非專業投資者。新冠只是一個導火索，美股本身估值太高導致大幅度下跌。上週五黃金暴跌，據說是拋售黃金去補充股票的保證金，黃金下跌短期可能兩個原因，流動性不足和本身估值過高。目前所有的金融資產普遍是高估的。流動性不足才是導致後續暴跌的原因。美國頂級投資機構和科技公司手握70%以上的現金，瞎猜的，但是很多。剩下30%是不可能接的住的。後續黃金不一定能漲多少，本身已經快1700了，還是跟美元繫結的。除非23萬億美債爆發。

靠著背後軍事力量的恐嚇與侵略，讓盛產資源的他國內亂與戰火不斷，用其自己印出來的紙幣掠奪全世界的資源供其國內享受！紙幣的背後沒有任何信用抵押物 ，只有恐嚇和戰爭！

在其也受到疫情影響，自身難保時，用什麼來鞏固美元的地位？以史為鑑，任何強大的王朝興衰不過百年！美元也只是貨幣史上的一段插曲，哪些高唱黃金無用的經濟學家，只是在為西方政治集團服務！

大道至簡，古往今來，經過千年，黃金都是國庫的象徵，辛巴維（威）的紙幣你要嗎？如果有辛巴維（威）的金幣，你肯定要！

2020年開始，黃金必將慢慢迴歸到黃金原來的位置！

美聯儲的降息對於黃金來說是一個迅速的支撐，可以看到在降息宣佈之後，黃金就迅速傳上了1650美元的水平。但是降息本身對於黃金而言不是一個持續的支撐，背後的經濟下行和降息的繼續延續的預期才是黃金未來的主要支撐。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有詳細的分析，這裡簡述觀點。

美聯儲這一次降息並不意外降息，50個基點也早在市場的預期當中，但是降息來的如此之快，是一個比較超出預期的行為。這一次的降息可能有兩方面的原因，第一方面是在g7會議上各國央行達成了統一協調的行動，第二方面則可能是美國現任總統對於美聯儲施加的壓力。

不過無論原因是什麼結果就是50個基點迅速拉昇了黃金價格，正如我之前在文章所說，隨著降息的來到，黃金將迎來真正的價格支撐，因為貨幣流動性的增加與黃金的價格總是成正比的。所以黃金也達到了我之前判斷的價格高位，但是要注意這樣的上漲只是一個階段。

首先來說，美聯儲一次降息所支撐的黃金上漲程度並不算太大，因為降息釋放的流動性甚至還沒有短期回購行為釋放的流動性更多。所以在黃金上漲到1630美元左右的時候，降息的動能就基本失效了，不過這並不是說黃金未來不會上漲，甚至會下跌，只不過是目前為止的狀態。

現在看來疫情在全球的擴散仍然在持續，並且對經濟的衝擊，可能需要最近的經濟資料才能顯示出來，之前的經濟資料並沒有包含對於疫情的計算，這就是說對於黃金的真正利好訊息，可能這一段時間才放出。

另外在美聯儲降息50個基點之後，我們可以看到，美股在鮑威爾的發言之後仍然出現了下跌，這就是說一次降息還沒能挽救美股的下跌趨勢。因此很有可能上演2019年的情況，那就是美聯儲還需要新增的降息來繼續穩住股市，這有可能會是在3月18日的議息會議作出額外的降息，那麼就是說黃金的上漲仍然存在空間。

黃金走勢是與美聯儲貨幣政策有關，利率越低，美聯儲注入流動性越大，黃金上漲動力越充沛，但是也還有其他因素會影響黃金走勢，比如市場流動性的流向，如果流向黃金，黃金就會上漲，但如果流向其他資產，黃金也會下跌。

美聯儲週二宣佈緊急降息50個基點，以期保護當前美國有史以來持續時間最長的經濟擴張週期，使其免受新冠病毒蔓延的衝擊。

從資產走勢看，美國三大股市大跌，國債收益率進一步下跌到最低，黃金大漲，突破短期均線壓制，但是也留下了一個小小上影線，說明上檔還是有壓力的，畢竟黃金價格已經面臨密整合交區。

