美聯儲降息9月很難再次降息，目前國際市場由於貿易摩擦市場效率和規模均出現萎縮跡象，暫時降息可以防止經濟衰退，但是當所有經濟體均有降息動作時，美聯儲繼續降息無異於金融自殺；

當前全球經濟下行壓力加大，美國二季度經濟增速下滑明顯，非農資料也差強人意，我認為9月美聯儲會降息25個基點！

但是整體而言、美國經濟還是發達經濟體裡面增長最好的，沒有必要在此時大規模降息、因為如果此時大規模降息，將來經濟真的大衰退時，美聯儲手裡已經沒牌可以打了。

美國公佈的8月份非農就業資料不及預期，雖然這並不能代表美國經濟衰退更加明顯，但初領失業金數以及其他的經濟資料，都標誌著美國經濟的下行趨勢正在逐漸更加明朗，這將給美聯儲降息製造更大的壓力，美聯儲9月份降息仍然是大機率事件。

第一，非農資料與美國經濟的相關性。

非農資料作為美聯儲調整貨幣手段的兩大目標之一，具有與美國經濟非常明顯的關聯性，非農資料的強弱，直接代表美國經濟是否強勁。一般來說非農資料出現拐點預約美國股市下跌時間極為同步，可以說，非農資料的波動即是對股市的重大沖擊。

另一方面，非農資料的下滑也意味著美國經濟在遠期出現衰退，我們可以看到，歷史資料當中，非農資料出現明顯的拐點，往往帶來遠期美國經濟陷入衰退，這樣的時間，大概在3-6個月左右。

這是因為非農就業數直接表明了勞動力市場的健康與否，以及美國國內就業人數和居民可支配收入的變化，這對消費市場是明顯的影響因素。第二、非農資料的拐點，可能即將出現。

我們雖然看到8月份非農資料不及預期，並且其中還包含美國聯邦為了人口普查而臨時僱傭的2.5萬人，這看上去是美國勞動力市場出現了較大幅度的變化。

但是事實上從兩個方面，我們可以認為本次的非農市場變化，不代表美國衰退近在眼前：第一方面來說，就業數量不及預期，但是非農失業率仍然保持在3.7%的低位，這意味著拐點還未真實到來。第二方面來說，從歷史資料來看，8月份非農資料往往不及預期，這有可能是因為在暑假之後，勞動力尚未與就業市場的需求相匹配，產生的錯位。那麼這樣的資料是否可以認為8月份非農是一次偶然的事件呢，也不能。因為非農資料中一個前瞻性的指標，初領失業金人數，出現了明顯的上升。這個資料是非農拐點的明顯特徵，在當週初請失業金人數出現上升的大概1~3個月之內非農拐點就會出現。並且從耐用品訂單及PM I資料來看，美國的經濟下行趨勢還是比較明顯的。

第一，美聯儲降息的明確目標。

美聯儲貨幣週期有兩個較為明確的標杆，其一是通脹，目標不低於2%，其二就是非農失業率不高於7%。

可以看到非農失業率對於美聯儲的政策週期有著非常強的影響能力，即使現在非農失業率仍然保持低位（這也是之前美聯儲為何決策傾向分歧較大的原因）。但如果非農資料出現了明顯的變化，顯然會將美聯儲的決策傾向性向降息方向牽引。第二，非農資料對於市場預期的衝擊。

非農資料是如此關鍵的一個數據，以至於在市場上會引起強烈的衝擊和影響。以上週四的adp就業資料為例，資料剛一公佈就引發了美股市場和國際黃金市場的劇烈波動，按實際該資料，重量並不與非農資料相匹配，同時也有一定的偶然因素。

現在市場對於非農資料尚處在消化階段，等到非農資料的影響擴散開，必定對於美股市場和其他市場都會造成比較明顯的影響。造成市場預期進一步的下滑，抹消adp就業資料的正面影響。這樣美聯儲可能需要透過更加果斷明確的訊號，讓市場重拾信心。

第一，非農資料之前，降息機率就已經很大了。

我曾經在文章中專門分析過9月份美聯儲降息的機率。一方面，美股市場現在的上漲全由降息預期拉動，如果美聯儲考慮在9月不降息的話，美股市場可能面臨風險爆發，這是市場方面的壓力。另一方面，特朗普對於弱勢美元和降息的追求也對於美聯儲來說壓力很大，而特朗普提名的心理是即將勝任，他們帶來的鴿派傾向，顯然會繼續打破議息會議的平衡。

