目前看來，美聯儲非常可能已經在考慮實行負利率了，但是這樣做的機率目前還是未知；即使美聯儲實行負利率，對於美元幣值肯定是較大的衝擊，不過美元的霸主地位也還會依然存在，不會被動搖。

一般認為，負利率有幾個層次，第一是負基準利率，第二是負存貸款利率，第三是國債負收益率。從現在情況分析，美聯儲實現前兩種負利率的機率非常小，最可能參考的是歐央行的手段，壓低長期國債收益率為負值。

（一）美聯儲在認真考慮負利率的可能性

隨著最近一系列事件的發生，市場對美聯儲實行負利率有了一定的預期：

首先，舊金山聯儲釋出了報告，認為日本負利率政／策弊大於利，不值得效仿。但是報告本身的出臺，就證明美聯儲正在認真考慮負利率實行的可能性。

其次，格林斯潘高調公開聲稱如果美國長期國債收益率為負，並不意外。以格林斯潘的地位，做出這樣的發言並不是沒有目的的，我猜想其主要還是為美聯儲進行投石問路，看市場的反應如何。另一方面，格林斯潘代表了美聯儲一部分鴿派觀點，那麼現在證明鴿派觀點中負利率確實被納入了考慮範疇。

第三，美聯儲在7月結束縮表後，負債表又開始重新擴張了，購債的行為可能是為了壓低收益率，為將來負收益率做準備。（二）美聯儲負利率的必要性

隨著社會經濟的不斷進步，全球市場中的總體貨幣釋放量是逐步增加的，這讓每一次央行在應對經濟危機的過程中，往往面臨更大的壓力。因此，隨著一次次危機的推延，美聯儲降低利率的幅度也越來越大，最終在2008年將利率降低為零。

但是到了今年，這樣的壓力甚至比2008年還要大，這一方面來自於美聯儲自己的問題，因為縮表尚未結束，現在的負債表還釋放了大量流動性貯存在市場當中；另一方面則來自於歐日市場的負利率寬鬆始終沒有結束，這樣導致美聯儲這一次降低利率能夠達到的效果，可能比2008年更要弱。因此，美聯儲考慮負利率也是非常正常的。

但是即便如此，考慮到美聯儲歷史上並沒有出現過負利率的嘗試，並且目前歐日市場負利率的效果又乏善可陳，所以美聯儲真的出臺負利率前，阻力也相當大，現在看，美聯儲最終實行負利率的機率還撲朔迷離，不能確定。

如果美聯儲最終實現了負利率，也不是很大的意外，但這會對市場造成非常明顯的影響。首當其衝的，就是美元幣值的下降：

第一，貨幣供應量的上升。

美聯儲要想壓低長期利率到負收益率以下，必然會重新啟動購債計劃，大量購入7-10年期美債，抬高價格，壓低收益率。這也意味著美聯儲將定向印發大量鈔票投入市場，美元的供應量從此大幅度上升（08年後的量化寬鬆即是如此），因此美元的幣值肯定要大幅下降。

第二，市場流動性增強

將國債收益率壓低到負值以下，主要透過的是美聯儲主動的貨幣工具，因此這將把市場在債券市場中原有的流動性擠出，進入資本市場，從而推升通脹和資本價格。這是加強流動性的動因之一，因此對於美元幣值不利。

第三，降低美元資產購買慾望

美元指數現在之所以堅挺，有一部分原因就是歐日央行的持續寬鬆政／策下，美元資產得到青睞，因此有更多資產考慮購買。那麼在美債收益率下降的情況下，供需的平衡打破，將減少國際資金買進美元資產的慾望，從此降低美元的相對幣值。

從這幾點說，負利率無疑將讓弱勢美元時代來臨，但對於美元的地位可能影響沒那麼大。

負利率雖然會導致美元價值下跌，匯率貶值，但是對於美元霸權地位卻很難動搖，可以從幾方面來看到這個事實：

首先，幣值對於貨幣地位的影響不大

貨幣的匯率堅挺與否，並不能決定這個貨幣在國際市場的地位。如果不是這樣，那麼歐元英鎊持續匯率高於美元，為何不能替代美元的結算地位？日元匯率如此之低，為何還在國際市場上佔有一席之地呢？貨幣的地位是國家影響力和金融市場的多重因素構成的，貨幣價格的變化與否，對貨幣地位影響並不大。

