如果出於平滑多空單差額減少期指波動考慮，相比單向大單收取保證金，雙向差額收取保證金效果會更好。所以單向大單收取保證金只是減少期指交易成本，反而會活躍期指交易，並不能有效防止期指的過度波動。

正常情況下股指期貨有價格發現功能和避險功能。這是世人皆知的，也無所謂利空與利好。只是因為我們的股指期貨交易制度與現貨不統一，倒至股指期貨倫為無良機構和大戶散戶韭菜的功具。

股指期貨不適合中國股市，凡是打著與國際接軌的口號，放開股指期貨的人，都是對中國股市行情的破壞者。事實證明，股指期貨不適合中國股市行情的健康發展。

這個明顯是有利於股指期貨的跨品種套利，保證金降低以後，跨品種套利策略就可以建立更大的倉位。

目前的股指期貨有三種分別是滬深300指數上證50指數和中證500指數，這三個指數各有其特點，滬深300指數的覆蓋率比較高，是一個綜合性的指數，

上證50指數代表的是滬市的藍籌大盤股，所有的成分股都在滬深300指數之內，而中證500指數的成分股是滬深兩市中除去了滬深300指數標的後日均總市值排名前500的股票，偏重於股票的成長性，由此可以看來中證500與滬深300和上證50之間的成份股存在非常大的差異，所以它走勢的特徵就不同，這就為套利留下了比較好的空間。

比如說在中小企業估值過高的時候或者市場不穩定的時候，透過做多滬深300或者是上證50，同時放空中證500的策略來實現盈利，而節約下來的資金成本就可以做更多的倉位，這樣就不必太在乎大盤的漲跌與否，只要關注藍籌大盤股與中小盤股份之間的估值變化就可以構建交易策略。

這樣一來對於私募基金的投資方式就更一步放寬了，私募基金和一些金融機構，並不一定是在股市上漲的時候才可以盈利，在股市下跌或者平盤的時候也可以盈利，牛市對於私募基金而言並非是最重要的。而放開套利策略的保證金可以讓私募機構運作更大的頭寸，放更大的槓桿。提高了機構資金的使用效率。

對於個人投資者而言，那些估值過高或者是前期上漲過大的中小盤股，我覺得真的不適合再繼續持有了。

首先，股指期貨放開都是利空，不要想著就變成利好，甚至於成為外資做空中國的利器也不無可能，你不信嗎？

大單邊徵收，也就是本來兩邊都收的，你可以這麼理解，看空的人會去買多嗎？也就是說，跟以前不一樣的是，如果行情較好，做空都不需要保證金的，因為是小單邊，意外吧驚喜吧，攪屎棍不讓人噁心是不罷休的？

A股的股指期貨就是怪胎，萬千散戶討伐而屹立不倒。坑人的玩意！股指期貨剛成立了時候，股指從3300到2200跌的一年半都不帶回頭的，大家去看看2012年到 2014年的滬指就明白的。最後的總結是什麼嗎？股指期貨推出後，股指執行平穩。你說氣人不氣人。

打著套保的旗幟，這回股指期貨放開後A股從3200點直到2800點，氣都不喘一下，你以為就是這樣的效果嗎？真正的保護的機構投資者的利益。至於散戶，佔比成交市場百分之90成交量的小投資者，那叫韭菜，不在範疇之內！

700萬到20億，俄羅斯的伊士頓自己去了解一下吧！

1期貨最基本的功能就是價格發現和鎖定，比如你經營咖啡店，想需要一直擁有5元價格的咖啡豆，多一元不接受，少一元也不接受，這時候怎麼辦，選擇配置期貨合約，鎖定5元的價格，你不想要價格透過期貨合約給到想要的人，這就是期貨的價格發現作用，讓每個人都得到想要的。

2不同市場風險對沖，股指期貨合約是運用投資組合，進行風險對沖的方式，專業理財人士會同行債市和股市結合進行風險對沖，還有一種風險對沖就是股指期貨和股票市場，如果你擔心股票市場大跌帶來虧損，就可以在股指期貨市場賣出期貨合約，達到風險對沖，減少股市損失的目標。

