在我編譯的【金融危機：過去和未來】第六部分中已經涉及到了這個問題，具體參見：

https://www.toutiao.com/i6662889452265800200/

我把部分摘錄如下：

關於雙赤字的討論及其對美國國內和國際債務的長期負面影響，與現在流行的全球失衡描述——即“儲蓄過剩”並行。這種現象很難被認為是新的，因為美國長期存在經常賬戶和財政赤字四十年，只有少數短暫的中斷。這就是流動問題，因為我們正在描述支出和收入以及儲蓄和投資之間的當前差距。然而，對於雙赤字問題而言，更為新穎的特徵與股票有關。具體而言，穩定增長的美國政府債務存量現已達到使其成為世界上負債最重的國家的水平。

發達經濟體：雙赤字和政府債務總額，IMF《2018~2020年展望》

在公共債務高於美國的四個經濟體中，希臘和葡萄牙最近有國際貨幣基金組織的計劃和債務重組。如上所述，義大利正準備走同樣的道路，日本在低增長的泥淖中苦苦掙扎，至今已經20多年了。然而，正如下文所討論的那樣，美國作為世界儲備貨幣（即儲備資產）提供者的地位是獨一無二的。不可持續的定義是它無法無限期地繼續下去。下一節中的討論提供了一些關於最終遊戲可能是什麼樣子的見解。

最具啟發性的是美國股票流動助長債務問題（如前所述），即美國在世界經濟中所佔份額的迅速萎縮，以及以美元為基礎的世界份額的增加。據推測，後者代表了對美元資產（儲備）的需求。這些日益擴大和分歧的趨勢是美國現代特里芬困境的實質，更嚴重的部分原因是其他主要經濟體在提供儲備資產方面的競爭有限。這帶來了另一個“特里芬時刻”的風險，並導致20世紀70年代初期美元崩潰（儘管這種崩潰將是在自由浮動貨幣的背景下）。當然，任何擔心缺乏美國國際競爭力，長期經常賬戶赤字以及對世界其他地區的債務水平較高的人都可能認為這種情況不是風險，而是福祉。

鮑威爾的提醒有必要性，一是美國總統過於蠻幹，減稅和貿易戰增加了支出減少了收入，導致美國債務大增，二是鮑威爾是重大責任人，萬一債務爆煲他也可以以此言推卸責任，再者，美國的債務可能真的太過巨大了。

任何債務都是有風險的，美國這麼高的債務有風險是必然，但是由於美國擁有美元國際貨幣這件“利器”，美國在化解債務風險的能力比任何國家都強。

美國表面公共債務只有22萬億美元，但是由於美國的財政赤字不斷增加，會產生兩個後果。

一個公共債務到期無法償還，只能借新債還舊債應付，但是這樣一來美國公共債務所產生的利息會不斷的把美國公共債務變相滾大？

另外一個就是公共債務屬於公共支出，但美國未來的財政預算仍然是赤字，這意味著在未來公共支出這塊財政上美國存在資金缺口。而這些資金缺口只能透過發行國債籌集資金來填補。

有算了一下，美國現在的公共債務加上未來的公共開支缺口（養老金之類的硬支出），在美國仍然是財政赤字的情況下，那麼美國的公共債務其實不是22萬億美元，而是100萬億美元。

財政赤字指的就是收入抵不過支出，美國政府現在是支出大於收入，在這種情況下，他連支出都不夠，那有錢還債。

在沒有錢還債的，美國政府只能借新債還舊債，然而美國政府要借新債還舊債，就得提高債務上限。

債務上限就是說國會要同意美國聯邦政府再次多發國債借錢。

鮑威爾提醒“債務違約後果很嚴重”，其實就是讓美國兩黨別再扯皮，儘快達成債務上限結果，好儘快的發行國債籌集財政預算，避免耽誤發行國債的時間。

如果耽誤了發行國債的時間，未能在規定時間內用國債借到足夠的錢，那意味著到期的國債美國將會無法暗示償還，形成債務違約。

而美國的公共債務本身就大於國家經濟的GDP，世界對美國國債持有興趣本來就下降，如果美國出現債務違約，只怕到時候美國國債沒人要。

美國國債如果發不出去，你們懂得，美國將會破產。

（美聯儲）

不存在會違約風險，債務償還是一個國家的信譽底線，美國作為世界頭號強國，不可能冒如此風險，我們都知道美聯儲與美國政府的關係，美聯儲主席的言論，更多是給特朗普同志發出的一個訊號。含義應該是這樣的 兄弟 美國中期選舉結束了，票數夠了，您該回歸經濟了，資本家的利益，您也該照顧到。

任何債務都是有風險的！只不過現在的美債危險性在不斷攀升，越來越危險！！一個人如果靠借債高消費，那這人早晚破產，一個國家同樣，只是國家破產時會非常慘烈！！！期待美國破產的一天！！

美國的債務風險已經走到兌現的時候了。。

在低利息的背景下，美國的國債利息是很少的。。經過九次加息，每次都增加500+億利息，現在美國國債利息一年接近6000億。。

在一年一萬億的財政赤字增長中，債務利息已經成了債務增長的主要組成部分，這些錢從美國經濟迴圈中日積月累的被抽離出來，美國的經濟必然越來越弱，債務單邊暴漲已經不可控制。。

