資本市場應該擁有更多的開放性和包容性，只要是優秀的企業就應該讓其募集資金做大做強。不分行業、不分地區、不分所有制。

從官網獲悉，良品鋪子 是一家專業品牌連鎖運營公司，旨在成為休閒零食第一品牌。引導並超越零食固有的品牌形象和銷售模式，挖掘更多文化與品質深度。我們致力於休閒食品的研發、加工、分裝、零售服務等專業品牌質量與文化的打造。同時我們深入線下連鎖和線上電商同步發展，現已成為全渠道、全品類、O2O發展的典範。

休閒食品是未來的一個重要消費升級方向，又是走線上線下同步發展，具有新零售的特徵，未來發展空間還是較大的，理應鼓勵上市。

樓主提供的材料，招股書顯示，良品鋪子2015年、2016年、2017年營收分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元，年增長率分別為36.2%、26.45%。從這一資料看，雖然算不上高增長，但也是穩步增長。

股市不太適合的是那些沒有業績增長空間，行業逐步退化的公司上市，像銀行券商鋼鐵煤炭等週期股上市，一些新興行業上市還是值得鼓勵的。週期股業務單一、募資投向基本一樣，補充資本金補充流動資金。而且募集資金較大，美國已經較少的有銀行股上市了，更多的是新技術業態公司上市，這一點值得我們學習。

今年只要有實力的企業勢必會跟上上市潮的這個趨勢，而如今的上市情況出現了多元化，可以說是不限行業，為了成為巨頭大力發展成為上市公司，都做著上市的準備。而良品鋪子根據收益增長看來2015年、2016年、2017年營收分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元，年增長率分別為36.2%、26.45%。屬於穩步上升。

而對於上市需求，證監會也會比較看好可以持續發展的企業，同時根據良品鋪子這幾年的發展，已經不是單一的電商企業了，已經形成電商+實體+食品產業鏈的多元化企業，進行上市動作也將形成一個品牌的確定，看似現在電商和實體經營到現在形成了一種分水嶺的趨勢，實則根據眾多企業的變革，各個新型企業的出現，多元化的發展只是剛剛開始。

透過近期小米、拼多多持續上市訊息的出現，以及現在良品鋪子的準備，可見都是以科技電商為主，也可以說是創新型企業，創新型公司從微不足道做到家喻戶曉，無論給我們提供的產品還是改變的商業模式，這都是走的一條創新之路，而對於現在科技網際網路的發展，以及現在各大傳統企業的止步不前，唯一缺少就是創新，但是創新又並非易事，所以這些年來中國企業的創新之路走得並不平坦。

所以像良品鋪子這樣的品牌能發展如此之好，最起碼擁有一顆敢想、敢做、敢拼的心，就值得大力發展和推崇，我們都知道電商的發展速度非常的快，且大部分人都很看好電商的發展，電商的 線下實體店 也是做得非常的好，而傳統的實體店只是一種純粹商店模式，人們在體驗過電商下的實體店後，就會感受到其中好的地方，以後消費就會首先考慮電商，所以從經營模式上實現了重要的行業突破之一。

總之，上市即是一個好的開始，重點看以後的發展，如果發展比好，那麼這個上市就是一個隱藏的炸彈，會把品牌炸成泡沫的。

如果良品鋪子和三隻松鼠順利上市，那麼休閒食品行業的上市公司將會有四家：良品鋪子、來伊份、三隻松鼠、鹽津鋪子。

1.2017年總營收和淨利潤均高於來伊份和鹽津鋪子。良品鋪子2017年總營收54.24億元，淨利潤1.18億元；來伊份2017年總營收為36.36億元，淨利潤為0.84億元；鹽津鋪子2017年總營收為7.54億元，淨利潤6573.7萬元。

三隻松鼠並未更新新的招股書，2017年上半年營收為28.9億元，淨利潤2.4億元。預計全年營收和淨利潤均高於良品鋪子。

2.良品鋪子線上線下營收較為均衡。良品鋪子2015——2017年線上收入佔比分別為26.53%、33.69%、42.21%。三隻松鼠則對線上的依賴性太強，2014年-2016年，三隻松鼠透過天貓商城實現的銷售收入分別佔到營業收入的78.55%、75.72%和63.69%。來伊份方面，電商營收太弱，2017年度電子商務平臺收入約為3.72億元，僅佔總收入的10%。

3.良品鋪子主要集中在華中地區，而來伊份主要集中在華東地區。招股書顯示，線下門店主要集中於湖北、湖南、江西、四川，來伊份在華東地區形成了強大的規模優勢和市場區位優勢。