黃金最大障礙是流動性問題，美聯儲雖然降息，但沒有注入流動性，現在經濟市場最大問題是隔離和停工停產，帶來的整個供應鏈出現停滯，很多商品無法完成交易，只能作為產品囤積在倉庫，很多企業現金流出現困難，而投資者也因為獲得流動性更加苦難，黃金雖然有上漲要求，但迫於流動性不是太好，未來黃金會多有反覆，很難出現一鼓作氣的上漲，

前幾個交易日，就出現過美國下跌，美債收益率下跌，黃金也大跌的悲劇，這種悲劇仍有上演的可能，只要疾病不過去，市場流動性就可能會出現緊張，不得不拋售流動性好的資產應對資金問題。

路人蟻：聊社保，侃商保，說財經，專業答疑，感謝關注

美聯儲降息50個基點，與市場預期一致。全球主要央行也跟著降息，全球央行和財長協調式降息尚屬首次。降息使得全球股指先漲後跌，黃金重新站上1600，回到1640新高。突破1653後回撥到1640.避險資產中，低息貨幣不再稀缺，長期債券收益率走低。

黃金和股指最近行情反覆，但市場避險需求依然強烈，我在黃金專欄也提到過，1590，1600，1640美元這幾個黃金價位，黃金走勢的反覆性。但上漲趨勢是不變的。

一方面全球協調性降息預期和兌現短暫提升了市場信心使得股指泛紅，黃金被壓制在1590附近徘徊。

但疫情帶來的負面經濟影響和長期寬鬆貨幣環境下，降息對經濟刺激的減弱，對黃金形成穩定支撐。對風險投資市場則刺激有限。效果不明顯，使得股指短暫上升後又下跌，市場避險情緒繼續上升，黃金蓄勢回到了1640。

另一方面負收益債券突破14萬億，美債收益率跌至1%，加上美聯儲的22萬億美債負債

美債吸引力下降，全球負收益債券激增使得黃金成長更好的避險選擇。。

這次降息確立了未來持續加碼的寬鬆貨幣環境，有助於黃金站穩1600價位，蓄勢衝上1700.今年的目標1800未來可期。

從2015年至今，美聯儲已經多次加息，儲縮表，包括下調基準利率，通俗解釋什麼是加息、降息？下調基準利率呢？對經濟有什麼影響呢？

幾年前美聯儲的一句“加息”，就使得全球股市下挫，“息”的全名叫“基準利息率”，“基準”二字，可以理解為“基礎的標準”。在中國，基準利率是央行公佈的，商業銀行存款、貸款等業務指導性利率。各個金融機構根據這個“基準”確定存貸利率。如央行提高/降低基準利率，宣佈“加息/降息”，就意味著提高/降低整個社會利率水平。把商業銀行體系比作一個水利工程，貨幣是“水”，基準利率就是“水的價格”。如果央行提高“水價”（加息），

人們去開墾農作投資動力就比較低；如果降低“水價”降息，人們去勞作生產的動力就比較高。所以，調整基準利率的水平，本質上是在控制社會資金的價格，以此來影響大家投資消費的意願。

美聯儲縮表簡單地說就是縮減資產負債表，每個國家、企業、家庭都有自己資產負債表。打個比方，假如你有20萬存款，除此之外沒有任何資產，那麼你現在的總資產就是20萬人民幣，假如你買一套100萬的房子，首付20萬，貸款80萬，在不考慮利息成本的情況下，你的總資產將會增加到100萬。即：總資產（100萬）＝負債80萬+所有者權益20萬。

現在美聯儲縮表也是這樣的，縮表即降低美聯儲的總資產規模。2008年11月25日－2013年6月19日，美聯儲透過“印鈔”向商業銀行購買國債和MBS（關於房子的債券），這時美聯儲資產負債表中：資產項表現為“美國國債”和“MBS”增加；負債項表現為“逆回購協議”，和“存款機構其他存款”增加，這個過程為擴表。而縮表與擴表恰恰相反，縮表為降低資產負債表規模，即美聯儲賣出自己持有的國債、MBS等資產，收回08年11月25日－13年6月19日，期間印出的錢（基礎貨幣），帶來的結果是市場上的美元減少，市場資金短缺。