看美國的債務風險到什麼階段主要看全球貿易貨幣都有什麼準備。。最近幾年全球所有經濟體都在不約而同的積極推進貨幣互換，就是要擺脫美元的持續媒介作用。。

一旦美債崩盤，全球主要經濟體就會立刻讓貨幣互換的規模成倍的增長，進而防止美國經濟衰退的衝擊影響全球貿易。。

至於黃金更是在今年繼續暴漲，未來紙幣貶值階段硬通貨會熠熠生輝。。一旦美元垮塌以黃金為基礎價值計算的新的貨幣體系會應運而生。。

全球央行已經停止繼續增加持有美國國債了，現在美國單邊貿易逆差僅僅是單邊對外輸出美元，一旦減稅造成的美國跨國公司的利潤迴流美國在2019年第二季度基本結束，美債購買的大窟窿就要表現出來。。

美國的極左派會在美債崩盤前後得到長足發展，就是老百姓對建制派不滿的宣戰。。

鮑威爾提示美債風險，並不意味著美國已有債務違約風險，而是居安思危，提早警示風險，避免真的出現債務危機，情況到了不可控的地方，這就是美聯儲得高明之處，懂得未雨綢繆。

當前美國財政赤字持續增加，經濟向好帶來的收入遠遠不能滿足支出，這就意味著依舊要靠發行新債來滿足當前財政所需，暫時還沒有遏制的跡象，當前美債規模22萬億美元，美國2018年GDP總量20.5萬億美元，約佔GDP的107％。

此前美聯儲利用美元世界儲備貨幣地位獲得的貨幣信用紅利，可以使得美國政府負債率處於相對低位——有持續的美元現金流入美國，避險陷入債務危機。然而，經08年經濟危機後，美聯儲大規模的貨幣寬鬆政策已提前透支了美元信用，連美聯儲也不敢再毫無節制的印鈔美元來補快速增長的債務陷阱了。

美債的最大持有者是美聯儲以及境內金融風險，投資者，約佔美債總量70％，海外多以外匯儲備被其他國家持有，最大持有國就是中國和日本，目前來講，債務違約風險較低，但是持續放任美債滾雪球，那就猶未可知了。

美債兌付的風險現在基本上掌握在中國手中，如果中國全部拋售且不再買進，或者只是到期收回本息不再買進，那美國就很可能要違約啦！

美聯儲是美國的“中央銀行”，屬於私人性質。如果美國政府違約，美聯儲肯定受損。作為美聯儲主席的鮑威爾，提醒美國政府債務違約後果很嚴重，不僅僅是對美國政府的善意提醒，也是作為美聯儲主席的職責。如果任憑美國債務超越美國政府償還能力，造成美債違約，那麼不僅僅是美國政府世界沒有人信服，就是作為美聯儲的信譽也會蕩然無存。因此保護美元信譽，化解美元風險，防止出現美元債務違約，也是美聯儲的使命，更是美國政府的責任。

鮑威爾提醒，一定說明美國已經有債務違約的苗頭。但是不一定說明違約風險已經不可避免。

周所周知，美國截止2018年底，債務已經達到22萬億美元，佔2018年美國的GDP總量20.5萬億美元108%。依據美國金融研究結論，一般國家債務總量不能達到總量的60%。發達國家可以達到70%。

美國是發達國家，又不是一般的發達國家，是世界上唯一的超級大國，佔據世界經濟總量的1/4。又用美元霸權統治著世界，可以隨意發動戰爭，製造混亂和動亂，打擊這些國家的經濟，轉嫁本國的債務風險。也可以發動貨幣（匯率）戰爭，搞亂對方的貨幣體系，薅這些國家的羊毛，從而提高本國抵抗債務風險的能力。所以美國的債務違約風險，不可能無限膨脹，目前達到108%，已經創造了債務違約風險的神話，難道美國債務可以達到150%嗎？

世界各國的銀行家，對於美國可能出現的債務違約風險，總在研究。儘管具體的臨界點給出的不同，但是對於美元債務違約風險與美元霸權相互兼職的認識在逐步加深，大家普遍認為，美元債務目前的規模應該達到臨界點或者接近臨界點，美國政府為了解決財政入不敷出的窘迫，應該小心擴大債務上限，防止美元債務違約的出現。

我們知道美國的22萬億美元債務，每年到期2.2萬億美元債務，經過多次加息以後，美國要付出5000億美元債務，合計美國基本每年還本付息債務需要2.7萬億美元。但是美國每年新增的不超過6000億美元GDP總量，所以美國一致處於“借新債還老債”的惡性迴圈之中。

鮑威爾主席的提醒，向美國政府敲響了震耳發聵直抵心靈的警鐘，美國的國會如何應對的確到了慎重對待的時候了。這個聲音全世界各國擁有美元債務的國家都聽到了，難道美國政府編纂預算方案的人們，美國國會準備預演算法案的人們都沒有聽到嗎？

美國的債務危險的機率很大，最大的決定因素就是美國的資本主義性質。美國經過了N輪的QE，美國的貨幣寬鬆和任何中央銀行掌握在主權政府的國家都不同。美國政府的貨幣寬鬆主要是債主是美聯儲，現在美聯儲在推動縮減國債和提高利率，本質是什麼呢，我美聯儲借給你美國政府的20萬億美元，現在我要求你還4萬億美元，但同時我的股東即美國的所謂銀行家也是最大的資本家，要提高利率，即我“美聯儲”借給你“美國政府”的錢要減少，但是要獲得的美元一分都不能少。聽明白了吧，美國政府是美聯儲最大的打工仔，美國政府剝削全世界人民，美聯儲黃雀在後，來剝削美國政府和全體美國納稅人，間接的剝削全世界人民。全世界人民在美聯儲眼裡就是億萬的無產階級。這就是美國式的資本主義。