3股指期貨也是一種加槓桿的資產配置選擇，用部分保證金配置一攬子的股票指數，這是用少部分自有資金，放大槓桿，進行金融資產配置的過程，自然風險也是加大的。透過這種方式規避分散式配置個股的高成本，同時降低個股分化帶來的市場風險。提高抗風險係數。雙邊保證金變單一大單邊保證金制度，是進一步節約交易成本，同時也等於一種加槓桿的行為放大了一部分。提升了市場交易的靈活性和流動性。對於系統的期貨市場是好的，對於個人投資著節約成本的同時，也面臨風險的放大。

中金所為什麼會做出這種大單邊期貨保證金整合，我是很納悶的，不要說滬深300，中證500，上證50這些許多投資不懂的概念。其實更不知道其中板塊之間的價差。之前機構交易至少要有兩種持倉所需資金是雙倍的，交易費用也是雙向收入。但是這樣歸屬後，機構就會從三個品種中方向一致時，只用同方向保證金與交易金。

世界各國在資本市場的處於盤整時期，特別是下降期，多數國家與政府都是採取措施限制做空力量，或者直接關閉或者提高保證金提高交易費用等形式。確保資本市場的上行。進而實現資本市場的的最佳化與配置，確保經濟金融的穩定。

我們不用開展理論爭論，我們只用事實來解讀與判斷，自中金所鬆綁股指期貨交易以來，中國資本市場股指下降400多點，如果不是國家隊極力拉昇指標股，相信股市指數會更加的低。就是國家隊資金拉昇指標股，但是帶來的是相對中小板與創業板整體的更加下降。我們應該知道20181019國家救市目的與初衷，就是上市公司95%以上的機構質押與許多持有公司爆倉問題。再有市場缺少流動性問題。事情已經過去半年多，市場的狀況並沒有得到根本的轉變與好轉。特別是五月北上資金退出的多，流入的少。包括對MSCI資金流進並沒有我們預期的那樣，正向有的專家說的，沒有想到QFII流出更多。

商場如戰場，況且資本市場就是或者說是世界範圍內的戰場。中金所應該比普通投資者看得更明白，這種相持階段，中金所的決定，往往是對於做空機構與利益集團的想法，非常及時的工具與利器，送給對方。這就是業界與普通投資很難理解的。期望中金所能不能在決策前認真調研後慎重再慎重。而不是關鍵時候給自己的祖國放氣，給對方打氣。這就是祖國對你們的起碼要求，因為中金所是中國的。

股市不好，更要有信心！我來告訴我的一些例子，甚至告訴你一些資料和規律，讓你有信心！

在2012年-2013年的時候，我的資金最大回撤達到了40%左右，但是在2015年的牛市行情裡，我盈利了兩套商鋪的首付款，一套在上海，一天在蘇州！

所以說，一時的虧損不要害怕，只要你是在做投資，而不是在投機，那麼大機率會扭虧為盈！

鼓勵你的第一個信心點

A股是一個有熊必有牛的週期市場，每一次大級別的熊市過後必有大級別的牛市行情，而這一次已經到達了A股29年裡，第四個大級別的熊市底部區域之中。位置相當於當初的998點大級別熊市底部區域，1849點的大級別熊市底部區域，因此未來是一定會有大級別的牛市到來的！

鼓勵你的第二個信心點

目前A股的市盈率已經達到了12倍左右，而市淨率也在2440點附近出現了歷史最低的現象，表明了現在投資佈局價值非常高！！

1996年1月18日，上證綜指512點的時候，平均市盈率19.44倍左右，平均市淨率2.44倍左右，之後上漲至2001年6月14日的第二次歷史高點2245點；

2005年5月24日，上證綜指998點的死後，平均市盈率15.87倍左右，平均市淨率1.7倍左右，之後直上雲霄漲至2007年10月16日的第三次歷史最高點6124點；

2008年10月27日，滬綜指1664點，平均市盈率14.24倍左右，平均市淨率1.95倍左右，之後小步漲至2009年8月4日的3478點。

2013年06月25日，滬綜指1849點，平均市盈率10.16倍左右，平均市淨率1.35倍左右，之後大漲漲至2015年6月12日的5178點。

而當此次的A股在2440點附近的時候，A股的市盈率為12.48倍，居歷史月份第305位，處在歷史資料91.04%的分位數位置；而市淨率則是1.26倍左右，跌破了歷史各大熊市的最低點，成為了29年以來的最低位置！

