持續下跌，技術性熊市，只能說明年經濟狀況不太理想，還不能說是衰退。2018年GDP恐怕在3.5%上下，17萬億美元的基數，這是很快的增速。明年低一些也到不了衰退的地步。只有連續兩個季度負增長，才會衰退。做投資的不理性源於對風險的簡單外推，把長期問題和短期問題都放在當下的股價中反應，不管是樂觀還是悲觀都一樣。從這個角度看，美股下跌既有對經濟擔憂的預期，也不能忘記十年上漲積累的獲利兌現的訴求，這是交易層面的變化。下跌是風險釋放，是多種因素共同作用的結果，從高速增長到衰退，不會是直線變化，這個恐慌要是短時間被簡單強化，也可能是階段危險中孕育機會的表達了。

美國股市最主要看的還是美國經濟2008年之後隨著QE的逐步推動美國出現了以矽谷為代表的新經濟時代，但是隨著10年的發展和QE的逐步退出，給新經濟時代成長起來的公司迎來了新的考驗，這次考驗也是美國甚至全球經濟的一次回檔洗牌，之後有望開始新的繁榮。股市是經濟的產物，美國政府天天崔牛自己如何強大那麼離經濟下行也就不遠了。投資的股票同樣如此，等待市場回檔，準備好資金迎接新的經濟週期。

美股已經進入到下跌趨勢，這一次衰落是全球性的，債務問題有可能會席捲世界，經濟的衰退必然來臨，所以未來幾年都是勒緊褲腰帶過日子，美國如果印錢，就能再吭一把全人類，不知道大國能否負責任有擔當，特朗普說美國優先，估計真到大範圍衰退，他一定會落井下石，簡直就是千載難逢的好機會，只要開動印刷機就能使其他國家的經濟火上澆油，看看中國，俄羅斯，歐盟，日本等國的外匯儲備怎麼樣，如果數額挺大，那就一定悶殺他們，加息就等你們來換美元呢，然後大戲上演，我是不是陰謀論，我覺得特朗普能幹出這事，他會高興到晚上很興奮。

美股納斯達克指數已經成功地做了一個頭部形態，頭肩頂形態，納斯達克股票市場已經進入下跌趨勢。詳見下圖

再看看道瓊斯指數，成功地構築了一個複雜的M頭形態，表明道指也進入下跌趨勢。

美股納指和道指雙雙進入下跌趨勢，表明美股進入熊市。

美股已經走了10年多的牛市行情，並且創出了歷史牛市的新紀錄，所以下跌是勢在必行的事！從2018年以來，美股已經走出了明顯滯漲的行為，再加上M雙頭做頂的形態非常明顯，使得大部分的高位獲利盤止贏防風險！所以在2019以後美股是大機率會走出技術性的調整熊市，只是不知道是一個大熊還是一個小熊！

從美聯儲不考慮特朗普請求而執意加息來看，市場的流動性是在被不斷縮小的，再加上美股已經走出了牛市頂部徵兆，那麼加息更像是一種保通脹，保就業的舉措，而不是顧忌美股的下跌！所以從這個方面我們其實也能看出美股確實存在著大量的風險!

更有意思的是巴菲特的可投資資金已經達到了歷史高位，而投資重心也偏向於美股的蘋果公司，前者更像是對於美股的擔憂，而後者則更像是防守型的進攻！因為一旦美股出現大級別的熊市下跌，那麼現金為王一定是最好的策略，而投資蘋果則更像是在熊市裡有抱團取暖以及降低風險的方式！所以種種跡象來看，美股的大牛可能真的快要到頭了！！

我很喜歡這個問題，在年初我就猜想過兩種情況。一種是A股追平美股然後一起回撥（當時A股有一波行情，漲的比較多，以為大A股要發威，追平美股後一起回撥，結果A股先洩），一種是A股和美股一起回撥。結果是A股先回調，美股開始回撥後A股繼續跟著回撥。哈哈哈哈！

從最近股市行情來看，美股回撥已成定局，基本沒有什麼懸念。從股市歷史來看，美股回撥時間一般兩年左右，也就是說美股會在兩年左右的時間裡回撥到位。如果說開始時間可以從今年十月份算得話那麼2020下半年基本到位。我們A股回撥時間大概一年，如果從今年三月底算得話那麼2019年上半年也就差不多了。相比較而言兩個市場有一定時間差，估計A股會裝死，等到美股回撥到位後一起開啟上漲趨勢。

