家庭資產配置對於一個家庭的生活、工作起著關鍵性運用，家庭資產配置可遵循生命週期理論進行合理化的配置。

生命週期理論

♦30歲至40歲

特點：謹慎、考慮較多，上有老下有小，感覺有點難對付

①10%準貨幣（現金、短期理財）

②25%高風險投資，快速賺錢，滿足生活需求

④5%-10%保險（大病、意外等，建議購買外資或中外合資壽險公司的大病險）

⑤15%-20%生活調節基金，如年度旅遊，年禮等（建議先增值，可規劃1年期理財）

 ♦40歲至50歲

特點：人生經歷高潮，逐步下滑，人際交往達到穩定

①5%-8%準貨幣（現金、短期理財）

②20%高風險投資，養成高風險投資的習慣，並擁有自己的經驗

④10%保險（大病等比較集中的年齡，建議購買外資或中外合資壽險公司的大病險）

⑤12%-15%生活調節基金，如旅遊、養生等（建議先增值，可規劃季度或半年期理財）

 ♦50歲至60歲

特點：心態變化，疾病增加，子女穩定，生活亟待穩定，資金需求低

①5%準貨幣（現金、短期理財）

②10%高風險投資，延續投資習慣（神志不如年輕人，心理承受能力低）

④5%教育儲備金（為孫子、孫女準備教育基金，可規劃1年或2年理財）

⑤10%醫療生活調解基金（適當的醫藥費和營養費，有醫保報銷，可規劃季度或半年期理財）

♦60歲以上

特點：生活步入晚年，各項疾病發病率較高，市場活動可單獨考慮

①5%準貨幣（現金、短期理財）

②0%-5%高風險投資（加強思維，腦力提升）

④5%教育儲備金（為孫子、孫女準備教育基金，可規劃1年或2年期理財）

⑤5%-10%醫療生活調解基金（適當的醫藥費和營養費，有醫保報銷，可規劃季度或半年期理財）

　一、房子

　　在目前的行情下，指望買房之後躺賺是不太現實的，不過房子能夠提供歸屬感，而且住房也是抗通脹利器，所以房子是價效比不錯的保值投資，可以優先考慮。

　二、保險

　　房子是對生活的一種保障，保險是對風險一種保障。正確的投保方式建議先大人再老人小孩。保險的本質是規避家庭財務風險，大人是家庭的經濟支柱，一旦出現疾病、意外等狀況，家庭生活立馬會出現問題，所以誰是家庭經濟支柱就先保誰。那麼買什麼保險合適呢，建議以重疾險、定期壽險、意外險、醫療險的先後順序進行考慮，五六十歲的老人能買到重疾險就買，買不到或者不符合條件可以考慮防癌醫療險或者住院醫療險。

　　三、股票

　　雖然股票市場的波動較大，但是長期來看，一些好的公司還是會有不過的發展，股價的走勢也非常不錯，如果在資金允許長期持有的情況下，可以考慮持有股票。

四、指數基金

　　指數基金可以長期定投，風險比投資個股要低。長期來看，在低估點位投資優質指數基金的收益，遠遠高於固定收益類產品，甚至大於股票的投資收益率。我們可以選擇低估的優質指數基金長期定投，分別配置海外QD指數基金、不同規模的寬基指數基金，分散風險。

每人的價值觀不同，資產配置要求的內容也不同，從而風險偏好，我們針對不同客服群體的具體情況提供不同的資產配置。

林彪和粟裕，仗打得都好，一個是穩中求勝，一個是險中求勝，林彪總結的好，我和粟裕一個在長期殘酷環境中生存形成險中求勝的風格，盡打神仙仗，而我肩負中央的重任，萬事儘量小心，有6--7成把握才下決心，所以風格不同 。

投資也是這樣，不同的成長環境養成不同的投資風格，巴菲特，索羅斯的風格就能能說明這個觀點。

在現代投資管理體制下，投資一般分為規劃、實施和最佳化管理三個階段。投資規劃即資產配置，它是資產組合管理決策制定步驟中最重要的環節。對資產配置的理解必須建立在對機構投資者資產和負債問題的本質、對普通股票和固定收入證券的投資特徵等多方面問題的深刻理解基礎之上。在此基礎上，資產管理還可以利用期貨、期權等衍生金融產品來改善資產配置的效果，也可以採用其他策略實現對資產配置的動態調整。不同配置具有自身特有的理論基礎、行為特徵和支付模式，並適用於不同的市場環境和客戶投資需求。

