首先，確認了暫緩加息，但是並不代表美國放棄了加息，其實，目前美聯儲對於美國經濟的判斷仍然良好，而且1-2月的資料還給了美聯儲不切實際的樂觀情緒。按照美聯儲計算，目前利率與中間利率之間仍然存在1-2次加息的空間，所以他們還是傾向於加息，只不過現在打算先停下來看一看而已。

第二，即使美聯儲暫緩了加息，但是還沒有降息，而歐央行已經超預期的開始了寬鬆貨幣。中國也從財政和貨幣政/策雙方面開始了刺激，因此從流動性來講，美國反而是相對的低谷，資金向美元流動也是合理的。

第三，美國1-2月資料向好是支撐美元指數的主要原因，雖然大多數經濟學家不看好美元今年的表現，以及美國今年的經濟情況，但1-2月的資料卻逆勢堅挺，這讓市場的判斷非常樂觀。

美元指數雖然與美聯儲的貨幣政策呈現正相關關係。也就是大家通常認為的美聯儲加息，美元指數會上漲，美聯儲降息，美元指數下跌。而目前美聯儲的貨幣政策僅僅是暫緩加息，暫緩加息不等於停止加息，更不等同於降息。所以以現在的情況，美元指數堅挺是正常的市場走勢。

美聯儲加息可以提振美元指數，但並不意味著美指走勢完全跟隨美聯儲貨幣政策，美元作為國際中心貨幣，美指走勢受諸多因素影響，單一變數並不會決定美指方向。

美聯儲宣佈2019年暫停加息，也是出於對經濟和通脹的考量，2019年全球經濟放緩，美國經濟增長不復此前強勢，逐漸步入穩健，但是相比其他經濟體，目前並未出現經濟衰退跡象。歐元區公佈PMI資料，為近五年新低，歐美主要經濟支撐德國經濟也堪憂，義大利債務問題日益加劇，歐元區經濟疲軟已成定局。

美國經濟並未出現大規模的動盪，所以美元指數還算穩健，高盛也好，全球最大對沖基金達利歐也罷，都表示2019投資機會在中國。但是各國不同程度下調經濟增速目標，GDP預期，也從側面反映當前面對經濟下行壓力。美債收益率倒掛，也是金融市場風險提示的訊號。

美元指數近期一直都在96左右橫盤整理，為什麼美元指數為什麼沒有隨美國宣佈暫停加息而下跌，有幾個方面原因：一是美國現利息在西方發達國家中還是比較高的。比歐盟更別說日本了。二是美國佬經濟還是不錯的，在主要發達國家經濟體中還是實實在在的老大。失業率處於歷史最低。三美國佬實際上並沒有像我們一樣印了大量鈔票，連年GDP的數量都沒有，不像我們是兩倍於GDP

前幾日，美聯儲的議息會議公佈了，美聯儲將放緩加息步伐，甚至今年9月份將停止繼續縮表。本來很多人認為，這回美元指數將步入下跌通道中，很難再上漲了。但卻沒料到，美元指數卻一直都在96左右橫盤整理。為什麼美元指數沒有隨著美國宣佈暫停加息而下跌呢？我們認為有以下幾個原因。

第一，這次美聯儲只是確認了暫緩加息，但並不代表美國放棄了加息，按照美聯儲計算，目前利率與中間利率仍然存在1-2次加息的空間。只不過現在經過了連續9次加息之後，美聯儲打算先停下來看一看而已。同時，即使是目前2.5%的利息，美國和日本、歐元區的零利率相比已經算是很高的了。

第二，美國經濟持續向好，從而支撐了美元指數。美聯儲加息可以提振美元指數，但並不意味著美聯儲不加息了，美元指數就會走弱。美國1-2月資料向好是支撐美元指數的主要原因，雖然大多數經濟學家不看好美元今年的表現，以及美國今年的經濟情況，但1-2月的資料卻逆勢堅挺，這讓市場的判斷非常樂觀。美國經濟面的有力支撐，使美元指數盤橫在高位。

第三，美聯儲即使暫停加息，但還沒有宣佈降息，貨幣政策並沒有完全寬鬆。美聯儲一直是在收縮流動性，並沒有如市場所預期的那樣印了大量鈔票，釋放天量流動性，美國的M2總規模只佔GDP 75%左右，而我們中國的M2總規模達180萬億，是GDP的兩倍。

而歐洲央行目前已經超預期的開始寬鬆貨幣。中國也從財政和貨幣政策兩方面開始了剌激。特別是最近的大幅降稅政策。於是市場資金向美元流動也是合理的。從這個角度來看，反而應該是歐元和人民幣匯率貶值，美元指數應該表現強勁。

第四，美國經濟的表現相對於其他發達國家還是比較不錯的。美聯儲宣佈2019年暫停加息，主要出於對經濟和通脹的考量，2019年全球經濟放緩，美國經濟增長或許不會繼續保持超強勢，逐漸步入穩健，但是相比其他經濟體，目前並未出現經濟衰退跡象。歐元區公佈PMI資料，為近五年新低，歐美主要經濟支撐德國經濟也堪憂，義大利債務問題日益加劇，歐元區經濟疲軟已成定局。

