創業板的解讀，我們說過太多太多，不管是技術形態還是歷史估值，顯然當前的創業板是處於歷史低估的區域。

因此如果我們考慮中長線的投資機會，而不要太糾結短期的波動的haul，現在可以說是創業板的投資好時機。

而我們認真覆盤創業板歷史走勢時，從周線上我們發現了一個歷史驚人相似的形態。

2011年底到2012年底，創業板的周線：

——一個不規則的W底，頸位線是整理平臺；——W底左側最低點612點，右側最低點585點，右側比左側低一些；——30周線和60周線之間的距離從大到小，到最後突破頸位線時變成金叉；

當前創業板的周線：

——一個不規則的W底，頸位線是整理平臺；——W底左側最低點1641點，右側最低點1571點，右側比左側低一些；——30周線和60周線之間的距離從大到小；

目前唯一不同就是，30周線和60周線還未金叉，但是一旦創業板周K線突破頸位線，則金叉成立。

可見，創業板當前周線走勢，和2012年底創業板歷史低點時是如此相似，讓我們不得不喊出：

——難不成，目前的創業板竟然已經是底部了？

雖然我們看到，資金流向依然是流出，接近物極必反的極點，上證需要那個大大契機點其實市場有不少，就看大家最終如何認知：

——定向降準政策；——減稅政策；——IPO批准減少；——PMI持續站上榮枯線；

這麼多利好的疊加，難不成還鬥不過貿易戰的利空，人家老美都來求和了，一箇中興事件就把市場給嚇尿了，好意思嗎？

不管市場怎麼選吧，老餘就盯著中小創的機會，五一行情大膽的預判則是：

1、上證中的白馬超跌反彈機會：

——寒銳鈷業回踩30周線企穩；——華友鈷業回踩30周線企穩；——貴州茅臺回踩30周線，反反覆覆中；——格力電器回踩30周線，反反覆覆中；——伊利股份跌破30周線，目前臨近60周線；——騰訊控股跌破30周線，距離60周線還有些距離；

以上僅僅是舉例而已，可以翻翻過去的走勢，你看難找到優秀白馬股有這樣回撥機會。

2、中小創中的高科技炒作機會：

——晶片、半導體；——5G通訊；——軟體、大資料、人工智慧——生物醫藥；

如果你是一名長線價值投資，能堅守得住主力的洗盤，那現在的創業板有許多個股出現了長期投資的價值，如果不是請繞道！可以說現在的創業板是真正的有價值的地方，因為價值是跌出來的，如果用下跌和未來上漲的空間作為衡量買賣的風險與機會的比較，我覺得是2:8！

可以說2018年裡的創業板明顯要強於大盤，並且據資料統計已經很有大一部分的機構和基金已經提前開始埋伏佈局於中小創的個股，從這裡我們可以看出機構對未來創業板的漲幅空間還是非常抱有期待的！而創業板的市盈率也少有的跌至40以下，畢竟了2012-2013年的低位區域附近，可以說創業板可能已經進入了所謂的底部區域！

但是底部與去不代表已經到達了底部，沒人知道底部在哪裡，只有走出來了我們才能回頭知道底部的存在！從創業板的走勢來看，近期收到大盤牽連局面較弱，並且還是處於一個下行的通道之中，只不過下跌的幅度有所減緩，也許在2018年還是一個只跌築底的大年吧，只不過許多已經嗅到未來機會的投資者已經開始早早的佈局，就像巴菲特所說的那樣：你不需要買在最低的那個價格，因為沒人能辦得到，你只需要在股價比它真正的價值還低的時候入手就行了！而我覺得中小創裡那些業績優秀，但是股價遭到重創，並且打了1-2折的個股就是！

現在股市還處在震盪徘徊的階段，底部還遠沒有到來，抄底還是慎重的好

剛接觸股票的時候是朋友帶著我玩的，雖說是金融院校畢業，但是沒什麼實戰經驗，前面幾年虧虧賺賺，總體來說每年還是虧了十幾萬，讓我很不服氣。玄陽我是很喜歡鑽研的人，在股市利摸爬滾打，練就了過硬的心理素質（主要是家裡有礦，小夢想），還和幾個好友總結出了一個指標。一般常用的指標並不能研判股價漲跌，需要結合股票位置及其他指標綜合分析。這種操作辦法是很難的，我在此基礎上在這裡呢介紹一個可以判斷股價漲跌的短線指標給大家。我一般使用的通達信免費軟體，左上角找到功能——公式系統——公式管理器，再按下圖操作。