關於講到“跌入熊市”我認為基本可以確認，美股一直瘋長十年也該有所回調了，任何事物都不可能一直保持一種狀態不變，自然法則損有餘而補不足，股市回撥就是體現。所以回撥是大機率事件。基於美股回撥幅度和時間我個人認為熊途漫漫不可避免。

誰也不能預料未來，誰也不知道熊市何時到來，更不知道牛市何時開啟，唯一能預測的就是估值高低，縱觀股市價格什麼價位買入相對便宜，什麼價格賣出比較合理，這就是投資真諦，在用腳趾頭想想就知道很便宜的時候就可以買入了，不要抄底也不要想著逃頂，最好不要掙最後一個銅板。

確切地說納指從10月份開始這輪下跌，從下跌空間和下跌時間看確認走入技術性熊市是沒有問題的。

納指走熊不僅有技術上的支援，從基本面上看也是有其深刻背景的：主要應該是中國在高新技術上的掘起以及美國貿易保護主義的惡果。近兩年，中國在以華為公司為代表的高科技企業，在科技投入和創新上取得舉世矚目的成績，美國對中興通訊公司晶片的斷供更加刺激了中國上下大力發展高科技研發，華為、阿里巴巴、甚至包括格力公司都已經投入巨資研發晶片和其相關的關鍵技術，這在不久的將來肯定會成為美國主要高科技公司的競爭對手，因此美國高科技企業的壟斷利潤會逐步壓縮。股市是炒預期的，美國納指的走熊是有其深刻的基本面的原因的。

納指已經確認跌入“技術性熊市”，18年的平臺沒有支撐住下跌的美股走勢，現在處於日線下跌加速的過程中，也就是日線的主跌段，對此有以下幾點看法。

1.美元升值，美股下跌是必然的結果

美元升值和美股下跌之間存在必然的聯絡，在過去幾十年裡，美國用美元升值的方式收割世界財富，屢試不爽。美聯儲背後的的大財閥提前埋伏在美元資產中，然後透過加息，縮表刺激美元升值，吸引世界財富流向美元資產，在大量資金流入的情況下，美元資產價格暴漲，包括美股。美國的大財閥在高位套現走人，收割世界第一波財富。資金從美元資產中流出，美股自然會出現大跌，而美股的大跌，又會把世界熱錢也擠壓出來，美股熊市形成，美國經濟進入蕭條期。

美元透過加息，引爆世界很多經濟體爆發危機，資產大幅貶值，從美元流出的資金再去抄底優質資產，然後美聯儲為了刺激經濟發展，開始放水，下一輪經濟發展開始，這部分優質資產在幾年內快速發展，到高位後，美國財閥再套現走人，進入美元資產，下一輪的美元升值開始。美國就是這樣薅世界羊毛的，其中美股是美元資產中一個巨大的蓄水池，能容納大量的資金，所以，每次美元升值後期，美股走熊是一個必然的過程，因為有大量的資金要股美股中流出去抄底其它低位的優質資產。如阿根廷、土耳其等經濟危機後的優質企業。

2.美國的高科技優勢逐漸在消失

美國憑藉著科技上的領先優勢，已經在世界上獨領風騷幾十年。美國的高科技公司拿著遠高於其它國家的利潤，支撐著美國經濟前行。以蘋果為例吧，一部800美元的蘋果手機，其實際成本只有400美元，可見蘋果公司的利潤有多高。美國企業因為科技水平高，所以平均利潤遠遠高於世界其他國家。我們國家企業以前的平均利潤只有3%，我們靠著廉價的勞動力，和龐大的數量積累，有了世界工廠的稱號。但是現在這種情況發生了改變，比如華為在手機領域也有了一爭之力。手機行業只是一個縮影，另外在5G、大飛機等等方面美國同樣有了競爭對手。美國高科技企業有了競爭，不再是世界上的唯一，利潤自然會被攤薄。這也是美股下跌的一個重要原因。