美聯儲放緩了加息步伐，但這只是先停下來看看情況而已，後續再根據美國經濟形勢做出決策。同時，美國經濟向好和貨幣政策沒有寬鬆，相較於世界其他主要經濟體而言，美國經濟表現強勁，這也支撐了美元指數。未來美元指數是否走好，並不取決於美聯儲是否加息，而決取於美國的貨幣政策和經濟面。從2019年全球經濟疲弱的情況來看，其他發達國家的經濟比美元更糟糕，美元指數並沒有走完，後面還會走上一段。過早的唱衰美元指數，未必能如預期。

美聯儲放緩加息步伐是一回事，美元指數堅挺又是另外一回事，只能說美聯儲的貨幣政策會給予美元一定的支援，但是絕對不是全部！往大的方向講美聯儲的貨幣政策早在2108年年末已經提出暫停加息的預期，因此嚴格意義上近期的美聯儲停止加息是預期之中的事情，詳情可以參考我在加息之前專門針對美聯儲3月份利率決議的分析。

美元的主要影響因素來源於兩點，第一點就是美國本身的經濟水平，在持續的加息之後美聯儲認為目前的經濟環境已經達到美聯儲利空貨幣政策進行調整的目標值，也就是說暫停加息不是因為不想加息，而是因為已經達到預期中的目標，在就業通脹上已經取得比較合理的目標，因此對於美國經濟的復甦而言，本次加息前半段已經成功，因此是利好美國經濟的，在美國經濟水平合理的情況下對於美元是一種支撐，所以看似暫停加息有利於美元空頭，實則是有利於多頭！

第二點是什麼呢？就是美元的對手盤，歐洲的經濟情況各位估計也有所耳聞，我在加息當天下午在內部群特別說到一件事，就是歐洲的資料是真的菜，美元一心想要調整下滑，歐豬四國卻拿出強勢的衰退來打退美元的這種不切實際的想法，你想跌，我就爆出弱勢到不能再弱勢的經濟資料來懟你！歐洲央行再次推遲結束QE的時間，並且當前的QE將持續，英國牽頭要脫歐，法國也同樣表態脫歐，義大利的人民正在海灘上享受著歐盟的福利卻將債務問題拋至腦後，任憑國內通脹飆升，德銀危機至今未善終的德國獨木難支，歐洲央行不敢停止QE甚至暗示“如果形勢變得非常糟糕”，歐洲央行不排除重啟新一輪QE量寬買債政策。我們可以理解，正是歐元區的弱勢支撐著美元上行。

另外說一說加息的預期問題，我們可以看到在本次三月份利率決議之後，市場對於2019年全球經濟放緩已經成為共識，但是對於美元而言，各位可曾想過哪一次的全球經濟衰退不是以美國為起始點，當全球衰退出現後美國卻獨善其身，對全球經濟增長前景日益加劇的擔憂進一步提振美元完全是合理的！

歸根究底是美聯儲的貨幣政策在作祟，每一次的加息都在消耗著非美國家的經濟血液！當各國的貨幣下行的時刻，我想傻子都想買入美元抗衡風險，資金往美元流動是當前各國政策所限制的，而往往限制的就是最好的！你懂的！隨著人民幣的下滑和歐元的土崩瓦解，可能在下一次加息預期到來之前美元還是會繼續上行，停止加息是利好美元的，因為停止了之後才會有新的加息到來，這種反向思維一定要有，其實在停止加息的訊息出來之後美元月線級別連收兩條陰線，而確認之後又開始上漲，這一點意味著什麼？我想各位都有自己的判斷力，能夠明白其中的道理！

我認為這個主要有三個方面的原因。

首先，近期市場比較動盪，市場存在一定的避險需求。

比如美國國債收益率曲線倒掛、英國脫歐、歐元區經濟增速疲軟等等。另外，從去年底以來，歐美股市出現了大幅反彈，道指近期已經較去年底的低點反彈超過20%。上週五歐美股市大跌，雖然說主要是由市場擔憂全球經濟增速放緩以及美債收益率曲線倒掛導致，但從中也可以看出，目前歐美股市面臨著一定的回撥風險。由於美元具有避險屬性，這些風險因素對美元形成了一定的支撐。

其次，美聯儲確實是放緩了加息步伐，可是其他國家和地區依然沒法走出寬鬆政策。

比如歐盟，由於經濟增長疲弱，加息預期一拖再拖；日本目前還在實行超量化寬鬆政策，政策正常化看起來遙遙無期；而英國，正被脫歐搞得焦頭爛額。還有這周剛宣佈利率決議的紐西蘭聯儲也表示，下一步的動作更可能是降息而非加息。

最後，美聯儲只是暫緩加息，並沒有完全結束加息週期。

由於今年以來美國經濟增速也有所放緩（但相比歐洲和日本，還是好很多），所以美聯儲需要觀察經濟資料再決定下一步的政策。如果增速放緩只是暫時性的，那麼接下來美聯儲很有可能繼續加息。 所以總的來說，美國只是暫緩加息，未來還有加息可能，而其他主要國家和地區短期內都沒有加息的可能性。而且這些國家和地區經濟狀況也比美國差。

