一級市場和二級市場都是股票和債券發售的重要市場

1.所謂的一級市場，指的是股票和債券的首發市場，也可以稱之為初級市場。作為發行市場一級市場是一個比較抽象的市場，在一級市場上所進行的一系列買賣活動，並不侷限於一個比較固定的交易場所。而且在一級市場上發行股票和債券的時候，都是一次性的行為，債券和股票等金融工具的價格是由發行公司所決定的，因此對於投資者而言，也是以同一價格來購買一級市場上的股票。

2. 所謂的二級市場，簡單來說就是指流通市場，是在股票發行之後進行交易和買賣的場所。二級市場的主要功能就是為了集中資金和分配資金的使用，而且能夠在二級市場上引導資金的流向，成為投資者和融資者之間融通的一個重要渠道。二級市場上的股票交易情況，既是當前市場經濟形式的表現，也能夠對社會經濟的發展產生重要的反作用。

一級市場和二級市場之間的聯絡就在於，一級市場是證券發行的市場，而二級市場則是證券交易的市場，二者在證券交易的環節當中是有先後順序的。任何一個股票和債券都首先需要經過一級市場首發之後才能夠進入到二級市場交易。

區別：

1.一級市場是公司或政府將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。二級市場是有價證券的交易場所、流通市場，是發行的有價證券進行買賣交易的場所；

2.一級市場（發行市場）是二級市場（流通市場）的基礎和前提，股票進入二級市場必須先經過一級市場；

3.前者決定後者的規模和價格。一級市場的規模決定二級市場的規模，影響著二級市場的交易價格。沒有一級市場，二級市場就成為無源之水。在一定時期內，一級市場規模過小，容易使二級市場供需脫節，造成過度投機，股價颶升；發行節奏過快，股票供過於求，對二級市場形成壓力，股價低落，市場低迷，反過來影響發行市場的籌資；

4.後者為前者提供獲利空間，二級市場（流通市場）是一級市場（發行市場）得以存在和發展的條件。如果沒有二級市場的存在，一級市場成交的股票就會鎖死在股東手裡，股東沒辦法透過轉售獲利，就不會有人願意去一級市場認購股票成為股東，一級市場會成為一灘死水。所以，發行市場和流通市場是相互依存、互為補充的整體；

5.在西方國家，一級市場又稱證券發行市場、初級金融市場或原始金融市場。在一級市場上，需求者可以透過發行股票、債券取得資金。在發行過程中，發行者一般不直接同持幣購買者進行交易，需要有中間機構辦理，即證券經紀人。所以一級市場又是證券經紀人市場；

主要功能：為資金需求者提供籌措資金的渠道；為資金供應者提供投資機會，實現儲蓄向投資的轉化；形成資金流動的收益導向機制，促進資源配置的不斷最佳化。

在金融領域，我們常常會聽到一級市場和二級市場的說法，那麼他們之間有什麼區別呢？一般說來，在傳統金融領域中，一級市場是指股票的初級市場也即發行市場，公司或政府將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者；二級市場是流通市場，即有價證券的交易場所、流通市場，是有價證券進行買賣交易的場所。

那麼一級市場和二級市場真正的分界線是什麼呢？

主要是企業的股份是否證券化。

在企業股份證券化之前，企業股份的交易市場就是一級市場。

在企業股份證券化之後，資產拆分變成股票，變成了所有權標準化憑證之後再在公開市場上進行流通，這是二級市場。

因此從操作層面來看，一級市場入場方式就是直接入股企業，二級就是在已經持有股權的人手裡買。

簡單的用順序來說：股份公司-一級市場-二級市場。

傳統領域分級市場Roadmap

通常情況下，一級市場並不為公眾所熟知，因為將證券銷售給最初購買者的過程並不是公開進行的。

投資銀行是一級市場上協助證券首次售出的重要金融機構。投資銀行的做法是承銷證券，即它們確保公司證券能夠按照某一價格銷售出去，之後再向公眾推銷這些證券。

下圖就很明確的顯示出，通常情況下，一個公司從出生到成長成熟過程中，所經歷一級市場和二級市場的流程和分野。

如前文所述，一級市場是投資和發行市場，其投資屬性非常濃重，而且交易對手一般都是非常專業的業內人士，相對理性；

而二級是退出和交易市場，其更多作為一級市場投資的一個退出通道並提供交易和流通功能，市場的情緒容易受到股價漲跌的影響，雖然可以做些基本面和技術面研究，但依然很難準確預測出股票的走勢。

很多人因此認為，二級市場的錢都被一級市場賺走了，沒有投資價值，其實這種觀點是有失偏頗的。

因為一級市場和二級市場是相互依託的，而且一級市場一旦投入就不容易退出，二級市場波動大，但流動性好，可以隨時止損。

相比一級市場中，有資料記錄的都是發展成功的公司，二級市場無論漲跌都是有明確詳細統計，因此，一個公司只有在上市以後，才會獲得各種有背書的信用和更多資源，而真正的千里馬公司，只有在成為上市公司以後，他的發展才正式開始。

