雖然在今年3月份孫宏斌退出了樂視董事局，但近期融創還是以7.7億的底價最終拍得了樂視網的兩塊核心業務：樂融致新和樂視影業資產，這對於樂視網毫無疑問是利空，也一定程度加速了樂視網走向退市可能。（附：樂融致新是樂視電視業務運營主體）

一方面拍賣的達成意味著賈躍亭的出局，另一方面樂視網失去了最賺錢的兩項資產，而且樂視網去年虧損138億，今年上半年虧損11億，（如下圖）下半年存在持續虧損的可能性。而根據規定，創業板連續虧損2年就會暫停上市，而目前核心資產被掏空，一旦明年不能繼續扭虧為盈，就連續3年虧損，就會被退市。

另外值得關注的是，除了此次兩塊肥肉被拍賣，賈躍亭對樂視網的持股，也將得到處置。畢竟賈躍亭所有股票質押式回購交易已觸及協議約定的平倉線，且賈躍亭所有股票質押式回購交易均已違約。

綜上，樂視網未來還是存在很大的風險，不要被近期短線的超跌強勢反彈被矇蔽。

融創拍得樂視核心資產股權，應該說是孫宏斌蓄謀已久勢在必得的行為，目前賈躍亭身在美國專心造車，對樂視的影響日漸微弱，再上近期已有券商對賈躍亭質押股票進行處理，樂視網何去何從更加引人注目。 目前決定樂視命運的仍然是孫宏斌。孫老闆雖然早已退居幕後，但前臺的劉淑青仍是融創的人，透過左右手互搏的把戲，孫老闆已拿下樂視各塊最肥的肉，且價格低廉，無人競爭。最妙的是這一切都是以救世主的身份出現的，成功博得了不少掌聲，這演技確實是高。

房地產企業轉型是大勢所趨，從萬科到恆大，都在竭力脫去房地產企業的外衣，把大把的錢投向其他新興行業，許老闆看樣子是想脫胎換骨，而孫老闆則走的是房地產+的路子，樂視的專案附合孫老闆的戰略轉型，樂視眼下雖然落魄，但經孫老闆好好收拾一下，依然可以光鮮照人也說不定。 孫老闆把好肉吃下，是不是就會棄樂視這個殼不顧任其退市呢？我看不會！大家可能以為殼資源現在已不值錢了，更何況樂視這麼大的盤子？對其他行業是這個理，但對房地產企業另當別論，迴歸A股是大多數在美港上市企業的心願，但內地對地產企業融資上市的囗子已經堵死，迴歸大a談何客易，恆大在萬科股權之爭中立下大功到現在都沒借殼成功，其難度由此可見一斑。所以站在孫老闆的角度，能把樂視整個吞下在a股有自已的控股公司當然最好，此前引入戰略投資的舉動也說明這一論點。當然以孫老闆一慣的作風，也可能不惜一切手段把樂視股價打到最低，再收入囊中。但根據創業板的政策，暫停上市恐怕也不是最佳選擇吧？

當然，也不排除其他可能。比如孫老闆和賈老闆兩個山西老鄉另有君子協定，一個吃肉，一個留殼？或者其他大佬橫插一杆？不過目前看機率較小。

從技術上，前期樂視經過一波上漲，也該有一段整理換手。樂視核心資產被賣，融創接手都應該在預期之內。樂視的債務應該有所緩解，各種想象故事仍然可講下去，退市並不附合各方利益，將來既使賈躍亭出局，樂視仍有鹹魚翻身的可能。 到目前為止，深交所也只是不斷詢問監管並無實質性處罰，各種資訊披露與股價波動配合默契，無論如何都不象要退市的節奏啊。

這種票，萬眾注目，主力打的是明牌，人為設定的陷阱自然不少，退市的風險也確實存在。膽小的遠遠欣賞，膽大的少量玩玩，不要強求。俗話說:小擼怡情，大擼傷身，強擼灰飛煙滅。一切都是推猜，不做為投資依據。

這都是資本家玩的套路，散戶朋友看熱鬧就可以了，懂事的都知道這家公司的財務出現了問題，董事長在美國不回來，一個倒閉了的公司沒事每隔一段時間發一個利好出來誘導關注，炒作股價，散戶跟風，機構出貨，水很深的，公司財務不出現問題，老闆會長期呆在國外不管理公司，在不濟也是一個創業板上市的公司。人家不傻

