雅虎持有的中國電子商務巨頭阿里巴巴集團（the Alibaba Group）390億美元的股份約佔雅虎總市值的85%，既掩蓋了雅虎的弱點，也模糊了這個矽谷中堅力量的潛力。雅虎把這部分拆分出來、成立一家獨立的公司之後，外界從此將根據雅虎核心的網際網路業務來評判它。

但是，可能已經沒有太多時間透過戰略運作和交易來扭轉這些核心業務了。根據投資者和分析師分析，等到分拆股權完成，雅虎更有可能成為獵物，而不是獵人。

而且，因為多年來受累於管理不善，長期以來一直被看成技術界最大爛攤子之一的雅虎在執行長瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）兩年半的任期內已經得到了改善。在一些分析師眼裡，這家曾經業務混雜的公司如今已經變成了一家更聚焦、未來願景更清晰的公司。

“我曾經非常不看好他們可能做的事情。”麥格理證券公司（Macquarie Securities）分析師本·沙克特（Ben Schachter）說。“如今，雖然我依然不是百分之一百地相信它能成功扭轉頹勢，但是即使是跟六個月以前相比，它給我的印象也更深刻。”

這一點增加了雅虎對買家的吸引力。但是，另外一些人則警告稱，這家公司還有更多的工作要做，可能會嚇住潛在的收購者。

毫無疑問，雅虎目前涉及的最重要的交易是在可預見的未來剝離手頭已經持有了將近十年的阿里巴巴股份。雅虎把這部分股權分拆出來，連同一項尚未明確、但很有可能並不重要的經營業務一起裝進一家子公司，交給公司的股東，藉此可以避免支付高達160億美元的稅款。

這是華爾街的投資者們已經要求了很多年的一步棋。

然而，拆分阿里巴巴股份讓交易撮合者們開始討論超出雅虎本身的潛在行動。甚至是雅虎成立的、用來持有阿里巴巴股份的這家公司最終也有可能成為收購的目標。華爾街不少人認為，符合邏輯的買家很可能就是阿里巴巴自己，因為這樣它就可以收回十年前第一次出售給雅虎的股份。

目前，雅虎不太可能主動追求金額巨大的交易。部分原因在於，這家公司並不擁有競爭對手們那麼龐大的戰略資金儲備：雅虎擁有大約80億美元的現金和短期證券，而谷歌（Google）握有大約600億美元。

不同於其他公司的資產剝離，雅虎並沒有讓它手裡持有阿里巴巴股份的子公司承擔債務、支付股息，不能獲得資金來支援更多的交易。

梅耶爾在星期二晚上與分析師的電話會議上承認，她的公司未來很可能進行規模較小的交易。這類交易將更多地與雅虎斥資6.4億美元收購影片廣告平臺BrightRoll的交易保持一致。這筆交易為雅虎的一項重要業務帶來了關鍵的提振作用。

“儘管出現了各種相反的猜測，但我們不考慮更大規模的收購，比如Flurry、 BrightRoll或者Tumblr這樣的規模，甚至更大規模的交易，除非它們真的符合移動、影片、本地或社交的方向。”她說。“我們將十分嚴格地延續這一點。”

幾位分析師稱，梅耶爾可能會繼續把焦點放在整合、發展雅虎現有的業務上，讓它們變得更強大，期間偶爾收購些小型公司，以便把它們的工程師招入麾下。

“我的觀點是，她會減少併購。”B.萊利公司分析師薩米特·辛哈（Sameet Sinha）說。“如果真的會進行交易的話，也許更多的將是類似‘人才收購’的交易。”他指的以獲得一家初創公司高管團隊和工程師隊伍為目標的收購。

不過，一些投資者和分析師依然猜測，雅虎自己最終會不會成為被收購的目標。部分原因在於，無論是有意還是無意，計劃拆分阿里巴巴股權之後，梅耶爾讓她的公司變得更容易消化了。

股權分拆完成後，雅虎的市值預計將在100億美元以下，這是一傢俬募股權公司或另外一家網際網路公司更容易消化的金額。

事實上，已經有一位股東，也就是激進型對沖基金Starboard Value公司，曾經呼籲雅虎把公司的核心業務與美國線上（AOL）合併。後者跟雅虎一樣，一度都是網際網路巨頭。但這種情形似乎不太可能很快出現，因為這兩家公司的高管都在對這個想法潑冷水。

