首先，是傅海棠。他做棉花起家，有人說他是從5萬塊花1年多時間做到1個多億也有人說是從50多萬一年多做到1個多億。不過現實是，他確實從期貨市場賺了大把的錢

不管是純基本面交易，還是純技術交易，我認為都是正確的。關鍵是自己的那套交易體系和自己的性格是否匹配，是否適合自己。

對於付海棠的純基本面交易，或者說期貨價值投資，我是非常認同的。我也是期貨價值投資的忠實粉絲，實踐者。

因為所有大宗商品都有其真實的成本，如果價格遠遠高於或者低於這個成本價，那就是入場投資的好機會。因為如果價格過高，人們一定會加大生產。供給增加使得價格迴歸成本。反之如果價格過低，人們就一定減少生產，供給少了價格就會上升，會回到成本價格。總之，有利可圖人們就會蜂擁而上，虧錢賠本人們就會四散奔逃。

經典經濟學名言“價格圍繞價值上下波段”。

傅海棠名言

價格漲跌看供需

供需矛盾看庫存

衡量高低看成本

漲跌幅度看資金

交易是在變化的，傅先生的基本面研究是說出口的 還有一些不能說的 其實沒講，商品價格的短中線影響是不一樣的，價值論的關鍵在於價值發現，簡直髮現有時很主觀的，所以基本上 不認同純的基本面研究

傅海棠是期貨市場的一個傳奇人物，他白手起家賺取了數億的身家，根據他的經歷寫的傳記《一個農民的億萬傳奇》，筆者有幸拜讀過。根據書中所寫，他最早的起家是在山東做大蒜電子盤，當時他敏銳地感覺到大蒜即將暴漲，全力做多挖到了第一桶金。以後又靠棉花的基本面身價達到了上億。

我個人覺得他成功有兩個方面，一個是抓住了基本面，認定了方向，就咬定青山不放鬆，堅定自己的判斷，沿著價格的趨勢不斷的加倉，直到價格脫離基本面再平倉，一個是合理的運用了倉位，因為即使你判斷對了基本面，比如說是看多，也不能輕易滿倉，那樣的話，如果有上升途中的一個回擋，倉位控制不好的話，也容易穿倉。

其實很多投資者都能判斷準確基本面的變化，但是由於過早的介入，而行情遲遲沒有向著自己期待的方向執行，加上倉位過重，心理負擔過大，往往堅持不住，中途下車造成虧損。如果判斷好基本面，相信對未來走勢不錯，這個時候加上技術面的判斷最好，比如等價格突破了重要的技術關口，再重倉介入會更加完美。大作手利弗莫爾就是這麼做的，不過理論上是這麼說，真正能做到的是少之又少。

首先，題主寫錯傅老師的名字，糾正一下是 傅海棠 不是 付海棠。

傅老師是我個人的偶像，在某次他的線下講座上還有幸見過他一面，其實傅老師私下是一位非常平易近人的人，當時參會後一群人圍著他提問題，他都會耐心的一一回答。

但每當有人提到跟他基本面觀點相悖的問題時候，他就會顯得非常有自信的去跟眾人解釋期中的奧妙和原因

其實我想，他每次對基本面觀察的如此透徹和堅持到底，主要原因是他多年來辛苦的基本面調查所造就的

基本面和技術面完全是兩種玩法，技術面更講求於順勢而為，因為技術面的交易者缺陷就是對基本面瞭解不夠充分，所以他們往往只能夠右側交易，才是確定性比較高的事件

而相對於技術面交易者們，基本面的交易者往往會在一波行情的尾聲尋找入場做反轉的原因，而他們的依據就是平時下田間到地頭，跟農民聊，跟工廠主聊，跟企業老闆聊所彙總得出的客觀結論，這個很重要，也是大部分技術交易者做不到的

技術交易者更多把自己的時間放在盤面上，而基本面交易者更多的時間是在考察和調研上，他們所得出的結論，往往都是這波行情將要終結或者反轉的依據

如果能夠有足夠的證據得出明確的論點，使得他們的分析站得住腳的話，他們就會重倉位，甚至傾其所有下注重在自己看好的品種上，一旦賭對了，肯定就是一波大的行情，甚至翻個幾倍十幾倍的盈利都不在話下。

大家都知道傅老師就是這麼起家的，前十年有九年都是在虧損和負債中度過的，聽他自己說過，最多的時候欠債將近350萬，但幾波大行情抓住以後，瞬間就實現了財務自由，躋身富豪的行列

