真金不怕火煉。價值投資永遠都不會過時。尤其是中國股市加入MSCI指數以後。在加大市場操縱打擊。遊資大佬逐漸不敢肆無忌憚之後。價值投資會越來越得到重視。只有業績成長才是穿越牛熊的主線。

高質量的成長古選股邏輯最直觀就是市盈率和市淨率。兩者越低越好。但是要區分行業。

重資產週期行業市盈率市淨率要低於高成長的輕資產模式。 不能刻舟求劍。

銀行既要看市盈率也要看市淨率。還要看不良貸款率變動趨勢。關注貸款趨勢。市盈率以7.8倍市淨率以低於1.3倍為好。但城商行成長好 市淨率可以高一點。

科技成長股主要看主營業務增長。有的高科技股研發投入很大。主營收入增加很快。 但研發投入蠶食利潤。這樣的公司屬於高增長好公司。像美國的亞馬遜。

有的公司主營增長 但業績受到原材料價格波動影響。利潤增長不大。說明成本轉嫁能力差。算不上有護城河的優質企業。

主營收入增加。主營利潤同步增加。自然是好公司。像貴州茅臺。雲南白藥。

最好的公司上有護城河。包括技術。銷售。資源。雲南白藥是技術護城河。 貴州茅臺是資源品牌護城河。目前國內上市公司高技術產業缺少護城河的公司。但是機器人等得益於國家產業政策扶持發展也是驚人的。未來高成長公司在機器人。5G 晶片 半導體。大資料 雲計算。 軟體資訊中產生。醫藥股則是在基因技術。抗癌中產生。

隨著獨角獸企業上市。一下具有核心壟斷技術的公司。會是資本市場最大贏家。但影片播放器之類公司很難成為高成長的典範。

倒是一些城商行可能成為穩健增長的公司。

股民很難做價值分析，即使做了，成本也會很高，分析基本面需要與企業管理層溝通，瞭解企業發展規劃，瞭解企業經營管理模式，企業中高階技術人員構成，市場銷售渠道，客戶端，是否對單一供應商或者銷售客戶有重大依賴，企業財務成本管理水平，企業負債構成，產品或服務的競爭對手情況，企業自身所處的市場位置以及市場份額佔有率，企業目前面臨什麼樣的困難以及未來的潛在風險因素等等，這些情況絕非普通投資者簡單的價值分析，這是需要實地調研，綜合分析的，股民做這些的成本太高！

那麼怎麼辦呢？看圖說話。

走勢涵蓋一切資訊，當一隻股票的走勢出現異動的時候，就說明有人對這隻股票開始關注並且已經有所行動了，我們只需要密切跟蹤，耐心觀察，長期等待，尋找主力動向即可。這個觀察跟蹤主力的過程漫長曲折，沒有定力是無法做到的，短的幾個月，長的一兩年，這期間不需要任何交易，就是跟蹤觀察，直到把主力運作軌跡摸清，弄明白主力的做盤目標，然後跟隨主力進場，直到主力把行情做完再出來。

在股市中投機也好投資也罷，這個方法是最適合股民做的，其他的都不適合。

除非自己身邊有比較瞭解的上市公司，否則判斷企業的價值和成長性比較困難。

這種價值判斷是無法透過計算公式得到的，更無法透過經濟學理論來推理，只能看在眼裡，記在心上，看不見就只能跟蹤，只能跟蹤，沒別的辦法。

價值投資股票必須是大道至簡：

1.公司產品或服務是行業龍頭或者競爭優勢很明顯，能保證未來5-10年很難被取代和超越，營收保持20%以上覆合增長

2.有源源不斷的現金流，公司不會出現資金鍊斷裂問題

3.就算天塌了，公司還能繼續或者創造收入，不受政府策略影響或者其他影響很小

4.參考公司過去業績和現有團隊，核心技術，模式，管理等

股民可以透過重點分析上市公司財務指標，從中尋找高價值的股票。

一、扣非淨利潤。扣非淨利潤是扣除非經常性損益後的淨利潤，就是指公司發生的與經營業務無直接關係，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實公允的反映公司正常盈利能力的各項收入支出。通俗講，就是賣房子、賣地的收益是不算利潤的。該指標能真實反映公司經營業績的好壞。這個指標尤其對週期股的分析比較準確，在f10裡按年度來看，為淨利潤持續增長，股價如果沒有及時跟上，就是合適的投資機會。

二、淨資產收益率。淨資產收益率是稅後利潤與淨資產的比率。該指標反映股東投入資本的利用效率，通俗講，就是投給公司的錢能帶來多少回報，公司賺錢的能力強不強。在股市整體下跌過程中，分析淨資產收益率這個指標就比較準確，可以從中找到被錯殺的個股。