最後輸入LK,按回車鍵即可

下面是實戰操作:科林電氣是在23號出現底部訊號的，隔天出現引爆訊號，套用指標，符合標準，28號是直接漲停了，也提示大家不要追漲，今天大跌。

該股今天出現底部引爆訊號，套用底部引爆指標，符合標準，由於平臺規定，程式碼就不在這裡公佈了。

一、創業板指數簡介

二、創業板指數現在的估值

三、創業板指數盈利能力和彈性

四、創業板、創業板50、創業板綜指對比

五、按基金成立時間篩選

六、按基金規模選擇

七、按照業績選擇

八、跟蹤誤差和費率

九、給出建議

一、創業板指數簡介

1、定義

創業板指數是深交所多層次資本市場的核心指數之一，由最具代表性的100家創業板上市企業股票組成，反映創業板市場層次的執行情況。創業板指數新興產業、高新技術企業佔比高，成長性突出，兼具價值尺度與投資標的的功能。主要資訊和指標見下表：

2、市值情況

統計一下幾個主要寬基指數的市值情況，本次還加上了創業板50和創業板綜指作為參考

如上圖所示：

上證50是白馬股的代表指數，僅僅50只成分股市值就佔據A股的35%，三分之一還強；

滬深300大盤藍籌股的代表指數，300只成分股市值就佔據A股的62%，六成還多；

中證500是中小盤股的代表指數，雖然成分股有500只之多，但僅佔A股市值的13%左右，平均市值155億多點。

創業板是中小盤股的代表指數，成分股有100只，佔A股市值的4%左右，平均市值240億左右，它的平均市值要比中證500的平均市值多了近100億。

創業板50指數是中小盤股的代表指數，成分股有50只，佔A股市值的2.7%左右，平均市值320億左右，它的平均市值要比創業板指數的平均市值多了近70億。

創業板綜指包含了所有在創業板上市的股票，共計756只，佔A股總市值的8.7%，平均市值68億。

3、成分股權重

如上圖所示，我把創業板指數成分股按照權重從高到低排列，權重最高的是溫氏股份11.39%，權重最低的是華寶股份0.174%；上圖中的前20大成分股佔比達到了52.25%,權重分佈不均，因此用加權估值的方法比較妥當。

4、行業分佈

1、創業板市場已經聚集了一批新一代資訊科技、生物技術、高階裝備製造、新能源汽車、新型原材料等中國市場高精尖企業；

2、創業板指數單一行業佔比過大，比如資訊科技、醫藥衛生、工業佔比均比較大，易受單一行業影響。

3、創業板2009年成立，到目前為止有10年的歷史，但相對其他寬基指數歷史較短；

4、創業板大多為新興行業，很多上市公司的盈利還不是很穩定，導致估值明顯高於其他寬基指數。

二、創業板指數現在的估值

這裡直接就用十年加權估值來看下吧。

仔細觀察一下：

1、創業板十年曆史中經歷了兩次低谷分別是：2012年初-2013年初，當時的最低估值在31倍PE左右；第二次2018年下半年-2019年能月初，這段時間的最低估值在28.5倍PE附近，也達到了創業板歷史最低估值；

2、實際上在創業板十年的歷史中經歷了兩輪牛市，第一輪2013年初-2014年初估值最高69倍PE；這一輪創業板指數的牛市從時間上看是領先於大盤股的；第二輪2014年5月-2015年6月，估值又急速上升最大達到了135倍。

3、目前創業板指數加權估值49.73倍，估值中位數近50倍，十年百分位50%左右，無論從絕對值還是相對值來說都比較高了，有的話就持有，沒有的話就不要買入啦。

在看下PB估值，目前絕對值是4.44倍，中位數4.73倍，十年百分位38%。也不算太便宜，一般寬基指數我會把PE和PB估值百分位求一個算數平均數作為綜合估值，比如目前的創業板指數綜合估值=（50%+38%）/2=44%,也就是綜合分位點44%。

