戰略配售基金在近日開始發售，身邊已經有朋友向我諮詢是否參與。關於這個問題，我的專業觀點是：

戰略配售基金與普通偏股型基金的不同點。

1，基金封閉期不同。

戰略配售基金的封閉期，比較長的時間，需要三年，也就是在三年之內，買入和持有基金的投資者，不能賣出這些基金。但是，普通偏股型的基金，封閉期一般是三個月或半年的時間，時間相對較短。封閉期短一些，更有利於投資者的靈活投資。

2，買入物件不同。

戰略配售基金，買入物件比較單一，買入股票的範圍就是以CDR形式迴歸A股市場的新興行業的公司。偏股型基金，買入股票的範圍比較寬廣，只要是A股市場的上市公司，就可以購買，或者說，偏股型基金的買入股票包括戰略配售基金的買入範圍。不同的買入物件，會造成投資的主動性不同，偏股型基金更加主動。

3，基金認購的限制不同。

戰略配售基金，整體發行規模有限制的額度，所以，每隻戰略配售基金優先給個人投資者進行認購，單個人認購限額是50萬元，不能超過50萬元進行認購。偏股型基金的發行過程，不會限制認購物件，個人投資者和機構投資者都可以認購，一般情況下，也不會限制認購的金額，也就是隻要有足夠的資金，想買多少，都可以買多少。

主要有三點區別。

首先，封閉期限不同。本基金成立後有3年封閉期，而普通偏股型基金通常在成立後有3至6個月封閉期，封閉期開啟後可以自由申贖。

第二，股票類資產的投資範圍不同。在股票投資領域，本基金主要透過戰略配售方式參與新經濟龍頭企業上市融資，一般有一定的鎖定期；而普通偏股型基金主要投資於二級市場已自由流通的股票，不能以戰略配售方式取得在A股上市的新經濟公司證券。

第三，費率不同。與普通偏股型基金相比，本基金費率更低，封閉運作期內管理費僅0.10%，託管費僅0.03%。

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主要有三點區別。第一，封閉期限不同。本基金成立後有3年封閉期，而普通偏股型基金通常在成立後有3至6個月封閉期，封閉期開啟後可以自由申贖。第二，股票類資產的投資範圍不同。在股票投資領域，本基金主要透過戰略配售方式參與新經濟龍頭企業上市融資，一般有一定的鎖定期；而普通偏股型基金主要投資於二級市場已自由流通的股票，不能以戰略配售方式取得在A股上市的新經濟公司證券。第三，費率不同。與普通偏股型基金相比，本基金費率更低，封閉運作期內管理費僅0.10%，託管費僅0.03%

那麼核心的問題更多的是落在值不值得買上面，畢竟說得好聽有什麼用？能幫助我們投資者賺錢還是能給我們發紅包？這個是沒有保證的事情，基金本就是代人理財，風險是由投資者承擔的，像這種公募基金公司完全就是靠收管理費、申購費以及贖回費什麼活著的。誰給你保證一定賺錢呢？

參與過新基金髮售的朋友都有過一段心如刀割的時期，想要加倉不得，想要贖回也不得。發售前說得天花亂墜，真正面對市場的時候還不是那熊樣！

那麼想美股新興網際網路公司迴歸A股的這種戰略基金是不是一定能盈利呢？這個也是一個謎！為什麼這麼說呢？因為像阿里巴巴、騰訊、百度、京東、攜程等等一系列的預計迴歸名單中，有哪家公司是最近十年內上市的？有幾家是最近五年內上市？還有幾家是最近三年內上市的？

這樣已劃分下來，情況就很清楚了吧！“獨角獸”已經上市好多年了，早期的紅利早就讓港股和美股瓜分了，現在這些”獨角獸“是比較成熟的跨國大公司了，即便迴歸A股上市，那麼也是一時的虛高而已，就像去年的360借殼，一路開卦似得走到，暴走到五十幾塊一股，今年再看回360，不也迴歸到三十塊了，甚至2018年終的時候360的股價會更加理性，更加符合當初從美國私有化的價格！

首先，我可以肯定CDR書肯定無法長久走出畸形行情的，可能像360那樣虛胖一段時間，但是肯定會恢復原樣，然後在合理的去貼合公司實際發展有所上漲。

其次是未來的行情是無法預知的，什麼都有可能發生，也可能最後什麼都沒發生！如果看好一定要買，建議用自己的未來五年都不會用到的閒置資金去購買！！

最後，當下的A股市場真的很不穩定！當下的美股市場也不穩定！當下的全球經濟環境也沒有我們想象的那麼樂觀！

事件回顧：

6月6日，南方，華夏，易方達，嘉實，匯添富，招商等基金公司上報的“3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金”獲得正式批文並將在下週正式發售。

“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱。

投資方向不同：戰略配售基金重點是投資CDR，普通偏股型基金會根據自己一開始既定的投資方向進行投資，有些是大藍籌，有些是中小創，有些是滬港深。

這兩天，到處都是戰略配售基金的資訊“轟炸”，某些銀行、券商一天連續發了很多很多條提醒資訊，進行地毯式轟炸。

很多人可能連戰略配售基金是什麼都沒搞清楚，都激動不已準備參與。就是看見別人都在排隊，沒搞清楚在幹嘛，趕緊跟排在後面。

一些基金公司人士告知，這兩天老基金贖回很明顯，與戰略配售基金熱炒有關。

1，戰略配售基金是速戰速決審批的基金，換句話說，是監管力推的產品，大家把這說成是“自上而下”，有道理，但絕對不是保收益的產品。

2，發行機構主要是“國家隊”資金的“小管家”們。拿到發行權的6家基金公司中，華夏、嘉實、南方、招商、易方達這5家之前掌管國家隊救市資金，這次戰略配售基金加了匯添富，這也給了很大想象空間。