主要型別

資產配置在不同層面有不同含義，從範圍上看，可分為全球資產配置、股票債券資產配置和行業風格資產配置；從時間跨度和風格類別上看，可分為戰略性資產配置、戰術性資產配置和資產混合配置；從資產管理人的特徵與投資者的性質上，可分為買入並持有策略(Buy-and-hold Strategy)、恆定混合策略(Constant-mix Strategy)、投資組合保險策略(Portfolio-insurance Strategy)和戰術性資產配置策略(Tactical Asset Allocation Strategy)。

買入並持有策略

買入並持有策略是指在確定恰當的資產配置比例，構造了某個投資組合後，在諸如3—5年的適當持有期間內不改變資產配置狀態，保持這種組合。買入並持有策略是消極型長期再平衡方式，適用於有長期計劃水平並滿足於戰略性資產配置的投資者。

買入並持有策略適用於資本市場環境和投資者的偏好變化不大，或者改變資產配置狀態的成本大於收益時的狀態。

恆定混合策略

恆定混合策略是指保持投資組合中各類資產的固定比例。恆定混合策略是假定資產的收益情況和投資者偏好沒有大的改變，因而最優投資組合的配置比例不變。恆定混合策略適用於風險承受能力較穩定的投資者。

投資組合保險

投資組合保險策略是在將一部分資金投資於無風險資產從而保證資產組合的最低價值的前提下，將其餘資金投資於風險資產並隨著市場的變動調整風險資產和無風險資產的比例，同時不放棄資產升值潛力的一種動態調整策略。當投資組合價值因風險資產收益率的提高而上升時，風險資產的投資比例也隨之提高；反之則下降。

因此，當風險資產收益率上升時，風險資產的投資比例隨之上升，如果風險資產收益繼續上升，投資組合保險策略將取得優於買人並持有策略的結果；而如果收益轉而下降，則投資組合保險策略的結果將因為風險資產比例的提高而受到更大的影響，從而劣於買入並持有策略的結果。

動態資產配置

動態資產配置是根據資本市場環境及經濟條件對資產配置狀態進行動態調整，從而增加投資組合價值的積極戰略。大多數動態資產配置一般具有如下共同特徵：

(1)一般建立在一些分析工具基礎上的客觀、量化過程。這些分析工具包括迴歸分析或最佳化決策等。

(2)資產配置主要受某種資產類別預期收益率的客觀測度驅使，因此屬於以價值為導向的過程。可能的驅動因素包括在現金收益、長期債券的到期收益率基礎上計算股票的預期收益，或按照股票市場股息貼現模型評估股票實用收益變化等。

(3)資產配置規則能夠客觀地測度出哪一種資產類別已經失去市場的注意力，並引導投資者進入不受人關注的資產類別。

(4)資產配置一般遵循“迴歸均衡”的原則，這是動態資產配置中的主要利潤機制。

買入並持有策略、恆定混合策略、投資組合保險策略的異同

上述三類資產配置策略是在投資者風險承受能力不同的基礎上進行的積極管理，具有不同特徵，並在不同的市場環境變化中具有不同的表現，同時它們對實施該策略提出了不同的市場流動性要求(見下表)，具體表現在以下三個方面：