3.同業競爭

美國企業的同業競爭也相當的激烈，比如高通博通之間，要不是美國政府插手，他們之間就會產生兼併。再比如蘋果跟高通之間，高通告蘋果侵權，在中國市場跟德國市場，蘋果手機被禁售。如蘋果這樣的大公司，因為同業競爭勢必導致股價下降，而蘋果公司的市值很大，佔美股比重大，因此蘋果股價的下跌，對美股影響就很大。當然這也只是美國企業之間的一個縮影。

4.貿易戰讓美國失去大量的海外市場

比如生產記憶體的鎂光，生產飛機的波音，生產汽車的通用，還有大量的農產品都因為貿易關稅的問題，失去了大量的海外市場，這對美國經濟肯定產生很大的影響。股市是經濟的晴雨表，美國失去大量海外市場，經濟的前景自然不樂觀，股市炒的是預期，在經濟前景不樂觀的情況下，股市自然會下跌。

總結：首先美元升值，美國貨幣緊縮，讓美股失去了上漲的核心；其次，美同業競爭加上貿易戰讓美國失去了大量的海外市場，美國的高科技優勢正在逐漸消失，總的來看美國經濟前景堪憂，表現在股市上就是下跌。另外美股下跌也是美國薅世界羊毛過程中，一個必不可少的過程，特別家高科技企業集中人納斯達克指數。

美股的頭部已經形成，10年牛市就此終結。

從技術走勢上看，美股已經完成了牛市的走勢，並且已經步入熊市。道指的月K線走勢圖上，已經給出了完美的頂部形態，已經破位的走勢，宣佈了熊市已經拉開新篇章。

從這張道指的月K線圖來分析，美股的股指雖然今年創出了新高26951點的高點，但是，我們看到，一是成交量並沒有出現有效放大，反而出現了放量的下跌；二是之前反彈的三根陽線，實體一根比一根小，而且成交量卻不能放大；三是MACD指標，與股指的高點形成了頂背離的走勢。這個時候頂部的跡象就已經出來了。

隨後雖然股指出現了企穩小幅反彈，但是MACD指標卻給出了死叉的嗎賣出訊號。12月的長陰線，直接跌破了雙頭頸線位，宣佈了破位序幕拉開，也就此吹響了熊市的號角，美股進入熊市。

由於美股的交易制度與A股有所區別，其發展歷時較長有著相對完善的各項制度，因此美股很難出現連續性的暴跌走勢，這一點也是與A股有所不同。美股的熊市，對A股來說是個好事，只能是加快A股的尋底步伐，儘快探明市場低，然後完成築底的過程，迎接新一輪的牛市行情。

我直接表明觀點：納斯達克指數進入熊市，但是不會如2008年一樣迅速！

第一：過去漲幅巨大！

美股這一輪大牛市可以說是從2009年1月份開啟，一直延續到現在，是美國經濟又一個十年。而美股也在這十年充分證明了這一點！

納斯達克指數從1391一路勇攀高峰上升到最高8133點，暴漲6633%；道瓊斯指數從6440一路上漲到26951點，大漲266.3%；蘋果最大漲幅9240%；英偉達漲幅3440%；亞馬遜最大漲幅2653%；AMD漲幅1187%........期間大牛股數不勝數，亮瞎了我們投資者雙眼！

第二：經濟有周期，股市也有周期

在資本市場呆了10來年，我始終堅信三句話：

1，華爾街不相信眼淚

2，太陽下沒有新鮮事

3，世道好輪迴蒼天饒過誰

如今正是這3句話的驗證時刻！沒有永遠的上漲，也沒有永遠的下跌。

第三：加息縮表預期的改變

而美聯儲在降息之後宣佈明年2019年將兩次加息，這與之前的加息預期不一致，以往是一年四次，而現在是兩次，那麼一個經常性做的事情突然改變或者停止，是有理由認為拐點的到來！

第四:美聯儲利率水平

美國目前10年期國債利率一路攀升，對美股衝擊非常大，其次兩年期和十年期利率倒掛往往是經濟拐點的重要標誌，歷史上多次證明了這一點。

第五：技術走勢

前期上漲階段已經非常吃力，而前年初還走花大力氣走了個W起來，但是現在全部破位，連續跌破半年線和年線，確認進入技術性熊市！

諸多跡象表明，納斯達斯指數股目前開始走熊！