三、創業板指數盈利能力和彈性

1、盈利能力

一般我們都使用淨資產收益率ROE來衡量企業或指數的盈利能力，ROE淨資產收益率=淨利潤/淨資產，這個數值衡量公司利用資金的效率，數值越高，代表效率越高，反應公司運轉很好；數字越低代表資金利用效率越差。我們看到歷年來創業板指數的ROE在2016年之前基本都在10%以上，從2017年開始的近兩三年ROE呈現下跌走勢，目前僅有5%左右。總體來說盈利能力較為一般。

小魚再對比一下主要寬基指數，上證50、滬深300、中證500、創業板的ROE。可以發現：

上證50的ROE在大部分時間與滬深300走勢一致，而且上證50的ROE大部分時間是領先其他三個寬基指數的，說明上證50的盈利能力確實是比較強大的。目前的兩三年創業板指數的盈利能力較低，ROE都在7%以下。

2、彈性

創業板歷史較短，目前嚴格來說只有一輪牛市，簡單分析一下：

1、2012年底-2014年初創業板牛市第一階段，PE從最低31.5上漲至69倍，上漲69/31.5×100%=219%；PB從2.7倍上漲至6.8倍，上漲6.8/2.7×100%=252%；指數點位從637點上漲至1533點，上漲1533/637×100%=241%；

2、2014年初盤整幾個月，到了2014年下半年又開始繼續上漲，直至2015年中達到了最高點。如果從2012年底最低點開始計算的話，PE從最低31.5上漲至135倍，上漲135/31.5×100%=429%；PB從2.7倍上漲至14.5倍，上漲14.5/2.7×100%=537%；指數點位從637點上漲至3885點，上漲3885/637×100%=610%；

綜上創業板指數彈性極大，2015年牛市估值被炒的過高了，未來預計不會出現2015年的估值高點。

四、創業板、創業板50、創業板綜指對比

把三個指數的PE放在一張圖上做下對比：

1、代表所有創業板上市公司的創業板綜指的估值一直是偏高的，大部分時間是高於創業板和創業板50指數。

2、創業板和創業板50指數的估值走勢基本是相當的，創業板前50的公司和前100的公司都相對較為優異。

3、由於創業板和創業板50指數的估值走勢基本是相當的，且跟蹤創業板50的指數基金較少，所以綜合考慮只跟蹤創業板指數就可以了。

五、按基金成立時間選擇

一般來說成立時間越久的基金說明基金公司實力不錯，業績也會較好，而且有歷史業績做支撐，也是投資者買基金的一個重要參考指標。一般不建議投資者冒險買一隻剛剛成立的基金。

目前跟蹤創業板的相關指數基金共有24只，實際數量遠遠沒有這麼多，很多基金公司有場內場外基金，還有ABC類份額，從而劃分為多隻基金；如果按照基金公司劃分的話，目前有14家基金公司有創業板指數基金髮布，也還是不少的；

我們一步步篩選，首先按照成立時間篩選，由於跟蹤創業板指數的基金較少，只剔除2018年新成立的基金6只，剩餘創業板指數基金共計18只。

六、按基金規模選擇

基金規定規模小於5000萬，且連續60個工作日無交易就要面臨清盤風險，所以保險起見小魚把最小規模定在了2億元。

在這18只基金的基礎上，再按照基金規模排序，選取基金規模在2億元以上的基金。這樣的話又剔除掉4只基金，剩餘14只符合要求的基金。

七、按照業績選擇

綜上按照基金成立時間、規模、業績，選擇瞭如果黃色底紋的8只基金，包括了6家基金公司的產品。

八、跟蹤誤差和費率

分析：

1、跟蹤誤差方面場內ETF優勢比較大，篩選出來的南方創業板ETF、易方達創業板ETF的跟蹤誤差只有0.02%-0.03%，且費率方面也有優勢，買入10000元上創業板ETF，手續費一般只有2-3元錢。

2、剩餘6只創業板指數基金的跟蹤誤差也都不大，費率相差無幾基金都在0.10%-0.12%之間，特別提到的是天弘創業板指數基金的費率是最有優勢的所有場外基金最低的0.1%。

3、每個基金公司的選一隻進行比較，幾個基金公司的產品都不錯，跟蹤誤差不大，相互之間沒有拉開差距。

九、給出建議

綜上所述，場內的南方創業板ETF和易方達創業板ETF可以作為投資標的；場外的南方創業板ETF聯接和易方達創業板ETF聯接跑贏幅度較大可以作為投資標的，天弘創業板指數A也不錯，而且費用是最低的。

以上就是我對創業板指數及基金分析的全過程。