做實業多辛苦啊，造車多辛苦啊，造一臺車賣出去也就賺幾千塊錢，甚至還可能虧損，費神費力，炒房多好，海馬汽車以後乾脆改名“海馬地產”，直接開發房地產賣得了。

很多人還買不起房，但海馬地產一賣就是400套。先給大家看下，這麼多房子擺在一起，是多麼壯觀的一個場面：

這些房子，掛到網上，鏈家會是多麼高興啊，這可是超級大客戶。根據這些房產的地址查詢當地的房價，普遍在1.5萬元左右，算下來，幾百套房產總價值至少好幾億元，按照1.5%的佣金計算，中介就能賺好幾百萬！

下圖為附近房源的價格：

海馬汽車雖然是造汽車的，但它炒房也毫不含糊。這些房產應該買得都比較早，成本比較低。在之前一波賣房的房源中，有好幾套上海浦東的房子，成本只有5000元/平方米。（如下圖示）

這些年，上市公司透過買房扮靚業績的情況非常普遍——如果業績不好，那麼就賣幾套房子，把虧損彌補上，就可以免於被ST。對海馬汽車這種過去2年累計虧損26億元（16億+10億）的企業來說，已經戴上了了*ST的帽子，如果今年繼續虧損，那麼就會被暫停上市。為了保住自己上市這個殼，那麼賣掉房子兌現利潤，就可以免於這樣的風險——如果今年利潤為正，則可以再苟延殘喘幾年。

本來，海馬汽車還是有一定知名度的，海南馬自達也曾經是比較常見的品牌。但在2007年雙方終止合作後，海馬汽車實際上就開始走下坡路了，直至去年年銷量只有幾萬臺車，這樣的規模對汽車企業來說是很難覆蓋成本的，虧損也就不可避免。

需要注意的是，現在整個海南島全域限購，海馬汽車如何順利處理掉這麼多房源？這其實也不是個容易的事情。

搞實業的不如炒房的，

創業的不如炒房的；

炒股的也不如炒房的......

投資房產似乎成了一本萬利的生意，現在連買菜的老太太都知道買房能賺錢，這也難怪有那麼多上市公司投資房地產，據2018年3季度的資料顯示：拋開房地產行業的上市公司，A股有1696家上市公投資了房地產，房產投資總市值達6000億，可見，像海馬汽車這樣的上市公司已經不是個例，而是普遍現象！

對於海馬汽車的這種做法，感覺是我們在監管上有意“網開一面”，這種現象早已不是什麼新聞，許多上市公司都是主營業務虧損，靠非經營性盈利“苟活”著，但是，我們在監管立法上卻明知而不做修改，一方面是縱容了這種現象蔓延，另一方面，對於上市公司的長期治理來說是百害而無一利，許多上市公司有了這些“意外之財”，往往不思進取，沒有長遠的發展規劃，總是想著撈偏門，結果在主營業務上越走越遠，既不利於企業的長遠發展，對經濟的發展也沒多大貢獻，也是對廣大投資者不負責任的表現！

對於海馬汽車這種現象，我個人認為在監管上應該把主營業務的盈虧情況作為是否退市的唯一標準，把變賣房產這種非經營性盈利從財報中剔除，一方面，是因為這種行為是明顯的鑽空子、投機取巧行為，應予以制止，另一方面，一個上市公司如果靠變賣房產才能“苟活”下去，試問，這樣的上市公司還有存在的必要嗎？這樣的上市公司繼續存在只會浪費社會資源，對大小股東、對實體經濟發展都沒有多大幫助！

海馬汽車鉅虧16億，卻藉助拋售401套房子實現保殼，個人看法如下：

上市公司賣房的行為已經存在多年，但是對於上市公司來說，早年直接或間接參與到房地產投資，如今面對高居不下的房價，採取出售房產變現的行為，也是一種改善上市公司業績的表現。與此同時，對於部分上市公司來說，經歷了之前的股權質押風波後，更注重於資金的回籠，前期大量囤房的上市公司，藉助房價高企的背景，賣出部分房產有利於加快資金的回收。或許，考慮到經營壓力，乃至業績虧損因素，利用賣房策略，實現扭虧解困目的。

