放開漲跌幅限制成為拯救A股低迷不振的一個方式最近不斷被提及。實際上放開漲跌幅跟股指走勢真的有關係嗎。一天跌完十天的跌幅。只不過是長痛跟短痛的關係。在一定時間內可以改善流動性。但不會中長期改變流動性。

科創版放開漲跌幅限制已經達成市場和監管的共識吧 但放開幅度市場有分歧。筆者記憶當中。宣告一下也可能記錯。有人認為30%合適。也有人認為15%合適。從筆者角度看。既然要放寬漲跌幅限制。那麼就力度大一點。乾脆放寬到50%。

科創版是機構。大戶之間的博弈。沒有散戶參與。大家都自認為很理性。也具有專業投資指數。不至於胡亂殺跌。因此大幅放開漲跌幅限制不會引發市場恐慌。不會引發市場大的波動。為了儘快與國際市場接軌。力度大一點也何方。 放開一點點限制。沒有太多示範意義。

漲跌幅度的大小盡量不要限制，完全迴歸市場，讓市場調控價格，如果設定了幅度反而又回到了現在的老路了，也就無法體現科創版的先行試點和註冊制的實驗效果了。

1. 首先絕對要實行t＋0！！！然後才能輪到大幅擴大甚至放開漲跌幅！！！

2. 如果是傳說中的僅僅單次t＋0，那說明設計這次交易制度的人是個大大的外行大傻逼！！！因為如果單次t＋0再放大漲跌幅，那更有利於大資金操縱。這樣的風險太可怕！！！太可怕！！！

其實對於漲跌幅的限制來說只有無限制和有限制區分，其他的根本就是治標不治本！就好比10%幅度漲跌幅和50%的漲跌幅有區別嗎，其實無非就是把長痛變為短痛的區別，但是根本不能解決一個流行性和公平性的問題！

外圍市場的T+0和無漲跌幅限制，其實為的就是一個公平性和流動性！舉個簡單的例子，10%的漲跌幅對於個股的公平性和流動性有著極大的隱患。當一隻個股處於長期停牌的時候，如果正好經歷了慢慢長熊，那麼這隻股票復牌後大機率是一字跌停的補跌走勢！那麼對於普通投資者來說只能眼睜睜地看著手裡的股票跌停而無能為力，因為根本無法賣出！

所以設計更大的漲跌停板幅度其實解決這個根本問題，只有開放了漲跌幅才是一個轉折點，但又有個問題就是，現在這個位置，敢開放嗎？

估計大眾創新。t+0.隨後跌停％10。漲停％25。這麼一來就一定能開創一個好局面。這不就行了。註冊制的一下子上幾百個都行。

市場期盼科創板推出上市，充分體現管理層希望中國股市穩步發展，扶持眾多科創微小企業緩解融資難，融資貴良苦用心。希望是美好的，道路是曲折的。回顧中國股市中小創板開板執行經歷，可謂一波三折，樹欲靜而風不止。股市漲跌幅度究竟設定多少比較合理，從全球市場看，確實沒有一個統一標準，有全面放開的，有正負二十，正負十，個別還有正負五的。這要看一個國家經濟強弱，監管能力，市場波動率，金融風險防範，參予者信心等等引數而定，不可能有一個統一標準。這個問題如果說和市場管理制度有關係，更不如說它充分體現市場各方參予者對待市場信心更為準確。科創板上市後漲跌幅究竟設定多少，目前沒有可直接利用的資料和標準，唯一具有參考標的意義的就是近年陸續上市的中小創板塊。中國股市中小創板目前採用的漲跌幅度和滬深兩市主機板相同，勻為正負百分之十。中小創板之所以設定漲跌幅正負十，監管層重點出於考慮防止市場暴漲暴跌問題。但從中小創板實際執行過程看，暴漲暴跌現象並未消除，只不過相對短期而言，適時拉長了時間而已。科創板相對中小板而言，科創的份量雖然重一點，但本質仍然屬於市場經濟實體，並非純科研團隊，上市公司最終在設計科研開發投入，終點產品市場競擇方面，和中小創板相比沒有多大區別。科創板漲跌幅度最終定多少?首先需要考慮的是整體板塊公司主營業務增長能力，假如該板塊後市保持主營業務連年大幅增長態式，漲跌幅適當放寬也是可以接受的，畢竟市場炒作和主營業務收入還能相匹敵，反之，放寬的炒做極大可能變成空中樓閣。其次是整體經濟執行和市場信心問題，中國經濟經過連年高速執行，目前已遞減至穩步發展態式，上市公司普遍進入平穩獲利乃至保利局面，過於寬鬆的漲跌幅度後果可能負面影響上市公司形象和引發股價大幅波動。目前市場呈長期弱勢情形，大量投資者普遍被套持股信心不足，若猛然間放寬漲跌幅度，投資人極有可能在暴漲中奪路而奔，影響市場長期穩定發展。最後要看監管層一貫的監管思路和市場長期印象，出於維護市場長期穩定發展，保護中小投資者思路，相信監管層也不會貿然出手引發市場波動比較激烈的漲跌幅度，畢竟幾十年間市場一抓就死，一放就亂，牛短熊長，發展到今天局面為不易。綜上所述，為了保護科創板這一新生事物平穩著陸，健康發展，引領市場欣欣向榮，從市場整體層面，維護大局覌點來說，我認為科創板漲跌幅度極大可能仍然設定為正負百分十！

