“本來沒什麼遺憾了，投資樂視之後，如果搞不好，可能要遺憾一輩子。”

步入暫停上市期的樂視網，往事只能回味，“讓我們一起，為夢想窒息”！一語成讖。從“負責到底”賈躍亭，到“遺憾一生”孫宏斌，不曉得怎麼度過樂視網在創業板上“最後一天”。

樂視控股創始人賈躍亭

創業板的股票，不會“披星戴帽”，沒有退市風險警示這一步。2019年4月25日，以1.65元的跌停板價格開盤，報收1.69元；這是曾經的“創業板一哥”、創業板最大的輕重股——樂視網“最後一天”的“窒息式”表演。

依據創業板規則，樂視網暫停上市後，即直接退市，並進入退市整理期，將有30天過渡，然後再轉板，轉至代辦股份轉讓系統進行轉讓，如果達到破產條件，則不再平移。

4月25日樂視網當日收盤總市值為67.4億元，私募投資人、深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌寫道：“再見樂視，一段A股投機歷史的縮影…… ”

自2010年上市，9年時間過去，憑藉眼花繚亂的“生態化反”，樂視網曾在資本市場上演繹一個個神話故事，巔峰時市值更是一度高達1700億元。幾年前，很多老闆以投資創始人賈躍亭的樂視專案為榮，今天，賈躍亭早已遠走美國，接盤人孫宏斌也不再對公司發表看法，滿樹繁花過後，樂視網一地爛泥！

賈躍亭和他的“新物種”FF 91

據《北京晚報》4月24日報道，賈躍亭賬戶又被北京三中院凍結7.9億元，還有執行費用95萬餘元也要由賈躍亭承擔。從已公示的29條已進入執行程式的案件計算，賈躍亭名下的欠款就已超過70億元。作為創始人，樂視網上市9年，走進“最後一天”，賈躍亭已是無力迴天，如何“負責到底”？

“你未必光芒萬丈，但始終溫暖有光”，25日退市停牌前最後一天，樂視網是以放量開啟跌停板的，資金是“博傻”，還是另有企圖？67億市值的樂視網將何去何從，會不會如流星一樣從此隕落、沉寂？還是一個未知數。截止於上一財報資料，賈躍亭個人持股數為9.22億股，股權比例為23.1%，為公司第一大股東。他的哥哥賈躍民、樂視網的前副董事長，也有一定比例的持股。

融創中國董事會主席孫宏斌

去年3月，在2017年融創中國的業績釋出會上，融創中國董事會主席孫宏斌說：樂視是一個失敗的投資，165億都虧損，計提為零了，這不是壯士斷臂，而是斷頭了。不過，他也表示：“我從來沒後悔過任何事，如果不失敗也不能虧損那麼多。”“我能怎麼辦呢，我再借他100個億，我傻啊？”

而更早之前，孫宏斌還表示，樂視網未來只剩下三條路：一是破產重組，二是賣資產還債，三是退市。

4月9日的樂視網2019年第一次臨時股東大會，樂視網董事長劉淑青、董事兼總經理張巍、董事陳浩、董秘白冰出席。董秘白冰除否認融創掏空樂視網的訊息外，還透露，目前融創是樂視網的第二大股東。

2018年3月，聲稱“願賭服輸”的孫宏斌，辭去樂視網董事長職務，並退出董事會，且不再樂視網擔任任何職務，提早7個月辭職的原因是“因工作安排調整”。

入主樂視，孫宏斌未能力挽狂瀾，無論是清洗董事會大換血，還是向樂視網“輸血”，最後還是以“願賭服輸”收場，讓人唏噓不已！可對於樂視控股創始人賈躍亭，孫宏斌仍顯示一種寬容的態度，雖然他表示賈躍亭造車“讓我投是不可能的”；但他依舊錶示：“這個社會大家應該寬容這種失敗，創業挺不容易的，老賈還是挺好一企業家，但是企業做失敗了也是事實，社會要寬容失敗者，我們是經歷過困難的，遇到困難的企業就想幫一下。”

樂視控股創始人賈躍亭

從創業板“一哥”到即將黯然退市，到底是誰讓樂視網陷入這個最差的結局，該怪誰呢？

怪賈躍亭、怪“樂視”聲名不好？

很多人覆盤融創孫宏斌的失敗原因，其中有二處：一是沒有斷然與賈躍亭割裂，二是沒有改名，棄用“樂視網”企業名稱。當然，對於賈躍亭種種指責，也就是2018年3月那場融創業績釋出會進行時，賈躍亭妻子甘薇，發了一條意有所指的微博：“是非曲直苦難辯，自有日月道分明，白衣惹灰土，只需心如故!”

