現在預計美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)將在9月和10月兩次降息。該行分析師在一份報告中指出，“不斷升溫的貿易爭端已開始沸騰，企業信心和資本支出進一步走軟，全球經濟成長依然疲弱，通脹預期下降，與此同時，三個月期美國國庫券與10年期美國公債收益率差表明貨幣政策過緊。”摩根士丹利分析師週一表示，他們現在預計美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)將在9月和10月兩次降息。

從降息圖示來看，個人認為十月份在降息一次，2019年我認為會降息兩次，第三次降息將會在一月份還會有一次。

該行分析師在一份報告中指出，“不斷升溫的貿易爭端已開始沸騰，企業信心和資本支出進一步走軟，全球經濟成長依然疲弱，通脹預期下降，與此同時，三個月期美國國庫券與10年期美國公債收益率差表明貨幣政策過緊。”

值得一提的是，摩根士丹利還預期，除了今年9月10月降息以外，明年還會降息4次，將聯邦基金利率一路降至貼近0的水準，這也是金融危機時期及其後7年間的利率水準。

美聯儲會繼續降息，我同意這個看法，並且在九月份可能就會降息，但幅度仍不會太大。

在7月末降息的時候，鮑威爾態度強硬，降得不情不願，並在降息後發表“鷹派”言論，指出當前降息只是加息週期中的一次調整，並不意味著新的降息週期到來。很可能在短期內就自己打臉，從美國提前結束縮表來看，美聯儲將從被迫降息，變為不得不繼續主動降息。

主要是三方面原因：

第一，經濟衰退風險。在上個月美聯儲降息的時候，表明鷹派強硬態度，還能站得住腳，當時的就業率資料還不錯，GDP資料也不算太差。但從接下來美國公佈的相關資料看，PMI降至新低，實際PPI環比下跌。更為致命的是，在前幾個月出現美國十年期國債與三個月國債倒掛後，8月14日出現了二年期與十年期的倒掛，反應了市場對未來悲觀預期加劇，從歷史規律來看，美國經濟衰退風險增大，只不過存在時滯。

第二，貿易形式需求。美聯儲在7月31日十年來首次降息後，次日特朗普將貿易局勢升溫，美股大跌，全球資本市場劇烈波動，貿易摩擦為全球經濟蒙上一層不確定性的陰影，而美聯儲首次降息幅度並不高，僅有25個基點，這對特朗普來說，並沒有足夠的信心應對貿易影響，因而在月中的時候，決定將部分產品加徵關稅時點延後，就是為了爭取美聯儲更大的利率空間支援。

第三，美股大跌倒逼。在美聯儲首次降息之前，美股一直在上漲，第一是依賴是幾大科技龍頭股的盈利驅動，第二是依賴上市公司的巨量回購推動，第三是對寬鬆貨幣政策的預期，而美聯儲降息後，預期兌現，股市不但沒漲，還出現大跌，中途有所反彈後繼續大幅下跌。美股大跌會對美國的金融市場帶來較大沖擊，同時因特朗普將美股與自身政績深度捆綁，美股的大跌會讓華爾街與白宮倒逼美聯儲降息。

因此，美聯儲極有可能在9月份進行降息，雖然特朗普聲稱美聯儲應降息100個基點，但美聯儲此次很大機率仍只會降息25個基點，並在年內再進行一次降息。目的是進行新的預期管理，在經濟衰退的機率增大的情況下，表現出聯儲將會及時出手穩定的預期。

從經濟發展上看，降息就是將資金投放於市場，刺激經濟增長，促進經濟繁榮。但降息與加息必須交替使用，這是以猶太人為首的華爾街資本家採用的剪世界羊毛的手段，而且近幾十年來屢試不爽，資本家賺得盆滿缽滿！2008年經濟危機後，世界各國相繼向市場投放了海量的資金，確實讓世界經濟度過了經濟危機促進了世界經濟繁榮了十來年，到了如今該是收割的時候了，所以美聯儲一直主張加息讓美元迴流美國，將世界財富收割一遍。

美國經濟形勢一片"大好",特朗普還是會逼著美聯儲降息的，因為2020年的選舉未成功，特朗普的“陰謀”未達成，他不希望看到因為美股的下跌而導致自己的選票率降低，從而失去了連任的機會！美聯儲降息機率大增，特朗普給美聯儲施加壓力是一個原因。美債收益率曲線倒掛是一個原因，美債收益率曲線倒掛意味著市場預期利率將大幅降低，可能預示著經濟即將衰退。美國通脹長期低迷，對陷入日本式低通脹陷阱的擔憂也是一個重要的原因。