美聯儲為什麼要縮表呢？08年金融危機至13年美聯儲，一共進行了三輪購債（國債、MBS），導致美聯儲總資產規模從08年1萬億美元，驟增加到2017年的4.5萬億美元，給市場撒出了幾萬億美元流動性，美聯儲大規模放水幫助了美國走出金融危機，但也產生了很多問題。美聯儲擴表購債金融危機時不得已而為之措施，現在美國經濟變好了，理應退出（縮表）；美聯儲連續多年量化寬鬆使美股走牛，目前美股已經創出了歷史新高，但是目前美國的負債率高達300%，美華人連續3年不吃不喝才能償還完所欠債，股市的過快上漲與基本面不符容易產生泡沫，這時美聯儲縮表有利於控制美股上漲的節奏。

近期美元指數連續走弱，逼近了90點的重要關口，美聯儲縮表可以減少市場上的美元數量，

使美元變貴，美聯儲多年的擴表購債已使美聯儲資產，增加到4.5萬億美元的天量，現在主動降低資產規模縮表，為下一次可能來臨的金融危機留有應對工具。加息和縮表被稱為貨幣政策的利器，從2015年至今，美聯儲已經加息了4次，

唯獨沒有縮表，如今縮表算是對緊縮貨幣政策的補充。

       首先，美國經濟因為短期保持韌性，美聯儲暫停降息步伐，短期內黃金價格主要受避險情緒影響。

據資料，2019 年美聯儲三次降息，結合美國減稅政策，美國經濟短期保持韌性。2020 年1月的一次美聯儲議息會議，決定聯邦利率區間維持在 1.5%-1.75%不變，非農就業超市場預期2020 年1月美國新增非農就業人數為 22.5 萬人，2020 年來失業率低於2008年金融危機前水平，2020年1月失業率繼續保持低位，失業率率是 3.6%，1月PMI 重回榮枯線， ISM 製造業PMI為 50.9。 由於短期經濟企穩，美聯儲降息機率下降，利率下行推動的黃金價格上漲受限。

英國脫歐落地風險尚未充分釋放，疫情引發全球避險情緒提升，短期 內黃金價格受避險情緒主導。美國通脹回升，中期通脹與避險情緒共同主導黃金價格，美國通脹有回升跡象，受 新訂單增加推動2009年12月新訂單PMI指數回升。 2019年12月製造業 PPI 回升，2020 年1月核心 CPI 同比增速連續 4 個月增加。消費者信心指數及零售總額同比增 速上漲，有望支援通脹率上升。

        因為財政、貨幣政策調節空間有限，美國經濟企穩狀態或不可持續。美國經濟短暫企穩 的背後是不斷擴張的政府債務，2019 年末美國未嘗還國債規模為 22.7 萬億美元，佔當 年名義GDP比例為106%，該比例接近美國曆史峰值118%。假設未來國美名義GPD以 2% 增長，未嘗還國債規模按 2018 年至 2019 年的平均增速增長，則在 2022 年“未償國債/ 名義 GPD”超過歷史峰值，達到 119%，財政政策對經濟的逆週期調節空間有限。

        從貨幣政策看，當前聯邦基金利率目標區間在 1.5%-1.75%，處於歷史底部，美元作 為世界貨幣，實施零利率或負利率可能性低，因此利率下降調節經濟的空間有限，幅度難超2019年，美聯儲資產負債表於2019年再次擴張，截止 2020 年2月12日，資產規 模為 4.18 萬億美元，若按 2020 年 2 月 12 日前 20 周平均增速測算，2020 年美聯儲總資 產規模將於 2020 年 6 月達到次貸危機後量化寬鬆期間的峰值，而美聯儲對美國國債的 購買規模按預測將於 2 月底達到次貸危機後量化寬鬆期間的峰值。因此，從降息及美聯 儲資產負債表擴張空間看，貨幣政策應對未來可能的經濟下行能力有限。中長期看，美 國經濟增速下滑機率較大，降息預期有望抬升。

重磅！美聯儲降息！而且是緊急降息！好似一聲驚雷，引發全球商品和資本市場巨震。

臺北時間3月3日23時，美聯儲將基準利率下調50個基點。

降息的同時，美國聯邦公開市場委員會表示美國經濟基本面依然強勁。

作為全球公認的避險資產，黃金最高大漲3.46%，白銀最高大漲4.4%.

