下半年風格要變了，注意風險。醫藥目前正在被公募減持，但優勢在於長期看好。白酒漲這樣的原因還是公募抱團的結果，優勢在於公募的持倉結構偏好。

下半年總體講醫藥基金的優勢是8月份過後對於醫藥企業的絕大部分產品都是旺季來臨，加之今年疫情因素，消費者在家會提前購買部分藥品做為儲備。醫藥做為國家核心的管理產業，目前上市的醫藥企業總體業績平穩，未來有上升空間。所以醫藥基金的優勢是剛需，穩健，相對安全，風險低。白酒基金變數較大，白酒屬於消費性質，客單價較高，受疫情影響的變化也大。白酒基金的優勢是賺錢效應明顯。

大家都說喝酒吃藥，19年白酒、醫藥板塊已經是漲了一波，20

年上半年持有白酒、醫藥板塊基金的，也是賺了不少，我認為接下來會進行調整，回撥，持有這兩個板塊可以逐步賣出此盈，落袋為安。

醫藥和白酒板塊具有高的淨資產收益率，高的護城河，抗風險能力強，在經濟下行股市低迷的時候，資金處於避險需要，會在這兩個板塊報團取暖，目前的市場就是這個狀態。今年的醫藥和白酒板塊個股都大幅上漲，酒ETF基金和醫藥ETF基金也走出了連續上漲行情。

隨著這兩個板塊股價的不斷上漲，市盈率不斷攀升，風險也在累積，以至於市場上大部分參與者都會覺得估值太高了，不敢在這個位置買入。但是，市場從來都是反人性的，往往會在猶豫和恐懼再次拉昇，直到大部分投資者因為股價飆漲，情緒亢奮忘記恐懼，衝入市場時，才是一波行情真的高點。

2020下半年，經濟會逐步復甦，但是還有很多內外部的不確定性因素存在，疫情比如二次爆發，中美貿易摩擦，中印關係等等，風險並沒有完全解除，避險需求還存在，醫藥和白酒板塊的抗跌避險屬性還有很大作用，資金還會繼續推動繼續上漲。

綜上所述，我認為只要經濟風險還在，醫藥和白酒基金的優勢就在，上漲趨勢還會繼續延續。

今天券商的大漲，非常瘋狂，上證的大漲也是，非常有可能是主力找到掙錢的新板塊了。所以，還是要謹慎，看看接下來市場怎麼走。個人的預測有可能錯，但是市場不會錯，市場如果繼續下跌，那就要清倉止盈，等旺季再來！

二、白酒板塊的問題在於基本面不像想象中那麼好，除了高階銷售量還可以，中低端其實銷售非常慘淡，餐飲業很多倒閉了，影響酒類銷售，酒不是必需品，今年很多人失業或者發不出工資，自然不會像之前那樣經常喝酒，所以，酒只能關注龍頭個股，把握大幅回撥買入機會，基金那麼高，不要追高，反而要警惕莊家拉高出貨。