儘管如此，還是有人可能希望收購雅虎。私募股權公司可能會被雅虎目前依然有能力產生的40億美元的自由現金流所吸引。或者其他一些收購者可能會想得雅虎的展示廣告、搜尋和移動廣告業務。分析師們估計，這些業務的價值仍然在幾十億美元。

日本的軟銀（SoftBank）是一個可能的買家。因為雅虎持有雅虎日本35%的股權，而後者是軟銀這個日本電信巨頭控制的公司，軟銀原本就已經與雅虎綁在了一起。

但是，潛在的買家過去就考慮過收購雅虎，最終還是走開了。而且，一些分析人士稱，目前依然沒有足夠的回報來支撐收購一家尚處於扭轉頹勢狀態中的公司。

畢竟，雅虎今年頭三個月的收入預測依然低於分析師的預期。研究機構Pivotal Research Group的分析師布賴恩·維塞爾（Brian Wieser）表示，這表明這家公司還遠遠沒有達到它需要達到的水平，導致外界強烈質疑，它是否有足夠的能力吸引到買家。

“這是一種可能性。”威瑟說。他指的是出現潛在的收購報價。“但是會發展到哪一步，首先要看它的核心業務發展得怎麼樣？”

無論雅虎到底是不是最終把自己放到了出售的位置，這家公司的高管們說，他們關注的焦點並不在出售，至少目前是這樣。

“現實情況是，我們從根本上來說都是執行型的人。”雅虎首席財務官肯·高德曼（Ken Goldman）有一次接受採訪時說。“我們喜歡我們現在做的事情。”

這是因為，美股買賣的股數，與港股和A股截然不同。 購買美股，沒有明確的股數多少限制，買一股可以，買兩股也可以。但是，購買港股，雖然不像A股“買一手就是100股”這樣固定，但是，港股買賣，幾乎都在100股以上，有100股的，有200股的，也有500股、1000股的……比如騰訊一手是100股，比亞迪（香港）則是一手500股。 阿里如果不拆股，在美股市場沒問題，以目前的市價計，158.1美元就可以買一股，也就是說，投資者只要有158.1美元，就可以成為阿里巴巴的股票小玩家。 但是，阿里巴巴再次赴港上市呢，還是以目前的市價計，158.1美元的股價，對應的差不多是1300港元左右，當然，兩地上市，到時是存在小幅的差價的。如果不拆股，阿里巴巴再次赴港上市，港股小散們根本買不起，即便以最低限度的一手100股，成為阿里巴巴股票的最低級別小玩家，那也要13萬港元才能起步啊！ 阿里不拆股，赴港上市小散買不起。 所以，阿里不得不拆股！ 對此，阿里巴巴也在提交檔案中實話實說了，“將增加以較低每股價格發行的股票數量，董事會認為，這將增加公司未來籌資活動的靈活性，包括髮行新股”。

一、阿里不拆股，赴港上市小散買不起！ 6月17日午間訊息，阿里巴巴集團日前提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份檔案顯示，公司計劃將每1股普通股拆為8股。阿里巴巴在宣告中表示，該計劃將於7月15日在香港舉行的年度股東大會上進行表決。如果獲批，將在2020年7月15日前進行拆股，若順利拆股，阿里巴巴的普通股數量將從現在的40億股擴大至320億股。 阿里巴巴稱，擬議中的股票分割“將增加以較低每股價格發行的股票數量，董事會認為，這將增加公司未來籌資活動的靈活性，包括髮行新股”。此外，本次股東大會上還計劃選舉四名董事，並將批准任命普華永道會計師事務所為阿里巴巴獨立註冊會計師事務所。 此前，阿里巴巴正考慮二次上市，計劃最早於2019年下半年香港上市，並在公開市場募集200億美元(約合人民幣1379億元)。二次上市旨在使其融資渠道多樣化並增加流動性。這些計劃仍處於初步階段，可能會有所改變。 對此，阿里方面表示，不予置評。

