞動力市場的唯一指標，其中還包括“失業率”以及“平均時薪”。那麼讓我們看一下這兩個指標當期的變動情況：

失業率維持3.6%，仍為1969年以來最低水平，也符合預期。非農資料不及預期，可能受到了工資增長放緩的拖累。5月平均每小時工資環比增長0.2%，低於預期（0.3%），持平於前值。

可以看出另外兩個指標好壞參半。雖然失業率資料符合預期並且保持在較好的水平，但是失業率是就業人數的滯後指標，是前幾月非農就業人數增加的結果，並不能對未來經濟發展情況的預測提供強有力的支援。而平均時薪的資料則略低於預期，平均時薪的變動將對就業人數指標產生影響，因此在非農就業人數大幅減少的同時，平均時薪不及預期，將使未來就業人數指標變動蒙上陰影。因此，綜合來看，美國就業確實急劇放緩，經濟出現衰退風險。

資本的嗅覺是極其靈敏的，讓我們來看一下美國就業報告公佈後，資本市場的表現。非農資料公佈後，國際黃金短線上揚近5美元。美元指數則短線跳水近40點，跌破97整數關口。對利率前景敏感的2年期美國國債收益率一度降至1.77%，接近今年以來最低水平。

可以看出，整個市場避險情緒濃厚，對美國經濟前景充滿擔憂。

7月底降息機率超80%，美股高開高走

在長期以來都具有彈性的非農就業顯示出緊張跡象後，市場認為美聯儲或最早在下月就將進行年內的首次降息。

芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，截至臺北時間8日凌晨0點，美聯儲在本月19日的議息會議上降息25個基點的機率已從訊息公佈前的16.7%升至29.2%，在7月31日議息會議上至少降息25個基點的機率更是超過了80%。

而嗅覺靈敏的資本市場立刻用數字予以反饋：

市場對降息預期的上升，也推動美股集體高開高走，其中道指盤中漲破26000點整數關口，為5月8日以來首次。油價漲幅擴大。美油WTI漲破54美元整數關口，最高漲3%，至54.16美元/桶。布倫特原油漲破63美元，最高漲3%或近2美元，至63.43美元/桶。歐股尾盤同樣漲幅擴大，泛歐Stoxx 600指數漲超0.8%，至兩週最高點位和三週最大單日漲幅；德國DAX指數漲0.74%，英國富時指數漲0.95%，法國CAC指數漲1.5%。在充分了解了起因與結果後，我們現在來討論最關鍵的問題，為什麼美聯儲降息一定會導致美股上漲麼？

這個答案是不一定的。因為美元與其他國家貨幣不同，美元是全球結算貨幣，是全球流通的。那麼美聯儲降息後，會出現以下幾種情況：

1.美聯儲降息，會導致美國投資回報率低於部分國家，則美元熱錢會出售當前所持美國資產，流向回報率高的國家。從而對美國資本市場形成向下壓力，降低美國本土流動性；

2.美聯儲降息，通脹走高，大宗商品市場投資回報率增加，則美元會流向大宗商品市場，從而導致股市流動性降低，形成下行壓力；

3.美聯儲降息，上市公司財務成本降低，提升企業盈利能力，改善公司基本面，從而提升股價；

4.美聯儲降息，企業盈利能力提升，庫存現金增加，在沒有好的投資標的及股市面臨下行壓力的情況下，選擇回購公司股票，以維持公司股價，從而提升股價。

因此可以說，美聯儲降息並不一定是美國股市的靈丹妙藥，其對美國的影響，還是改善美國經濟基本面，來側面對股市產生影響。然而在當前美國經濟徘徊在衰退邊緣，國家綜合實力相對倒退，貿易保護主義情緒不斷高漲，國家債務高企，產業空心化、資本市場泡沫化等情況下，美股依然不斷高歌猛進，其泡沫之大可見一斑，因此，美聯儲降息甚至重開QE，預期說是雪中送炭，不如說是壓死駱駝的最後一根稻草。

美股不用浴火就能重生。金融機構借貨炒股，上市公司借貸回購。再加上美國最新法律規定：金融機構的活動必須尊重投資人的意願。只要投資人要求金融機構只可買入股票，不可賣出股票，然後靜待股價上升，坐領分紅。如果美聯儲敢把利息降到零，美股道瓊指數絕對有希望衝上四萬點。但是，有幾個問題：

1. 如果金融機構只買入股票而不賣出股票，那麼金融機構如何獲利？

2. 如果投資人讓金融機構只買入股票而不賣出股票，那麼投資人如何賺取股票差價分成？

3. 如果上市公司只回購股票而不賣出股票，那麼上市公司如何賺取股票差價？

4. 如果降息，金融機構勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約，那麼銀行的損失如何補償？

5. 如果降息，上市公司勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約，那麼銀行的損失如何補償？

6. 如果不降息，如何處理金融機構借貨炒股造成的企業債務違約？

7. 如果不降息，如何處理上市公司借貸回購造成的企業債務違約？

總之啦，股票質壓、銀行貸款、股票回購、企業債務……美國的金錢遊戲會這麼無限迴圈的玩兒下去。當然啦，會有研發、會有營銷、會有獲利……但這些全都是掙錢的噱頭。對外投資、國債外銷、外貿逆差……構成了美國的貨幣輸出體系。人們不必要生產，只要維持龐大的消費市場，吸引輸出的貨幣迴流，社會生活就可以日復一日的混下去。美國固金融之步以自封，作金融之繭以自縛，墜入金融泥淖無以自拔，美國已經成為了一個掉進錢眼兒裡爬不出來的國家，再也不會有什麼出息了……