三、每股經營現金流。每股經營現金流，是公司經營活動的現金流入減去經營活動的現金流出後，除以總股本。該指標反映公司的資金狀況，通俗講，就是公司有沒有錢，現金流是否正常。如果一家上市公司的年報中，其他指標都很漂亮，但偏偏沒有現金流，我們就要認真研究其他指標的真實性了。年報中有些資料可以作假，但是每股經營現金流很難作假，這個指標是需要真金白銀的。

綜上所述，扣非淨利潤和淨資產收益率這兩個指標中可以尋找到業績好的公司，每股經營現金流，這個指標是防止上市公司業績造假。

先大方向的選出你看好的行業，比如醫療健康，裡面又可以細分，比如心腦血管、免疫治療、眼疾。基本上可以斷定這些行業以後能出優質公司。再選相對年輕的公司最好上市五年以內，公司盤子小，處於上升時期，這樣的公司出大牛機率大，但也要自己沉住氣能拿住，經得起短期波動。

普通股民沒辦法透過。而且意義價值不大，萬物皆表像。

這個面莊家已經偽裝的很好了，你怎麼看都是價值股。

股市是一個極其詭異的賭場，尤其中國股市裡面充雜著形形色色的利益集團。

首先說說"無形之手"它是股市的調節員，能控制股市不衝破極端。

其次是機構莊家，每支股票都有莊家，只不過是強弱之分。他們有強大的團隊，專門研究未來的政策走向以及人們心裡。是散戶的殺手。

再其次是遊資，我所說的遊資是小財團，級別不夠坐莊，但能短時間控制小盤股，突然拉昇吸引散戶跟風，然後拋掉獲利籌碼，散戶上當被套。

看到這些親愛的小散們你還相信技術指標可以幫您賺錢嗎？你還敢追高熱點股票嗎？

所以我們小散不要再過於依賴指標，打短線、追熱點那不是我們的長項。下功夫研究下國家政策尤其是證監會的意向。結合股票的價值、市盈率以及盤子的大小最主要的是要符合未來發展需求來選擇股票。做真正的投資人。

價值分析本身就是一個專業很強的概念。首先要理解什麼是價值？從理論上講很簡單，即客體對主體的積極意義。通俗地講某某物、事件或結果對你有用。那麼你在判斷它們是否有用的分析過程，並最後作出價值選擇，就是宏觀上的價值分析。那麼，要在分析、判斷之後選出有價值的股票，在這個過程中要參考以下重要引數。以下咱們就簡單進行分析。

一、價值分析應具有社會歷史性特徵。通俗地說你分析的公司在一個國家的經濟發展中處在一個什麼階段，因為不同的階段其價值判斷與選擇。比方說在一個國家工業的初期，具有價值投資選擇的是低端的工業製造和資源類以及加工貿易等但當經濟進入到工業化的中後期，那麼價值的選擇就進入到中高階製造、節能環保、科技創新等新科技、新工藝、新材料、生物生命工程等行業。

二、價值分析具有價值升級性特徵。在同一經濟發展週期，不管是生產側還是消費側，其內在價值都會隨市場變化共性升級。

三、價值分析受一個國家和地區獨特的文化、信仰、風土人情的影響的特徵。

在基本上了解價值分析(不全面)的特徵之後，再去具體分析你備選的投資標的。當然一定要參考公司所處的行業地位、產業發展趨勢、業績及一成長性、競爭力等具體分析。

個人淺思。

沃倫策略www.iwolun.com

價值投資的基礎既然是價值，首先要了解什麼是價值。對於上市公司，其基礎價值就是淨資產，股票的基本價值就是“股東權益”。買股票之所以稱為投資，是因為買入了可以盈利的資產，買入的是股東權益而不是“故事”。拋開股東權益和每股淨資產去談價值投資就是“耍流氓”。而我們看到的很多股評文章和上市公司研報，卻隻字不提股東權益和每股淨資產。投資價值的另一個重要指標就是長期盈利能力，也就是利潤構成。利潤的主要來源應該是主營業務收益，長期穩定的利潤。尤其是“穩定價格”帶來的長期收益。但是我們經常見到的推薦股票，居然是以“漲價”概念作為“價值”。產品的價格是圍繞價值變化的，漲價之後一定會降價（除去長期通脹）。這個問題在消費概念股和週期行業尤為明顯。包括能源和原材料，比如鋼鐵煤炭，石油化工，家電農產品。每次價格變動都會帶來利潤的變化，價格上漲會使股價盈利幾倍幾十倍增加，而價格暴跌會使全行業虧損。而被忽悠的投資者尤其是散戶，成為韭菜被割。其根本原因就是被忽悠，拋開了資產去談利潤，脫離了基礎價值去談投資。市淨率由一倍漲到三四倍，再回到一倍，最終還是價值迴歸。而質地優良的公司儘管股價下跌，其基礎價值和利潤仍然穩定增長，不會出現暴漲暴跌。這就是近一段時間反覆強調的，未來價值投資將成為主流，未來三年之內，將以價值迴歸主導市場行情的理論基礎。

