由表2可以看出，該銀行的管理會計具有一定的基礎，建立了內部資金轉移定價系統（Fund Transfer Pricing，FTP），可以分別為貸款業務和存款業務設定FTP利差，有利於各分行的特色化經營。C和D兩家分行採取了不同的經營策略，經營側重顯著不同，C分行將吸收存款作為業務重點，存款日均餘額為60億元，貸款日均餘額為30億元；D分行則將發放貸款作為業務重點，貸款日均餘額高達70億元，存款只有10億元。營業費用C分行為3000萬元，D分行為2000萬元。
RAROC 與 EVA 的聯絡與區別將 EVA 指標置於績效考核框架中可以帶來很大的改進,但是 EVA 指標也存在一個很 明顯的缺陷:只能夠提供關於某一個體對銀行價值創造的絕對貢獻.在銀行面臨著一定經濟資本約束的情況下,單純依 據 EVA 規則會偏離銀行的價值最大化目標,於是一種測度銀行價值創造相對貢獻度的指標應運而生,這便是美國信孚銀 行的 RAROC 指標.
RAROC 是一種風險調整後的業績考核指標,該指標本質上是 EVA 的一種變形形式,其計算公式為:RAROC=[收益(依 RAROC 規則調整)-預期損失 (EL)]/經濟資本(EC).在 RAROC 計算過程中,收益調整類似於 EVA 的計算,預期損失進入 銀行當期的經營成本比較容易理解,最為關鍵的是 EC 的測算
一、RAROC和EVA的概念
RAROC的概念最早由美國信孚銀行（Bank Trust）於20世紀70年代引入，以預期損失（Expected Loss，EL）調整收益，並將其與非預期損失（Un-Expected Loss，UEL）①相聯絡，是風險調整績效測量法（Risk-adjusted Performance Measure，RAPM）指標之一，也是應用最廣泛的RAPM指標②。RAROC的計算公式如下：
RAROC
=（收入-支出-預期損失）/非預期損失
=（淨收入-預期損失）/經濟資本
EVA的概念是在20世紀90年代初由斯特恩·斯圖爾特（Stern Stewart）諮詢公司提出的，表示一個公司扣除資本成本後的剩餘收益，因為只有當資本收益超過獲取該資本的全部成本時才能為股東帶來價值。在該指標中，根據具體目的不同，“資本”可以有不同的定義，可以定義為股東投入的資本，可以定義為公司淨資產，可以定義為銀行持有的監管資本，還可以定義為某項業務需要的最少監管資本或經濟資本等。在銀行內部績效評價中，計算EVA指標時，資本一般是指經濟資本，而資本成本一般指向股東籌集權益資本時的資本成本率或指股東投資要求的最低收益率、目標收益率。EVA指標的一般計算公式如下：
EVA=淨收益-經濟資本×資本成本率
=（收入-支出-預期損失）-經濟資本×資本成本率
二、RAROC與EVA的關係
（一）RAROC和EVA都屬於“風險調整後”指標，對風險應對的基本思路一致
風險是銀行管理的本質物件，風險意味損失。RAROC和EVA對待風險損失的定義和應對方法是一致的，即用預期損失調整收益，用資本覆蓋非預期損失。關於RAROC和EVA採用的風險損失概念可總結歸納為表1。
（二）RAROC和EVA兩者的計算公式之間可建立勾稽關係
在同一風險和資本概念的前提下，RAROC與EVA可歸為同一範疇，只是分別從相對量和絕對量的不同角度來評價同一物件而已，兩者之間可建立勾稽關係。
EVA=（收入-支出-預期損失）-經濟資本×資本成本率
=[（收入-支出-預期損失）/經濟資本]×經濟資本-經濟資本×資本成本率
=RAROC×經濟資本-資本成本率×經濟資本
=（RAROC-資本成本率）×經濟資本
RAROC
=（收入-支出-預期損失）/經濟資本
=（收入-支出-預期損失-資本成本率×經濟資本）/經濟資本+資本成本率
=EVA/經濟資本+資本成本率
（三）RAROC與EVA在應用時需要相互配合
