1、美元匯率影響黃金價格漲跌

美元匯率是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則國際黃金價格跌，美元降則國際金價揚的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。

2、貨幣政策影響黃金價格漲跌

各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關。當某國採取寬鬆的貨幣政策時，由於利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。60年代美國的低利率政策促使國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由於持有的美元淨頭寸增加，出現對美元幣值的擔心，於是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，並最終導致了佈雷頓森林體系的瓦解。

3、通貨膨脹影響黃金價格漲跌

通貨膨脹對金價的影響對此，要做長期和短期來分析，並要結合通貨膨脹在短期內的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常範圍內變化，那麼其對金價的波動影響並不大；只有在短期內，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。

4、政局戰亂均可影響黃金價格漲跌

國際政局動盪、戰爭、恐怖事件等國際上重大的政治、戰爭事件都將影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。

5、股市行情影響黃金價格漲跌

股市行情對金價的影響一般來說股市下挫，黃金的價格上升。這主要體現了投資者對經濟發展前景的預期，如果大家普遍對經濟前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價下降。反之亦然。

6、石油價格影響黃金價格漲跌

黃金本身作為通漲之下的保值品，與通貨膨脹形影不離。石油價格上漲意味著通貨會隨之而來，金價也會隨之上漲。

黃金是人見人愛的好東西，很多人也想要趁低檔的時候去做買進，所以到底影響黃金價錢的因素有哪一些呢？在什麼樣的情況下黃金會處在高檔，在什麼樣的情況下黃金會在低檔？影響黃金價格走勢的理由，今天一口氣跟大家說清楚。

一、匯率。一般來說原物料被金屬都是用美元在做結算的，所以如果美元升值代表著美元有價值，那就代表著原物料貶值包含黃金，那也是下跌，但反過來如果說美元貶值了，就代表說鈔票沒有價值，那原物料就會升值，反而像黃金的部分就會往上漲往上走高，所以判斷黃金是不是還會再漲，其中匯率是一個很重要參考的關鍵。

二、利率。利率就是利息水準，一般來講如果利息處在高檔的話，那乾脆大家就把錢放在銀行生利息就好了，就不會想要拿出來去做投資，但是如果利息水準是在低檔的話，那放在銀行裡面都沒有利息，乾脆拿出來買股票或者是買黃金，所以一般來說如果利率是往下走的話，黃金的價格還有其他原物料的價格都會越做越高。

三、經濟成長狀況。黃金雖然好看，但黃金它有很好的延展性，它其實也是工業發展必要的物資。像我們用到的手機零元件，還有筆記本里面的零元件很多也要用到像黃金，白銀，銅等重要的貴金屬還有稀土元素，所以如果經濟成長，工業生產需求旺盛，也是會對黃金的需求拉昇的，那當然也會反映在走勢上，造成價錢往上揚。

四、季節因素。一般來說逢年過節的時候，大家會想要買黃金，沾沾喜氣，投個吉利，所以黃金一般在消費者的需求市場裡面來說的話，通常農曆春節前後會是一個高峰期，所以在其他條件不變下，農曆春節前後的黃金價錢會比較處在一個高位的位置。

五、產地的影響。南非是黃金最大的生產國，所以黃金的走勢也跟南非的政治狀況有很大的關聯。如果說南非的礦區出現罷工等等的影響，那可能就會造成黃金的供給減少，那也就會造成黃金的價錢快速拉高，所以產地的狀況也是影響黃金很重要的一個因素。

六、國際局勢。有人說黃金是亂世英雄，意思是說如果當國際局勢出現動盪的時候，黃金價錢就會走高，這個也確實大家可以想一想，在戰爭的年代，貨幣都沒有用，都變成廢紙了，全世界通用的貨幣就是黃金，所以大家唯一相信的就是黃金，也難怪黃金的價錢會去做走高，所以黃金的走勢也跟國際局勢有很大的關聯，如果說國際局勢動盪不安，黃金的價錢是會持續看漲的。

以上幾乎把所有影響黃金的因素都做了報告分析，希望對大家再選擇，黃金買賣點的時候能有幫助。

近期國內有文章宣稱黃金價格高處不勝寒，後市恐有大跌，這種講法有些偏頗。

自次貸危機之後，全球推行量化寬鬆貨幣政策，美聯儲、歐央行與日央行都先後QE，其中僅美國一家就釋放了四萬億美元的貨幣，導致國際貨幣信用嚴重下降，全球貨幣爛溢推升了國際黃金避險情緒，金價由此大幅上揚，至2011年達到歷史高位。

以紐約金指數為例，2011年出現歷史最高值，金價一度觸及1923.7美元/盎司，之後因全球經濟增速有所回穩，避險情緒回落，國際金價有所回撥，於2015年最低迴落至1045.8美元/盎司，之後逐步回升。