在前幾年越來越多主營業務非房地產的上市公司直接或間接參與房地產投資購房，或許是一種投資增值的考慮，對部分上市公司來說，與其把錢投資銀行理財，還不如直接投資房產，享受房產增值的過程。不過，對於上市公司來說，更可能採取自有資金或閒置資金，不排除小部分上市公司藉助高槓杆購房，囤房，以享受房產增值的效果。

到了年末，上市公司業績下降，實現扭虧的手段，賣房出售資產是變現扭虧的一種表現。除此以外，上市公司還可以透過對政府補貼、債務重組、稅收優惠乃至會計手段等方式來實現扭虧的目的。 對於上市公司保殼方式的多元化，也並不侷限於賣房。

上市公司出售房產更大程度上也在加快資金的回收，特別是對現金流缺乏的上市公司來說，更希望及時拋售房產來滿足企業持續發展的經營資金需求。此外，對上市公司而言，也可能借助出售房產來達到扭虧保殼目的，但，從整體上來說，上市公司大量囤積房產，反而對房地產市場的持續健康發展構成不利影響，甚至因為部分房地產企業或非房地產上市公司的大量囤積房產的行為，而導致房地產價格的異常波動，上市公司對房產依賴度越高，實際上很難真實反映出上市公司的真實發展狀態。

至於投資者的角度思考，對於業績不穩定，或長期脫離主業卻變相保殼的上市公司，很難獲得市場的價值認可，而對於熱衷於炒作預期的市場來說，上市公司可否實現持續穩定的盈利預期，則頗顯關鍵，對上市公司大舉出售房產的行為，也許可以實現一時的扭虧保殼，但未必可以保障持續性的盈利增長。

看了這個訊息，真不知道應該如何表達，一個上市公司不好好造車，變身為房地產企業，真的是不知道說什麼好。從訊息公告上來看，海馬汽車為了保殼，公告出售400多套房子，其中海口市365套，上海市的36套。統計發現，300多套海口的房子主要是30平米以下的小戶型，買的時候單價2000每平米，賬面原值加起來7000萬左右，按照海口目前的均價大概漲了有5-6倍，最後估計能賣個3-4億。

上海那36套全是120平米的，原值都在60萬左右，地理位置在南六公路那一帶，西邊不到3公里就是迪士尼，這些房子價值比較大，差不多也能賣三個億，等下加起來應該是6、7個億左右。海馬業績比較差17年虧10億，18年虧16億，已經被ST了，今年一季度又接著虧，再加上汽車行業整個大環境都在衰退，要是不賣資產今年肯定還是虧，就要觸發暫停上市。所以說逼不得已，才決定大量的出售房產。對於海馬的保殼行為，無可厚非，畢竟海馬囤積瞭如此多有價值的房子，比一些其他公司的欺騙行為要好很多，但從這一點上也折射出，目前很多上市公司處於的困境，主營業務並沒有得到很好的發展，公司的經營出現了重大的問題，雖然可以透過一時的資產出售解決困境，但畢竟不是長久之計，海馬是有資產可以出售，對於那些沒有資產可以出售的上市公司又當如何？還需要深挖自身原因，爭取在主營業務上有所突破，這才是治本之策。