毫無疑問，對於樂視網退市，創始人、第一大股東賈躍亭負有不可推卸責任，可把所有過錯都讓賈躍亭來攬，似乎也不客觀。公司治理體系中，所有權、經營權等不同權益對應的是不同責任和承擔，賈躍亭有賈躍亭的錯，但不能全部把髒水都潑到一個人身上。

樂視網前董事長劉淑青

諸位不妨想一想，如此的上市收購高管層主要人員配置，外界的第一印象肯定不是做生意的，更像是在做清算。一個公司的成長，與企業管治水準息息相關，董事長、總經理更是制定及執行企業戰略及目標的一二把手，重責在肩、任重道遠。

針對有投資者問及樂視網向大股東賈躍亭討債的情況，副總經理兼董秘白冰表示，一直在和關聯方協商債務解決方案，“我們從來沒有放棄過優先用現金償還債務，以及用FF等資產抵債，這是我們的態度。”張巍也表示，用FF股權去抵債目前還處於討論的階段，沒有實質的落地的方案。

樂視控股創始人賈躍亭的妻子甘薇

入股樂視網時，孫宏斌曾透露，他第一次與賈躍亭談了六七個小時，孫宏斌說他很佩服老賈的是，這麼點錢，幹這麼大的事。當時，孫宏斌還透露，融創與樂視所有的高管都做了不止一次的訪談；另外，也訪談了一些要錢的供應商，樂視的上市體系、非上市體系、樂視汽車，孫宏斌說他們都做了詳細的分析。

另外，當時孫宏斌還透露，他們還找了重倉樂視的投資者，還找了柳傳志諮詢。換句話說，對於樂視值不值得投，融創孫宏斌方面是事先做了一些工作的，也算是對當時危機中的樂視網及其他收購標的情況有大致的分析和掌握，並非僅是因為“老賈是這個時代非常稀有的企業家精神”而輕率而為的。

融創和孫宏斌為什麼會投資失敗？問題究竟出在哪兒？是債務嗎？債務，僅是一個公司資金鍊環節層面的表象。於是，我們不妨迴歸到一個更實際的問題上：孫宏斌為什麼要投資樂視？主要原因尤其是他的戰略目標到底是什麼？

融創掌門人孫宏斌

“在買賣中成長”，融創掌門人孫宏斌也有個稱號，叫“併購王”。2016年1月5日，在上海，上海的靜安香格里拉酒店，融創掌門人掌門人孫宏斌演講了近2個小時，他背後的巨幅寬屏大幕上，自始至終只有一張PPT，三個關鍵詞：“判斷、繼續佈局、控制風險”。

而2017年時，談及投資樂視網時，孫宏斌也道出自己成功之秘笈，那就是心無旁騖，一心一意幹房地產。當時他還表示，他以前沒投地產以外的領域，既沒有+網際網路，也沒有網際網路+。此外，孫宏斌還透露自己的宏大計劃，那就是“融創二年以後就是5000億到1萬億的公司”（後又說“三年以後”）。當時，孫宏斌還回頭看了一下汪孟德，說他不讓我說。

汪孟德，現任融創中國執行董事兼行政Quattroporte 、全球股東首席授權代表，是孫宏斌“左膀右臂”級的融創主要高管人物。不久前，成都萬達股東變更時，王健林退出，接替王健林職務的就是汪孟德。

在今年3月份融創文旅的品牌釋出會上，汪孟德公開表示，目前融創的核心業務還是地產，獨立運營的文旅集團與地產業務是分開管理。

融創中國行政Quattroporte汪孟德

從融創中國行政Quattroporte汪孟德的表態，似乎也印證了孫宏斌說的，聚焦主業確實是幾年來融創迅速成長並獲得不錯成就的主因。那問題的，孫宏斌二年前為什麼要跨界投資賈躍亭的樂視呢？一個可解釋得通的原因，就是奔著“5000億”和“1萬億”戰略目標去的。

也許，也不能排除孫宏斌看重樂視創始人賈躍亭這個人；昔日，京東劉強東曾發聲，說他特別讚歎賈躍亭個人，他其實是一個“有情懷、有夢想、敢冒險、工作努力”的人；劉強東還說：“今天談樂視或者老賈的成敗為時尚早！”

過去，賈躍亭曾充滿豪情地說：“我會變成巨人，踏著力氣，踩著夢”；但很多現實的商業現象，就像看“無肩帶胸罩”一樣，很多人看“矇眼狂奔”賈躍亭、樂視、包括那所謂的“生態化反”也不例外。一些人心中在疑惑，是什麼支撐了它？但也有一些人盼著，“胸罩”什麼時候能掉下來？

賈躍亭的“樂視生態模式”

