我作為期貨公司的投資諮詢部經理，貴金屬分析師，簡單幫您分析一下。不過說明 是我不是專業原油分析師。

其次，原油期貨都有到期日和交割日，國際原油期貨是要交割的。在合約到期時，價格通常與原油的實物價格趨同，因為這些合約的最終買家是煉油廠或航空公司等實體，他們將實際接收石油的實物交付。

第三，5月交貨的WTI原油期貨價格暴跌約300%，收於每桶-37.63美元，歷史首次跌入負值，盤中最低報每桶-40.32美元。5月合約將在當地時間4月21日(臺北時間22日凌晨02:30)進行交割。多數經紀商會在4月16日-20日展期。

第四，為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉下6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤，價格大跌。一般而言，相鄰月份的油價差價不會過大，但WTI5月原油期貨和6月原油期貨的差價截至發稿已經超過每桶60美元。

第五，有限的原油庫容也是影響油價一個重要因素。美國庫存飆升幅度觸及紀錄高位，進入夏季即將顯現的儲油設施用盡的難題進一步使市場對近月原油股價失去信心。

第六，該市場反應表明原油組織歐佩克、俄羅斯近日剛剛達成的減產協議不足以應對新冠肺炎疫情全球擴散造成的需求驟減

第七，資料顯示，僅位於俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的儲油罐的儲存量目前已達到69%，高於四周前的49%，美國儲油設施迅速被填滿。在這樣的情況下，原油生產商只能透過削減未來數月的採油量並降低近月的原油價格，削減庫存，降低生產成本。

第八，也就是說明近期原油需求極低，大部分儲存設施滿負荷運轉。面臨交割，不得不平倉。

我們再一次見證了歷史：

今晚美國5月原油期貨在短短90分鐘左右接連跌穿10美元到1美元九道整數位心理關口，在距收盤不到半小時前跌為負值，結算跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。

這讓做多原油的投資者虧的血本無歸。

原油期貨合約跌到-37美金

這是歷史上原油合約首次跌穿正值，出現負價格。意思你現在買一手原油期貨合約，五月實物交割的時候，交易所再白送給你 37美金/桶的現金。是不是覺得天上掉餡餅了？要出手搶錢了？先別急，待我向大家解釋一下，為什麼會出現原油負價格的原因，再出手也來得及。

自新冠疫情全球爆發後，受全球經濟下行影響，原油價格本身就在一路走低。原油價格的走低，使得一些國家開始趁機抄底儲存原油，畢竟原油是“工業血液”，是一種戰略儲備物資，原油價格下行，購入原油，增加儲備是經濟上的例行操作。

但是經濟下行持續的時間大大超出了人們的預期，原油的價格也持續了三個多月的下跌。在這三個多月中，美國煉油商所購入的原油已經存滿了全美的儲油罐，甚至有很多萬噸油輪由於無處卸貨，只能被當作行動的儲油罐。煉油商再買油也沒地方存了，其需求已經被釋放殆盡。

一般來說，臨近期貨合約到期時，合約價會與實物價趨同。但是市場中存在著一些只交易合約而不願現貨交割的“投機者”。這些投機者會在交割期臨近選擇平掉自己的倉位，即拋售5月合約。

一般在原油儲油罐夠用的情況下，即使臨近交割日，投機者要平掉合約，合約價與實物價也應該是趨同的。因為如果合約價與實物價價差過大，投機者可以選擇不平掉合約，而把合約賣給有實物需求的煉油商。

但是，如今的形勢是美國已經沒有足夠的儲油罐空間，那麼對於目前仍持有五月原油合約多頭來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨。可這時已經不可能去找到儲油空間。5月合約對投機交易者來說已經成了燙手山芋。

