大盤在3288點下跌以來，北上資金共流出了260億的資金，一季度北上資金流進了1300億左右資金，那北上資金目前在場內還有1000億的資金。

明日開始MSCI將納入創業板大盤股，預計在後面將帶來500億左右的資金流入，也就是說，如果看北上資金近期的行為，中長期的資金基本是沒有變動，是繼續看好A股走勢的，短期只是存在部分資金在做調倉換股的操作，不影響外資繼續看好A股後市行情。

六月份富時羅素也進來了，外資後期對A股的影響會更大，但是還不能主導A股方向，就單單近期流出的260億來看，面對每日6000左右資金波動的股市，顯然是激不起多大的浪花，主要的問題還是A股自身的政策利空影響了股市此輪的加大調整行情，讓一季度的上漲結束後大盤近期受到諸多利空事件影響跌勢難止。

2018年北上資金流入3000億也難以改變A股跌了1000多點，2019年北上資金流入1300億就能左右A股走勢？只能說，外資在A股也僅僅是大的韭菜而已。

那行情是不是結束了？短期是調整，其實中長期仍然是機會。

如果要精準判斷當下走勢是比較困難的，因為有不確定性風險在影響，單從技術分析目前多頭行情是沒有結束的，這輪調整後繼續上漲或者陷入中期震盪，那這裡其實是資金做中長期佈局的合適位置，也就是說，前期那種隨便賺錢的行情結束了，後期就是這種慢騰騰的波動走勢，大盤需要向上走也需要政策刺激才行，否則，震盪是不可避免的。

資料統計顯示，近期北向資金的確呈現加速流出的狀態，（如下圖）當然北向資金一向被認為聰明的資金，從4月下旬開始，資金就開始呈現淨流出狀態，一方面在於4月底是上市公司年報的最後截止日期，考慮到很多上市公司連續虧損被會st，還有很多上市公司業績下修、財務洗澡等行為會導致很多投資者相對比較謹慎，從兩市的成交量變化就可以很明顯的看出來，此前兩市成交量上萬億，這段時間成交量只有一半左右，也可以得到驗證，再加上經貿利空因素的存在，外圍黑天鵝事件的刺激，出於風險考慮，所以北向資金也選擇了賣出手裡的籌碼。

當然行情從3288點一路跌破2900點，接近400點的殺跌，短期風險已經完全釋放了，從技術層面來看，存在超跌反彈的動力，另外5月底此前MSCI納入A股的比例從5%提升至20%，這部分增量資金會分為三階段進行，其中5月底就會迎來第一批資金介入，屆時不排除在大盤經歷持續殺跌之後，外資會在MSCI資金介入之前提前埋伏享受一波抬轎的過程。

所以行情整體上處於短期調整階段，從上週五就可以看出來，即便談判利空訊息壓下來，但是大盤反而逆流而上，從這個角度就可以看出，大盤在回補此前的缺口之後，會立馬湧現一批抄底資金介入，說明市場的熱情隨著短期市場風險的釋放又開始逐步活躍起來了。

北上資金的一舉一動都在牽著A股股民的心啊！

確實，2018年，北上資金基本上天天都在抄底的狀態。可是到了2019年4月份開始，北上資金淨流入就轉向淨流出了。特別是五一過後，北上資金淨流出的幅度就加大了。

我們先來看一下北上資金的動向。

在2019年5月9日星期四當天，北上資金的淨流出達到了53億元。

近一個月以來北上資金合計淨流出達到269億元。這個幅度是相當大的。

由於北上資金抄底的基本上都是白馬股，特別是酒類和家電類等消費類個股，是北上資金最關注的。基本上前十大流通股都是這些白馬股。

那麼，在前段時間白馬股漲幅有點多，像茅臺也是在這波行情中接近翻倍。一般到了翻倍的壓力位就會有一段時間的調整。因此，北上資金撤離這些白馬股是正常的。

這可以看作是短期調整，並不是行情結束了。

對於大部分個股而言，是不跟白馬股正相關的，因此，北上資金的動向，對於大部分個股來說，是沒有多少意義的。大部分個股是與證券指數息息相關的。只要證券指數走穩了，大部分個股也就止跌了。由於證券指數調整的時間還沒有到位，因此想要出現大漲也是很困難。有可能是繼續震盪，以時間來換取空間的結果。