這兩大板塊唯一在下半年優勢可能就是防禦性板塊，但是如果下半年三大股指行情很好，這個優勢就不存在了

2020年上半年已過，基金戰績現已揭曉，醫療主題接替去年上半年的消費主題，“獨領風騷”。Wind資料顯示，截至6月30日的資料顯示，基金業績前10強全部被醫療基金包攬，基金業績20強中，醫療基金佔19只（另一隻為養老基金，排名第8位）。總體上看，2020年上半年基金賺錢吸金力很強，Wind資料顯示，截至6月30日，在全部8828只開放式基金中，高達7046只基金取得正收益，佔比高達79.8%，其中有1442只基金的收益率超過20%，90只基金的半年度收益率超過50%。最吸金板塊：醫療基金2020年上半年的基金業績榜，醫療基金是絕對的主角。Wind資料顯示，基金業績前三名全部被醫療基金包攬。截至6月30日，創金合信基金公司旗下創金合信醫療保健基金的半年度收益率為83.17%。排名第二的廣發醫療健康基金同期收益率為77.94%，排名第三的寶盈醫療保健滬港深基金的同期收益率為75.84%。今年以來總回報超過70%的基金共有11只。工銀瑞信有3只基金進入前十榜單，工銀瑞信前沿醫療半年度回報率是75.75%。工銀瑞信養老產業、工銀瑞信醫藥健康基金回報率分別是74.27%、73.2%。融通基金也有兩隻基金進入前十榜單，融通醫療保健行業、融通健康產業回報率分別是73.68%、70.07%，中歐醫療創新的回報率為71.42%，招商醫藥健康產業回報率為70.07%。而在去年同期，消費板塊是絕對主角。彼時，中信證券行業分類中，食品飲料以59.96%的漲幅領漲市場。其中，第一名易方達瑞恆一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺等5只白酒股。第二三名也來自消費板塊，分別是匯添富中證主要消費ETF、富國消費主題。全市場業績前十強的公募基金大多重倉了消費板塊，其餘非相關主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費股，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等白酒股最受青睞。針對下半年醫療行業的投資機會，上半年業績奪冠的創金合信醫療保健行業基金經理皮勁松對新京報貝殼財經記者表示，考慮到上半年醫藥指數漲幅較大，短期個股估值都不便宜，操作方式還是持有績優股以時間換空間。醫藥行業的特點是業績確定性高，中長期邏輯清晰，選擇高景氣領域的好公司大機率能賺業績的錢，下半年看好的領域還是創新藥、醫療器械等。此外，目前全球新冠疫情反覆，預計新冠診斷試劑和防護器械類公司的投資機會可持續性會更強。從型別上看，業績前五名均為股票型基金。業績前十名中共有8只股票型基金。截至6月30日，融通基金旗下的融通醫療保健基金半年度收益率為73.68%，位列混合型基金的半年度業績冠軍。 QDII基金在半年度的業績排名也出爐。上投摩根中國生物醫藥基金半年度的收益率為62.88%，其次為富國藍籌精選，收益率為51.34%，匯添富全球消費收益率也在40%以上。最受關注基金經理：“新手”冠軍皮勁松在2020年上半年奪得業績冠軍的皮勁松，擔任基金經理的經驗尚不足兩年。Wind資料顯示，這位基金經理是醫藥專業的技術開發出身，是中國藥科大學的研究生，2009年到2012年先後任職於中藥固體制劑國家工程中心、上海藥明康德新藥開發有限公司從事技術開發工作。在東莞證券任研究員後，在2014年8月加入創金合信，從研究員做起，2018年10月起任創金合信醫療保健行業股票型證券投資基金基金經理。2019年9月起任創金合信滬港深研究精選靈活配置混合型證券投資基金基金經理。值得注意的是，皮勁松“入行”時期恰好為市場底部，隨後市場反彈。2018年12月，深證成指一度跌至7100點，而到了2019年4月，深證成指暴漲超10000點，至2020年6月30日，深證成指逼近12000點。皮勁松的投資風格傾向於集中持倉。“在投資中我通常不擇時，主要靠精選個股來獲取超額收益和控制組合風險，不會去預判市場風格。”根據創金合信醫療保健基金披露的2020年第一季度的持倉顯示，前十大重倉股分別為恆瑞醫療、邁瑞生物、萬孚生物、長春高新、山東蒙藥玻等醫藥板塊股票，十大重倉股持倉佔比達到69%。最虧錢領域：原油有最賺錢，自然也有最虧錢的領域，這個領域就是前段時間憑藉“負油價”被大家熟知的原油。根據Wind資料顯示，業績倒數前十的基金中，多數基金押注原油市場。國泰大宗商品以-59.88%的回報率墊底。易方達原油美元現匯、易方達原油人民幣、南方原油、嘉實原油、諾安油氣能源的回報率分別是-55.65%、-54.98%、-54.22%、-48.89%、-39.58%。前述基金的主要投資標的主要是與原油相關的海外基金，部分基金的跟蹤標的為與原油相關的海外股票，受到油價影響，海外ETF基金和原油相關表現均持續低迷。以國泰大宗為例，截至今年一季度末，在國泰大宗商品基金前十大持倉中，有6只指向了原油主題的ETF基金，UNITED STATES OIL FUND LP（USO）為其第一大重倉基金，佔國泰大宗商品報告期末淨值的18.11%。截至5月末，USO今年以來的跌幅已經超過75%。4月20日，美國原油期貨歷史首次跌至負值。美油5月合約收跌171.7%，報-13.1美元/桶，盤中跌幅一度超300%，最低報-40.32美元/桶。6 月 28 日，美國頁岩氣巨頭切薩皮克正式申請破產，而距離今年初，股價已經跌去超出9成。早在4月初，惠廷石油申請破產，開啟了頁岩油企業的破產潮。對於原油基金的投資，華人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對新京報貝殼財經記者分析稱，負油價後，美國的一些頁岩油的生產加工企業會受到比較大的影響，甚至可能有一些企業會破產。 一些消費油的大戶，油價下降對於他們來說成本就會下降，盈利上升，股票估值會走高。而對於生產或加工油品的企業來說，油價的下降會擠壓利潤空間，估值會走低。基金是一類企業股票的集合，那麼石油基金的話基本上就是生產加工石油的企業的股票組合。該組合在油價下降的情況下，估值會有一定程度負面影響。如果說油價下跌持續比較長，負面影響在短期內就得不到改觀，投資回報就不會好。當然，市場上有一些可以做空的基金，是有獲得利潤的機會的。