由於RAROC和EVA一個是相對指標，一個是絕對指標，所以在具體應用時適用的範圍和標準有所不同，需要相互配合。RAROC作為相對指標，不受規模的限制，可以很公平地在不同規模的機構之間進行評價使用。但若單純使用相對指標RAROC容易誤導分支機構放棄一些收益率雖低但仍高於銀行整體資本成本率的專案，損害銀行整體利益。例如，某銀行的一個分行現有兩個獨立投資專案A和B，RAROC分別是25%和20%，該銀行整體的資本成本率是15%。若單純強調RAROC，則該分行可能會做出只投資A專案而放棄B專案的決策，這實際上是損害銀行整體利益的，因為銀行可以用15%的成本融資，投資20%的專案是有利可圖的。因此，RAROC需要和EVA配合使用。EVA作為一個絕對值指標，採取了包含風險在內的經濟成本的概念，所以只要EVA大於或等於0的專案都是可行的。在計算EVA時，需要預設資本價格（相當於應用RAROC指標時的標準值），這個價格依賴於銀行決策層的經營風格，一般可參考的指標有：銀行整體的股權資本成本率、銀行股東的目標投資收益率、銀行股東要求的最低投資回報率、銀行業平均的淨資產收益率等等。資本成本有時是很難確定的，RAROC指標避開了這一難題，在評價互斥專案時比EVA指標有優勢，因為只需比較出相對優劣即可。
三、RAROC和EVA在銀行經營管理中的應用舉例
RAROC和EVA兩個指標，一個相對值一個絕對值，多同時使用，在管理領先的商業銀行中廣泛應用於業績評價、專案選擇、預算管理等領域。我們首先用一個例子來說明這兩個指標在業績評價中的應用方法。
例1：假設某銀行的C、D兩家分行在某年均只從事發放貸款和吸收存款兩種業務，年終計算的經營業績如表2所示。
由表2可以看出，該銀行的管理會計具有一定的基礎，建立了內部資金轉移定價系統（Fund Transfer Pricing，FTP），可以分別為貸款業務和存款業務設定FTP利差，有利於各分行的特色化經營。C和D兩家分行採取了不同的經營策略，經營側重顯著不同，C分行將吸收存款作為業務重點，存款日均餘額為60億元，貸款日均餘額為30億元；D分行則將發放貸款作為業務重點，貸款日均餘額高達70億元，存款只有10億元。營業費用C分行為3000萬元，D分行為2000萬元。
若不考慮風險問題，D分行的經營業績要明顯好於C分行，因為FTP調整後撥備前利潤，C分行是10200萬元，而D分行是13200萬元，不僅因為D分行高達70億元的貸款帶來可觀的收益，而且還因為營業費用只有2000萬元，低於C分行的3000萬元。 當考慮預期損失後，可得到風險調整後收益，C分行和D分行的效益就一樣了，都是9000萬元，很明顯這是因為D分行大量的貸款業務需要提取更多的貸款減值準備所致。再考慮非預期損失（即各分行的經濟資本佔用）後，C分行的業績就明顯優於D分行了。從相對指標看，C分行的RAROC高達37.50%，而D分行僅有16.07%。C分行的RAROC遠遠高於該銀行要求的資本成本率15%，為全行創造了價值增值，D分行的RAROC僅較資本成本率15%高出1.07個百分點。從絕對指標看，結論一樣，因為C分行EVA為5400萬元，D分行EVA只有600萬元。
可見，考慮風險因素（預期損失和非預期損失）與不考慮風險因素的結論可能是截然相反的。我們再用一個例子說明RAROC和EVA在投資專案選擇時的應用方法。
例2：假設某銀行現面臨E、F兩個投資專案，投資期限均為一年，本金都為1億元，到期後一次性收回本息，E專案合同收益率為5.40%，F專案合同收益率為6.60%。該銀行的籌資成本率為3.27%，E專案預期損失為40萬元，非預期損失400萬元，F專案預期損失150萬元，非預期損失800萬元，其他投資費用可忽略不計。則我們可以整理出表3所示的投資效益分析表。
很明顯，單從合同收益來看，E專案的合同收益是540萬元（10000×5.40%），遠遠低於F專案的660萬元（10000×6.60%），差額高達120萬元；考慮資金籌整合本和預期損失後可得到風險調整後收益指標，E專案為173萬元，雖然仍低於F專案的183萬元，但差額已大大縮小，只有10萬元（183-173）；若再考慮非預期損失（即經濟資本佔用）的影響後，E專案就明顯優於F專案了，RAROC指標E專案為43.25%，遠遠高於F專案的22.88%，EVA指標E專案為113萬元，也遠遠高於F專案的63萬元。