融創取得樂視網核心資產股權，對樂視網來說是利好還是利空呢？這個絕對的利好，融創中國老闆孫宏斌已經不是第一次接手樂視網，在整個樂視控股旗下，所有的公司裡面，樂融新致確實是不錯的，還有樂視影業，我相信這次孫宏斌再次接手樂視，絕對是的利好，以後就沒賈躍亭啥事情了，以後樂視網就都有孫宏斌來掌管，我覺得這挺好。

樂視網：

樂視網，今日受此訊息影響，股價高開，直接封死漲停，說明二級市場，還是非常看好這一次的收購。

個人預測，樂視網這一次，有可能至少2-3個漲停板，絕對的利好，如果早盤買入，現在還是有盈利的，明天繼續封死漲停，賺錢還是機率很大！

凡人眼中的神仙戰場

個人認為融創得逞也不見得是壞事。這次拍賣想必也是在準備充分後才實施的吧。

如果今天的漲停和之後的行情中，樂視網董事會降低了打壓股價力度，就說明融創拿走電視和電影是賈躍亭一方和孫宏斌一方達成的協議。

之後的樂視網怎麼走就看樂視網的命運對法拉第的影響了，畢竟產品再好，如果創造者的“名聲”不好，品牌還是會受到負面影響的。那麼賈躍亭（或賈許）就會有後續動作，在解決樂視債務問題的同時，也必然會解除質押股權的平倉危機（要麼拿錢來還，要麼拉昇股價），融創自己也有8%的股權（3億股），拉昇股價對融創也有好處。

是否會按這個走向，觀察幾個事情，1、樂視網董事會發布利空的頻率和時機，2、是否配合股價上漲釋出利好訊息，3、機構持倉的增減情況，4、賈躍亭ff91的新聞曝光率

記住一點：賈躍亭翻身的神話故事，是法拉第價效比最高的營銷事件

融創文化給了阿狸急需的“人、錢、地”，但阿狸能給融創的，現在可能只有“迪士尼夢想”。

落定。融創文化終於宣佈阿狸加入融創大家庭，成為“首席歡樂大使”。與此同時，融創文化對夢之城文化實現戰略控股。 在隨後的融創財報裡，無論是1380億的現金流，還是融創文旅盈利能力的提升，都是基於阿狸改姓“融”的另一個好訊息。 其實從之前融創文化官微背景圖換上“阿狸”開始，這場“姻緣”就已經註定了結局。 融創尋求IP，這是一個順理成章的“下一步”，阿狸尋求“金主”，也是必不可少。從理論上來看，這是對雙方都極其有利的生意，但這場生意顯然需要更多維的標準來看，而且不是當下。 未來，融創“地產+”模式裡對於IP的需求究竟有多強，阿狸這個以表情包走紅的“輕IP”，在落地上的效果究竟有多好，以及國內文旅是否真正有IP的消費能力，都是考核這門生意的關鍵。 1

動畫

為什麼動畫變得重要了？如今，《哪吒》的“破圈”讓外界甚至資本看到了動畫的潛力。但實際上，動畫本身就是一座待開發的金礦。尤其是對於大資本來說，動畫是必不可少之路。 中國電影產業已經到了產業化的關鍵路口，那麼動畫是最容易“穿透圈層”的型別。從銀幕內到銀幕外，從線上到線下，動畫的核心作用是顯而易見的。 只是，中國之所以無法出現“超級動畫IP”，在於中國電影市場無法出現“迪士尼”。國內影視內容公司本身發展的單一性和脆弱性，不具備推動動畫“破圈”，而這兩年，中國電影市場一大核心趨勢是未來會進入到大資本時代。 大資本就是擁有足夠資金，且有豐富產業佈局的“外行”。而這些“外行”需要面對的是中國整個經濟市場對於文化消費需求的“噴發”，單純的消費已經無法滿足日益擴大的中產消費群，那麼文化和品牌就是開啟更大消費空間的關鍵。 顯然，相比其他IP，動畫IP是最容易打入中產階級的核心。 今年，對於融創文化來說，變化頗多。去年年底，文化集團成立。今年年中，樂創文娛原CEO張昭離職，擺在融創文化面前的第一關就是融合文化集團和樂創文娛的融合。在經過了樂視體系崩塌之後，樂創文娛今年春節檔將《熊出沒·原始時代》的票房成績進一步推升，讓其自身緩了過來。如果放大時間週期來看，《熊出沒》系列動畫電影的發行，是樂創文娛最大的業績之一。 顯然，融創文化需要尋找下一個“熊出沒”。這是樂創文娛的“優勢”基礎，也是融創文化需要反哺融創中國的“有利條件”。 仔細梳理，融創文化對於開發阿狸有三個優勢。一是錢，這是第一大優勢，此前夢之城對於阿狸開發的“停滯”和未來更多線下開發的“擴盤”都需要大量的資金支援，而融創最大的優勢在於錢；二是人，樂創文娛此前對於《熊出沒》系列動畫的推廣，顯然積累了充足的經驗，這是夢之城最缺乏的關鍵；三是地，融創不斷開業的文旅城，為阿狸走向線下提供了理想空間。 融創文化對動畫開發有其“必要性”，也有其“先天優勢”，這是無可代替的。 2