於是在這麼一個節點，市場出現了魔幻的買原油送錢的現象。

一切的原因只是因為儲油罐空間不夠了…

這是資本市場中另一種形式的：倒牛奶、埋活雞、扔水果、爛菜地的經濟現象。

臺北時間4月21日，美國石油期貨價格首次跌至零以下。

將於5月交割的每桶西德克薩斯中質原油價格，美國時間上週五收於每桶18.27美元，美國時間週一收於負37.63美元。

這實際上意味著，賣家白送原油，還要每桶油付給買家37.63美元。活見鬼，這是什麼道理？

不是說在4月1日，石油價格戰已經達成和解，美沙俄等各方同意減產970桶，為什麼石油價格還是一路狂跌？甚至出現負數？這意味著什麼？

筆者認為：

1， 最根本的問題還是供給遠大於需求

需求——嚴重下滑。

截止4月21日，新冠疫情確診人數已經達到了427萬，僅僅美國就有78萬。影響了全世界近200個國家。

受疫情影響，很多地區實行隔離政策、很多生產生活停滯。工廠大量停工停產。

根據國際貨幣基金組織預測，2020年全球經濟增長為-3%，而此前的估計是3.5。

經濟停滯導致原油需求銳減。原油需求減少量在2600萬桶以上。

供給——前期大量積累，目前減少幅度有限。

1月起，沙特、俄羅斯等國挑起價格戰，原油大量增產，導致原油產量大幅提升，國際油價暴跌。

儘管目前已經達成減產協議，但此前增產的原油還沒消化，而目前的供給量仍遠遠大於需求量。

價格下跌，短時間內難以逆轉。

2， 目前協議減產規模難以達到預期

石油價格戰已經達成和解，各方同意減產970桶，但是市場原油的需求量減少在2000萬桶以上。兩者存在很大的距離。

這樣就意味著減產難以達到市場原油減少的預期。

因此，協議達成後，原油價格仍持續下跌。

3， 但目前市場上的原油儲量能力接近飽和，短時間內難以消化。與此同時，原油的儲存成本不斷上升。

目前，全球石油儲存設施進多出少，都快被灌滿了。

在美國，由於不停的產油沒人買，陸地儲油設施很快就要被裝滿，一些商家正在倒貼錢請買家把油從倉庫中運走。

與此同時，儲存的成本不斷激增。

超大型油輪的租賃費大幅上漲。這些巨型油輪是被稱為巨型油輪的200萬桶容量的海上巨獸。分析師蘭迪•吉恩斯表示，6個月合約的日平均費率約為10萬美元，高於一年前的2.9萬美元。一年期合同的日均費率約為72500美元，而一年前為30500美元。現貨租船費率上漲了6倍，達到近15萬美元/天。

4，4月的期貨合約日即將到期，如果不及時售出，就面臨被強制平倉的問題。

原油期貨價格此次大跌至負值與合約交割日的臨近有關。

據瞭解，WTI原油5月合約將在4月21日（臺北時間22日凌晨02:30）進行交割，屆時如果投資者無法將油運走，但又不具備儲油、煉油能力，則只能移倉到6月合約。

為避免被強制平倉，部分交易商往往會提前平倉5月合約，造成短時間出現大量賣盤，使得價格大跌。

油價暴跌，意味著什麼？

1，沙特、俄羅斯要調整國家預算，這些國家將遭受重大損失。

2，美國的頁岩油產業將面臨倒閉潮。美國頁岩油的成本在40美金以上，這樣低的價格使得企業遭受鉅額虧損，長期難以維繫。

3，頁岩油產業關聯2400億美金以上的債務，可能引發美國頁岩油行業的債務危機和大量的產業工人失業。

4、油價大跌可能以前股票市場的新一輪動盪。

5，油價下跌，對中國這樣需求量大的國家有好處。各國會利用機會增加儲備。

6，“如果你能找到儲存空間，你就能賺大錢。”經濟學家裡德•安森的觀點，深以為然。

7，對中國老百姓影響不大，中國的汽油價格調整的可能性不大。

意味著原油白送還補貼，為什麼會這樣呢？因為原油跟牛奶不一樣，牛奶產能過剩，儲存成本高，可以隨地倒。原油倒的話汙染環境，只能出成本請人搬走，還給錢，就這麼魔幻現實。

感覺期貨作為金融產品，太容易被收割了。

與之相反比特幣期權是另一種衍生品，特點同樣可以放大收益，但是沒有爆倉風險，是個不錯的選擇。https://www.bitoffer.com/cn/register?invite_code=007R2C

