道指標的很少切都是知名大公司，而且標的還可以調換，走熊很難。我們的50也在走這條路，其實我們小散不必太在意道指的走勢，每天看看就行。要說好玩，還是我們的股市，起碼換手率比美國股市高，一旦換手率低了，我們小散就該離開了。

美股的估值，美國群眾消費的意願，以及美國的經濟是支撐美股走牛的三個必要條件。

但如今來看，支撐美國股市繼續走牛的的三大條件其實都已經不存在，所以美國股市未來1-2年裡走熊是必然的結果，這種趨勢是美聯儲無法改變的！

參考中美股市發展史，都離不開2個數據：盈利水平、估值。從美國完整的興衰史看，一個市場的市盈率，大部分時間在10-20倍市盈之間震盪。也就是說，大於20倍的市盈率往往意味著風險，小於10倍的市盈率則是一個機會。

除了極個別的例子，比如2000年科網股(46.71倍)、2008年金融海嘯(100倍+)就是最好的印證。我們發現，美國股市百年過去了，太陽底下依然沒有新鮮事，只不過在歷史重演罷了。

而如今，美國的普標500市盈率在21.72倍左右；

美國道瓊斯的市盈率在21.9倍左右；

美國納斯達克的市盈率在25.5倍左右；

三者都表示現在的美國股市不便宜，估值相對較高，處於一個應該逢高減倉，甚至清倉的狀態。

再加上一個顯著的特徵就是，目前的美國股市已經出現了類似於2001年、以及2008年的走勢形態。1）前期走出了長牛的行情，上漲積累的獲利盤較多；

2）處於一個高位震盪，但是滯漲的狀態。

歷史總是驚人的相似，細看2001年和2008年的兩次熊市下跌之前，都會出現前期漲幅過大，牛市行情過久，以及高位震盪、滯漲、橫盤的跡象。

而如今的美股也走了一個創出歷史最長牛市記錄的牛市行情，並且從2018年開始就出現了一個明顯的高位滯漲現象，並且時間已經持續了一年半之多。那麼再加上目前美國股市的估值，以及前幾次美股下跌走熊的經驗，勢必會對於市場造成無形的壓力，無論從資金，還是投資者的心態上都會產生影響。

可以這樣說，美國股市繼續大幅上漲的機率很小，因為目前處於高估，美聯儲不希望刺激出一個類似於2001年和2008年的金融危機、以及大級別的熊市週期。因此，對於美國未來走熊來看，可能是個必然趨勢，畢竟任何的股市都是有規律的，牛市吹泡泡，熊市擠泡泡；泡泡遲早會被吹破，泡沫終究也會擠乾淨，週而復始。

美國是一個靠著消費拉動經濟，然後靠經濟拉動股市的迴圈。所以消費市場的意願越強，消費的信心指數越高，美國的經濟就越高，股市就會越繁榮昌盛。

我們可以看到，在美國經濟的佔比之中，個人消費支出佔到了經濟貢獻的68.5%之多，可見，美國政府非常看重美國群眾的消費實力和意願，這也直接關係到美國的經濟和股市。

這一套迴圈體系其實非常簡單，我們梳理下你就會明白了：

→政府刺激實體，鼓勵群眾消費；

→美華人民愛消費，願意消費了，那麼實體企業的營收就會增加；

→實體企業的營收增加了直接反應經濟資料向好；

→經濟和企業資料都好了，那麼上市公司的就有錢賺；

→上市公司賺錢了，上市公司的業績報表亮眼；

→上市公司業績增幅亮眼了，那麼就會直接體現在股價上，導致股價不斷走高；

→股價不斷走高了，股市長牛就能保持，賺錢效應就持續；

→股市大漲給予了美國投資者更多的財富；

→有了財富美國駝子這就更願意去消費；

→最後回到刺激消費的源頭，進行優質的迴圈。

所以，美國政府常常利用低利息的貸款，以及便宜的物價吸引和刺激美國群眾消費，提振股市和經濟資料。

但是從2018年開始，我們可以看到了，美國製造業指數出現了明顯的下滑，代表著實體經濟受到了嚴重的影響，面臨著衰退的跡象。

而直接導致的就是美國消費者的信心指數波動加大，甚至出現了扭頭向下的局面，這種趨勢在未來很難改變，並且還有可能進一步的惡化。這樣的話，直接導致的就是，實體營收下降，美股的上市公司業績不佳，自然會無法支撐美股繼續走出長牛行情。

另一方面，美國的非農就業資料表現不佳，失業率也處於了歷史低位，低於4%的紅線，這意味著美國未來的失業率觸底回升的機率相當高。當大部分的美華人開始為工作和生活擔憂的時候，自然會大大減弱自己的消費慾望。