傳統一級半市場

前文提到有些交易在二級市場不太典型，因此也有人會稱之為一級半市場。

例如，有些企業上市之前，性質雖是私有的，但如果要出售股份並進行私募交易，需要透過機構或者自己找少量投資者，與他們進行協商，然後交易出售，這與二級市場指持有人之間的交易也有所不同；也有人上市公司股東之間大宗交易也叫一級半，因為不是在流通市場上進行交易，跟普通的財務投資股票略有區別，所以也起了新名詞以示區分。

區塊鏈領域的分級市場

作為數字資產領域，區塊鏈也是一個無形的資本市場。在這個市場中，如同現實的其他的資本市場一樣，有著各種各樣、形形色色的角色。按照行業的說法，也有著一級市場、一級半市場和二級市場。如下圖。

從上圖可以看出，在幣圈，也存在著明顯的不同的分級市場圈層。

一級市場

在數字資產市場，有些專案方以及為專案提供各種資源和參與專案設計、ICO專案策劃的投行和券商。

專案方在很多方面都需要投行的協助才能搞定ICO所需要的資源，除了團隊成員外，專案方要邀請幾個幣圈裡的大佬站臺作為顧問，要有著同樣站臺的基石投資人或機構，還要敲定路演活動、媒體、分銷、交易所、海外註冊基金會等多種事務，這一切都需要投行的圈裡資源。

一級半市場

經過了設計技術架構和組建團隊及安排ICO前期各種事務，分銷商、媒體、基金、ICO平臺、社群等等機構就開始紛紛登場。

媒體要為ICO專案方提供宣傳推廣的資訊平臺，宣傳專案方的實力和技術，給專案方進行包裝。

分銷商則面向不同的幣圈群體進行營銷推廣，平臺和社群也要發動起來向公眾口碑宣傳專案。

相關私募基金在其中也參與進來，以很低的價格持有看好專案的token。

二級市場

在這些一級半市場操作同時，專案方在投行的幫助下要同時落實好與交易所的上幣事宜。交易所是重要的關鍵，上了交易所後就需要進行市值管理，而市值管理需要專案方和上交易所前，與以低價持有token的各方協調，避免集中出貨導致市值大幅震盪，如同現實中股市中的做莊。

漸漸的，在區塊鏈的二級市場也逐漸衍生出期貨合約、融資融幣、雙向交易和量化交易等，在二級市場裡面獲得差價，攪動市場低買高賣，炒高人氣，吸引新買家入場。

目前，二級市場最大的機會在底層數字資產的設計，目前整個數字貨幣二級市場處於初級階段，因為它代表話語權。

數字資產市場的投資策略

如同傳統金融市場一樣，在加密數字市場，一級市場亦是發行市場，是由專案方以及為專案提供各種資源和參與專案設計、募資專案策劃的投行和券商組成的。

一般來講，區塊鏈募資專案要想成功發行，費用是少不了的。具體來說大致有幾項費用：

1、安排路演、做PR和給分銷商的費用；

2、上交易所的費用（簡稱上幣費）；

3、上交易所後維護市值的費用（聯動做市商、定期專案釋出活動、PR）。

在正常情況下，行業內第一種費用平均在300-500萬元，第二項費用2017年大約在1000萬元左右，第三項費用在1000萬元左右/年。

可以看得出：

但這麼想，就太Naive了, 這些幣圈知名人士參與專案一般不僅不投資, 還需要收費的, 就是業內通常所說的站臺費，然後掛上基石投資人的Title。當然，他們也有可能會投入，但是僅限於那些個別多年行業牛人好友的專案，或者早已經佈局到了眾多專案中等待收割了。

所以，錢是其中的一個問題，另一個需要擁有的就是資源，當然還有運氣。

這就是對資源的考驗，幣圈上交易所和傳統企業上市一樣，往往需要投行的資源，幫助組建看上去高大上的團隊、幫助聯絡溝通基石投資人/機構等等。在投融資過程中，區塊鏈領域的媒體在募資發行裡面也發揮著很強的作用，因此，從去年下半年到今年，區塊鏈媒體開始逐漸爆發和繁榮。

關於做莊

今年3月7日一篇刷屏的文章《莊家杜均》。這篇文章揭穿了杜均是一個幣圈裡的超級莊家。

文章裡面這樣說：

杜均是火幣網聯合創始人、獨立董事和股東；節點資本創始合夥人；“金色財經”的實際控制人。金色財經構成了杜均坐莊網路上的第一個關鍵節點：控制訊息釋出。杜均莊網上的第二個關鍵節點：持有交易所股份，分享操盤收益。杜均的最後一重身份是“節點資本”創始合夥人。這是一傢俬募投資基金，也是杜均莊網上的最後一個關鍵節點。