鼓勵你的第三個信心點

現在的A股已經出現了政策底，市場底也大機率在2440點成立，所以說，不要擔心A股的震盪洗盤週期，要往遠處看，要給自己建立持股的信心！

歷史的資料告訴我們，每一次的政策底確認之後，都是會有極大的佈局價值，甚至從政策底到牛市高點的漲幅空間是驚人的。

2005年，印花稅降低，政策底1187點，市場底998點才築底，隨後的牛市漲到了6124點！

2008年，印花稅單邊徵收，並多次降息降準利好，政策底1895點，市場底1664點才正式築底成功，隨後的牛市漲到了3478點！

2012年，暫停IPO，擴大QFII份額、放寬公募基金成立限制，政策底1949點，市場底1849點築底成功，隨後的牛市漲到了5178點！

那麼此次的政策底在2449點成立，大家還有什麼需要擔心的嗎？？

鼓勵你的第四個信心點

記住，每一次熊牛之間的跨度是非常大的，並且每一次熊市進入牛市之間，個股的漲幅空間都是驚人的！！

根據資料統計

1）2005年998點到2007年6124點，漲幅超過100%的個股有1288家，佔比1471家上市公司裡的88%！

2）2005年998點到2007年6124點，漲幅超過300%的個股也高達了949家！佔比當時1471家上市公司裡的65%！

3）2005年998點到2007年6124點，漲幅超過500%的個股也高達了670家！佔比當時1471家上市公司裡的46%！

4）2005年998點到2007年6124點，漲幅超過1000%的個股也高達了323家！佔比當時1471家上市公司裡的22%！

5）2012年12月創業板585點啟動，到2015年上證5178點結束，漲幅超過100%的個股達到了2437家，佔比2744家上市公司的89%！比2007年的88%還高出了1%！

6）2012年12月創業板585點啟動，到2015年上證5178點結束，漲幅超過500%的個股達到了422家，佔比2744家上市公司的15%！

所以說，只要能夠在熊市底部區域裡拿住好股票，到了牛市不愁回不了本，也不愁賺不到錢！！

那麼你需要做什麼呢？

①尋找超跌的績優股佈局，而不是尋找那些前期漲幅過大的概念炒作個股，甚至是垃圾股！

記住，無論是買大白馬股也好，績優股也罷，都不是無條件的去買，漲幅過大了或者進入熊市了，這些優質股照樣會下跌。因此，投資者應該順勢而為，低價時買進好股票長抱不放，而不是高價時大肆採購！只有見識而無膽量的人是賺不到大錢的！

②不要太過在意機構的洗盤，也更不要妄想去試圖踏準機構的洗盤週期點，要懂得耐心持有！

因為，在投資中不要幻想做完美主義，莊家洗盤是必然的也是不可預計的，不要因小利益耽誤大行情，不要因小變動迷失大方向；看大方向賺大錢，看小方向賺小錢。在股市中熊掌魚翅是不可兼得的！

A股有許多的確定性，這些都是可以從歷史的資料中得出結論的，就好比有熊就有牛的週期規律！牛市吹泡泡，熊市擠泡泡；泡泡遲早會被吹破，泡沫終究也會擠乾淨，週而復始。但無論市場如何，認準自己確定能賺錢的股票，堅定地持有它就能取得最後的勝利。一隻股票大漲的時間可能只有10%，而剩下的90%日子裡不是在調整就是在下跌。如果你在那90%的時間裡都持有這隻股票，但卻在最後那10%到來前因為受不了"漫長煎熬"賣出了，那隻能是一種悲哀。

總結

最後，請牢記一句我的忠告：不管做什麼都不要急於要求回報，因為播種更收穫本來就不是在同一個季節！你的格局才是你能否HOLD住牛股的本質！可惜股市裡散戶最大的悲哀就是沒人願意慢慢變富！投資千萬條，策略第一條，底部不佈局，牛市兩行淚！