賣房扭虧在A股已經出現不少案例來。只能說，這是一個扭曲的市場現象。

第一，中國市場太大。

中國在很多個方面，都是全球最大的市場，所以做的好的企業，可以迅速壯大，只要搞定中國市場，不用幾年就能進入世界500強。這從世界500強的榜單變化就可以發現。

上世紀九十年代，1995年中國只有中國銀行一家上榜世界500強，但2018年，中國有120家企業上榜世界500強，幾乎緊急每年新增一家的速度狂奔。

但如果在越南這樣的小國家，100年可能也出現不了一家世界500強。因為本地市場太小，企業還沒有壯大就已經被跨國企業整死，除非把一大批國營企業整合起來。

第二，實業競爭太激烈。

在中國市場龐大的基礎上，帶來的另一個影響是，競爭太激烈了。

一個冰箱，在上世紀的時候，估計有幾百家企業生產，現在還剩下多少？一個手機，2000年前後，中國至少幾十家生產。汽車行業也是一樣的，從早期各地蜂擁而上的汽車廠，到現在還剩下幾十個，隨便算一下就有：吉利、奇瑞、上汽、一汽、天汽、長汽、廣汽、北汽、南汽、川汽、江淮、華晨、長城、長安、眾泰、力帆、海馬、東南汽車等等等等。

而美國汽車，就三大廠商，包括福特、通用、克萊斯勒，後來克萊斯勒也被收購了，美國本土汽車就剩下通用與福特。

也就是未來，中國可能也只剩下有限幾家大企業，與眾多跨國品牌瓜分中國汽車市場，而大部分汽車廠家，將在競爭中要麼被併購，要麼破產，這是規律。

第三，賣房扭虧只是暫時策略。

賣房扭虧，對上市公司來說，只能是救得了一時，救不了一世。

中國汽車行業，在2018年開始進入負增長，之前幾十年的增長，已經到了頂峰了。以後將正式進入存量拼殺的時候。這樣會有大量的汽車廠家，在競爭中被淘汰，告別市場。

能夠透過賣房扭虧，證明以前日子太好過了，有錢買那麼多房產。但同時也說明，已經混不下去了。要麼被收購，要被被淘汰，要麼實現業務轉型。因為在汽車行業來說，海馬要混下去必須要有新突破。

早期將錢用於投資房產，在技術積累上如果已經被同行遠遠拉開距離，或許很難有彎道超車的機會。

經濟寒冬，資本短缺，買房保殼是不少上市公司的無奈之舉，但是具體到海馬汽車，賣房保殼這種說法並不客觀。

海馬汽車不是買房保殼

海馬汽車賣房保殼有點早，保殼是在年報公佈之際，利用非經常損益來規避公司虧損，從而避免連續虧損帶帽或者是避免三年虧損終止上市。

海馬汽車可能不少人都曾經熟悉過，是家用MPV和中級轎車市場的標杆式民營車企，但是因為體制問題和投資失敗，海馬汽車陷入了目前的困境，樓主提供的資料顯示2018年，*ST海馬全年實現營業收入50.47億元，同比下降47.88%；淨利潤虧損16.37億元，虧損幅度同比擴大64.64%。

在鉅虧下，企業融資遭遇一些問題很正常，而汽車作為資金密集型行業，要重振海馬汽車需要巨大資金支援，目前整個汽車行業不是十分景氣，就是賓士和寶馬也出現銷量下滑利潤下滑的問題，因此賣掉存量的房子籌資金髮展主業是一個不錯的注意。

賣掉房子籌集資金一方面是補充流動資金，另一方面是不是有新的研發投入，暫時不明確，但是海馬方面確認，賣掉房子主要是為了立足汽車主業，一位領導人說過，做實體經濟，要實實在在、心無旁騖地做一個主業，這是本分。

但願海馬汽車也是秉承心無旁騖的立足汽車主業，能夠重振海馬。

海馬汽車賣房與炒房不是一碼事

對一個事件的評價不能先入為主，上市公司賣房子就是炒房，所謂的炒房是從市場大量購買房源，然後囤積待漲。

這種房子出售雖然存在價差，可能獲得豐厚收益，但是與單純的投機性購房炒房還是存在一定的差別的，是一種歷史遺留問題的集中資產處置。

因此硬要認為海馬汽車炒房並不客觀。

造汽車的公司不如炒房的公司，賣掉幾百套房子就可以把一家上市公司救活，使得它不觸發退市的機制，好在海馬汽車在過去囤積了幾套的房子，才使得如今“有房可賣”，估計不少已經被ST的公司現在開始後悔當初沒有多買幾套房子屯著了。