4.門店方面，良品鋪子並不算多。

截至2017年12月31日，良品鋪子公司在湖北、湖南、江西、四川等地區共開設門店2063家（其中直營店705家，加盟店1358家）；

截至 2017 年 12 月 31 日，來伊份共擁有連鎖經營門店 2460 家；

2017年沃爾瑪、步步高、華潤萬家、大潤發、家樂福五大商超的銷售額佔鹽津鋪子總銷售額的38.23%。

賣點核桃、杏仁等乾果，一年幾十個億的銷量令人驚訝。但研究一下這個市場，真的見怪不怪了。

　　據相關資料統計，截至今年4月份，A股食品飲料行業中共有56家食品飲料上市公司釋出2017年年報。其中41家公司淨利潤實現同比增長，佔比超七成；淨利潤同比增長超過30%的有21家，淨利潤同比增長超過50%的有13家。　　

　　如果再細分而談，從2015年以來，中國休閒食品行業繼續保持較高速度的增長，年均複合增長率超過17%。有調研機構預計，行業產值預計到2019年將達到約2萬億元。未來5到10年，休閒食品主營業務收入將達食品工業總收入的五分之一以上。這意味著休閒食品將迎來持續性爆發！

　　迄今，2018年已經過半，百億目標尚不得知能否完成，上市腳步倒是邁開了。

　　良品鋪子上市只是早晚的事

　　“我們賬上根本不缺現金，賬上放了大把現金，上市融資這個問題是我們融到錢以後，放在賬上又不炒股，不搞房產，我們只會搞零食。但搞零食不用這麼多錢，我們在內部也沒有太急應對這件事情，上市唯一的好處就是好聽一點，辛辛苦苦這麼久上市了，這個企業做得不錯，實際上對我們沒有好處。”

　　其實另一方面來談，楊紅春是很自信的，因為對他來說，上市其實是早晚的事。

　　先是恰恰瓜子、煌上煌、好想你等優閒食品早在幾年前就登陸A股之後，近三年賽道上休閒類食品企業的上市動態頻頻發生：

　　2016年10月12日，來伊份在上交所主機板上市；

　　2016年11月11日，周黑鴨在香港聯交所主機板掛牌上市；

　　2017年2月8日，鹽津鋪子在深交所中小板上市；

　　2017年3月17日，絕味食品在上交所主機板上市；

　　2017年10月9日，回頭客食品集團股份有限公司IPO宣佈終止審查；

　　2017年12月，三隻松鼠擬在深交所創業板上市，但證監會最後取消其發行申報檔案的稽核；

　　2018年1月，有友食品衝刺“鳳爪第一股”，擬在上交所主機板上市……

　　單是從規模上而談，與良品鋪子不相上下的同類企業有三隻松鼠、百草味、來伊份，當然還有一些小品牌的突圍，整個行業的氧氣空間還是足夠的。

　　1999年成立的老牌企業來伊份已經在2016年上市，但是資料統計，良品鋪子在2016年就以20.4%的市場份額居頭部企業市場第一位，來伊份的市場份額是10.8%。同時，從招股書上得知，良品鋪子去年營業收入達54.24億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.13億元。營收表現已經超越了很多上市的同行。

　　背後高瓴資本、今日資本受矚目，多家員工平臺持股　　

　　本次IPO，良品鋪子是以良品鋪子股份有限公司的名義提交上市申請。從工商資料得知，良品股份前身為註冊成立於2010年8月的湖北良品鋪子食品有限公司，並於2017年12月更名為良品鋪子股份有限公司。目前，公司董事會由創始人兼董事長楊紅春、創始人兼總經理楊銀芬、創始人張國強及今日資本徐新在內的9名董事組成。

　　截止2018年5月，寧波漢意持有良品鋪子41.55%股權，今日投資透過旗下基金達永有限持有33.75%股權, 高瓴資本一共持有13%股權。其中珠海高瓴持股5.15%，香港高瓴持股5%，寧波高瓴持股為2.85%。

　　目前良品股份11家企業股東中共有包括寧波漢寧倍好投資管理合夥企業在內的至少4家員工持股平臺，合計共有約162名的員工間接持有公司股份。

　　良品鋪子的員工激勵政策自2010年就備受行業矚目。2010年對有功員工進行了汽車獎勵；2013年推行“掌櫃責任承包制”，與員工分享超額經營收益；2017年7月，良品鋪子內部在啟動上市時，在寧波成立了有限合夥企業作為員工持股平臺。　

　　與三隻松鼠的股權結構相比較，成立於2016年12月1日的安徽松果投資中心（有限合夥）是三隻松鼠的員工持股平臺。平臺中共有164名員工，持有公司263萬股，佔公司總股份數的比例僅為0.86%，而良品鋪子的員工持股平臺佔據公司4.36%的股份。二者相差較大，當然這和領導者的管理方式也有關係。

　　只不過，透過設立有限合夥企業作為持股平臺，管理員工持股，既能保證對這部分股權的控制，也方便管理員工的股份，同時產生相應的激勵作用。在可控制的範圍內，仍然是利大於弊的。　　　