次貸危機至今，歐央行與日央行自始至終都沒有退出QE政策，雖然美國2015年底開始加息與逐漸縮表，但是縮表幅度有限。而今年由於美國金融市場動盪，美國經濟下滑，美聯儲再次三度降息加大規模回購與擴表，這實際上依然是美國QE政策的延續，所以國際貨幣的供給決定了黃金歷史價格的再定位，因此黃金定價目前基本合理，不存在什麼高處不勝寒的問題。

（紐約金年線圖）

從上面的紐約金年線圖可以看出，國際黃金價格在2011年觸及歷史高點之後回撥，經過7年的長期調整，完成了黃金歷史價格的新定價週期，週期底部堅實，所以今年金價才會在國際經濟下滑，且國際金融市場風險進一步擴大的前提下翻身而上，這是國際經濟週期律的必然反映，黃金今年的上漲是存在內在動因的。

未來影響國際黃金價格的主要因素有以下幾個重點：

一、美國貿易保護主義前提下的全球經濟增速

無疑影響今年全球經濟增長的最核心因素就是美國大力推動貿易保護主義，這一問題不解決，全球經濟都將深受其害，全球經濟明年如果繼續降速，國際金價還要漲。

二、美歐金融危機

經濟與金融危機是美歐發達國家無法逃避的週期律，幾乎每十年左右就會出現一次，近期的兩次危機分別是2000年網際網路泡沫危機與2008年次貸危機，而當前美歐再次處於危機週期律的視窗期，這種大前提下，中長期黃金不具備大幅下調的可能性。

三、全球貨幣供給

因今年全球經濟降速，全球主要經濟體全面寬鬆，美國三次降息+降準+回購操作+擴表，歐央行降息+擴表；中國大幅降準+緩降實際利率；日本很快又將推行25萬億日元刺激計劃；同時全球多國央行今年普遍降息，在這樣的寬鬆貨幣環境下談黃金高處不勝寒有些不合時宜。

四、全球央行增持

今年中國、俄羅斯、土耳其、波蘭等一批國家央行都在增持黃金儲備，截止11月，全球央行的黃金淨購買量同比增長12%達547.3噸。

五、去美元化

德、法、意等歐洲國家近年來紛紛從美聯儲召回各國的黃金儲備，這說明歐洲等美國都在不同程度上加強了去美元化。

目前中國、俄羅斯、德國、法國、義大利、英國、印尼、馬來西亞、伊朗、伊拉克、科威特、奈及利亞、巴基斯坦、土耳其、卡達、阿聯酋、印度、匈牙利、巴西、南非、羅馬尼亞、西班牙、愛爾蘭、荷蘭、葡萄牙、瑞典等35國分別用不同的方式去美元化，這令全球去美元化漸成趨勢，長期來看美元會遭受衝擊。

而日前比利時、丹麥、芬蘭、挪威、荷蘭和瑞典六國申請加入英、德、法創立的INSTEX歐洲支付體系，這意味著美元支付體系開始面臨嚴重挑戰，這會加劇國際貨幣體系的動盪。

六、美歐金融市場加劇動盪

自今年以來美歐金融市場明顯加劇動盪，美歐股市波動率加大、國債市場收益率大跌與倒掛、歐債處於負利率、美國貨幣市場出現美元荒、美國次級貸市場出現拋售現象、歐洲債券評級有繼續下調趨勢等等，再加上歐日長期負利率造成的資產價格扭曲，全球證券市場泡沫等，都說明全球金融風險攀升。

因此黃金價格從中長期來看，不存在所謂的高處不勝寒問題，長期來看黃金對沖國際金融風險的作用越來越明顯，後期金價有進一步上漲的空間。

影響黃金價格的因素主要有以下幾個方面：

一、國際政局動盪、戰爭等對黃金價格的影響

　　國際上重大的政治、戰爭事件都會影響金價。政府為戰爭或為維持國內經濟的平穩而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，這些因素都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。如二次大戰、美越戰爭、1976年泰國政變、1986年伊朗事件等，都使金價有不同程度的上升。

　　二、國際貿易、財政、外債赤字對黃金價格的影響

　　債務屬於世界性問題，已不僅是發展中國家特有的現象。在債務鏈中，不但債務國本身發生無法償債導致經濟停滯，而經濟停滯又進一步惡化債務的惡性迴圈，就連債權國也會因此與債務國之關係破裂，面臨金融崩潰的危險。此時，各國都會為維持本國經濟而大量儲備黃金，引致市場黃金價格上漲。

三、各國央行貨幣政策與黃金價格密切相關

　　當某國採取寬鬆的貨幣政策時，由於利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由於持有的美元淨頭寸增加，出現對美元幣值的擔心。

　　於是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，並最終導致了佈雷頓森林體系的瓦解。如從04年美聯儲開始逐步加息，每一次議息會議前後幾天都會有黃金的看空潮。

　　四、通貨膨脹對黃金價格的影響

　　從長期來看，每年的通脹率若是在正常範圍內變化，其對金價的波動影響並不大;只有在短期內，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。

　　雖然90年代後，世界進入低通脹時代，作為貨幣穩定標誌的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低於債券和股票等有價證券。但是，從長期看，黃金仍不失為是對付通貨膨脹的重要手段。