創業板從1184點起來已經進入到了第21個月，也就是說創業板牛市已經走了21個月了，這輪的主線是科技和消費醫藥，尤其是晶片生物檢測白酒食品這類強勢股都已經接近調整的執行週期，這周A股已經開始明顯放量，今天已經過萬億，

券商這類股想要漲，大盤必須放量，這個量價和炒作的板塊是匹配的，那麼這些新增資金所所選擇的目標絕不會是晶片白酒這類股，因為如果想買早就進場買了，到今天才進場的資金一定是偏謹慎的，不會在3000點去買一些已經漲了幾倍的6000點位置的股票。

所以下半年應該重位置而不是重價格，位置低比位置高的更會受到新增資金的青睞，看看上面銀行板塊漲幅空間會更大，安全性也比科技和生物醫藥的高。

先說大的趨勢：醫藥基金和白酒基金都是比較大的盤子，具體來看，全球疫情，利好醫藥基金，全球都在給資源給資金髮力研發，所以是個利好的趨勢；白酒基金，屬於大消費領域，歷年來都佔有很高的地位。

從基金二季報披露的資料顯示，公募基金前十大重倉股中，醫藥股佔據三席、資訊科技類股佔據兩席，貴州茅臺繼續穩居第一大重倉股。

二季度，白酒板塊龍頭股———貴州茅臺持續發力，股價迭創新高，總市值超越工商銀行，登頂A股。貴州茅臺依舊穩居基金第一大重倉股寶座。

如果後面螞蟻上市，有可能其市值會超過茅臺，我們拭目以待。這是後話。

如題，下半年的優勢有哪些？

我覺得整體利好，可堅定持有。

下半年上市公司業績會好轉，財政政策利好，貨幣政策有可能會收緊，政策面已經由寬貨幣到寬信用，流動性較好，會有些許溫和收緊，總體來看，會比較充裕。

考慮到當前的債券市場的政策支撐是在逐漸減弱的，房地產市場也是受到政策的調控，“房住不炒”的基調已經深入市場，價格因素已經Price in，所以說，整體來看，下半年整個政策環境是非常有利於股票市場的。

另外，疫情對於經濟的衝擊，和政策的刺激存在不對稱性。相比2008年金融危機，疫情對於經濟的衝擊是短暫且劇烈的，可是恢復的速度也是比較快，對於中長期的影響較小。

而當前呢，無論是海外主要經濟，還是我們中國國內，這種政策刺激力度都是遠遠超過2008年，金融危機時候的，所以說呢，我們總體來看，本輪經濟受到衝擊的時間是比較短暫的，同時呢，最劇烈的最猛烈的這種階段在三月份四月份已經都過去了，未來環比是會改善的，到明年上半年同比的資料會非常的靚麗。

中期潛在的產出損失明顯是低於2008年，金融危機時候的同時呢，我們可以看到貨幣政策跟財政政策的擴張是明顯超過2008年的，當然，由於在這個輪次總體來說比較剋制，我們的刺激力度是比零八年那個時機稍微弱一點的，所以說呢，我們認為股票市場有繼續上行的動力。

據中國基金報訊息：

今年表現搶眼的醫藥股仍是公募基金佈局的核心主線，長春高新、恆瑞醫藥、邁瑞醫療躋身公募基金前十大重倉股，分別有473只、600只、345只基金重倉持有，這幾隻醫藥股二季度平均漲幅超過30%。

所以，我們要做的是低估值時買進，高估值時賣出。做好“T”策略。

你提到的優勢，我相信絕大部分人關注股市、關注理財的人都知道這個大方向的事情，因為在一些平臺，這樣的資訊已經非常多了。

我認為你比較關注的是：消費和醫藥當下的估值或許已經非常高了，從長遠看，又是非常好的投資標的。是在三季度該退出一部分做適當的防禦，再在四季度迴歸？還是用定投的方法跟隨市場一起波動，賺取企業價值增長的錢？

我不知道這樣理解對不對哈？

終歸一點：做好自己的投資收益預期，即目標管理，然後堅定持有優質基金，短期波動是很正常的，長期優勢是存在的，大勢所趨。

具體操作來看，緊盯滬深300指數，跑贏7-8個點，或者更高；

同時注重自己的倉位；

另外，也要注意自己的行業配置，當你認為某一行業的景氣度往上的時候，適度超配。

大消費，大醫藥，大金融仍然是核心底層資產，中短期的收益曲線要從其他品種獲取，如科技，半導體，**產業鏈等，做好擇時。