第二、非農資料繼續讓美聯儲決策承壓

即使在非農資料公開之前，美聯儲降息預期在市場上也已經達到了92%左右。剛才說到非農資料是影響美聯儲決策的重要指標，這些前瞻性，指標的變化，給予美聯儲較為明確的經濟下行訊號，也對於9月份美聯儲降息進行了進一步的施壓。

我們可以看到，鮑威爾在之前的發言中說到，非農資料尚好，所以對於美聯儲的利率決策要慎重考慮，那麼現在非農資料出現了明顯的下滑趨勢，這樣的觀點是否還能繼續立得住，就是一個大大的問號了。

綜上，非農資料的不及預期，雖然不能說明美國衰退近在眼前，但對美國經濟的下行趨勢進一步進行了確認。即使在非農資料公開之前，美聯儲降息的機率就已經非常大了，那麼非農資料不及預期，顯然將增加美聯儲9月份降息的機率，可以說降息基本是板上釘釘的。

美國公佈的8月份非農就業資料不及預期，初領失業金數以及其他的經濟資料，都標誌著美國經濟的下行趨勢正在逐漸更加明朗，這將給美聯儲降息製造更大的壓力，美聯儲9月份降息仍然是大機率事件。

非農資料作為美聯儲調整貨幣手段的兩大目標之一，具有與美國經濟非常明顯的關聯性，非農資料的強弱，直接代表美國經濟是否強勁。一般來說非農資料出現拐點預約美國股市下跌時間極為同步，可以說，非農資料的波動即是對股市的重大沖擊。

另一方面，非農資料的下滑也意味著美國經濟在遠期出現衰退，我們可以看到，歷史資料當中，非農資料出現明顯的拐點，往往帶來遠期美國經濟陷入衰退，這樣的時間，大概在3-6個月左右。

這是因為非農就業數直接表明了勞動力市場的健康與否，以及美國國內就業人數和居民可支配收入的變化，這對消費市場是明顯的影響因素。

我們雖然看到8月份非農資料不及預期，並且其中還包含美國聯邦為了人口普查而臨時僱傭的2.5萬人，這看上去是美國勞動力市場出現了較大幅度的變化。

但是事實上從兩個方面，我們可以認為本次的非農市場變化，不代表美國衰退近在眼前：第一方面來說，就業數量不及預期，但是非農失業率仍然保持在3.7%的低位，這意味著拐點還未真實到來。第二方面來說，從歷史資料來看，8月份非農資料往往不及預期，這有可能是因為在暑假之後，勞動力尚未與就業市場的需求相匹配，產生的錯位。

那麼這樣的資料是否可以認為8月份非農是一次偶然的事件呢，也不能。因為非農資料中一個前瞻性的指標，初領失業金人數，出現了明顯的上升。這個資料是非農拐點的明顯特徵，在當週初請失業金人數出現上升的大概1~3個月之內非農拐點就會出現。並且從耐用品訂單及PM I資料來看，美國的經濟下行趨勢還是比較明顯的。

美聯儲貨幣週期有兩個較為明確的標杆，其一是通脹，目標不低於2%，其二就是非農失業率不高於7%。

可以看到非農失業率對於美聯儲的政策週期有著非常強的影響能力，即使現在非農失業率仍然保持低位（這也是之前美聯儲為何決策傾向分歧較大的原因）。但如果非農資料出現了明顯的變化，顯然會將美聯儲的決策傾向性向降息方向牽引。

即使在非農資料公開之前，美聯儲降息預期在市場上也已經達到了92%左右。剛才說到非農資料是影響美聯儲決策的重要指標，這些前瞻性，指標的變化，給予美聯儲較為明確的經濟下行訊號，也對於9月份美聯儲降息進行了進一步的施壓。

我們可以看到，鮑威爾在之前的發言中說到，非農資料尚好，所以對於美聯儲的利率決策要慎重考慮，那麼現在非農資料出現了明顯的下滑趨勢，鮑威爾也就無話可說了！

再加上特朗普的政治施壓，我覺得降息已經成為大機率事件！甚至在美聖誕日前還有降息可能！

在談美聯儲利率政策之前，我們先來了解一下美國非農就業資料是什麼，有什麼特點？美國非農業就業資料是指：除農業就業人口外的的新增就業人數，在每個月的第一個星期五公佈。