五、美元匯率對黃金價格的影響

　　美元匯率是影響金價波動的重要因素之一。通常在黃金市場有美元漲則金價跌;美元降則金價揚的規律。如果美元走勢強勁，一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資者競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱。

　　當美元匯率下降，則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現而金價上升。因為美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。

盛世珠寶，亂世黃金，世界局勢越亂，投資機會越少，黃金就越吃香。反過來也一樣，世界局勢趨於緩和了，黃金也就回歸了商品屬性，成為眾多商品中的一員，跟隨經濟波動。

開啟黃金的周線圖，我們來看黃金的重要拐點，2015年，黃金週線下跌趨勢的拐點，為什麼會發生在2015年？因為2008年美國次貸危機之後，美聯儲三輪QE刺激經濟增長，指導2015年，美聯儲的貨幣政策才發生了改變。換言之，2015年，世界經濟在美元寬鬆的刺激下在告訴發展，投資機會多，投資其它的品種比黃金的價效比高，所以，2015年之前，黃金持續走低。

但是到了2015年，美聯儲貨幣政策轉向，投資機會開始減少，根據前幾輪美元加息的經驗看，世界財富處於避險的需求會流向美元資產，不少經濟體很多會出現美元荒，經濟增長停滯甚至負增長，這時黃金的保值作用開始進入人們的視野。畢竟，投資別的有可能會賠錢，投資黃金最少能保值，因此，2015年，黃金見底。

黃金的另一個扣點2018年，從這一年開始世界進入動盪，敘利亞內戰升級為縮小版的世界戰爭，美伊矛盾開始激化，美國開始向世界各國發動貿易大戰，從這一年開始，世界政治經濟領域都進入了動盪期。因此有了黃金探底後的突破行情。

黃金突破後，影響黃金上漲的因素是什麼？

從上面的敘述我們可以看到，這波黃金突破上漲的因素是避險，世界政治經濟局勢動盪，導致投資機會減少，黃金具備避險的屬性，因此得到資金的追捧。因此，影響黃金上漲的因素有兩個，政治上，地緣政治緩和，最近美伊之間的新聞少了，敘利亞內戰也要結束了，印巴矛盾也不再升級了，地緣政治的緩和，有利於經濟的發展；另一方面，中美貿易關係走向緩和，世界第一和第二大經濟體之間關係緩和，這對世界經濟來說自然是好事。兩方面共同作用下，黃金出現調整。

總結：影響黃金上漲的因素讓筆者來說就是世界局勢緩和，不打仗了，不搞關稅戰了，要一心搞經濟了，投資機會也就多了起來，再投資黃金的價效比就低了。舉個例子，動盪時期和合平時期，如果投資黃金的本金收益比別是1:1.5和1:1.2，投資其它品種的本金收益比就可能是1:0.8和1:3甚至更大。這也是為什麼越到動盪時期，黃金錶現越好的原因，其實不是黃金錶現好，而是其它投資表現差了而已。

影響黃金價格波動最主要的因素都有哪些?？

（一） 黃金生產成本

黃金的生產成本與金礦的屬性、礦石的富集狀態等有較大的關係，不同型別的金礦開採、生產成本有較大的差異。據黃金礦業服務有限公司（GFMS）釋出的《黃金年鑑》披露的資料顯示，2008年世界黃金生產總成本約為585美元/盎司，較1996年的成本（327美元/盎司）上升了約78%。

（二） 供求關係

黃金作為一種商品，價格波動與供求關係遵循著基本原理，即當供給大於需求時，黃金價格存在下降的壓力；當需求大於供給時，黃金價格有上升趨勢。從世界範圍來看，黃金的供給主要來自於金礦開採、黃金回收和中央銀行出售黃金等；黃金的需求主要源於珠寶首飾的加工製造、投資需求和工業需求等幾個方面。有資料顯示，近二十年來，世界黃金的供需基本平衡，穩定在3000噸-4000噸之間，但2007年供需缺口超過300噸（需求大於供給），為後續黃金價格上漲打下了基礎。

（三） 宏觀經濟因素

從匯率來看，長期以來，黃金價格與美元指數呈反向變動；即美元貶值，黃金價格上升；美元升值，黃金價格下降。從通貨膨脹來看，有研究顯示，黃金價格與美國CPI指數（消費物價指數，通貨膨脹率指示指標）呈正相關關係，即CPI同比上升時，黃金價格也呈上升趨勢；反之亦然，這也充分說明了黃金是對抗通貨膨脹的有力“武器”。

（四） 黃金與商品

從長期來看，黃金價格與石油價格呈正相關關係。有研究顯示，從近30年的經驗看，一盎司黃金平均可兌換15桶原油。

（五） 國際形勢與地緣政治 經驗表明，國際時局的動盪、地緣政治的不穩定性及戰爭事件都會令黃金價格大幅波動。比如美國“9.11”事件發生當日，黃金價格出現大幅飆升