不要去研究醫藥行業的未來怎麼樣，也不要過分執迷於個股的企業發展方向和未來的計劃，這些都不是股民需要關心的！說實話，就算給你一年時間研究醫藥股，你也研究不出一個所以然，更不會去深入的瞭解到那些公司的內幕訊息和動向！這些都是戰略性的，怎麼可能會讓外人知道！

所以選擇醫藥股就看兩大點，第一就是這隻醫藥的業績如何，基本面怎麼樣！第二就是看股價有沒有超跌！簡單的說，但一隻績優股遭到了錯殺或超跌嚴重的時候可能就是你應該買入的機會！如果這隻個股只是一家好公司，但是股價卻沒有超跌，甚至還在歷史高位，那麼就不值得你買入，而是需要耐心等待！

大部分的醫藥股是好公司，他們同樣也是股市裡少有的價值股，所以耐心等待這些績優的醫藥股回撥到一個上升趨勢的支撐線附近，在開始買入！或者等到週期性的醫藥股回撥到歷史各大熊市底部區域附的股價附近，開始逢低買入，這比你去研究公司的好與壞，發展如何，更能讓你在未來賺到錢！記住，我們是來股市盈利的，不是來發展公司的，所以未來哪個漲幅空間越大，對於我們來說就越值得投資！機會是跌出來的，風險是漲出來的！

生物醫藥是人類必須的，但是中國的醫藥發展前景來看的話，和發達國家還有很大的差距。降低醫藥價格和國外縮小差距，提高醫藥研發週期，現在是上述國內外合作期，如果發生自然災害或戰爭的話醫藥將蓬勃發展。

認清醫藥股所處的狀態，才有利於做投資決策，醫藥行業已經進入了最重要的競爭階段：質量競爭！以前是醫藥公司目標是產品擠入醫保目錄，就可以穩穩銷售，以後這種模式會改變，一致性評價會逐步完善，雖然最近有新聞報道稱一致性評價最後最後期限取消了，但是並不意味著停止，而是會以更有效的辦法推行藥品一致性評價，比如，醫藥公司可以共同推選評選專家。到了廣泛實行的時候，就不再是進入醫保目錄躺賺的模式，而是質量取勝！所以投資醫藥股的未來，要選中那些真正藥品療效好的的醫藥公司，注重長期發展的醫藥公司。行業競爭的最終結果必然是產品做的最好的公司能夠生存，這個規律適合任何一個行業，包括醫藥。

近期值得投資？短期不確定。長期投資，選擇那些有潛力又剛好經歷了2018年的大跌的醫藥公司，是可以的。

醫藥股的未來發展趨勢是看好的。你們隨著社會生活水平的提高，人們會更加的關注健康，醫藥企業的基本面會持續向好，而且隨著科學技術的發展，醫藥研發力量投入的加大，會對於醫藥股的發展形成良性的支撐。下一輪牛市，醫藥股絕對是一個值得重點關注的板塊，很有可能會產生一個超級牛股。但從近期的投資角度來看，目前醫藥股處於震盪調整的階段，不適宜投資。目前醫藥股整體行業面臨著大洗牌，長生生物事件對於醫藥股的影響是比較大的，目前管理層在立法層面已經做出了一個比較重大的舉措，疫苗可能單獨立法。說明目前市場對於醫藥規範力度再加強，措施利好長遠，但對於短期醫藥股會形成壓力，鑑於目前市場整體的羸弱，醫藥股一直處於高位補跌的狀態，踩雷的可能性很高，短期投資的價值並不大。

而且前一段時間帶量採購的影響還在持續發酵，可以說醫藥制度的改革進入了深水區，對於非常依賴政策支援的醫藥股，政策導向的變化對其影響非常大，整個行業板塊依然處在不穩定階段，近期投資風險非常高。

綜上，對於醫藥股長期看好，建議關注，短期震盪回撥，風險增大，建議躲避。

雖然這次“4+7帶量採購”對於醫藥行業以及相關上市公司的衝擊力度很大，甚至部分上市公司股票跌幅達20%。但是，個人認為未來醫藥行業的發展趨勢已經會是向上的，值得長線佈局。為什麼？

在“4+7帶量採購”的模式未出現的時候，往往醫院採購藥品的模式與藥企的銷售代表有著很大的關係。藥企在全國範圍以內尋找銷售代表、醫藥代表，主要負責什麼呢？負責醫院相關使用藥品的銷售。所以在這種情況之下，藥企以低價格把藥品賣給銷售代表，然後銷售代表往往會以高價格賣給醫院。

但是現在的“4+7帶量採購”呢？醫院直接向藥企進行採購，去掉了中間醫藥代表的緩解，醫院能夠更好的享受藥品的價格優勢。而在這中間對於藥企的衝擊有多大呢？看似很大，但實際力度一般，衝擊最大的應該是銷售代表，而不是藥企。