根據東方財富上面的資料顯示：最近一個月，北上資金淨流出269億，而自深港通、滬港通開通以來，北上資金總體淨流入為7317億，由此可以看出，北上資金短期的淨流出並不能說明什麼問題，最近一個月的淨流出可能主要是跟證監會嚴查境外股權質押繞開監管有關，跟最近的市場行情沒有太大的關係，所以，大家沒必要把北上資金的流入流出情況作為操作的依據！

目前A股的市場規模已經很大了，每天幾千甚至上萬億的成交量，北上資金每天流入流出的量很小，對市場產生不了多大的影響，個人認為更多地是一種炒作的噱頭！

對於後市，在目前的點位可能會反覆震盪幾天，震盪區間大致為2800-3052點左右，震盪幾天之後再選擇方向，現在說行情已經結束還為時尚早，如果上證最終選擇以中陽線突破3052點附近的壓制，則表面可能會再開啟一波上漲行情，反之，如果上證跌破2800點，則短期可能要看到2600了，那情況就不太妙了，現在這位置只能邊走邊看，等待大盤方向的選擇！

不用看什麼北上資金流入流出，還是要自己判斷。再說，外資也並不都是股神控制，大家都是碳水化合物的人，都一樣，沒有神仙。總有一部分菜鳥外資賣出，他們不代表行情結束，也不代表短期調整，沒有啥意思，就是個賣出決定而已。

可以確定的是，2019年5月13日，上證指數市盈率13.39倍，這是個強烈的便宜訊號。股票就是便宜買入才划算，而不是價格漲到老高了買了覺得拿著踏實。

以現在的市盈率看，可以找到優質又便宜的股票，最典型的是銀行行業中，優質的公司，注意必須是優質的，這是個非常穩妥的做法，不用在乎是否短期調整，便宜了，低估了，將來必然會上漲，這就是價值迴歸。

巴菲特從未提過要跟著別人買賣，都是提倡獨立判斷。所以，不用在乎北上資金，自己獨立判斷。

當然，大部分人可能會反對。畢竟要搞清楚貴或者便宜好辛苦。

自從A股開通港股通之後投資者們都這麼關注外資資金進出情況呢？外資資金的進出真能決定如果龐大的A股市場走勢嗎？答案是肯定不能的，所以北上資金單手流出金額創出歷史次高，只能看作短期調整，而不能說行情結束了。

具體來看看北上資金的情況：

如上圖：這隻今天北上資金的具體情況，今天北上資金滬股通流出54.39億元，深股通淨流出28.39億元，北上資金今日總共流出79.75億元。

如上圖，這是近一個月的外資資金走勢圖，藍色的代表滬股通資金走勢，粉色的代表深股通資金走勢，紫色的代表淨流入走勢；從以上圖資料可以看出近一個月滬股通資金淨流出196.43億元，深股通近一個月淨流出72.72億元；總體北上資金淨流出269.15億元。

從以上北向資金可以看出，從4月份開始之後北上資金大部分都是出現淨流出資金為主，截止今天北上資金還在不斷的外流。近一個月時間已經淨流出300億資金，從這裡可以說明外資資金開始迴避A股的調整，從而也間接性的說明A股市場處於短期調整行情，並非是長期行情的結束。

關於外資資金的問題上說說我個人看法，我始終認為不管外資資金是淨流入還是淨流出，始終都是不可能靠外資裡面來改變A股行情的。當然外資資金的進出可以間接性反映他們的一個看法，當資金持續進流入說明看好A股，證明A股行情轉好了；但外資資金持續淨流出之時，說明他們要回避A股時候，說明行情不穩定了。但是不能因為外資的流出就證明A股行情結束，只能代表A股的調整行情而已。

北上資金在出逃？流出金額創出歷史次高。

看到歷史次高感覺是很可怕的事情，但看一下絕對值：近一個月北上資金流出260億。這些資金對於市值幾十萬億的股市來說象徵意義更大於實際的意義。行情結束或者短期調整當然不是以北上資金作為標準的。

行情當然沒有結束。5.13日夜以美股為首的全球股指全線下跌，美國股市遇到了“黑色星期一”道瓊斯指數下跌617點，跌幅2.38%，納斯達克下跌245點，標準普爾500下跌69點。在看今天A股的表現，低開高走，雖然收跌但也只下跌18點，跌幅有限。行情從跌到漲需要轉化的過程。外圍市場下跌的利空出盡之後，等待利好的出現，多頭就會啟動。