美國定期釋出的就業資料，不要太在意，基本沒有參考價值。

政府為了達到某種目的，可以改動“任何資料”！

美股“見頂”論吵吵數年了，美股上漲不是經濟增長多麼強勁，美國的經濟增長是建立在美國企業利用美元長期實行“低利率”獲得低息貸款大量“回購”自身股份，使企業業績“逐年靚麗”，和美國各路資本共同“做多”美國股市，以使利益最大化在股市的反映！

前兩年開始的“加息”和“縮表”，推高了企業“回購股票”的成本和動力，美聯儲在“各方勢力”的壓迫下，這才不得已向市場釋放了部分“鴿派”言論！

我敢斷言：四季度前美聯儲在“縮表”終止以前，不可能降息！除非美國經濟出了大問題！

照美國剛剛公佈的5月非農資料來看，的確有些差強人意。這也造成了市場對未來美國降息預期迅速提高。而且，隨著美國降息預期的走高，部分國家已經提前開啟了降息模式。

美國就業增長的迅速放緩，也說明美國經濟目前走在方向選擇的路口。不過，雖然此前美聯儲加息是為了抑制經濟過快增長帶來的泡沫化程序。但其中卻有一個根本性的問題。美國過去十年推行低利率，甚至採用量化寬鬆的貨幣邏輯。這也使得美國過去十年走出了實體經濟復甦到強大的過程。然而，這其中的決定性因素來自於美國維持低利率水平。而目前來看，加息週期內，美國利率水平僅僅是恢復了一定程度。換句話說，目前利率水平維持在了一個正常的水平。這並不能足夠的支撐起降息的論點。同時，降息預期來自於通貨過度緊縮帶來的經濟下行壓力加大，目前來看，單一的資料也很難說明美國很快便會降息。

當然，我們知道，隨著降息的預期出現，資本市場是會提前反映這種利好的。但由於美股高位風險的突顯，投資者避險情緒升溫，美國所謂的浴火重生更多可能來自於高位資金的自救行為。由於美債收益率下降，黃金價格有所抬頭，說明國際風險投資市場偏於更加謹慎，美股積聚大量風險的地方。恐怕資金也會更加謹慎。加之非農資料的差強人意，這更加速了美股資金流出的風險。所以，個人觀點來看，美股未來下行壓力大增，行情也會隨著降息預期的逐步推高而出現一定的震盪走勢，甚至先揚後抑也是極大可能的。

首先要明確，降息能救美股嗎？至少我不這麼認為。

美股這十年的牛市前半場催化劑是三次qe，造成資金極度充裕。後半場是川普的就業政策以及美聯儲的加息縮表政策合力導致的。美聯儲加息縮表客觀上引導了美元迴流，所以川普和美聯儲政策有異曲同工之妙。

現在要是想透過降息繼續拉昇美股，短期有效果，長期看只會更糟，美元外流會導致美股泡沫破裂。是不是和大多數人想法不一樣？

首先要告訴大家美國就業沒有放緩，更不用說急劇放緩。這是錯誤資訊。

從美國公佈的失業資料看，五月份美國失業率是3.6%創下50年來最低的水平，怎麼會說美國失業率急劇放緩呢？

對於美國股市，由於聯邦儲備銀行放出有可能降低利率的資訊，市場信心大增，股市立即上漲，這個星期道指上漲800多點。

應該說，當前中美貿易戰對美國股市有著嚴重的賣壓，這種股市下沉的壓力趨勢，短期內不會改變，因為大家還沒有看到中美貿易戰緩和的跡象。

所以，建議提問者，在提出問題的時候，做一點功課。不然的話，會鬧出笑話。

上週五公佈的非農資料，確實大跌眼鏡，市場預期是18.5萬人，實際公佈才7.5萬人，說明美國經濟沒有預期的那麼好，甚至有點問題；但是失業率還是維持3.6%。其實，一次經濟資料並不能全面反映美國的經濟全貌！

全球進入降息週期。

2月7日，印度央行將回購利率下調25個基點，由6.25%下調至6%；4月4日，印度央行再次降息25個基點；

5月7日，馬來西亞央行將隔夜政策利率下調25個基點至3%；

5月8日，紐西蘭央行降息25個基點；

5月9日，菲律賓央行將關鍵利率下調25個基點至4.5%；

6月4日，澳洲央行降息25個基點；

6月6日，印度開啟2019年內第三次降息，下調25個基點至5.75%，並將貨幣政策立場調整為寬鬆。

各大投行預計，今年秋季，美聯儲降息機率極大。如果美國降息，對美國股市有什麼影響呢？在這裡提醒題主，用“浴火重生”來形容美股，你確定你的語文及格了嗎？

美股牛市已經牛了十幾年，就算去年不是很好（其實去年也就跌了5%多），但是今年已經吞掉去年所以漲幅，如果降息，美股繼續刷新歷史高點的機率極大！以下是道瓊斯的年線：