美國經濟明顯有所衰退，最近美國納斯達克指數不斷回落就說明問題，特朗普為了刺激經濟，採取降息手段。但經濟執行自有它的規律，估計美國這次降息後，不會對經濟提升有幫助，所以未來9月份，10月份不會再有降息動作。

美國每年要還的國債利息就要幾百億，不光美國經濟增速下行，全世界目前都沒有新的經濟增長點，因為經濟趨降所以美國暫緩貿易戰，和談判沒多大關係更不是心善了，有句話叫通漲沒債務，比方說20年前你借30萬買了套房，這些年因為印鈔的數量和通漲的上行，你當初借的錢還不足現在房價的十分之一，你說你還會因債務纏身嗎。美國股市還是世界三大泡泡之一，所以美華人透過降息帶動世界寬鬆，印錢多容易。

美聯儲既然選擇了降息週期，就會維持降息一段時間。

這一次的美聯儲，透過美元貶值策略，寄希望於對全球主要經濟體再次徵收鑄幣稅，其如意算盤很好，尤其是更多的我們看到美國的特朗普政府不僅對中國發動貿易戰，還發動了貨幣戰。

然而所謂福兮禍所依，禍兮福所伏。特朗普在貿易戰上並沒有討到好處，這次透過降息來走美元的貶值週期，大搞通貨膨脹，或許最後會玩火自焚。

如果一旦人民幣選擇放松管制而走國際化路線，人民幣就變成了無錨貨幣，就不需要再儲備那麼多的美元資產。而中國外儲局一旦選擇拋售美國國債及其他美元資產，美元必將大量回流美國國內市場，美國的通貨膨脹將加速惡化。

不！從目前的情況來看，我認為美聯儲的降息可能會在9月和10月連續進行，而且機率還非常大哦。因為我們可以看到7月份的美聯儲其實已經出現了10年內的首次降息，並且被市場認定為“預防性降息”。（上一次降息是在2008年的12月16日）

這個“預防性降息”是為了防止未來市場可能出現的經濟重大蕭條，股市逆轉下跌的提前刺激，想要振奮一下市場。但是我們可以看到的，效果並不理想。因此，未來的9月和10月，再次降息的機率也就更高了。

當然了，更重要的是，還有其他的因素支援！

第一，長短期的美債和利率出現倒掛。

我們可以看到歷史上只要美債出現倒掛，就沒好事：

第一次，出現在1990年前。美債10年和2年倒掛後，日本崩盤。從全球經濟第二大經濟體，原地爆炸，房地產徹底崩盤。

第二次，出現在2001年。當時美國納斯達克的網際網路如同如今的美股，及其強勢。大量網際網路企業就和今天的人工智慧企業一樣，大家都認為他們能改變世界。然後，倒掛後，泡沫就破了。一文不值2000年3月，納斯達克最高是5132點。之後出現了倒掛，2002年的10月，納斯達克跌到了1108點，納斯達克跌去78%！！

第三次，出現在2008年前。馬上就出現了次貸危機。美國先完蛋。馬上歐洲完蛋。道瓊斯從14000點，快速跌到6400點，跌去一半多！中國推行了4萬億，度過了那次危機。

而如今，10年期美債和2年期美債收益率出現自2007年10月以來的首次倒掛，這也被市場視為經濟衰退的可靠指標。所以美國為了預防類似2008年，2001年的金融危機再次出現，必定是要提前開啟降息週期，維穩，提振市場的！

第二、美國的美債收益率與聯邦基金利率出現倒掛！

另一個美債倒掛的現象其實也預示著風險，就是當十年期美債收益率與聯邦基金利率出現倒掛的時候，往往預示著降息的週期開啟。

在美國曆史上幾次顯著的降息週期之前，都會出現十年期美債收益率與聯邦基金利率倒掛的現象。

根據2%左右的十年期美債收益率水平，倒掛幅度達到50BP，需要降息2次才能解除倒掛。

如果需要維持50BP的期限利差，則需要降息4次。

而近年來十年期美債收益率與聯邦基金利率的利差維持在1%以上，這意味著6次以上的降息。也就是說，算上7月份的預防性降息，現在也僅僅開始了一次，想要解除倒掛，還得需要5次降息，所以9月和10月的機率就相當大了！

第三、“失業率築底+時薪增速築頂”！

從美國40年的資料來看:

當美國的失業率觸及4%左右，甚至以下的時候；

當美國私人非農企業生產和非管理人員平均薪酬增長處於一個歷史高位的時候；

兩個資料就會出現無限接近，甚至交集，這個時候，“失業率築底+時薪增速築頂” 的情況就會出現，降息週期也就開啟。

而如今，美國7月失業率維持在3.7%，非農部門當月新增就業崗位16.4萬個，較上月有所減少。私人非農平均時薪同比增速3.14%，已連續4個月回落，現象已經極其明顯。