以下答案由同花順獵金分析師提供：

美聯儲確定放緩加息，為何美元指數仍然大漲？

　　比差邏輯下 美元仍是首選

　　自上月非農資料公佈大幅不及預期以來，美國PMI指數也不及預期，美國GDP更是沒能完成政府的年度目標3%。你說美國經濟出現下滑是絕對沒錯的。

　　那美國經濟下滑美元怎麼還漲？這主要是其他貨幣“給面子”。自從土耳其發生股匯債三殺以來，阿根廷、巴西也敲響了貨幣保衛戰。再結合之前的歐盟、日本央行貨幣政策開始明顯轉向寬鬆。

　　正是全球貨幣的不爭氣，凸顯出美元的價值。“差”和“更差”必須要選一個，那肯定會選“差”的那個美元了。這也正是美國經濟下滑，卻出現美元上漲的原因了。

　　那接下來的問題就是，這種情況會持續嗎？

　　我想這種情況還會持續一段時間，也就是說美元利空不跌，利多大漲的基調還會存在。

　　歐央行的寬鬆政策將繼續實施，最新的情況是歐央行有可能在6月會議上決定TLTRO的具體細節。再來看英國，英國脫歐已經確認延期了，這個脫歐問題不解決英國以及歐盟經濟始終難以回到正軌上來。

　　新興市場的危機更是難以短時間解決的。土耳其由於政府採取措施打擊投機交易，控制里拉交易。這反而讓土耳其里拉流動性枯竭，投資者紛紛拋售其他資產，例如股票以及債券。只要土耳其政府沒有改變其政策，這種市場恐慌情緒還將持續下去。

　　阿根廷的通脹超過50%，高企的通脹加上疲軟的經濟前景，短時間內都是無法改變的，只會繼續帶動阿根廷比索的下跌。

　　綜上所述，就是全球央行貨幣寬鬆政策還將繼續，而新興市場的危機也無法在短時間內解決。因此美元在未來一段時間內美元仍可能在比差邏輯下繼續上漲，繼而衝擊前高。

美元指數當前處在 96.52 的相對高位，距離 100 大關僅剩一步之遙。在年初的時候，美聯儲主席鮑威爾已經明確表態將要放緩加息的步伐，甚至縮表的節奏也會放慢。但是與此同時，美元指數的走勢並沒有在這樣的“利空”訊息影響下有太多的波動，維持了高位震盪的格局。

上圖為美元指數近一年來的走勢 K 線圖，我們可以非常明顯得看出美元的走勢非常強勁，上漲的勢頭仍舊難以遏制。從年初的相對低點 88.25 上漲至現如今的 96.52 美元指數已經累計上漲了 9.37%。

十年一遭的金融危機即將來臨

新一輪的金融危機其實已經發生了，不管大家願不願意去承認。看看沿海地區工廠裁員、倒閉的場面，和 2008 年是多麼相似。

我們不妨翻閱一下美元指數的歷史走勢圖，在 2008 年 6 月至次年 5 月的這段時間內，美元指數一路從 70.69 飆升至 89.62，區間漲幅達到了驚人的 26.78%。

為什麼在金融危機的期間美元指數會逆勢走牛呢？大家不妨想一想，各國在應對金融危機的時候第一時間想到的應對措施是什麼？——沒錯，就是“開閘放水”印鈔票。

印鈔票相比於削減政府公共開支、降低社會福利標準而言是成本最低、執行阻力最小的舉措。但是所帶來的影響也是顯而易見的。貨幣多印刷了，但是它的存在本身並沒有產生多餘的價值，這樣就會導致貨幣購買力的降低，居民財富的縮水。

為此，居民需要一種應對的舉措來降低超發貨幣帶來的財富縮水問題，持有美金就是一個不錯的選擇。因為美聯儲是相對獨立的執行機構，它甚至不受總統的控制，能夠適當、合理地控制貨幣印刷的速度。多年來美元的實際購買力水平也是相對穩定的，選擇這樣的標的物，對沖本國貨幣購買力的降低著實是一個明智的選擇。

即便是著有“大嘴巴”之稱的特朗普對於美聯儲的加息也是無可奈何，只能耍耍嘴皮子呈呈威風，從中我們也可以非常明顯的看出美聯儲作為央行獨立性的顯著特點。所以各國居民都熱衷於在危機來臨之時購入美元以抵禦通脹的侵襲。

諸如委內瑞拉這樣的國家，總是在使用超發貨幣這樣簡單粗暴的方法解決經濟的內生問題，最後導致嚴峻的通貨膨脹局面的產生，引發了社會的大蕭條。一個主權國家的貨幣不僅僅是其國民用來交換的“一般等價物”，更是代表了國家的信用。試問面對這樣嚴峻的通脹問題，還有哪個國家敢使用委內瑞拉的貨幣與其進行交易？

自從特朗普上臺之後，美國的股市、經濟、就業確實得到了實質性的好轉，經濟資料也日益欣欣向榮，強大的經濟基礎也為美金走勢的持續強勁提供了夯實的基礎。