二、阿里1股拆8股 將於7月15日股東大會表決 據彭博社報道，電子商務巨頭阿里巴巴正準備進行2010年以來香港規模最大的股票發行活動，在此之前，該公司擬按照1比8的比例分拆普通股。 阿里巴巴在宣告中表示，計劃將普通股（40億股）的數量增加8倍，至320億股。這項計劃將於7月15日在香港舉行的股東大會上討論，並付諸表決。如果獲得批准，拆分普通股的行動將在2020年7月之前進行。 據稱，阿里巴巴上週已經向香港提交了秘密申請，擬在香港二次上市。此次售股可能籌集至多200億美元資金，此舉將幫助這家線上零售商獲得充足資金，並幫助其吸引更接近本土的投資者。 一位知情人士說，在香港上市時，該公司將尋求保留其當前治理體系。在這一體系中，由高管組成的合夥人擁有提名多數董事會成員的權利。 與此同時，阿里巴巴也有可能不需要尋求豁免權，因為香港的上市規則允許某些已經在成熟國際交易所上市的中國企業，在二次上市時保留當前結構。

三、阿里1股拆8股：普通股拆股計劃將在股東大會表決 6月17日訊息據訊息，阿里巴巴今日釋出公告，計劃將普通股數量從現在的40億股擴大至320億股。阿里巴巴在宣告中表示，該計劃將於7月15日在香港舉行的年度股東大會上進行表決。如果獲批，將在2020年7月15日前進行拆股。此外，本次股東大會上還計劃選舉四名董事。 上個月，就曾報道了阿里巴巴集團正考慮在香港二次上市的訊息。報道顯示，阿里巴巴正在考慮透過第二次在香港上市籌集200億美元資金。此次上市是為了多樣化其融資渠道及提高資金流動性，但香港二次上市計劃尚處於初步階段，可能會有所改變。 阿里巴巴在赴美上市之前也曾考慮過港股，但由於港交所不認可合夥人制度，赴港上市落空。去年初香港準備接納雙層股權結構的公司上市時，阿里巴巴集團創始人馬雲曾公開表示，公司將“認真考慮”在港交所上市一事。

四、阿里巴巴提出普通股拆股計劃 每1股拆8股 阿里巴巴集團日前提交給美國證券交易委員會的一份檔案顯示，公司提議將其股份一拆八，且稱擬議中的股票分割“將增加以較低每股價格發行的股票數量，董事會認為，這將增加公司未來籌資活動的靈活性，包括髮行新股”。 阿里巴巴在宣告中表示，計劃將普通股數量從現在的40億股擴大至320億股。該計劃將於7月15日在香港舉行的年度股東大會上進行表決。 如果獲批，將在2020年7月15日前進行拆股。

五、阿里1股拆8股！40億股擴大到320億股！ 據外媒報道，電商巨頭阿里巴巴已申請分拆普通股，此舉旨在提高其融資活動和發行新股的靈活性，並吸引新的投資者。那麼阿里1股為什麼拆8股? 這家在紐約上市的中國電子商務巨頭在其網站釋出宣告，提議將其每股普通股拆分成八股。按照這個計劃，目前代表普通股的每股美國存托股份(ADS)將被拆分成8股普通股。同時，股東的投票權將保持不變。 阿里巴巴表示：“董事會提議進行股權分拆，以增加該公司在未來資本市場活動中的靈活性。除此之外，按照1：8的比例分拆普通股將以更低的每股價格增加可供發行的股票數量。董事會認為，這將增加公司籌資活動的靈活性，包括髮行新股。” 知情人士透露，在此之前，外界猜測阿里巴巴已申請在香港二次上市，這將是香港最大規模的IPO，籌資額度可能高達200億美元。阿里巴巴已選擇中國國際金融公司(CICC)和瑞士信貸集團(Credit Suisse)作為其主要諮詢銀行。 阿里巴巴重申，該公司不會對市場傳言置評。亞洲第二大資本市場的運營商——香港交易及結算所有限公司(HKEx)拒絕置評。 截至6月7日，阿里巴巴擁有40億股普通股，每股價值0.000025美元，形成了100000美元的股本。股權分拆將使阿里巴巴普通股數量增至320億股，同時每股面值降至0.000003125美元。該公司的股東將於7月15日在香港舉行的年度股東大會上就此舉性投票。如果獲得批准，這一變化還需要一年的時間才能生效。