除開少量優質藍籌，市場上絕大多數股票嚴重高估了，很多公司股票完全沒有長期持有價值，這才是開啟這波調整的根本原因。股市接下來整體向下執行一段時間是大機率，指數層面不會難看到哪裡去，但隨著科創板即將開啟，註冊制遲早實施，那些高估值 高負債 高抵押 高換手 低業績 大股東解禁就跑天量套現走人的中 小 創 差 新垃圾股 尤其私企股的階梯式下挫 價值迴歸之路必將十分艱辛而漫長，投資人必須要有清醒的認知。

投資的本質是：上市公司可否永續經營 長期盈利並優厚分紅，別的故事 概念 科技 想象 空間等等都不重要。這是巴菲特說的。

是的，在2019年4月22-26日一週，上證指數跌幅達到了5.64%，但是不要忘記的是在1-4月裡，上證指數從2440點漲到了3288點，漲幅達到了35%！所以說就算下跌了5.64%，出現連續5天的大跌，但是都沒有改變一個趨勢，更多的只是一個回撥！！

而我覺得，目前的A股其實個股分化非常嚴重，並且指數沒有太大的參考性，所以還是要懂得輕指數重個股！！

對於那些前期已經有較高漲幅的個股，甚至已經觸及了牛市高位的個股，要懂得大幅度的減倉，甚至清倉！因為這些個股都是一個概念炒作而堆起來的股價上漲，並沒有太合適的業績支撐，所以一旦出現了指數滯漲，做多情緒低落，這些個股裡的資金必定會出逃！

在加上最近打壓配資，清理配資的政策非常堅決，那麼對於這些放出天量，出現妖股狀態的概念炒作個股來說，就更應該避而遠之了！

如果手裡是那些處於底部區域的，但是前期有一定漲幅的個股，好比券商股，就應該適當的控制倉位！簡單的說就是留住底倉，逢高適當減倉，因為這些個股面臨的是一個較強的壓力區域，再加上前期有一定的漲幅，那麼勢必未來會有調整。所以控制一個好的倉位既可以在未來的調整中低吸，而留住底倉又可以保證未來上漲不會有踏空的心態，處於的是一個絕對有利的主動權！

但是，如果你手裡是那些處於底部區域的，前期還是滯漲的中小創績優股，那麼就一定要堅持持有，耐心等待了！因為這些個股沒有漲，不是因為他們不會漲，而是在做一個底部區域的震盪洗盤，迎接未來真正的價值股行情！

要知道股市裡每一隻個股都會有主力和機構的存在，他們來股市的目的也是為了賺錢，所以當大批的中小創沒有上漲，反而滯漲的時候，我們可以看到的其實是機會，而不是風險！為阿里的指數下跌也許會錯殺這些個股，但是裡面的主力和機構更加會利用這種錯殺進行震盪洗盤！一旦吸籌完成，那麼就會有一個主升浪形態的上漲出現，這就是股市裡最經典的“橫有多長，豎有多高”！

所以後市其實並不需要太過於害怕，市場的回撥空間是有限的，大機率會在一個高位的箱體裡震盪洗盤，不會回落到2018年的熊市底部附近！要不然，2440點下方的股權質押風險將再度爆發，要不然大批的散戶將再次回到凍結狀態，不願意看股票，不願意交易，那麼主力如何震盪吸籌呢？只要手裡拿的是那些底部區域的績優股，而不是垃圾股，並且合理的控制一個倉位比例，那麼就是向上賺錢，向下賺股的過程！

上一週上證股指的跌幅確實比較大，一週的跌幅就超過了5%，點位上已經超過了200點，題材熱點全面熄火，市場的交易情緒降到了冰點，量能上持續萎縮，說明原本比較活躍的所謂抄底資金別選擇了觀望，賣股票的瘋狂逃跑，買股票的裹足不前，那麼市場只能呈現單邊的下墜調整，這是典型的中期調整的預兆。相信經過這一週的調整，如果在高位滿倉交易的，相信上一週的收益回撤會超過20%左右，甚至很多人從2019年全年累積的收益，在這一週都要還給市場。那麼後市會怎樣執行呢？首先要說明一點，這裡已經呈現出中期頭部的特質，也進一步說明A股市場沒有執行所謂的牛市行情，雖然很多人一直在武漢牛市行情的到來，但很不幸，無論從技術面還是基本面上來看，A股市場於2018年並沒有本質上的區別，只不過是階段機會要好一點而已。