與黃金的走勢相反，昨晚美國股市大跌，道瓊斯工業指數下跌785.91，下跌幅度為2.94%。

沒有對比就沒有傷害，不瞭解歷史就無法判斷未來.

美元緊急降息，上一次先例還是在2008年雷曼兄弟倒閉後，以及2008年10月將利率下調了50個基點。

國際黃金（以最有代表性的美國紐約黃金交易所為例）在2008年10月24日，以每盎司681.7美元起步，截止到2011年9月9日，歷經接近三年的時間，創出了歷史新高，最高漲到了每盎司1922.6美元。

生生地漲了接近2倍。

而美國股市（以道瓊斯指數為例），從08年9月開始，到09年3月，從11000多點，一直跌到6400多點，幾乎腰斬。

黃金漲，而股市跌。反過來說，黃金跌而股市漲。黃金和股市的蹺蹺板效應在歷史上早已經印證了很多次。

而有關這次降息，美聯儲在宣告中說：“新冠狀病毒對經濟活動構成了不斷變化的風險。““鑑於這些風險，為了支援實現其最大的就業率和價格穩定目標，聯邦公開市場委員會今天決定降低聯邦基金利率的目標範圍。”

從這份宣告中可以看出，這次降息是由於今年以來突然爆發的新冠病毒疫情所引發的美國政府的連鎖反應，所以說，這次降息是緊急事件引起的緊急的應對措施。

與此同時，澳洲聯儲和馬來西亞央行兩家央行同步降息。全球主要央行行長也在宣告中暗示將採取行動。

前幾日，受疫情衝擊最嚴重的中國，央行已透過下調金融機構存款準備金率等方式，向市場注入了充足流動性。此次美聯儲、世界各主要經濟體的央行在市場巨震後相繼表態，引發了市場對全球央行將掀起新一輪降息潮的預期。

在新冠疫情的衝擊下，全球各主要經濟體，包括中國和美國等國的經濟下行壓力加大，世界經濟陷入低迷的可能性在不斷地增加。

而作為全球公認的最可靠的避險資產之一——黃金，在可以預見的未來一段時期內，再次走出一波波瀾壯闊的大牛行情，恐怕將是一件大機率的事情，甚至不排除創出歷史新高的可能。

這種情況下，作為普通民眾的我們，心理上可能會有一點點的小茫然和一絲絲小小的微恐慌。但背靠我們日益強大的國家，我們有理由相信未來還是光明的。

至於黃金價格能達到一個什麼樣高度，讓我們拭目以待！

本文宣告：本文僅代表作者個人觀點，據此入市，風險自負。

美聯儲突發降息一定程度上加劇了市場對疫情和經濟形勢的擔憂，黃金大漲對應避險情緒的快速上升，對於處於歷史高估值區間的美股和經濟週期類商品而言提振效果有限，不確定因素增多，謹慎應對為宜。

對於美聯儲降息，對黃金肯定是利好，降息公佈後，黃金也如預期上漲，但是這種漲勢並不能延續。隨著全球經濟形式改變，美元可能會持續走強，對黃金來講並不是一件好事。此前黃金超漲，黃金已經處於近六年的高位，黃金可能在1550—1650之間震盪。

就目前全球經濟形式來看，後期經濟環境可能會持續疲軟，降息可能會更加普遍，這對黃金來講，也是一種強有力的支撐。2020年黃金整體趨勢大機率震盪中緩慢向上。對於全球各類資產來講，美股本身一直處於高位，倘若經濟突變，可能會出現頹勢。相對來講國內A股本身一直處於低位，相對更具上升空間。債市會吸引越來越多的資產，越來越多的人會迴歸此前現金為王的投資理念，債券收益率可能也會持續下降。