其次，經濟下行週期中，其他國家貨幣依然會貶值

歐日央行現在已經在寬鬆週期當中了，負利率一致在持續。並且隨著經濟下行的壓力增加，發達國家央行又在繼續開啟寬鬆通道，即將在現有的寬鬆基礎上繼續釋放流動性。因此在未來的一段時間，可以看到各國央行都會寬鬆，所有主要貨幣一同貶值，這樣美元的貶值可能還不及平均水平。第三，沒有任何貨幣能夠替代美元地位

即使負利率真的影響了美元地位，現在也沒有任何一種貨幣能夠替代美元現有的國際地位。歐日經濟持續低迷，人民幣尚未實現自由兌換，現在主權貨幣中，美元還是最容易被接受的一種資產。而數字貨幣與sdr要成為主要結算工具，都還有很長的路要走，所以美元的霸權地位，在未來很長一段時間內都會持續。

因此，美聯儲在本輪經濟下行週期實行負利率存在合理性，但尚未真正明確實行負利率的可能；但即使負利率實行，對於美元幣值肯定有較大的影響和衝擊，卻未必會對美元的霸主地位有所動搖，美元還將在長期維持現有地位。

美聯儲如果實行負利率，那麼美元的霸主地位依然是存在的，因為美國有龐大的經濟實力以及軍事實力，再加上任何其他的貨幣都不足以取代美元成為世界貨幣，所以即使負利率，也不會對美元的霸主地位有任何的影響。

目前美聯儲還沒有實行負利率，依然是正利率，這主要是因為美國有著良好的經濟發展以及管理得當的金融機構，美國經濟每年都在增加，所以實行負利率的可能性比較小。

假如美聯儲實行負利率，毫無疑問美元會大幅度貶值，其他國家持有的美元外匯資產也會下跌，在這樣的情況下很多的國家會減持美元資產，比如拋售美債來減少損失，更多地選擇增持黃金等資產，透過黃金這樣的避險資產來應對美元資產的大幅貶值。

但是即使我這樣，美元依然是霸主地位，世界的主要貨幣是美元，英鎊，人民幣，歐元，日元，背後分別對應著美國，英國，中國，歐洲，日本。只有一個國家的經濟強大，並且這個國家的貨幣可以自由兌換，那麼才可以挑戰到美元的霸主地位，但是僅僅限於“挑戰”，並不一定可以取代美元的霸主地位。

美元的霸主地位自從佈雷頓森林體系崩塌之後，又依靠著全球經濟的血脈“石油”來再次建立起世界貨幣的地位，成為世界貨幣，並且還通過了美國的經濟以及軍事實力來保障，每年美國的軍費支出都非常龐大，這在一定程度上可以支援美元的霸主地位。

如果美聯儲實行負利率，那麼美元依然有貨幣裡面的霸主地位，但是這樣的霸主地位會降低，因為給其他國家帶來了資產貶值，其他的國家可能會增持歐元，人民幣等貨幣來使用，雖是霸主，但是早已經不是從前那個霸主了。

1:美元沒有霸權。2:世界通用美元。3:無特別情況，美元會一直被使用。4:美國生活並不好，美國並不強大，美國不敢打仗，美國今後也難有好發展，大家會長期使用美元，相安無事，無須羨慕也無須過分刻意排斥美元。

結論：負利率是一種貨幣政策對經濟的調控極限手段，是對經濟狀態的調整，美元信用和價值不是簡單的利率高低來衡量的。

背景：

美聯儲實行負利率是為了刺激經濟增長，同時透過寬鬆貨幣環境來延緩經濟風險的到來，美聯儲在次次貸危機後，也是採取寬鬆貨幣政策讓利率走低，歐洲國家在歐債危機後，為了刺激經濟再次增長，也是選擇讓利率持續走低，歐元區國家開始進入負利率的經濟狀態下，然而負利率短期可以讓經濟復甦，延緩風險，長期卻是會失靈，只有讓信貸擴張帶來的新購買力注入實體經濟，實現收入的創造，價值的創造，才能真正實現經濟的增值。長期負利率也會影響金融系統穩定。