至於說對於股票跟蹤，主要依據是上市公司半年報和年報，因為年報是經過稽核的，相對比較可靠，資料比較全面。而季報不經過稽核，其中一些資料不一定準確，而受季節變化的行業和企業可能“不靠譜”。另一方面是價格跟蹤，即使質地優良的上市公司，如果股票出現大漲或者暴漲，其投資價值就會大打折扣。因為價格脫離了價值，高價格很可能透支了未來，價值迴歸同樣會讓投資者遭受損失。而價格下跌，將會帶來很好的投資機會，價值迴歸會給投資者帶來超額收益。

所以說，價值投資質地優良的股票，要做到價值跟蹤和價格關注。買東西要講價效比，買股票要知道價值與價格比。參考股票價格，市盈率，市淨率，淨資產收益率，利潤增長率多個數據進行比較。沒有一招獲勝和一個指標能決定股票價值的。對於股票的估值其實是最難的一件事。

跟蹤股票質地， 就是 每天看企業 最新發布的重要公告，常規的不必看比如 開股東大會啊，之類，就只看重要的。

比如 業績預告和 業績快報，一季報 中報 三季報 年報 等公佈時間點前後，股價和市場預期都會發生很大變化， 符合預期則股價平穩， 超出預期則股價大漲， 低於預期則股價大跌，大機率是這樣。所以，這幾個公告出來的時候，你就要第一時間去閱讀，去看看企業基本面發生的最新變化，之前跟蹤的 那些 新建產能專案，進展如何了，上次說的高管減持， 減持多少了，還剩多少，去年年報中 今年打算 開發進入新的市場，今年肯定會說，新的市場 銷售情況怎麼樣，符合預期嗎？ 這些 訊息，你都有逐一關注，很多時候還要分門別類去比較分析，也就是 變好了，還是變差了，業績增長變快了，還是變慢了。比如有的公司 去年年報很好 ，利潤大增長，你就要分析 增長的原因的什麼，是哪些產品熱銷了 還是啥？或者只是因為去年基數太低導致的。

一般情況下，動不動 200%以上的增長，都有問題，也就是不正常，去年可能虧損，今年盈利了，那同比增長幅度很大。 或者今年發生一筆 重大處置股權 產生投資收益，而去年沒有，

這也會導致 業績同比大幅增長，但是這並不能說明什麼，甚至對股價不一定有啥好的影響。

有點囉嗦了，我想說的是： 跟蹤一個企業，是非常繁瑣 細節的 事情，很多東西你都要操心，

公司本身的事情你要操心， 市場預期方面的變化你也要操心，股價方面的變化可能有的時候，

你也要操心，比如某段時期 股價大跌30%，但是大盤沒怎麼跌，你就要思考背後的原因，是不是公司 有什麼 壞事 或者潛在利空要發生。

總之，要想洞察先機 ，提前識別風險，靠的是 細節 和跟蹤，是勤奮。沒有什麼天生神技，

都是日積月累的結果。還有很多方面，需要關注，但是貌似實在 說不完了，說起來 沒完沒了。

跟蹤企業，研究企業，思考企業的變化和價值的變化，預先判斷未來的可能變化，

這個事情沒有結點，無窮盡。但是核心要抓住一點： 一定是 牢牢抓住 企業的產品和業務去展開研究工作。而不是其他枝節。當然，找到一個 網站或者軟體幫助你提高效率，也很關鍵哦。

如何在早期就發現一隻股票的價值？

尋找未來一定會發生，但當下卻沒有出現跡象的事。

未來必然會發生，說明成長性很高，

當下沒有出現跡象，說明價值被嚴重低估。

只要按照這個思路去分析，就會找到很多大牛股。

比如，

民航機場龍頭，可以越跌越買的邏輯就是：

因為疫苗一定會出來，疫情一定會結束。

但那時的情緒依然悲觀，機場的估值就跌到一個很不合理的低位。

新能源，未來新能源車全面替代燃油車也是一個必然。

5G，未來是國家隊重倉佈局的方向。

如今華為等巨頭已經透過的手機功能測試，三大運營商今年年底就會聯合宣佈正式商用。

未來的1-2年內，5G逐漸替代4G是一個必然，屆時我們的生活將發生翻天覆地的變化。

把目光放長遠，忽略短期的不確定，把握中長線確定的性機會，尋找其中得確定性邏輯，就一定能吃到大肉！