美國8月的非農就業人數為13萬人，低於16萬人的預期，那麼非農和美聯儲之間的關係是什麼樣的呢？

第一，非農資料的不佳代表了就業不佳，就業在經濟發展當中的存在標誌性，經濟好則就業強。

第二，經濟增速的放緩，使得經濟存在衰退可能！往往經濟的發展帶有周期線，一旦趨勢形成很難改變。

第三，經濟的放緩導致了投資者購入避險資產，如黃金和白銀等。由於黃金天然是美元的對標物，所以黃金價格上漲後美元下跌。

第四，美聯儲的作用就是緩衝經濟週期，當經濟出現波動時。適時調整利率政策，本次超預期的非農就業資料下跌，就給了美聯儲降息的可能。

綜合來說：由於美國的利率政策更多的參照經濟資料，所以如果9月非農就業資料、每週首次申領失業救濟金人數等繼續不及預期，那麼9月將大機率降息。

首先讓我們瞭解下，什麼美國非農資料？

美國非農資料就是指美國非農業人口的就業資料。由美國勞工部每月第一個星期五公佈一次，反映美國的經濟趨勢。

非農資料就業報告，通常被譽為能夠令外匯市場做出反應的所有經濟指標中的“XO"。它是市場最為敏感的月度經濟指標。其中外匯市場特別重視的是，隨季節性調整的每月就業人數的變化情況。該報告提供了包括與就業相關資訊，分別由兩個獨立調查結果而得出來，包括了企業調查和家庭調查。企業調查是由勞工統計局與州政府的就業安全機構合作彙編，根據的樣本包括38個非農業機構提供有關非農業部門的就業情況，平均每小時工作和總小時指數，又稱“薪資調查"；其中，家庭調查是由美國普查局先做當期人口調查，主要以抽樣所得的6萬戶家庭作為調查物件，然後勞工統計局再統計失業率，提供有關勞動力、家庭就業和失業率。而非農業人數則衡量在所有非農業工業中有收入人員的數字，例如製造業和服務業等。因此非農業人數能反映出製造業和服務業的發展及增長。數字減少便代表企業減低生長，經濟正蕭條衰退。當社會經濟繁榮時，消費隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，反映出經濟發展相當健康，理論上對匯率應該有利。因此該資料是觀察美國社會經濟和金融發展狀況的一項重要指標。

非農資料不及預期。8月季調後非農業非農業就業人口僅新增加13萬人，預期增15.8萬人，為5月以來新低。失業率與預期持平為3.7%，平均時薪增速方面也和7月持平。這樣一組資料顯示，美國的通脹水平目前依然比較穩定，在某種程度上削弱了美聯儲大幅寬鬆的空間。

全球經濟放緩在最近加速。最近的資料顯示，世界第四大經濟體德國的經濟產出在第二季度出現衰退，lSM製造PMl三年來首次出現萎縮，這令市場對美國經濟的擔憂程度在加深。美國製造業在8月增加了僅3000名員工，維持今年疲軟的態勢。製造業的低迷持續下去，那麼傳導至消費領域的可能性在未來資料會增加。在決定美聯下一步行動之前，還有更多資料和地緣政治不確定性。特別是美債收益率曲線持續倒掛成為他們關注的焦點，因為美債曲線倒掛往往暗示經濟衰退。美聯儲有兩大核心目標:控制通脹水平和刺激就業。所以在制定貨幣政策時，和就業相關的資料，必然是美聯儲考慮的關鍵因素，對美聯儲而言，降息仍是必要的。

美聯儲在8月的國會聽證會及傑克遜霍爾會議上都表明，如果經濟需要將採取進一步刺激政策。這之前公佈的7月超預期就業資料都沒改口，這表明美聯儲釋放出寬鬆政策訊號。

全球目光緊盯9月17-18日的美聯儲議息會議。

降息是大機率發生的事件，具體事件不好確定。

道理很簡單：全世界經濟並不怎麼好，美帝不會一家讀好，所有國家都在降息。他不降，那他就是散財童子。川普得瘋了不可。

收到回答。

美國經濟比中國好太多，非農不是問題，特朗普天天操勞股市和經濟，使得美國避免全球經濟危機影響，美國現在的經濟資料也沒有變壞，降息只是防禦。