每個國家都有屬於自己的貨幣，透過國家信用背書賦予價值。然後透過貨幣信用擴張創造經濟價值，實現收入和經濟的增長，在這個過程中貨幣信用擴張都是在自家內部消化的，不同國家的貨幣都有一個信用擴張的範圍。而只有具備國際貨幣或者說世界貨幣屬性的紙幣，才具備貨幣霸主地位的基礎。

美國在二戰以後，屬於經濟發展最好的國家，很多國家還沒有存二戰緩過來，經濟和水平很差，於是就建立了佈雷頓森林體系，實現了美元和黃金的掛鉤，這樣美元就是黃金，黃金就是美元，世界其他國家也把黃金運到美國方便結算，從而建立了一個統一的貨幣體系。

黃金作為千百年來穩定價值的硬通貨，是被大家普遍認同和接受的，美元透過黃金為載體，實現了美元貨幣的國際化，成為了世界貨幣。使得美元的信用擴張從內部消化走向世界消化。這是一個貨幣成為霸主位置的基礎。而美元透過國際化，也逐步建立了美元為計價的貿易體系，享受著全世界的勞動成果。

美元藉助等同於黃金的地位和價值，使得美國經濟得以高速增長，而當風險出現的時候，美國為了稀釋自家經濟風險，可以隨意發行美元。選擇放棄了黃金捆綁美元。但是美元的世界貨幣屬性已經無法改變。美元是唯一的世界貨幣。

美元放棄了黃金捆綁，一定程度上削弱了美元作為世界貨幣的信用價值，如果要強化美元在世界經濟體系的價值，就需要找到另一個可以影響全球經濟的錨定物，讓它和美元掛鉤。於是美國盯上了，全世界其他國家依賴的能源命脈-石油，美國攪局中東，並且成功的建立了美元和石油的結算體系，石油作為大宗商品之王，工業血液，能源經濟的命脈，流動的黃金，當 國際原油價格以美元結算的時候，美國也就扼住了世界經濟的咽喉， 也給與了美國剪羊毛其他國家的能力，同時享受這世界貿易的成果。如果從能源角度看，隨著各類新能源的出現，能源多樣化局面的發展，短期雖然無法撼動石油的經濟地位，但是長期下來能源技術革命發展，也會影響到石油的地位，從而影響到美元的地位。美元失去了一個有價值的錨定物，畢竟石油是有限的不可再生資源，始終是要尋找到新的替代。短期可以鞏固美元地位，長期則存在不確定性。

美元的價值和地位首先是對內其經濟和軍事實力的強大，對外則是建立了美元為基礎的貿易體系。當下的美元地位存在的風險衝擊，主要有以下幾種情況：

1 美元信用氾濫和美元單邊貿易體系不利於世界經濟的穩定。

美元可以透過信用擴張稀釋風險，並且把風險轉移到其他國家，從而實現自身經濟的儘快復甦。這是美元作為世界貨幣的能力，而對於其他國家而言，自家貨幣的信用風險都只能自己消化。美國利用美元週期性剪羊毛其他國家經濟利益的操作，讓很多人擔心自家經濟風險，比如2008年的次貸危機，美國就是透過不斷的QE政策，大量增發美元，把風險轉移出去，讓全世界一起扛，美國因此得以從經濟中最快復甦，而次貸危機的衝擊，讓很多持有美元信用或者依賴美元的國家遭受巨大損失，甚至有些今天經濟發展還是沒有恢復過來。

美元信用氾濫，市場對美債節節攀升，美元信用風險也被放大，奧巴馬在任期間，甚至直接通過了一個提高美國債務上限的法案，以此來避免美債的短期違約風險。再加上現在的特朗普單邊貿易主義和隨意利用美元制裁其他國家的流氓操作，讓市場對美元的不確定性風險的擔憂加大，催生了世界其他國家去美元化的操作比如中國，俄羅斯等國家的外匯儲備大量拋售美債，增持黃金，避開美元的信用風險