謝謝邀請，原油期貨成為負值是見證歷史的事件，歷史上第一次。這反映出原油供應日益過剩和庫存空間不足的問題，產油商為了儘快賣出原油甚至不惜倒貼給經紀商。很明顯，油價負數意味著將原油運送到煉油廠或儲存的成本已經超過了石油本身的價值。這就不是桶比油貴、比水還便宜的問題了。

昨天早上起來瞄一眼國際期貨走勢，原油資料也是嚇我一跳。WTI 5月原油期貨收報-37美元/桶，這可真是逆天了，收於負值？什麼意思？打個比方，假如我是原油買家，你是原油賣家，我要買你的油，我買到了這份合約，你不但不要我的錢，我每買你一桶，你還得倒給我40.31美元。這種民間市井商販反諷買家“你買我東西，我還得倒找你錢”的事，竟然在全球最大的商品期貨市場誕生了。

美國基準油價盤中先是跌至0.01美元/桶，此後更跌至負值，最後收報於-37.63美元/桶。這意味著投資者在俄克拉何馬州庫欣進行WTI原油實物交割將收到現金。庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。

分析師稱，造成5月合約價格暴跌的主因是該合約的到期日就是在週二，大部分擁有該合約的經紀商已進入結算程式，除了已支付高溢價成功把倉位換月的經紀商外，目前還持有該合約的交易者將會進入實物交割階段。

目前全球原油儲量已經接近極限，原油幾乎面臨著無處可儲存的尷尬境地，這對於當月交割的原油幾乎是毀滅性打擊。

原油和牛奶不一樣，牛奶過剩可以直接倒掉，原油汙染嚴重，倒掉會被罰到傾家蕩產，燒了也會汙染，沒有辦法，只能賠錢賺吆喝。

疫情是壓倒駱駝的最後一根稻草，產量沒有減少，沒有那麼多人用油了，神仙也沒辦法，只有降價一條路。當然，降價也不是這個降法，負值肯定不正常。

剛才又看一眼WTl紐約原油CFD，收報13.45，漲了不小。

4月20號，紐約商品交易所即將到期的5月原油期貨價格低開低走。從開盤價17.72美元，一路狂洩，收於-37.63美元/桶，跌幅為305.97%。6月原油期貨價格也大幅下跌，收於20.43美元/桶。

最根本的原因，是國際石油市場長期供過於求，而受疫情影響，全球封鎖防控，經濟受創，石油的需求就更是萎靡。根據國際能源署15日釋出報告預計，4月全球原油需求同比降幅達每日2900萬桶，是1995年以來的歷史新低。並且5月、6月全球原油需求仍將大幅下降。

這樣一個需求的急劇萎縮，再加上市場上的石油儲存空間十分緊缺，接近飽和，導致了即將到期的5月原油期貨成了燙手的山芋，空頭看準機會出擊，造成了原油崩盤，暴跌至負值。

也許很多人會想，這樣一個歷史低價，買入不是穩賺不賠的嗎？畢竟原油的本身價值擺在那裡。理論上是如此的，但問題在於這是原油期貨，而且馬上到期，到期就必須行權。將期貨兌換成原油現貨並拉走，所以前提是你有足夠的運力和石油儲存空間，否則就會被平掉，成了空頭的韭菜。也正因如此，與石油儲存有關的股票都迎來了一波上漲。

這其實是一場資本市場的血腥屠宰，是持有大量現貨的國際石油大佬，藉助石油即將被存滿的預期，對大量沒有交割現貨能力的散戶和基金的收割。

那這次5月原油期貨的崩盤，會讓國內油價下調嗎？我想這才是大家最關心的問題。首先這次崩盤的是石油期貨，並不是現貨的價格，不能對等來看。事實上，國內的定價機制，已經在3月中旬實行了40美元地板價政策。因此面對連連下跌的國際油價，中國油價已經實現了三連停，這波“負油價”，應該對國內油價不會造成影響。但有趣的是，一些地方加油站自行進行了降價，最多的降2元/升。

後期的石油走勢依然不容樂觀，由於目前歐美多個國家疫情仍在蔓延，國際市場對原油的需求還將進一步下滑。市場的悲觀預期，再加上短期內石油儲存能力無法得到較大的提升，6月原油期貨價格也可能為負。何時能恢復漲勢，要看疫情何時結束以及經濟恢復的情況如何。