2018年是全年的下跌，中間沒有一次像樣的反彈，而2019年會有反覆的指數折返跑機會，但本質屬性是一樣的，都屬於下降通道的調整。這一點是判斷的根本，必須要有清醒的認識。如果這一點有了清醒的認識，那麼A股市場隨後的執行，只能是反覆的指數折返跑，但不管怎麼說，指數會不斷的出新低，這是總體的方向趨勢，至於說能不能再次擊穿2440點，目前談還為時尚早。

但從短線上來看，上證股指日線五連陰，短線有個反彈的需求，下週一進入反彈的時間視窗，4月30號是個關鍵的時間節點，如果反彈成立，只要利用反彈減倉離場，最大限度的減少損失，耐心等待股指的進一步企穩。簡單說，下週上證股指會有短線的日線級別反彈，一定要清倉離場觀望。

牛市還在，不慌!

本週K線五連陰，歷史少有。近年來除15年8月股災，16年初的熔斷，17年初大幅下跌，基本上就沒有可以跟本週五即19年4月相比的行情了。

本週的行情，可以說是被空頭單方面的強勢碾壓。較為準確的來說，本週不是股票行情，而是期貨行情，空頭追著錘，中間拼命誘多再反壓接著錘，這在期貨市場非常常見。這也是一般人玩不起期貨的原因。

情緒已到冰點，量能極度萎縮，那麼後市如何執行?牛市是否還在?

答案是肯定的，牛市還在，這只是牛市中的二浪調整。

在牛市二浪中，調整幅度會比較大。本身股市一浪的時間跟空間已經到頭，機構遊資都有兌換利潤的需要，調整遲早來臨，而鬆開股指期貨正好加速這種調整，才導致這一週五天下跌。

猛烈下跌比連連不斷的陰跌好。

本次調整最極限是2965，股市應該不會達到。後市調整見3056-3006可擼起袖子猛幹!

中國股市是個單邊做多機制股市，散戶都是希望上漲。上週的下跌之慘烈令大多數股民情緒到了冰點。大多數股民抱怨帳戶縮水，盈利回撤甚至虧損，但恰好是機會的轉折點。別人恐懼我貪婪。從週五的雲計算大爆發，恰好說明先知先覺的遊資機構已提前佈局。所以下週應該是個修復向上的過程。

一萬點還早著呢，沒有必要在3000點的時候選擇恐懼。

一週五個交易日，天天收陰線。這在以往的牛市中是極其罕見，或者說是沒有見過的，接下來市場將何去何從？投資者該如何操作？過往的經驗在這種前所未有的K線面前已經毫無作用了。

許多人將這一次的下跌歸罪於股指期貨。但在我看來，欲加之罪，何患無辭。市場要下跌，何愁找不到理由。在這個股指期貨的利空推出之前，指數已經是高位量價背離了。市場本來就是要用下跌來調整這個背離的。只不過廣大股民，或者機構由於情緒化的原因藉著這個利空調整的幅度被人為的擴大了。

接下來的市場無非是兩種選擇。

第1種是慣性下跌之後企穩反彈，震盪向上。因此對於投資者來說，保持牛市思維不變。

第2種是超跌反彈，然後繼續下跌。如果出現這種情況，那麼牛市夭折，繼續漫漫熊途。這種情況是管理層不願意接受的。也是政策不允許的。所以說，這種可能性是非常小的。

做股票，只有聽黨的話，跟著趨勢走才有錢可賺。因此我對之前的1萬點牛市的信心沒有變。

小編認為，接下來瀘指大概在3078點，上跳缺口稍下點位，廂體上軌附近止跌構築中期底，下週至5月中旬在廂體上軌至小M頂(3288和3279點)形態的頸線處，即在3078至3185左右百點之間震盪，然後三浪上升突破前高一浪頂3288點，3500也會在三浪中被突破，中長線看漲A股。

先看一組資料：

最近一週，確實跌的不少，但是你看看今年漲了多少？一個正常的市場，不可能天天漲。你天天大魚大肉，你受得了嗎？漲多了跌，是正常的！

當然，我們說的是指數。指數，不能反映每一個個股。所以，指數儘管是良性調整，但是有些股還是要回避；比如，基本面很差的股，業績虧。比如，短期經過爆炒的股，比如氫能源！對於和指數走勢一致的，乃至漲幅不如指數的，沒問題！

從純技術分析的角度來說：短期反抽會有，之後還會下探，再之後會有一波再次衝擊前高3288的走勢。

先說短線，日線以及日線以下級別的從RSI指標來看是超賣的，3093這個上行缺口回補之後按邏輯還有一個嘗試價格繼續上行的過程，所以下週一週二應當是大機率低位振盪反抽行情，繼續長陰殺跌機率不大，。。。。。。。。。。。。。。