小結：美元信用氾濫和貿易的不確定性已經成了世界經濟的不穩定因素

2 貨幣體系從單一走向多元化趨勢

單一美元的世界貿易體系，已經讓經濟全球化處於不穩定的狀態。只有建立多元化的貨幣貿易體系，才能規避單一美元的風險，實現風險對沖。也更有利於世界經濟貿易的穩定性。面對著美元信用的衝擊，很多國家都在想辦法避免過渡依賴美元。舉個例子

在歐元區經濟疲軟，乏力的情況下，人民幣國際化和美元霸權的博弈已經開始，從加入SDR，成為一攬子貨幣，再到透過一帶一路和其他周邊國家簽訂貨幣互換協議，走出了人民幣的國際化重要一步，隨後我們在去年建立了原油期貨交易所，並且運回大量黃金作為擔保，建立石油人民幣結算體系。力圖規避美元的信用風險。

中美貿易的博弈背後是人民幣和美元的博弈，人民幣國際化也是對美元霸權的衝擊。單邊貿易主義行不通，多元化貨幣體系才能讓世界經濟發展穩定可行。

綜上所述：美元霸主地位是因為其經濟和軍事實力的強大，負利率只是對經濟的一種調控手段，美元信用風險和單邊貿易主義會給美元帶來衝擊。

美元霸主地位的原因，

美國政治，經濟，軍事，科技實力的強大是美元成為世界貨幣的根本原因，美國是聯合國安理會常任理事國，盟友遍天下，是北約的實際領導者，美國在重大國際行動中往往一呼百應，美國經濟規模世界第一，超過二十萬億美元，美國是世界金融中心，股票市場，債券市場市值都是世界最大，美國軍力強大，裝備先進，全球駐軍，軍費支出超過後十名國家的總和，美國思想自由，言論自由，鼓勵創新，美國創新引領世界潮流，美國的著名網際網路公司主要依靠科技創新發展，富可敵國，比起那些依靠自然資源的公司，美國公司創造財富效率驚人，

美元負利率的影響，

美元經過一個加息週期，目前利率處於高位，雖然美聯儲降息一次，但是表態並不代表開啟降息週期，而且美聯儲降息主要是因為國際整體形勢引發，因為其他國家紛紛降息，因此目前說美元負利率不大現實，

不過可以假設一下美元負利率的後果，如果美元負利率，必然是美國經濟大幅衰退，如同次貸危機之後的美國，不過因為美國經濟自我調整能力強大，會迅速利用負利率機會實現再次騰飛，美國發生了無數次金融危機，但是美國經濟規模卻是不斷膨脹，從這個角度來說，美元負利率對美元的地位沒啥影響，次貸危機之後，美元因為避險屬性加強，美元指數反而上漲，

即便美元出現長期負利率，對美元地位影響也很小，目前歐洲日本是國債負收益率，但是歐元，日元的國際地位似乎不受影響，照樣排名世界第二和第三，沒有哪個貨幣挑戰他們的地位，哪怕是口號震天響，但是實際資料根本沒有增加，

這個世界上，唯一有價值無風險的貨幣就是美元！別無其他！

以後誰能買到美元，且能把美元存在美國，這就是你的福份了！

美元是否堅挺與美元的全球性購買認可有巨大的關係，美國的盟友是美元霸權的基礎，如果世界各國都不認可美元，美元不能購買世界上的商品了，美元必定崩潰。這就是為什麼美國非常注重盟友關係，特朗普上臺後變了，認為它的盟友都沾美國的光，其實是沒有盟友的美國一文不值。

首先，美聯儲不可能考慮負利率。這個從美聯儲的構成就可以看出，美聯儲本身就是各大銀行集團構成的私人機構，他本身代表了美國銀行。歐洲的負利率政策的結果就可以看出，負利率本身無法促進經濟復甦和增長，但是巨大的副作用就是極大的損害了歐洲銀行的利益，從這點來說美國就絕對不可能實行負利率，美聯儲自己在此前也反覆強調了不會考慮負利率就可以明白。其次，美元霸權的根基在於石油結算權和目前全球石油貿易依賴海運而來的海洋軍事霸權。目前美國在中東戰場節節敗退，控制的石油產區僅剩下沙特等少數地方已經逐漸邊緣化，中國在南海種島和海洋軍事力量的崛起，未來只要中國徹底掌控南海這個原油貿易大通道，那美元的霸權才會徹底終結。