另外有一點需要注意的是，由於E、F兩專案的RAROC都高於要求的最低資本報酬率15%，E和F兩專案的EVA也都大於0，所以若E、F兩個專案為互斥專案時，可捨棄F而選擇E。但若E、F兩個專案為獨立專案時，兩個專案都應入選，因為RAROC都大於資本成本率，EVA都大於0，即使相對較差的F專案也能增加銀行價值，為銀行股東帶來淨收益。
四、銀行經營管理中應用RAROC和EVA的優勢
相對於淨資產收益率、資產收益率、撥備前利潤、淨利潤等傳統財務績效指標來說，商業銀行在內部績效評價、投資專案選擇、預算管理等領域使用RAROC和EVA等風險調整後收益指標，可充分體現風險對銀行效益的影響，是有優勢的。在此我們將這些優勢進一步明確為以下三個方面：
（一）消除了風險和收益的時間錯位，有助於減少經營短視現象
在計算RAROC和EVA指標時，首先需要計算“風險調整後收益”，即將“預期損失”作為“當期成本”來調整“當期收益”。將“預期”的“尚未發生”的損失當作“當期”的成本，一方面體現了穩健原則，另一方面體現了費用和收益的匹配，防止了高估當期利潤的現象。RAROC和EVA都將與特定業務相關的預期損失量化為當期成本，衡量經風險調整後收益大小，克服了傳統績效考核中盈利目標與風險成本在不同時期相對錯位的問題，促使考核物件理性地承擔風險，追求收益，有助於減少經營短視的現象。
（二）理順了資本影響績效的傳導機制，有助於資本節約型業務的相對增長
資本是銀行抵禦風險的最後手段，是一種稀缺資源，如何更充分地利用資本這一稀缺資源是銀行管理的一個重要課題。RAROC和EVA都引入“經濟資本”的概念，充分使用現代風險計量的先進工具，科學預計各項業務中的“非預期損失”，進而得出需要配置的最低資本要求，即經濟資本的數量。RAROC和EVA引入經濟資本的概念後，處理的方式有所不同。RAROC指標中，將經濟資本需求作為分母處理，計算需求的經濟資本對應的風險調整後收益的比例，計算一個類似於“淨資產收益率”的比率指標，以便於與要求的資本收益率比較做出決策；EVA則按照資本成本率或要求的最低資本收益率計算經濟資本的成本，以便從風險調整後收益中減掉，計算一個類似於“剩餘收益”的絕對值指標，以便於與0比較進行決策。總之，RAROC和EVA都將被考察物件因承受風險而需要的資本融合到指標計算中，指標結果充分包含了資本的因素，較好地理順了資本影響業務的傳導機制，有助於銀行業務結構朝著資本節約的方向最佳化。
（三）將風險內化為效益指標的關鍵因素，有利於形成穩健的銀行文化
銀行是經營風險的企業，科學地管理和承擔風險是銀行獲取收益的基本方式。但承擔風險並不會想當然地直接帶來收益，相反，風險更意味著損失，風險管理不當不但不會帶來利益還會危及銀行的生存。績效評價是內部管理的神經系統，評價指標是內部管理的指揮棒，科學地設計和使用績效評價指標是完善風險管理、培育穩健銀行文化的關鍵。RAROC和EVA巧妙地將銀行因承擔風險而面臨的預期損失和非預期損失內化為效益指標的影響因素，引導被評價物件為了追求業績而自發地關注風險，風險管理得以落到實處。銀行經營中，風險無處不在，風險與每位員工每項業務相關聯，培育良好的風險管理文化，每位員工在處理每項業務時都自覺體現風險意識，這是銀行穩健經營的有力保障。人都是自利的，充分包含風險因素的、科學的績效考核指標與被考核物件的利益、與銀行整體的長遠利益相一致，有助於銀行穩健經營文化的形成
RAROC 與 EVA 的聯絡與區別將 EVA 指標置於績效考核框架中可以帶來很大的改進,但是 EVA 指標也存在一個很 明顯的缺陷:只能夠提供關於某一個體對銀行價值創造的絕對貢獻.在銀行面臨著一定經濟資本約束的情況下,單純依 據 EVA 規則會偏離銀行的價值最大化目標,於是一種測度銀行價值創造相對貢獻度的指標應運而生,這便是美國信孚銀 行的 RAROC 指標.
RAROC 是一種風險調整後的業績考核指標,該指標本質上是 EVA 的一種變形形式,其計算公式為:RAROC=[收益(依 RAROC 規則調整)-預期損失 (EL)]/經濟資本(EC).在 RAROC 計算過程中,收益調整類似於 EVA 的計算,預期損失進入 銀行當期的經營成本比較容易理解,最為關鍵的是 EC 的測算
.EC
實質是非預期損失資本化,兩者在數值上相等,根據資本的功能,這一虛擬資本是用來抵禦銀行的非預期損失.