再加上美股現在又處於一個歷史高位，與2000年和2007年的情況十分類似，而這樣的情況出現，往往1-2年裡就會宣告股市進入大幅調整，甚至走熊的跡象。

我們可以扛到，從2018年開始美國的經濟資料就已經開始扭頭向下，經濟資料不好自然股市也好不到哪裡去。畢竟股票市場的上漲靠的是經濟資料的支撐，靠的是信心，靠的更是一個資金。

當美國面臨著嚴重經濟衰退可能，以及一個極高風險的時候，資金就會產生外流，甚至出現抱團避險的一種情緒，而不願意在股市裡待著。

我們可以看到，2018年~2019年的時間裡，長短美債的利率發生了嚴重的倒掛現象，這在歷史上並不多見。

並且近幾十年裡，每一次長短美債利率出現了倒掛，就意味著美國經濟衰退的出現。

就好比1990年的時候美債長短利率倒掛，一年內美國經濟衰退；

又好比2000年的時候美債長短利率倒掛，一年後美國的經濟再次衰退；

而在2007年的時候美債長短利率再次倒掛，一年後美國進入了金融危機；

如今，2019年大批美債長短利率出現了倒掛，表明市場內對於短期的風險和危機表示非常擔憂，所以，2020年出現經濟衰退的機率是相當高。

那在這樣的情況下，資金自然會遠離股市，房市，也會降低一個消費意願，導致支撐美股繼續上漲的動能消失。一旦衰退成型和確認，美股自然難以抗住壓力，就會進入熊市週期。

綜合來看，目前美國的經濟狀況，消費信心指數，以及美國股市相對的估值，已經無法長期支撐美股繼續走牛下去。甚至以現在美股的狀況還想走出更大的漲幅空間和時間明顯不夠資格，因為容易引發更大的泡沫和危機。

這也是為什麼美聯儲明知道現在美國經濟即將步入衰退，美國股市可能走熊，但是依然不願意“大水灌溉”的原因。因為他們能夠接受的是美國經濟衰退，美股走熊，但是無法接受短期刺激經濟和股市，造成日後的金融危機和泡沫。

說白了，就是接受美國經濟放緩，不接受美國經濟負增長，這樣來看，他們更願意做後手的準備和維穩工作。

所以，目前種種跡象確實表明，美股的大牛市週期真的要結束了，可能2020年就能看到。大家可以看看股神巴菲特，已經持有大量的現金，並且這幾年陸續減少回購，甚至賣出股票了，這還不夠明顯嗎？

問題我在以前的文章中有過描述，美股的強勢增長期確實已經過去了，但要說牛市週期結束還需要一定時間，至少不會在今年。

首先必須要說美股確實有較大的風險，因為從2017年開始美股的上漲已經和經濟實力相背離，也就是說，美股下跌的空間非常的大。在這其中，上市公司的借貸回購起了很大的作用，金融的操作讓美股的泡沫越來越大，可以說正在等待一個被戳破的時期。

而其中面臨的最大風險在於美股的上漲吸引了大量投機資金進入，這些投機資金將在美股上漲達到頂峰時，集中撤離導致大跌的開始。

所以這樣說，美股的強勢上漲期已經結束，這個問題沒有錯誤，但是拐點出現在哪裡還需要繼續觀察，只要美聯儲的降息預期依然存在，美股的下跌就不會輕易的開始，另外隨著寬鬆預期的逐步增加，美國還有可能在寬鬆政策的支撐下，創造新一輪高點。

不過，畢竟經濟已經進入了下行週期，在明年下半年或者後年上半年到來的衰退面前，美股將不可避免的下跌，這時可能就會出現類似於2008年的股市大跌的情況了，因此，過早的預警還是沒有錯誤的。

美股跌1%，其實就算是大跌了。這個和國內的情況還不一樣。在美國，居民的大部分財產的主要在股票或者基金中，在中國居民的大部分財產在房子上。美股大跌1%就如同中國的房價下跌1%，單日下跌那麼多也算是多了。但這個幅度無法確定牛市結束。

歷史上，美國股市牛長熊短。熊市來的時候快、兇、狠，但之後用不了2年就又恢復牛市了。

大牛市結束的判斷是很難的，特別是頂部是很難預測的。從美國的2年國債收益率和10年國債收益率倒掛可以預測，美國的經濟本質上已經出現問題了，最遲不超過2年可能就會陷入衰退，這意味著美股的大牛市週期可能會在未來2年內的某個時間點結束，但是即便能預測到，也很難去操作。還不如等待牛市破滅之後的大牛市。或者去配置黃金類的資產。