短線低位振盪反抽之後應該還會再次下探，從雙頂的量度跌幅來說目標是3030附近，甚至極端有可能向前期箱底下沿2960 靠近，從日線MACD走勢可以看出呈加速狀態，這種走勢至少是奔0軸而去的，價格至少是要調至60天線附近的，所以短期指望指數V形反轉是不現實的。。。。。。

2440至3288這是一波強勁有力的趨勢性多方行情，如果要轉勢，首先需要一波強有力的下跌，然後多方反擊企圖奪回趨勢的主導權，然後多方失敗，空方開始更猛烈的下跌，多方主導的趨勢將完全交由空方主導，這就是趨勢轉換的123準則。。。。。。。按照這個準則的邏輯這波下跌之後至少還有一波向上再次衝擊3288的多方行情。。。。。。。

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前方的路雖然太悽迷

請在笑容裡為我祝福

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【回撥正在發生，後市如何應對】

終於週末了，明天不會再跌，迴歸生活。在享受週末之前，想跟大家閒聊幾句對當前市場的看法。

滬指刷出一波K線五連陰，創出6個月以來最大周跌幅，並且短期重要均線被全數擊穿，人氣渙散，似乎行情見頂的做派。

那麼這波被稱為牛市的行情結束了嗎？

我認為沒有結束。

我大致梳理下這段行情的核心邏輯：

1-2月主要是估值修復預期產生作用，盤面上大指數平均估值都已跌入歷史最低位附近。因而迎來大資金的追捧，率先啟動的是北上資金，外資的不斷大筆流入，終於帶起國內機構的大筆的補倉行為，機構倉位迅速提升。

進入3月後，大部分股已經變得不便宜，但央行開始了放水。3月末，廣義貨幣(M2)餘額188.94萬億元，同比增長8.6%，增速分別比上月末高0.6個百分點；狹義貨幣(M1)餘額54.76萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末高2.6個百分點。

但是如今，我們面臨大部分個股估值不便宜（回到較正常水平），央媽“水龍頭”收緊（詳見昨日文章，豬價和油價上升引起通脹預期進而收縮貨幣政策。）

同時，機構倉位已經提到80%左右，後續子彈很少了，萬一遇到連續下跌，贖回的壓力一點不小。散戶更不用說，5個陰跌已經讓其恐懼。而外資已經用行動說明並不看好後續行情，近一個月已由淨流入變成淨流出。產業資本掀起了減持潮，有媒體預估會對沖掉2千億左右的增量資金。

也就是說，我對接下來行情表示擔憂的原因主要就是兩個：估值不夠便宜和增量資金不足。

但是，我說行情並沒有結束，同樣因為上述兩個因素。

先說估值：

4天前長城研究的報告顯示，當前A股整體的市盈率水平還在歷史均值之下。也就是說，並沒有到出現泡沫的地步。

換句話說，對於大部分個股而言，當前仍處於估值合理的區間，只是不夠便宜。這個理由能夠穩住機構投資者，他們的價值投資邏輯裡，如今並不構成危機。即機構發生集體出逃砸盤的可能非常小。

而如何吸引更多的機構資金，如外資、社保、險資的進入？

方法就是讓估值變得便宜，而估值變得便宜除了股價下跌外，還有一個更重要得方法——業績提升。

因此，未來行情中一個非常重要的觀察點正是二季度業績能不能重回高增長，以及4月、5月宏觀經濟資料能不能持續改善。

再說資金：

雖然當前的增量資金幾乎用盡，但是不要忘記確定性的外資以及社保和險資的進入預期。

最最重要的是外資：今年這一波MSCI擴容，機構預計會帶來4000億以上的增量資金。其具體步伐是：

1：作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5％增加至10％，同時以10％的納入因子納入中國創業板大盤A股。

2：作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10％增加至15％。

3：作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15％增加至20％，同時將中國中盤A股（包括符合條件的創業板股票）以20％的納入因子納入MSCI指數。

不僅如此，除了MSCI納入因子提高外，A股還將同時納入富時羅素指數和標普道瓊斯指數。也就是說，今年下半年有著數千億的外資正在等候進入，這也會是下半年最重要的增量資金。

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綜上所述，我認為這波調整不會太深，區間震盪會是後市主要形態，第一個調整目標在3000點附近（60日均線）獲得支撐。同時，密切留意北上資金的動向，若重新出現持續加碼入場，就該多尋找市場的機會。

選股方面遠離績差股、垃圾股，相對的在合適位置分批佈局績優股、行業復甦前景的個股會是不錯的選擇。

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