　　企業經營策略：以武漢為中心擴張至全國，線下為主，線上為輔

　　傳統零售業很有意思的是，商業歷史就像是一個車輪戰：從最開始電商的出現，讓線下傳統店鋪到受了刺激；而店鋪的完全數字化後，卻又讓線下市場產生了空白格。

　　最終，你會發現出現了兩種型別的零售企業：一是先從線上入手，佔據高臺之後，再打通O2O模式，步入線下市場；另一種是先建立線下店鋪讓其完好存活，再向線上突破，力求轉型成功。

　　三隻松鼠是前者，良品鋪子是後者。

　　三隻松鼠在深交所釋出的首次公開募股說明書申報中，從資料上來看，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1至6月，三隻松鼠透過前五大合作網際網路平臺產生的營業收入佔比分別為96.53%、95.06%、89.71%及90.41%。

　　講真，第三方平臺合作的營收佔據營收比高達9成，隱藏在背後的風險三隻松鼠是明白的。它一直在避免業務平臺完全依賴第三方平臺，自營APP已經在運營，收益不詳；線下體驗店已經開了幾家，準備後續開100家。

　　反觀良品鋪子，2016年良品鋪子實現營收60億，線上線下佔比為1:2，單是在湖北、湖南、江西、四川、河南五省就擁有2000餘家門店，從2006年開始以武漢為大本營不斷擴張，11年後它已經開了2150家店。

　　當然轉型不容忽視，公司早在2011年進軍網際網路之時，透過O2O、新媒體營銷等方式，已經打通線上與線下並積累了上千萬的使用者。線上收入從2012年銷售額1500萬上升到2016年的20億，而今年良品鋪子1—2月份銷售額為4.2億元，同比增長21.10％。

　　(良品鋪子在招股書上與主要同類公司之間進行對比)

　　其實，良品鋪子是幸運的，在網際網路行業廣為流傳的一個觀點是“線上流量紅利期已結束”。電商巨頭去線下尋找新的流量，單是618期間引流效果就非常明顯：僅到6月16日，沃爾瑪在國內的線上銷售額同比增長250%；永輝超市過去17天裡在京東到家的銷售額實現150%的同比增長；鮮豐水果實現同比700%的增長……　

　　在十年前就開始線上下做好準備的良品鋪子，面對當下新零售、無界零售的轉變，一定暗自慶幸了。

　　休閒零食未來的成長空間與風險　

　　每個公司都有自己的企業戰略，比如：　

　　三隻松鼠忙於品牌打造，像同名動畫、遊戲的製作、釋出；

　　良品鋪子致力於打造智慧門店，完善企業的資訊化、數字化建設；

　　百草味則與零售打通合作，將產品鋪至1萬多家小店……　　

　　在IP營銷方面，三隻松鼠確實做得不錯。

　　三隻松鼠的創始人章燎原就曾經直言三隻松鼠的四大戰略部署：大健康、大娛樂、大品類、大消費。而且文化產業要成為三隻松鼠正在起跳的堅實踏板。

　　這也讓良品鋪子學習到了不少，攜手《歡樂頌2》、《三生三世十里桃花》電影版，包括《冰河世紀》、《憤怒的小鳥》，《爸爸去哪兒》，聯合同道大叔打造IP產品，以及自制內容《核桃TV》，可以說有過之而無不及。　　

　　但是言歸正傳，從休閒食品起家的各位大佬們，仍然要將焦點聚焦於產品本身。　　

　　對於休閒食品而言，存在的風險真的不容小覷。

　　東興證券的研究報告提到，“過去整個行業普遍採用投費用搶流量的營銷策略，雖然銷售規模增長較快，但是淨利率長期低迷，三隻松鼠、百草味和良品鋪子的淨利率都長期維持不到4%的水平。”

　　原材料價格的波動風險、銷售渠道集中度高的風險、銷售的季節性風險都將影響企業的營收和淨利率。值得特別強調的是，就是食品千篇一律、一再強調的質量控制風險。　　

　　可能有的人早已被美味沖淡了曾經的“食品安全門”。2016年2月、5月以及2017年8月，三隻松鼠陷入了食品質量安全問題。2017年8月，國家質檢部門抽查到三隻松鼠的夏威夷果黴菌值超出1.8倍。雖然安徽省食藥監局對三隻松鼠進行了罰款，但是不得不說，這都成為了企業形象建設和進入資本市場的絆腳石。　　

　　有的人說“三隻松鼠IPO受阻，良品鋪子反成了贏家”。

　　但其實，十年河東十年河西。同類競品之間，真的就是在相互警示相互學習。因為一個行業的標準線是無數個入局者共同建立起來的，只有相互警示和觀察，市場才能夠跑的更遠。