當然我不是說讓大家滿倉幹，畢竟做基本面的交易者也不在少數，但能夠熬出頭的也是寥寥無幾

1、農民出身，對了解基本面有著天然的優勢（特別是農產品）

相對於很多城市人，傅老師更懂得糧食的豐收和減產的週期，這點很重要。

他總說，不管科技現在多發達，農產品也離不了“靠天吃飯”的局面，這點我非常同意，天氣因素可以說是影響農產品產量很大的一個因素了

2、基本面一手訊息是跑出來的，而不是等出來的

很多交易者也做基本面，但他們大部分是是看著和訊期貨新聞或者各種新聞做期貨，這就導致了傳到他們耳朵裡的已經不知道是幾手的訊息了，所以說根本不可靠。

3、客觀分析、實事求是

有了訊息，不客觀的分析是不行的，傅老師總是掛在嘴邊“天道”兩個字，什麼是天道，就是客觀的分析事物發展的規律，而不以人的意志為轉移。

我們做什麼事一定要客觀，有些交易者不客觀，就算給了他們正確的訊息，得出的結論也是跟事實相反的悖論，所以導致了他們做單的方向也會是相反的而已，那麼最後虧損應該是板上釘釘的事件了。

其實對於傅老師我還了解很多，以後有時間我會跟大家分享他的事蹟和好玩的事情，但不管怎麼說傅老師確實是我期貨界的偶像，很多人都知道“知行合一”，也天天掛在嘴邊，但真正能做到的又有幾人呢？

我想大部分的人都是知易行難，而傅海棠老師卻是個例外。

主要應注意下面幾點:

1、基本面與技術面分析均有效

2、基本面交易訊號基本上為長線交易，交易樣本數較少，按統計學原理判斷您是否掌握了這類技術，比較難，這方面不是僅僅看看盈利多少能判斷的。

3、技術面短中線交易訊號樣本數較多，易符合統計學要求，判斷您是否掌握了這類技術，相對基本面容易。

4、付海棠的模式表面上是純基本面，是否存在其他模式配合，普通人並不知道，且有的模式須背後的大機構來策劃，普通人學不了。

5、主觀交易，模式難穩定，交易結果也不穩定，而量化交易模式穩定，盈利穩定性更好。

玩期貨與玩股票都非常難，外匯更難。

穩定盈利是關鍵，

沒有10年以上的磨練很難成功，短線股票交易有師傅帶，一輪牛熊週期有希望成材，中線組合持有多隻股票，須15年以上、三輪牛熊週期的磨練才行，主要是訓練大盤分析技術，倉位控制與大盤密切相關，逃股災是必須的，大盤分析不行，遲早會虧死，期貨類似。

首先技術必須過關，通常人把"心態"想的太簡單了，好的心態是建立在“強大的技術"之上，沒有強大的技術，談心態那只是空談。

做左側交易必死，指標的"延遲性"有利於右側交易，延遲性不是問題的核心，怎樣解讀是關鍵，一切的核心在於建立"交易系統"，形成策略體系，指標有上萬種，不少指標須自己研發，各指標肯定有好壞之分。

大盤分析，我們使用的是全市場大資料分析技術。

A股是融資市場，非紅利市場，騙子上市公司很多，爆雷頻頻，在這種虛假市場，基本面分析是很麻煩的，絕大多數人虧損也是必然，當然有些基金只買貴州茅臺、格力等長期持有，確實可避開這些問題。

即使是私募基金行業，90%的公司最終生存不下去，也是僅有少數公司能生存。期貨方面，專業人士認為: 做程式化成功的機率：10個裡面，五年下來，賺錢的人1-2個；但是，傳統的人工交易，1000個人，5年來算，賺錢的大概3個；程式化交易成功的機率是傳統方式成功的機率10-100倍。 而我認為: 做程式化成功的機率：30個裡面，五年下來，賺錢的人只有1個；程式化交易成功的機率是傳統方式成功的機率10-100倍。無論股票還是期貨，所謂的"7：2：1"是指一年期結算，而非五年、10年期結算。

普通人最好不做這類交易，若非要做，可做股票試試，或以最小手數交易期貨，沒有穩定盈利前決不放大資金做。

炒股能賺錢，但難度很高，

普通人可以炒股，但應注意下面幾點：

1、價值投資

2、中長線投資

3、距上次牛市頂四年左右開始逐步投入資金，此時全市場波動率已經很小了

4、只做牛市這個大波段，

5、在疑似的頂部區域逐步減倉，減倉的部分不再增倉回去。

6、選6∽10只股票等權重組合持有，防黑天鵝。

價值投資的長線交易股票，您的交易樣本數很少，要證明您已掌握這種技術，很難證明，這不是用簡單的盈利多少能證明的，證明須符合統計學要求。而做中線大波段，樣本數就夠。

可以學習一些量化技術，以加強分析能力，不少人認為"目前全球頂尖的投資人士，好象沒有一個單憑技術分析而在投資市場獲得巨大的成功一一一 真實情況是: 西蒙斯的量化交易就是單憑技術分析成為大師的，美國的量化交易已達市場交易量的50%，量化交易的本質就是技術分析的交易，就是指標分析的交易，很多量化交易是全自動的機器交易，人工不干涉，可避免人性弱點。指標交易不盈利的人，只能說明其技術分析還沒有過關。

期貨交易做日線波段比較好，策略最好寫成程式碼先經過歷史資料檢驗，策略跨品種、跨週期、交易訊號樣本數超過500，即通用性比較好，分鐘級別的策略手續費佔比 較大，盈利難度較高。

投好的私募基金也是一種模式，可按下面方式做:

查資金曲線，資金曲線的時間太短，從專業的角度看，還無法判斷對方水平，專業的角度評分如下：A=(年均收益 - 8)/最大回撤， 當分子為負數時，分母取1來計算，比如年均收益20%，最大回撤10%，則策略評分 A=(20-8)/10=1.2分，至少三年以上的連續資金曲線，最好經歷了一輪完整牛熊週期。

評分案例:

資金曲線評分：（私募排排網資料）

明汯各個產品評分：

產品號 年均收益 評分

1、59%（260/4.4-8）/30=1.7

2、31（122/4-8）/4.7=4.89

3、27（94/3.5-8）/16=1.19

4、22.5（90/4-8）/20=0.73

5、18（54/3-8）/24=0.42

6、15（53/3.5-8）/21=0.34

8、21%（42/2-8）/5.4=2.4

10、18%（33/1.8-8）/23=0.45

顯然評分為正的策略都不錯，當然超過0.8更好，評分公式強調最大回撤，是因為虧損50%，須盈利100%才能板回，所以風控比盈利更重要，巴菲特也是這樣的原則。

關於傅大佬的介紹我就不多說了，熟悉的應該都知道，即便是不知道的看了其它回答的應該也瞭解些。在面對這些做的比較厲害的大佬上，大家可能更關注的是人家賺了多少錢，而很少有人考慮人家曾經虧了多少錢，忍受了多久的煎熬。

傅大佬在成功之前也是虧損多年，十多年前在大蒜電子盤上賺到第一桶金，2010年的棉花一戰封神，當時同時崛起的有林廣茂，參與決戰的有葛衛東和葉慶均。我那會兒還在上學，所以對當年的事沒有親身經歷。不過公司的童總在棉花行情上賺到了大錢，只不過沒有上面這些大佬賺的多而已。在之後的一段時間裡，傅大佬賺賺虧虧，蟄伏了好幾年。你看吧！即便是這樣的大佬，也不是年年都盈利的，而那些動不動就說高手年年穩定盈利的，你覺得他說的可靠嗎？他說的他自己能做到嗎？

說起基本面交易，一直都是詬病不斷。很多人都覺得靠基本面交易盈利不現實，最後還是要靠技術，說這話的一看就知道是做技術的。基本面交易涵蓋的範圍和內容太多，不是簡單幾句話就能說清楚的。當然如果非要糾結這一點，基本面簡單來說就是“供需”二字，說起來也沒什麼難理解的。供不應求價格上漲，供過於求價格下跌。什麼時候會出現供不應求、供過於求，這個在短期內是看不出來的，等你看出來，實際上已經漲跌很多了。所以在這中間需要研究一下品種的消費結構、預期消費量、預期生產量、當下的庫存狀況等等。當然傅大佬也看成本的，跌到成本附近，亦或者跌破成本，他就會選擇進入，一直持有不動。他信奉漲無頂，跌有底，所以基本上在期貨上的操作都是做多的

。今年的紅棗由於還沒有經歷過交割，所以在交割上會存在問題。其實西北那邊的紅棗今年是豐收的，嚴格來說價格不會拉那麼高。但藉著剛開始註冊倉單的機會，交割上可能存在漏洞的機會。據說傅大佬等人操縱紅棗，一直狂拉紅棗，導致價格進一步走高。所以我們大家可以看到，其實所謂的基本面也有資金活動在裡面。如果僅僅是利好，那麼行情斷然不會到這種地步。所謂的基本面行情，通常都是一點風聲的利好，前期資金的介入，加上調研之後的宣傳，各種論壇會議的炒作，行情迅速升溫，吸引散戶進場。通常1000點的行情，前200-300點是正常的供需影響所致，中間的300點是由於散戶的大批介入，後面的300多點則是做錯的大規模砍倉盤導致行情進一步拉昇所致。因此當資金撤出之後，基本上行情都會迅速的回落，有可能花3個月起來的行情，半個月到一個月就能跌下去。

其實，期貨市場的大佬不止傅海棠一個。但是其他人都不如他會造勢，他很會利用自己的影響力來影響行情的變化。因此每次他想操作哪一個品種時，總是會放出訊息說自己開始做了，總會吸引一大批跟風者進入。就像巴菲特推薦股票一樣，這種影響力已經成為一種效應，在無形之中成了一種自我驗證。不過也不見得每次都有效，像去年他說去泰國調研橡膠，最後操作的時候還是沒有賺到大錢，主要還是橡膠近幾年太弱，這個品種也不太好起來行情。所以單純的想要靠操縱市場，其實多少還是要有基本面的利好，和對未來的預期配合，大家才會跟著進場。否則只是一味地吶喊，沒有實際的供需失衡，也很難讓散戶上當。

即便是如此，他今年在鐵礦石上也盈利不少。但也有人說他很少在操作了，只是時不時去講個座，參加個論壇之類的。今年的鐵礦石上他確實盈利不少，當初我給大家說的那個認為鐵礦石可能會漲到1000點的話，其實就源自他。而在今年的非主力合約上，鐵礦石確實到了1000，算是圓了當時的話。