2800是2月份上漲的跳空缺口，上證指數有一種說法：逢跳空必補。這次回撥速度快幅度大超出多數人的想象。但是跳空缺口已經回補，而且2800還是2440--3288黃金分格的重要支撐位置，這種技術位置共振作用顯現，後市看多。

股市無常，沒有隻漲不跌的行情，雖然沒有人願意股市下跌，但是股市自有其執行的軌跡。“就市論市”就在於此。

上證指數已經在2800上方震盪整理5天時間。大盤距離選擇方向的時間視窗越來越近，個股的表現依然弱於大盤，股市投資應該是大盤藍籌股穩健為主，並儘量做長線投資的準備。

今天港股通資金流出105億，創出3月以來當日淨流出新高，指數未必就結束，或者就持續調整。目前的市場，內在的調整基本到位，2800一線成交萎縮明顯，而唯一的不確定風險來自於外圍關稅問題。

從本輪3288以來，市場的下跌，本身非常正常，無論時機還是力度，都非常合理，並不違背本輪修復性反彈得未來趨勢，在五一之後，市場自身的調整疊加了突發的外圍關稅問題，使得市場由技術性調整轉為系統性風險。調整的本質發生了巨大的轉變。

而在上週五，因為港股通停市幾天，期間上週五深v逆轉，而期間匯率持續加速貶值，且疊加了美股昨晚的大跌2%以上，因此，作為港股通來說，以上週五的收盤價格疊加匯率和美股下跌因素，今天無論如何都是會賣出避險操作的，這是歷史上，匯率大跌期間港股通一貫的操作的延續。

因此，今天的港股通淨流出105億是有其特殊的幾個疊加原因，未必代表著後市的必然趨勢，即今天鉅額賣出則後市看跌。

後市市場自身執行來看，應該跌幅和成交萎縮兩大指標都已顯示市場調整到位的訊號，缺乏彈性和活躍，主要還是大資金對關稅不確定風險的觀望。後市是否擺脫外圍問題進入自身的調整結束後的反彈，還是要看外圍的不確定風險落地情況。

就我個人而言，北上資金的大幅流出我認為不必那麼驚慌，短期可能不明朗，但是長期並無大礙！

所以這部分北上資金是不是真的外資都不好說，有待驗證。

其次，如果這流出的大量資金是外資，其實也可以理解他們。因為他們喜歡買優質大藍籌、大白馬，最近一兩年很多大藍籌大白馬確實漲了很多，有獲利了結的衝動，但是最主要的還是最近的國際局勢趨於複雜，包括人民幣最近貶值貶的幅度也比較大，外國的資金A股賺錢後最終還是要把賺的人民幣換成美元的，如果人民幣大幅貶值，那會吃掉他們的大部分收益。所以短期撤出觀望是很正常的。

非常有趣的是五月開始MSCI把A股的納入因子從5%上升到了10%翻了一倍，很多股民據次抄底A股短期也損失了不少。這也給我們很好的教育，外資納入後雖然會有大量資金進來，但外資也不是不分時候、不分貴賤的傻傻的買，如果只是憑著訊息買也會被利用成了抬轎子或者接盤俠。

短期股票的漲跌，外資的流入或者流出多多少少對A股都會有影響，但是長期來看本質還是要看我們的經濟發展，我們企業的發展。像最近很多的牛股，大家都覺得漲了很多了，在經歷了慘痛的2018以後，很多優質藍籌白馬甚至創了新高！像貴州茅臺，海螺水泥中國平安、中國國旅等等。我們很多人看著他們漲那麼高不敢介入，但是越不敢介入人家越漲，自己的股票感覺買在了低位很多就是不漲。如果不考慮莊家炒作的情況，認真的掃一眼財務報表，即使漲了這麼多，他們無論從市盈率好還是從最近的利潤增長率來看，還是比很多股價上感覺很便宜的股票，實質上要便宜很多！所以很多人只是看股價翻了一倍翻兩倍，翻了三倍，其實有一些刻舟求劍的意味。只要一個股票的業績是不斷的增長甚至不斷加速增長，並且真的是實實在在的增長不是作假或者耍小聰明，那麼它的股價會不斷重新整理我們的認知，所以我們看到很多牛股所謂的的一倍賣壓、兩倍賣壓、十倍賣壓，可能只是一個數字而已。

所以我認為:如果對未來的經濟發展看好，對我們的優質企業有信心，那麼從長遠來看，不需要被外資短期的流入流出煩擾，我們發展的好，外資會隨時回來給我們A股抬轎子！