美國1989年的降息，2000年的降息，2008年的降息之前都是如此。

因此，可以斷定，只要這樣的訊號再次出現，意味著美聯儲不得不透過降息來拉開他們之間的差距。

“失業率築底+時薪增速築頂”的問題正在歷史重演。降息的機率也在逐步增大。一般來看，“失業率築底+時薪增速築頂”組合將維持1年左右，隨後伴隨經濟基本面持續惡化，所以，美聯儲想要阻止這樣的情況發生，就大機率需要降息。

第四、美國二季度GDP增速放緩，各類投資均走弱。

美國二季度GDP同比增速走弱，創2017年二季度以來新低。

2019年美國二季度不變價GDP環比折年率初值達2.1%，較市場預期1.8%高出0.3個百分點，較2019年一季度降低1個百分點。

二季度不變價GDP同比為2.3%，較1季度下滑0.9個百分點，並創2017年二季度以來新低。

另一方面，從美國的投資產品來看，除了住宅出現了小幅度的上揚，其餘的固定投資，非住宅投資，建築、智慧財產權產品，以及裝置等均出現了下滑。

可見，在特朗普四處發動貿易摩擦的同時，給予美國的GDP和投資其實帶來的損害還是不小的，預計未來美國的出口下行是大機率事件，投資收益和比重降低也是趨勢。

也就是說，當前美國增長動力趨緩，經濟放緩態勢確立，雖然還未達到金融危機的蕭條幅度，但是未來的衰退跡象非常明顯。所以，需要美聯儲的降息，刺激市場，有效激發各類投資的回暖。

第五、美股股市出現牛轉熊的跡象。

從美國完整的興衰史看，一個市場的市盈率，大部分時間在10-22倍市盈之間震盪。

低於10倍，則出現買入訊號；

高於20倍，則出現賣出訊號。

高於25倍以上，則是極其危險的訊號。

而如今的美股三大指數均以超過了20倍的市盈率，並且達斯達克更是超過了25倍的市盈率。

美股道瓊斯的平均市盈率已經達到了21.8倍左右；達斯達克的平均市盈率已經達到了26.4倍左右；標普500指數的平均市盈率已經達到了21.82倍左右；

再加上目前的美股已經有了類似於2000年和2008年金融危機大跌前的兩大徵兆：

1）前期走出了大級別的牛市行情；

2）高位出現明顯的滯漲和震盪；

所以，可以大機率確定美國股市未來走熊的機率非常高，並且下跌的幅度是很大的。那麼一旦美股出現了巨大的下跌，美聯儲將不得不開始大規模、大週期的降息，從而維穩股市，儘量縮短熊市下跌的時間和空間。

第六、特朗普給予美聯儲在不斷地試壓！

特朗普喜歡在推特上大聲疾呼，對他的對手提出嚴厲批評，而最近以來，他一直都在直言不諱地表達他對利率上升的不滿情緒。特朗普甚至還曾說過，美聯儲是他所面臨的最大威脅。

我們可以看到，特朗普對於美聯儲從未停止過試壓，並且不止一次“炮轟”美聯儲，要求美聯儲降息，並且是大幅度降息。

而目的也顯而易見：

1）特朗普督促美聯儲儘快降息，為的就是刺激股市，提振市場信心。

2）特朗普2020年就要面臨總統連任的選舉，之前他也揚言自己為了做總統已經損失了50億美金（當然了，這是他自己說的，可能根本沒有）。所以為了能夠連任成功，特朗普必須靠著美聯儲降息來維穩美國的經濟，以及美股的走勢。

所以，在特朗普不斷施壓之下，其實美聯儲的壓力還是非常大的，未來的降息機率也是大機率升溫的。

最後，我們來總結分析下！

我們可以看到，無論從美國現在的經濟情況，股市走勢，以及特朗普的試壓力度來看，美聯儲的降息都是一個迫在眉睫，大機率的趨勢了。

根據最新的芝商所“美聯儲觀察”資料顯示，市場預計美聯儲9月降息機率為100%，其中降息25個基點的機率為78.8%，降息50個基點的機率為21.2%。

而10月是否會繼續降息，其實很大程度上要看9月降息之後，上面所提到的這些資料能否好轉，股市是否企穩，失業率和經濟資料是否可以提振。但是從現實的情況來看，僅靠9月的一次降息肯定是不夠的。所以說，在9月大機率降息之後，10月也會緊跟而上。而這樣的降息很有可能開啟美國曆史上第五次的降息潮出現。