“佈局產業鏈上下游”在任何一個產業都是完美的戰略，看上去無可厚非，無論這些行為是否由杜均親力親為，杜均都會以股東身份享有整個鏈條的鉅額收益。

這個局其實可以稱作“贏家通吃”。無論專案如何、無論代幣的價格如何，超級莊家永遠是贏家。

有多少這樣的超級莊家？幾乎每一個熱衷於佈道的大佬都已經完成了“佈局上下游產業鏈”，都是超級莊家！

投資風向標

在去年牛市刺激下導致幣圈的發展有點畸形：

一倍的漲幅根本就入不了幣圈人的法眼。50%的漲幅在大部分人看來只是橫盤，只有那些十倍百倍漲幅的幣才是大家心中的好專案，才是真的幣。

很多人在去年投了大量的私募，一上線都是幾倍十幾倍的漲幅，自然是賺的盆滿缽滿。

然而那些在牛市的巔峰投專案的兄弟可能就不那麼好過了，因為他們投的專案一出來就嚴重破發，甚至有很多都快要歸0。所以在一級市場上玩幣的風險真的是特別高。

那麼問題來了，我們究竟是要在一級市場上去投私募還是在二級市場上接盤就好了?

這個問題可能每個人都有每個人的答案。以前市場行情好，你當然可以說在一級市場上去投專案就好了。

但是幣圈一個神秘大佬透露說，他幾乎不碰私募。這裡面的水太深。現在很多五花八門的專案出來，而且都是隻有一份白皮書什麼都沒有。你不知道背後的莊家是什麼實力，你不知道團隊是認真的想要去做出一番事業還是單純的想要去圈錢?你不知道區塊鏈真的需要這麼個東西嗎?

比如最近的看到的educoin歸零的訊息，這個幣也是被不少的大機構投資過的。比如真格基金，和硬幣資本都是有投過這個專案。然而現在卻因為erc20上面的一個安全漏洞直接歸零了，火幣也是暫停了這個幣的交易。對於那些私募投資人而言，今天才剛剛拿到一部分的幣，還沒焐熱就直接歸零了。這是多麼荒唐的一件事情。所以一級市場裡面蘊含的巨大的風險不得不讓人去重視起來。

現在市場行情沒有那麼樂觀的時候可能你更加會傾向於在二級市場上接盤。二級市場情形如何呢？

假如那些大機構們用5塊錢的成本拿到一個好幣的私募。那麼到你手裡經過重重代投可能就要10塊了，那你這是直接被那些大機構割了一刀。啥都沒幹直接就腰斬。再加上還要鎖倉一段時間，大家都知道在幣圈的節奏特別快，一輪牛熊的轉化可能也就是3個月的時間。這樣下來你的系統性風險就特別大。

如果你投到好的專案還不錯，還有機會翻身。假如你投的本來就是一些垃圾幣。那可能就像educoin一樣就直接歸0了。再加上代投跑路專案方跑路的各種風險，想想還是不要折騰了，老老實實在二級市場上炒幣吧。

其實在二級市場上玩的好處很明顯，你沒有那麼容易被割!因為二級市場上的幣都是經歷過第一波考驗的。可能你要問第一波考驗是啥?那就是上交易所啊。那些幣上了交易所你才能夠去交易，所以天然的就把大部分的沒有實力上交易所的幣種給剔除了。

另外你可能會發現一個更加明顯的例子，那就是如果一個幣是好幣。他在二級市場上漲幅遠遠比一級市場上大。

比如eos比如neo或者eth，ven，ont……。這些幣可能一上線會漲幅很大，但是在二級市場上他始終會給你更多的機會，比如你可以在二級市場上買到3塊多的eos，1塊的neo，60的eth，3毛的ven，8塊的ont。總而言之只要是好幣即使你在一級市場上沒有投，你在二級市場無一例外的都有機會。

在二級市場上是給你選擇的權利，主要是看你自己會不會挑選好專案。但是在一級市場上就是你沒得選，一切專案方機構說了算。

如果你在一級市場上投了一個垃圾專案估計交易所都上不了，比如kkcoin這種的。那麼結果肯定是內褲都要當掉。

所以那些幣圈老人一般都很少去玩私募。如果非要去投私募那麼也僅僅是去投那些自己有和專案方深入接觸瞭解過的私募，知道他們的實力和背景。

知道這個專案是認真做事還是隻是為了圈錢。只有這樣瞭解過後他們才敢去投私募。所以像一般的小散戶還是老老實實的在二級市場上去挑選優質幣，可能風險會小一些。

一級市場和二級市場投資的區別簡單來說有以下區別：

1、一級市場是發行市場，可以理解為直接參與股權投資，是指公司或政府將新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場，相當於批發市場，是有一定的資金或門檻的。

2、二級市場是交易市場，可以理解為機構或個人投資者在證券交易所形成的股票轉讓，我們在證券公司炒股買賣股票都屬於二級市場，相對資金門檻較低。

一級市場是二級市場的基礎和前提，先有一後有二，一級市場決定二級市場的規模，影響二級市場的價格。

二級市場是流通市場，如果沒有二級市場一級市場的股票就會鎖定在股東手裡，股東沒辦法轉讓獲利就不會有機構等去一級市場認購股票成為股東。

所以兩者是相互依存，互為補充的整體。