夢之城真的是隻缺錢嗎？

阿狸是一個好選擇嗎？這是擺在所有問題之前，最應該去審視的。阿狸此前的確有非常廣的IP基礎，這些基礎顯然要比原創IP打造要省時省力，但阿狸是否具有“國民IP”的基礎，這就需要打上一個大大的問號了。 夢之城開發阿狸，從目前來看並不算成功。從2013年到2017年，夢之城五年虧損了6000萬。隨後在裁員、出售等一系列減負操作之後，終於在2018年實現了盈利，但淨利潤為423萬。 另外，夢之城的《阿狸：夢之城堡》多次調檔依然處於“停擺”狀態。根據此前華視娛樂招股書的資訊顯示，其2400萬投資佔了整個專案40%的份額，那麼這部動畫電影的總投資成本也達到了6000萬。這是一個什麼概念，《熊出沒》系列動畫前5部，就製作成本而言均沒有突破5000萬。而第六部，總投資為1.2億元。但從《阿狸·夢之城堡》的預告片來看，其製作水準是相比《熊出沒》最近的兩部還是有一定的差距。今年，動畫電影本身發生了一個大的轉折，觀眾對於動畫電影的期待值提高，那麼《阿狸·夢之城堡》未來上映能否滿足觀眾需求，是一個疑問。 但單靠夢之城一己之力改變這種開發頹勢，幾無可能。換句話說，夢之城已經到了不得不救的地步。融創文化此時出手，對其緩解壓力具有極大的幫助。 此次戰略控股投資完成後，融創文化將對這些優質IP進行從動畫、電影、繪本、短影片、遊戲開發、藝術展覽、衍生品開發、商品授權到線下實景娛樂等全產業鏈深度運營。但阿狸是否能成為國民級IP，可能並不只是“錢”和資源硬性推廣就可以達成。 3

IP的消費力

一直以來，迪士尼都是中國主題樂園對標的中心。但一直以來，關於現階段如何提升主題樂園的IP“軟實力”都是一個非常大的痛點。這似乎並非可以單純裝入多少IP就可以解決的問題，即便是“熊出沒”，在電影、電視以及衍生品領域都完成了閉環之後，與方特主題樂園的結合依然非常鬆散。 這其實涉及到的是現階段中國IP消費能力，起碼現階段，並非單純的曝光或者培育就可以迅速提升的。 另外對於融創而言，除了中外主題樂園的差異性，在IP植入上面臨困境外還有一個本質的問題，在於融創文旅依然是地產+模式。文化的確是“遠方”，但絕不是根本，地產推動文旅的核心在於周邊房地產專案的開發收入，那麼IP對於文旅的作用，文旅對於地產的作用，究竟能夠起到多大的功效其實不得而知。 2019年上半年，融創各樂園客單價同比增長27%。此外，各業態客單價中，主題樂園同比增長44%，水世界同比增長31%，海世界同比增長27%，雪世界同比增長20%。 但是這基本上是基於融創文旅先天的地理優勢和商業整合優勢，植入IP是否會進一步刺激消費是一件極其不確定的事。因為即便是迪士尼在中國，客流量也在連續減少。那麼，無論是國內文旅環境IP的先天不足，還是文旅依靠地產收入的後天路線，融創和阿狸的聯手，都是一件短期內很難看到太大功效的“生意”。 短期內，融創為阿狸植入了開發的資源。但從長期來看，雙方的生意能否改變“看上去都挺好”是一件需要長期反覆試錯的問題。