根據海馬汽車的財報顯示，在2017年虧損了10億，在2018年虧損了16億，如今已經被打上ST的標籤，如果虧損情況進一步持續或者惡化，按照當下的發展速度，極其有可能退市。

這家公司在造車上短時間之內也無法扭虧為盈，一方面汽車行業總體銷量下滑，另外一方面宏觀經濟形式不好，如今的海馬汽車也只能這樣透過賣房的房子來讓財報亮眼一點，避免被退市。

海馬汽車入手這些房子的時候，大多數都是在便宜買入，不知道這是處於什麼原因購買的，但是現在卻可以給海馬汽車幫上大忙，這也恰好說明了炒房過去是真的賺錢，關鍵時刻，這401套房子還可以保住上市的殼子。假如其他的許許多多的ST公司要是像海馬汽車一樣有這麼多房子，那麼也就不會有ST這樣的警示標誌。

短期來看，這些房子只要完全出售出去，那麼海馬汽車的上市殼子就可以保住，也不會被退市，還可以得到一筆不錯的利潤來源，但是這隻會是暫時的，海馬汽車主要業務都在汽車市場，而這個市場競爭又十分激烈，所以如果海馬汽車不能提高自己的競爭力，那麼遲早有一天會退市，畢竟房子不是一直有，也沒有那麼多。

5月16日，海馬汽車釋出公告稱，為最佳化和盤活存量資產，公司擬公開出售位於海口市的部分閒置房產，其中包括住宅269套，商鋪15套。這已經是海馬汽車一個月內第二次大規模出售房產，上月23號，海馬汽車就釋出公告擬出售位於上海的36套房產，兩次合計出售房產高達401套。

海馬汽車主營業務為汽車製造及服務業，2018年實現營業收入50.47億元，同比減少47.88%，歸母淨利潤-16.37億元，並且2018年四個季度虧損程度持續惡化。19年一季度雖然較上年同期有所好轉，但依舊延續虧損態勢。無論是分產品、行業還是地區看來，海馬汽車正在經歷“全面虧損”狀態。目前公司已經連續兩年虧損，此時大量拋售房產則是公司為了保護殼資源的最後一搏。

海馬汽車的虧損映射出中國汽車行業現狀，可謂“降”字當頭。受近些年來宏觀經濟回落、中美貿易爭端以及國六排放提前實施等不利因素的影響，2018年汽車市場整體消費信心不足。根據中國汽車工業協會發布的資料，中國全年汽車產銷量分別為2,781萬輛和2,808萬輛，同比分別下降4.2%和2.8%。2019年乘用車銷量繼續延續雙位數下滑，衰退幅度持續擴大。同行業上市公司看來，江淮汽車、福田汽車、江鈴汽車、一起夏利等車企也都在2018年經歷了不同程度的虧損。

行業寒冬下，“海馬汽車”一夜之間變“海馬地產”令資本市場為之一驚又哭笑不得，如果房產出售順利，海馬汽車將可能扭虧為盈，實現保殼目的。國內房地產市場發展的黃金期內，上市公司為了實現額外投資收益進入房地產市場的不在少數，但炒房實現的收益對於上市企業來講只能是“錦上添花”或“雪中送炭”，不是長久之計。

不得不說的是，即使海馬汽車保殼成功，它的囤房行為也會擾亂股市與樓市正常秩序，也是對資本市場資源的浪費，海馬汽車如果想要實現公司整體業績的持續改善，實現真正意義上的扭虧為盈，必然要從產品和經營模式入手，找到公司發展的動力之源。

說明大股東有預備，每個行業都有困難的時候，備胎正常，比其他ST，犯罪的，犯法，財務造假的強百倍，至少保護了投資者利益！