時間從不說謊，時間足以讓一切妖魔鬼怪顯形。

在賈躍亭的眼裡，他的“樂視生態模式”是一種“顛覆”式創新，與傳統經濟價值觀不同，這是基於網際網路思維和模式創新，創造一種不斷拓展人、產業、社會邊界的共享生態。也許，這可能也是孫宏斌把它視為助力融創萬億夢的一個支點。

可殘酷的現實是，靠燒錢支起的視為樂視生態圈，已支離破碎，主要支柱上市公司“樂視網”也淪落被退市地步。

賈躍亭的敗局，實際上也是融創孫宏斌的投資敗局。優米網創始人、總編輯王利芬曾如此分析，她說：缺乏真正科學的決策和運營，而光有令人尊敬的冒險精神也還不行。王利芬還挑出一些可能導致失敗的原因，比如主業沒有絕對的優勢就開始所謂的多元化，是危險的。又比如，“基於企業自身的業務發展願望而不是來自於使用者的剛性需求的人為生態化是無法可持續的。”另外，王利芬還指出：“樂視從一個影片網站品牌向汽車延伸中間的複雜度遠遠被低估了。”

賈躍亭的生態理想國

過去，賈躍亭為搭建樂視“生態理想國”，短短12年間，樂視橫跨七個行業，並大舉對外融資；其中，曾六年內融資超700億。與之同時，他還把諸如“破界創新”、“生態化反”、“打破邊界”、“衝破創新壁壘”等大家聞所未聞的概念，畫成一個個小香“餅”，不斷甩給商業市場。

賈躍亭與樂視生態的失敗，表面是資金問題、債務問題，深層次的問題是：賈躍亭把其獨創的樂視生態模式中七大子生態一股腦地拿出來，誰有能力把它們整合好並形成聚合發展優勢呢？也就是核心人力資源層面出了問題。

過去，賈躍亭和樂視燒了很多錢，弄出了諸如uMAX85、X43 Pro等多款電視、樂Pro3等兩款第三代超級手機，還有什麼LeSEE Pro概念車、樂視體育的超級腳踏車、樂視VR，LeMall商城、EcoPass生態服務……

這一大堆生態圈內東西，樂視內部有幾個真正搞懂？假如懂，那可是用盡“洪荒之力”！要聚合複雜的樂視生態，需要很多的運營高手，且不光是奇才，還必須是通才！

缺少了一大批運作管理的高手、奇才、通才，“樂視生態”這個超級法寶，對賈躍亭來說，只能是一個“夢”，一個情懷、一個故事！對於接手樂視網的融創孫老闆來說，也只能是一個失敗的故事。

孫宏斌可以說是樂視的救命人，曾經力挺賈躍亭，到現在被迫向賈躍亭催賬32億，因為樂視已經深陷泥潭。小編還記得當初樂視資金鍊危機爆發之初，孫宏斌就伸出援助之手，拿出150億元入局拯救了賈躍亭，而且過去孫宏斌更是多次維護賈躍亭。但是現在已經反目成仇。

我們看到在賈躍亭赴美后，雖然孫宏斌對樂視有了控股權，但是現在樂視已經一團糟。賈躍亭如今已經淪為還不起外債的老賴，過去依稀記得樂視網市值更是超過了樂視網，但是後來在賈躍亭手中一跌再跌，如今更是身陷泥潭，尤其是幾任接任者竭盡所能，還是未能避免被停盤的結局。

目前根據樂視網公告來看，樂視網已收到融創、天津嘉睿申請的仲裁，其中融創要樂視支付借款本金12.9億元，天津嘉睿要樂視立即支付借款本金19.14億，而根據其利息損失、違約金，總金額達到了32億元。可以說這對於當前的樂視屋漏偏遇連陰雨，當前樂視網資金捉襟見肘，四處欠債，根本無力償還。

而這還是一部分，根據訊息樂視網負債75億以上，那麼樂視網拿什麼來還？我們再來看看當前樂視網市值情況，其整體市值還不過67.42億。從當初的千億市值到如今的兩位數，成為所有上市公司市值縮水幅度最大的“王者”。

毫無疑問現在樂視網已經處於資不抵債的境地，現在又遭遇催賬32億，更是雪上加霜。如果沒有新的資金進入樂視，樂視網將面臨經滅頂之災。四面楚歌的賈躍亭和樂視網拿什麼還錢？賈躍亭現在能夠償還的也只有樂視網的股票。不過著對樂視所欠外債來說，九牛一毛，杯水車薪。

孫不是要賈躍亭還錢，是要樂視網股份，樂視網在全國各地有大量的不動產，孫是搞地產出產的，這次國家允許創業板借殼，真好給這些想要樂視網股份人大好機會。看誰有本事拿到樂視股權。