所以，從長期的角度看待醫藥行業，仍舊具有很高的投資潛力與價值。並且“4+7帶量採購”能夠更好的促進行業健康發展以及模式的改進。

投資醫藥股注重的是投資其的未來潛力與價值，不能單一而論。近期值得投資，未來也值得投資。從長期的趨勢性角度看，醫藥股依舊為整體趨勢向上。當然，要說投資的話，並不是簡單的一次性投資，最佳的方式則為定投。

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分級診療會如何影響醫藥行業走勢？

醫改“十三五”規劃也將建立"分級診療制度"置於5項重點醫改任務之首，因此說它將極大影響醫藥行業的走勢是毋庸置疑的。

分級診療將全面改變三大終端市場的用藥習慣，也將給藥企的營銷模式帶來較大改變，如：醫聯體和遠端醫療對藥企業務的影響？除了外包，MNC能否找到滲透廣闊市場的有效方式？

然而目前分級診療在頂層設計和執行上還存在硬傷，各地都處於探索階段，還缺少可複製的成功案例，也缺少基礎醫療體系的支援，如：建立醫聯體的轉診制度、建立全科醫生體系等等。所以很難預測分級診療的推進速度，藥企要不要用什麼速度轉型來配合就是一個很大的戰略選擇。轉太快會浪費資源，太慢又會掉隊。

2

兩票制和二次議價能否降低藥價、杜絕走票洗錢？

“兩票制”和二次議價對醫藥行業走勢的影響是有目共睹的，加上2016年5月在全國實施的“營改增”政策，不僅重挫了醫藥流通企業，也把大量靠倒票生存的商業公司淘汰出局。

但重點是，它們真的能降低藥價、杜絕走票洗錢嗎？

價格影響著行業發展的未來，單看“二次議價”，有觀點認為這能有效降低藥價，解決中國藥價虛高的問題。但藥企也需要一個合理的利潤，把矛盾過於聚焦在藥品價格方面，還是一種變相的以藥養醫，甚至可能將成為新的商業賄賂土壤。所以它們對醫藥行業的遠期影響有待考量。

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2017醫保目錄新品種能否以價換量？

7月19日，人社部公佈，在參與國家醫保談判的44個藥品中，有36個談判成功，價格整體降幅37.9%，最高降幅達64.8%。如此大的降幅、以及那談判未成功的8個藥品，都提示我們：降低藥價並提前進入醫保目錄，這絕對是把雙刃劍，需要藥企好好算算賬。

當然，這36個藥品能接受談判降價，藥企必然有自己的盤算。談判品種中以西藥、進口藥、抗腫瘤藥為主，考慮到患者群及醫保費用總量控制或總額預付制等因素，是否所有新品種都能與藥企預計相符，在以價換量的同時仍實現營業額甚至利潤的上升還有待考量。

4

DTP是否能成為新藥和落標品種的救命稻草？

當下無法進醫院的棄標、落標藥品，以及新藥、自費藥日益增多，醫院處方藥外流則是大勢所趨。目前處方藥外流主要有4種模式：處方藥自然溢位、慢病管理模式、DTP模式、其他（藥品郵寄、入戶配送等）。

但DTP的壯大受很多因素的影響，醫院的限制、醫生的配合、患者的接受度、廠家的贈藥方案，甚至商保的發展，都將制約DTP的發展。她能否成為眾多落標產品或者資費產品的救命稻草，我們且行且疑。

5

中藥注射劑和輔助用藥還能維持多久？

2015年以來受一系列政策的衝擊，輔助性用藥和中藥注射劑的境遇每況愈下。尤其當國家醫保談判和動態調整目錄成為新常態時，療效不佳的治療類藥物和輔助性用藥將首當其衝受到影響。

2016年4月，國務院辦公廳《關於印發深化醫藥衛生體制改革2016年重點工作任務的通知》中提出，“公立醫院改革試點城市要列出具體清單，對輔助性、營養性等高價藥品不合理使用情況實施重點監控，2017年醫保目錄又限制了中藥注射劑的使用範圍和適用醫院。

2017年，福建等省份相繼出臺了限制輔助用藥使用和相應的醫保支付標準。從市場銷量報告中，昔日的網紅中藥注射劑和輔助用藥都大幅下跌。究竟會跌多少，這兩類產品還有沒有喘口氣的機會，讓我們拭目以待。

6

醫藥電商能否成為藥品流通新終端？

2017年2月份國務院發文取消醫藥電商B、C證審批，似乎意味著醫藥電商政策開始出現鬆動，醫藥經營企業、零售藥店進入醫藥電商門檻更低。然而前不久的CFDA徵求意見稿又不允許網售處方藥，甚至連展示都不行。

看著阿里巴巴股價一飛沖天，其它行業電商不斷幹掉實體零售，而醫藥電商只能憋屈地活著。未來醫藥電商有無機會，目前要看政策是否能開個口子，長遠要看醫保商保以及公立醫院改革和醫生多點執業能否推行了。