從道指周線圖可以看出，從2018年1月份到2019年10月，美國股市已經橫盤震盪了接近兩年。在持續上漲10年後，這樣子的區間橫盤震盪只能解釋為長線資金的出貨表徵。從各種公開資訊也可以查證到確實相當多的大基金，長線資金都在流出美國股市。

中美世紀之爭，給了美股充分下跌的理由。同時也給了我們的大A股，一個長期走牛的理由。

表面上看，似乎我們損失更大，但產生的反作用力倒逼中國加快發展核心競爭力，進一步加快了加速融入世界的程序，讓全世界更加清楚地看到：中國是一個朝氣蓬勃，具備長期投資潛力的價值窪地！9月份600多億的北向資金流入已經說明了問題！

我認為不會結束，因為美國在資本市場積累的經驗比中國早30年，美國的資本經濟體系的穩定性，經濟實力都比發展中國家的中國要好，中國的股市還處在探索，摸索階段市場規則還不夠完善。

別說美國大跌1%.就是跌20%也不會影響美國的股市行情，況且現任的特朗普總統特別重視股市資本經濟。

我覺得還早，理由如下

1.美國的降息週期剛開始沒多久，怎麼可能會就此結束？

2.美國經濟目前來看十分強勁，比其他發達經濟體情況好的多，有什麼理由結束？

3.中國，日本的市場對全球資金的吸引力實在有限，資金那麼多，去哪裡呢？

4.美國國勢尚未顯露衰落之象，美股走牛，強週期餘溫尚未，要跌也是慢慢下來，除非後面繼續漲很多才對連續大跌。

看問題切不能一葉障目，主觀臆斷。容易造成錯誤。

2008年，是一個非常重要的節點，以雷曼兄弟公司破產倒閉為起點的全球經濟危機開始了，在這裡我不想再批評4萬億政策了，多說無益惹麻煩。美國政府開始了一系列的經濟自救活動，有效而有真實地抵擋住了經濟危機所帶來的影響，並扭轉了危機的走向，開始一路向好。

當初，我印象中，10萬元就可以在新加坡開美股，當時美股很多優質股票都有點白菜價的感覺，人窮志短，沒有聽從朋友的抄底美股建議，錯失了美股十年大牛紅利。

而就在美股十年翻著倍的往上漲的時候，特朗普不合時宜地推出了大國殺威棒，開始絞殺包括中國、歐洲、俄羅斯在內的多國經濟，以一種胡攪蠻纏的貿易戰開始了自己的總統任期……

當然，大家都知道，經濟基礎決定上層建築，但反過來，上層建築完全有能力影響經濟走向。從第一波中美貿易戰開始，當中國的反制措施開始實施的時候，美國的經濟慌了，也就有了我們看到的美股大盤的下跌趨勢的開始。

看過K線圖的朋友都很明白，如此高位掉頭向下，不正是美股牛市由盛轉衰的開始嗎！所以，咔咔相信，美股牛市已經終結，並且是終結在中美貿易戰的戰火之中。合作，大家都有飯吃，不合作兩敗俱傷。

美股估值係數是0，在高位，沒什麼油水的，就是大幅下跌也㠪常，你要記住現在上證在底部就可以了。

上證指數漲到0能到4000點

美股的確是處於08年經濟危機後的10年慢牛當中，但這慢牛已經乏力了。

如今全球處於經濟下行當中，美國也不可避免地面臨著經濟衰退。雖然美國股市表面上沒有很大的下跌，其實美國牛市正慢慢走遠。

從10月初公佈的資料來看，9月美國製造業採購經理人指數PMI為47.8，低於50榮枯線，資料沒有說謊，美國製造業正面臨著萎縮。製造業牽動影響著股市，當天公佈了資料後，美國三大指數全線下跌，引發投資者對經濟衰退的擔憂。

近1年來，我們會發現，美股反覆震盪的次數變多了，比如中美貿易戰中互相加關稅訊息傳出來，美股會震盪。比如經濟資料變差，美股也會震盪。比如美國對歐洲徵收關稅，美股會震盪。像日韓貿易爭端、英國脫歐也會牽動美國股市，在黑天鵝事件頻發下，美股想獨善其身，一路慢牛衝上來，很難。

美股沒有大跌，主要是因為目前美國消費力還很強勁，減稅的效應還在，加上美國8、9月連續兩次降息，釋放了資金在市場上，美股要短時間內大跌很難。

但如果這些效應慢慢退出，美國經濟萎縮，作為經濟的晴雨表股市，表現會好到哪裡去。