3，“國家隊”的投資結果可能是賺錢的，但本身目的是維護市場穩定，你投資的目的，可不是為了維護市場穩定，投資結果是不是賺錢誰知道。

4，每個基金產品設了500億募集上限，這是歷史上上限最高的公募基金（不設上限的除外），一共是3000億上限。都知道大基金很難賺更多超額回報，得買多少高收益的股票，才能讓這麼大盤子的基金賺大錢呀。

5，不許普通機構買，只能個人和社保基金、養老金、企業年金、職業年金買，換句話說，只能散戶和養老金買。你以為社保基金就只能賺不能虧嗎？

錯，社保基金是個通盤考慮，不是每一筆投資都不能虧；社保基金也是長期投資，並不是說三、五年內不能虧，看看社保基金過去在海外投資虧了多少年就知道了，可是社保基金這麼多年整體是賺錢的。

所以，有社保基金陪你玩，並不意味著你不會虧錢，這是兩個概念。

6，戰略配售基金是散戶先買、養老金後買，如果每隻產品散戶沒買滿500億，養老金之類會參與。個人理解，這意思是說，500億既是上限，也是下限，3000億是妥妥的。

7，眼下，基金公司的瘋狂營銷，代銷機構銀行從來沒有這麼瘋狂過，主動領命，指令下達確保任務完成，很多客戶經理已經在苦勸基民贖回老基金，去買新基金。這兩天，老基金的贖回已經開始了。

8，還是想提醒，雖然一些代銷渠道和發行機構不能明說，但已經在各種暗示說，國家不會讓大家虧錢的。但實際上，從來沒有國家擔保賺錢的理財產品，尤其是股市這麼高波動、相對高風險的市場，投資的主要還是高估值、高風險的科技公司。

9，戰略配售基金的管理費率比普通股票型基金低一些，但說實話，股市一天的漲跌可能就能把一年的管理費差別抹平了，管理費對管理機構來說，是筆巨資，畢竟這麼大規模的基金，對於基民，還真不是需要考慮的事兒。

10，戰略配售基金需要封閉三年，這是基民必須考慮的事情。封閉運作期內不開放贖回，但每6個月開放一次申購，換句話說，現在買不到，6個月之後也能買到。不是說三年就買不到了。

11，對了，提醒一句，這6只產品只是第一批，如果實在太熱了，很快會有第二批、第三批的，如果你真的很想買，也許不用再等半年才能買到。

12，你買了之後，三年之內不能贖回，但是可以等半年之後，基金在交易所掛牌交易，透過二級市場賣給其他人。所以，如果你非要買，最好跟券商買，可以直接場內交易，透過銀行買的話，還需要再跑到券商轉場內，麻煩。

13，買了之後到底能不能賺錢，看到一個帖子說，肯定能賺錢，怎麼能不賺錢呢，這是“政府操盤”，這個嘛，要再三提醒你，政府從來沒有這麼說過，證監會還特意提醒今後是市場化議價，監管不為這些企業質量背書。

所以，投資者千萬不要一廂情願，將來如果政府送小甜點，那是意外之喜，不要當成是主餐。

14，現在所有的唱多，都要警惕，新產品發行期，參與的利益主體太多，都是各種鼓譟廣告；唱空的聲音要聽，但是也別太在意，誰也不能預判市場走勢。

15，很多在問要不要買，個人覺得，配售基金就是一個套利基金，會比二級市場有折價，但折價空間也有很多受限條件，應該也大不到哪裡去，最終收益還是要看投資標的的質地。

16，事實上，很多大盤子的“獨角獸”已經上市了，如果戰略配售基金買的都是好公司，其他基金也可以透過二級市場買這些好公司，只是多了一個折價的套利空間，一旦美股、港股出現意外暴跌，將來到底誰套誰的利，還不好說。

17，這半年，誰也不敢說市場有多好，也不敢說市場有多差，被鎖住了流動性，收益補償不會太大。

18，算筆賬：戰略配售基金3000億，它對應的公司融資額會有多高呢？總規模必不會小，因為市場上不止公募這一類戰略投資資金，大家一起搶蛋糕，哪怕公募多搶一些，也不會是全部，僅僅公募就搞了3000億規模，將來得有多少融資需求，對市場影響力有多大？

19，當然，證監會說了，會考慮市場承受力，控制節奏。但如果IPO規模有限，這些大規模的戰略配售基金每隻能分到多少羹、對整個基金的收益有多大影響？估計有限，所以，急什麼，看看再說唄。

20，以上，絕不是說這類產品不能買，只是說，千萬千萬不要盲目跟風。

買不買這類基金是自己的事兒，不要聽到各種銷售暗示以國家的名義買基金，這裡是市場，買者自負這條原則，在資本市場是鐵律。

如果閒錢三五年不用的可以買，它的收益肯定是市場各類產品最高的個人估計保守點拿三年百分之五十多，它的優點是基金不參與二級市場炒作，遮蔽了基金經理道德與能力風險，現在新股發行價都低，每隻都能定量配售一批，這樣的特權基金為什麼不買呢。