7

外企是否在中國會持續收縮規模？

自GSK事件以來，外資藥企在中國的日子似乎也開始變得不那麼順暢。尤其近幾年來，外資藥企出售產品、整組裁員、關閉在華研發中心已成常態，作為中國醫藥行業的重要參與者，會這樣持續收縮規模嗎？對未來行業走勢將有什麼影響？

其實，外資藥企在華深耕多年，早期擴張太快，現在因為藥品專利到期、中國醫藥反腐趨嚴、對外資藥企政策收緊、暫時沒有新藥上市、產品開發乏力等種種原因，可能選擇裁撤部分團隊，在業內是司空見慣的。中國醫藥市場正迅猛增長，外資藥企也不可能放棄這麼大一個盤子。

外資藥企裁員、聚焦重點業務都是出於成本控制考慮，裁掉盈利能力較差的生產線才能夠“輕裝上陣”。未來如何更好地調整方向、適應中國市場新環境將是外資藥企著重思考的一個話題。

8

醫藥代表備案制對銷售影響幾何？

要說醫藥圈最近發生的哪些大事，那醫藥代表備案制絕對是重頭戲。它不僅對醫藥代表及其職責進行了重新定義、加強了對醫藥代表的管理要求、禁止代表承擔銷售任務，還對醫藥代表備案作出了硬性要求。特別是上海市前兩天出臺的關於統方、推廣、購銷的管理規定，從各個環節對醫藥代表、醫生、醫療機構的行為作出了規定。

這一系列政策剛一出臺，便讓藥企、醫藥代表人人自危。照此趨勢，藥企需要重整醫藥代表團隊、進行營銷模式轉型，醫藥代表也需要改變拜訪行為、不斷加強自身知識和能力才能在不違反政策的前提下繼續生存。

目前上海版備案制非常嚴格，“三定一有”能否落實也有待觀察。藥企還在擔心能不能給代表分配指標，醫藥代表跑醫院頻率下降後如何彌補。即使政策不會嚴格執行，但醫藥代表在醫生繼續教育中的地位下降並且拜訪受限卻是一個難以改變的方向。

9

數字營銷能否成為醫藥推廣的主流方式？

在這個數字化時代，Digital Marketing（數字營銷）的市場策略在藥企的發展也無比迅速。有創新精神的藥企已開始大幅增加數字營銷的投入，實現線上線下的營銷整合。

再加上近期醫藥代表備案制的出臺，醫藥代表的日常拜訪將受到嚴格監督。在這個高壓下，也有極端觀點認為網際網路能取代醫藥代表的大部分職能，甚至將讓代表下崗！

其實數字營銷也有自身缺陷，其使用仍然需要線下人力推廣輔助，而且數字營銷對使用者接觸較輕，並不能直接構成處方的閉環，況且目前還難以評估其執行效果。

所以我認為數字營銷將成為藥企營銷中的重要組成部分，但是否能成為營銷骨幹和主流，還需要看大環境如何演變，不合規推廣的退出速度和數字營銷本身的技術進步。

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事實上，慢病管理涉及更為專業的藥學知識和服務，需要慢病專員具備更為專業的知識結構和實操經驗。目前在很多藥企藥店的慢病管理落地中還存在不少誤區，短期看也難以賺錢。

8 月 20 日正式印發《國 家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，要求於 2020 年 1 月 1 日起正式執行。新的醫保出現了一些很明顯的變化。

本次醫保目錄調整僅間隔 2 年時間，而 2017 年版醫保目錄是 在間隔 8 年後才進行調整相比，與此前相比醫保目錄調整週期大幅縮短。

本次的調整將150個品種調出了醫保目錄，除去一些落後撤銷備案號的之外，很多都是一些價值不高或者有更好替代品的傳統藥物，包括國家重點監控的藥品也全部調出。調入的主要是治療性用藥而調出的主要是輔助用藥、臨床價值不高的老藥，體現出醫保目錄的調整以臨床價值為標準，更加註重藥物經濟學效益和循證醫學證據，有利於提升醫保資金的使用效益，滿足臨床需求。

本次醫保用藥的調整思路圍繞醫保控費的總思路，提高醫保有限資金的利用率，同時促進創新藥物的研發。

納入的藥品當中，創新藥佔據大頭。

國家醫保局還確定了 128 個擬談判藥品，均為臨床價值較高但價格相對較貴的獨家產品.這些藥品的治療領域主要涉及癌症、罕見病等重大疾病、丙肝、 乙肝以及高血壓、糖尿病等慢性病等。許多產品都是近幾年國家藥監局批准的新藥，亦包括國內重大創新藥品，創新藥受益明顯

醫保的納入和調出對於藥品的使用量有很大的影響，而本次納入創新藥將對創新藥發展繼續加大推動力度，因此也將加快更多企業向創新藥轉型。因此，CRO領域預計景氣度將持續走高，相關企業的業績有望保持數年的高增長狀態。