設定科創板和發行註冊制試點是為A股改革開放探路。科創板的交易規則的應立足漸進與國際接軌的思路來制定，我認為：1.科創板交易者不設門坎，A股市場的參與者都可進行交易，不要把中小投資者排斥在門外，讓他們分享科創企業高成長帶來的紅利。同時讓他們在新的交易規則中得到煅煉和適應。 2.實行T加0交易規則。3.新股上市首日仍按現行規則執行，第二個交易日漲幅設30%，跌幅設20%。

漲幅設30%，增加了莊家封漲停的資金，可抑制操縱股價；跌幅設20%也增加了莊家封跌停的籌碼，也增加了控盤難度。跌幅小於漲幅減少了恐慌度，對中小投資者適應新交易規則有利，所以現階段在科創板實行不對稱漲跌停幅度，有利科創板設定和廣大市場參與者的介入，也是為A股的改革開放與國際接軌先行先試。

科創板在加快推進，但對於一個新的市場板塊，同時也是上交所提升核心競爭力的關鍵體現，科創板不僅僅試點註冊制度，而且還可以進行多方面的探索嘗試，例如T+0交易制度、放開漲跌停板制度等，但關鍵所在，還是在於具體配套以及具體的落實細則。

就目前而言，A股市場實施的是T+1交易制度，漲跌停板為10%，但ST類以及*ST類的股票為5%的漲跌停限制。然而，如果要嘗試制度改革，那麼漲跌停板制度要麼全面放開，要麼就提升漲跌停板的空間，不要設定15%這麼低，因為這樣很難反映出市場的自我調節功能。或許，把漲跌停板制度拓寬至30%以上乃至50%以上，可能會更具參考性。不過，關鍵所在，還是要把配套完善，一旦具有較大空間的漲跌停板限制，那麼熔斷機制也需要跟得上，充分總結好前一次中國式熔斷機制的失敗經驗教訓，讓科創板的設立成為市場制度的大膽嘗試。

從目前各方透露出來的資訊看，科創板設計更大的漲跌停板幅度是完全有可能的。

目前滬深股市的主機板、深市中小板與創業板漲跌停板幅度均為10%，遭特別處理個股為5%，主要是出於防範市場風險方面的考量。而境外市場像中國香港市場個股是沒有漲跌幅限制的。

科創板的漲跌幅限制，個人以為20%較為合適。雖然根據證監會此前的表態，基於投資者適當性管理的因素，中小投資者可能無法參與創業板，但科創板也不能與境外市場完全接軌。20%的漲跌幅限制，其幅度既比目前主機板等板塊漲跌幅度更大，也為今後進一步放大漲跌幅度預留了空間。今後科創板的漲跌幅度，可在20%的基礎上，在市場執行平穩的狀況下，逐步放開，從20%到30%再到40%，直至與境外成熟市場一樣實行無漲跌幅限制。這樣循序漸進式的放開，既是一種試點，也可為今後主機板、中小板、創業板放開漲跌幅限制積累經驗。

漲跌停板實質上是對投資者尤其是中小投資者的一種保護政策，限制大的機構和遊資過度炒作。

中國的投資者結構和國外成熟市場有很大的區別，國內多數投資者是親自參與投資，炒股，國外成熟市場的投資者更信任機構，會把資金交付私募基金，社保，養老基金這樣的投資機構進行投資。

科創板的建立，主要目的還是要扶持高科技專案企業融資需求，這型別企業的特點是資金投入風險大，專案回報率高。

因此對接的投資機構也是相對激進型的成熟投資者；另一方面，在資本市場開始積極的擴大對外開放，吸引外資進入中國資本市場，也要相應的有比較配比的管理政策對接。國外成熟市場更多的是執行不限制漲跌停的管理辦法，為適應中國國情和吸引外資，新設立的科創板也有必要調整部分管理辦法。

綜上所述，科創板的設立，漲跌停這塊的管理基本以20%的浮動比例比較恰當。