資產配置策略 市場變動時的行動方向 支付模式 有利的市場環境 要求的市場流動性

買入並持有策略 不行動 直線 牛市 小

恆定混合策略 下降時買入上升時賣出 凹型 易變，波動性大 適度

投資組合保險策略 下降時賣出上升時買入 凸型 強趨勢 高

環節目標

資產配置

資產配置是投資過程中最重要的環節之一，也是決定投資組合相對業績的主要因素。據有關研究顯示，資產配置對投資組合業績的貢獻率達到90%以上。一方面，在半強勢有效市場環境下，投資目標的資訊、盈利狀況、規模，投資品種的特徵以及特殊的時間變動因素對投資收益都有影響，因此資產配置可以起到降低風險、提高收益的作用。另一方面，隨著投資領域從單一資產擴充套件到多資產型別、從國內市場擴充套件到國際市場，其中既包括在國內與國際資產之間的配置，也包括對貨幣風險的處理等多方面內容，單一資產投資方案難以滿足投資需求，資產配置的重要意義與作用逐漸凸顯出來，可以幫助投資者降低單一資產的非系統性風險。從實際的投資需求看，資產配置的目標在於以資產類別的歷史表現與投資者的風險偏好為基礎，決定不同資產類別在投資組合中所佔比重，從而降低投資風險，提高投資收益，消除投資者對收益所承擔的不必要的額外風險。也就是說，隨著資產類別的組合方式日益多樣化，在同等風險的情況下，全球投資組合應該能夠比嚴格意義上的國內投資組合帶來更高的長期收益，或者在風險水平降低的基礎上提供相似的收益。反而言之，當投資者因為受到對投資專案的限制而減少投資機會時，他們只能運用該限制範圍內的狹義市場投資組合，其投資選擇機會必然受到限制，長期收益與風險狀況也將受到不利的影響。

基本步驟

目標和限制因素

通常需要考慮到風險偏好、流動性需求和時間跨度要求，還需要注意實際的投資限制、操作規則和稅收問題。比如，貨幣市場基金就常被投資者作為短期現金管理工具，因為其流動性好，風險較低。

資本市場期望值

這一步驟非常關鍵，包括利用歷史資料和經濟分析，要考慮投資在持有期內的預期收益率。專業的機構投資者在這一步驟具有相對優勢。

資產組合類項

一般來說，資產配置的幾種主要資產型別有：貨幣市場工具、固定收益證券、股票、不動產和貴金屬（黃金）等。

有效組合邊界

找出在既定風險水平下可獲得最大預期收益的資產組合，確定風險修正條件下投資的指導性目標。

尋找最佳組合

在滿足投資者面對的限制因素的前提下，選擇最能滿足其風險收益目標的資產組合，確定實際的資產配置戰略。

資產配置是一個綜合的動態過程，投資者的風險承受能力、投資資金都會不斷的發生變化，所以對不同的投資者來說，風險的含義不同，資產配置的動機也不同，所以最終選擇的組合也不一樣。

考慮因素

有效理財五步驟

(一)影響投資者風險承受能力和收益需求的各項因素，包括投資者的年齡或投資週期，資產負債狀況、財務變動狀況與趨勢、財富淨值、風險偏好等因素。

(二)影響各類資產的風險收益狀況以及相關關係的資本市場環境因素，包括國際經濟形勢、國內經濟狀況與發展動向、通貨膨脹、利率變化、經濟週期波動、監管等。

(三)資產的流動性特徵與投資者的流動性要求相匹配的問題。

資產配置

(四)投資期限。投資者在有不同到期日的資產(如債券等)之間進行選擇時，需要考慮投資期限的安排問題。

(五)稅收考慮。稅收結果對投資決策意義重大，因為任何一個投資策略的業績都是由其稅後收益的多少來進行評價的。

對比

1．對投資者的風險承受力和風險偏好的認識和假設不同。

與戰略性資產配置過程相比，戰術性資產配置策略在動態調整資產配置狀態時，需要根據實際情況的改變重新預測不同資產類別的預期收益情況，但未再次估計投資者偏好與風險承受能力是否發生了變化。

在風險承受能力方面，戰術性資產配置假設投資者的風險承受能力不隨市場和自身資產負債狀況的變化而改變。這一類投資者將在風險收益報酬較高時比戰略性投資者更多地投資於風險資產，因而從長期來看，他將取得更豐厚的投資回報。

2．對資產管理人把握資產投資收益變化的能力要求不同。

戰術性資產配置的風險收益特徵與資產管理人對資產類別收益變化的把握能力密切相關。如果資產管理人能夠準確地預測資產收益變化的趨勢，並採取及時有效的行動，則使用戰略性資產配置將帶來更高的收益；但如果資產管理人不能準確預測資產收益變化的趨勢，或者能夠準確預測但不能採取及時有效的行動，則投資收益將劣於準確地預測並把握市場變化時的情況，甚至很可能會劣於購買並持有最初的時常投資組合時的情況